杠杆租赁融资模式ppt课件.pptx
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1、杠杆租赁融资模式分析-以法国迪斯尼乐园为例(Leveraged Lease)青岛理工大学青岛理工大学 管理学院管理学院 QingDaoQingDao University of University of technologytechnology作者:作者:王陶陶王陶陶 学学号号:18211201007291821120100729青岛理工大学青岛理工大学 管理学院管理学院 QingDaoQingDao University of University of technologytechnologyPPT模板下载: 目录1.杠杆租赁融资模式定义2.法国迪斯尼乐园融资一杠杆租赁融资模式1定 义定
2、 义青岛理工大学管理学院青岛理工大学管理学院 QingDao University Of QingDao University Of TechnologyTechnology杠杆租赁(Leveraged Lease):又称为第三者权益租赁、融资租赁,介于承租人、出租人及贷款人之间的三边协定;是由出租人本身拿出部分资金,然后加上贷款人提供的资金,以便购买承租人所欲使用的资产,并交由承租人使用;而承租人使用租赁资产后,应定期支付租赁费用。租赁公司既是出租人又是借资人,既要收取租金又要支付债务。这种融资租赁形式由于租赁收益一般大于借款成本支出,出租人借款购物出租可获得财务杠杆利益,故被称为杠杆租赁。
3、Leveraged Lease2案 例 分 析案 例 分 析青岛理工大学管理学院青岛理工大学管理学院 QingDao University Of QingDao University Of TechnologyTechnologyLeveraged Lease法国迪斯尼乐园融资一杠杆租赁融资模式2 2.1 1 项目背景项目背景 1984年,美国的迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上,通过许可转让技术的方式,开设了东京迪斯尼乐园,东京迪斯尼乐园的开放立即取得了巨大的成功,创造了新的参观人数记录。东京的成功,大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的信心,决定继续向国外市场努力,再在
4、欧洲法国巴黎开设一个迪斯尼乐园。欧洲迪斯尼乐园位于法国巴黎的郊区,筹建于80年代后期,是一个广受关注又备受争议的项目。一方面,美国文化与欧洲文化的冲突,使得这个项目经常成为新闻媒体跟踪的目标;另一方面,不时传出的有关项目经营困难的消息也在国际金融界广受关注。欧洲迪斯尼项目第一期总投资149亿法郎,按照当时汇率折合23.84亿美元,美国迪斯尼公司只出资21.04法郎,仅占总投资的14.12%2案 例 分 析案 例 分 析青岛理工大学管理学院青岛理工大学管理学院 QingDao University Of QingDao University Of TechnologyTechnologyLeve
5、raged Lease2.2 2.2 项目运作过程项目运作过程 19871987年年3 3月,月,美国迪斯尼公司美国迪斯尼公司与法国政府签署了一项原则协议,在法国巴黎的郊区兴建法与法国政府签署了一项原则协议,在法国巴黎的郊区兴建法国迪斯尼乐园。国迪斯尼乐园。法国东方汇理银行法国东方汇理银行被任命为项目融资的财务顾问,负责项目投资结构和融资结构的设计和被任命为项目融资的财务顾问,负责项目投资结构和融资结构的设计和组织工作。组织工作。(目标要求与限制条件目标要求与限制条件)法国东方汇理银行通过建立项目现金流量模型,以法国东方汇理银行通过建立项目现金流量模型,以2020年期的法国迪斯尼乐园及其周边相
6、关年期的法国迪斯尼乐园及其周边相关的房地产项目开发作为输人变量,以项目税收、利息成本、投资者收益等为输出变量,对项目开发的房地产项目开发作为输人变量,以项目税收、利息成本、投资者收益等为输出变量,对项目开发作了详细的现金流量分析和风险分析。在大量方案筛选、比较的基础上,最后确定出建议美国迪斯作了详细的现金流量分析和风险分析。在大量方案筛选、比较的基础上,最后确定出建议美国迪斯尼公同使用的项目投资结构。尼公同使用的项目投资结构。法国迪斯尼项目的投资结构由法国迪斯尼项目的投资结构由法国迪斯尼财务公司法国迪斯尼财务公司(EuroDisneylandSNC)(EuroDisneylandSNC)和法国
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