第八章中央银行及其在货币供应中(精品).ppt

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1、第八章 中央银行及其在货币供应中的作用第一节中央银行的性质与职能一中央银行产生的必要性集中垄断货币发行权的要求：实现商业银行与中央银行的分离，使商业银行成为真正的金融企业。保护存款人的利益。金融监管的需要。中央银行的产生(中央银行制度初步形成)中央银行的产生是两种力量共同作用的结果.(1)商品经济和金融业自身发展的内在要求(2)国家对经济,金融管理加强的外在动力在上述两种力量的作用下:当通过法律或特殊规定对某家银行或新建一家银行赋予某些特权并要求其它所有银行和金融机构及整个社会经济体系接受该银行的这些特权时,中央银行制度便形成了,享有特权并承担响应责任的银行便成为中央银行.中央银行产生的两条渠

2、道(1)由信誉好,实力强的大银行逐步发展演变而成(2)由政府出面直接组建中央银行初步形成和发展时期(17世纪_20世纪初)著名中央银行(1)瑞典银行1656年成立 私营银行(最早发行银行券和办理抵押贷款)1668年 政府改组为国家银行开始具有央行的某些特征(中央银行的开端)1897年 集中货币发行权 完成了向央行的转变初步形成和发展时期(17世纪_20世纪初)著名中央银行(2)英格兰银行1694年成立(比瑞典银行晚38年)私人股份银行1833年议会法案规定,只有英格兰银行发行的银行券具有无限法偿资格(比比瑞典银行早64年,中央银行的最早开端)1844年皮尔首相通过英格兰银行条例增加了改行没有金

3、准备作保证发行银行泉的数额1926年成为英国唯一的发行银行初步形成和发展时期(17世纪_20世纪初)著名中央银行(3)法兰西银行1800年成立1803享有在巴黎境内的货币发行全1808在全国设立分支机构和发行货币1848垄断货币发行19世纪70年代完成了向央行的过度我国中央银行的成立过程1904清政府准奏设立户部银行 官商和办1905政府授予户部银行铸造货币,代理国库,发行纸币等特权(中国最早具有部分中央银行职能)1808年7月户部银行更名为大清银行1912年中华民国城立大清银行改组为中国银行1924年孙中山在广州成立了国民政府的中央银行1927南京国民政府通过中央银行条例1928年11月新成

4、立了中央银行1937年成立四行联合办事处1944年将货币发行权完全集中到中央银行我国中央银行的成立过程中国人银行1931年11月在江西瑞金成立了中华苏维埃临时中央政府,并决定成立国家银行1948年12月1日在石家庄成立中国人民银行1949年2月总行迁至北京1978年以前中国人民银行同时具有双重职能1983年专门行使中央银行的职能二，中央银行性质与职能性质（1）不是真正意义的银行，而是国家政府的一个机构。（2）不同于一般的行政机构职能：（1）发行的银行（2）国家的银行（3）银行的银行P教材330-331（如何理解）四，中央银行的业务1.负债业务2资本业务 2货币发行业务 3集中存款准备金业务 4

5、代理国库业务3.资产业务(1)贷款业务 (2)再贴现业务 (3)有价证券买卖业务 (4)黄金外汇业务4.中间业务5.资金清算业务第二节中央银行如何投放基础货币上一章多倍的存款模型中，我们找出了银行准备金变动额同支票存款变动额之间的关系关系-D=dR，其中d为存款乘数，从中可以看出：支票存款的变动取决于存款乘数的变动和银行准备金的变动。因此央行可以通过控制存款乘数和银行准备金来控制货币供应中的最重要的部分-支票存款但这一公式的不足之处在于：1。未将货币供应中的另外一个重要组成部分：流通中的现金包括。2。流动中的现金和银行准备金的转化很平繁，而且取决于公众的行为，因此中央银行很难单独地控制银行准备

6、金的数量，而只能大致地控制流通中的现金与银行准备金的总额。因此将比较容易为央行控制的流通中现金（C）与银行准备金（R）之和定义为一个新的变量，即基础货币（MB=C+R）本章重点考察央行投放基础货币的途径，理解央行在货币供应中的作用。一、中央银行对基础货币的控制基础货币的含义：Monetary Base or High-powered Money：MB=C+R中央银行通过公开市场业务和贴现机制两个手段，对基础货币实施控制。公开市场贴现机制（一）公开市场业务1、公开市场购买（1）向银行进行的公开市场购买：假定中央银行从银行购买100美元债券，并 支付100美元支票。银行将支票或者存入中央银行的准备

7、金账户或者兑换成现金。S=$100 中央银行甲银行 D=$100存入或者兑换现金中央银行 R+100S100 甲银行 R+100S-100 C（不变）+R=MB 中央银行和甲银行的资产负债表变化如下：(2)向非银行公众进行的公开市场购买 中央银行 非银行公众D=$100 开户行 S=$100 情形一：假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券，债券卖者将支票存入当地开户银行(2)向非银行公众进行的公开市场购买非银行公众、开户银行和中央银行的资产负债表变化如下：非银行公众S-100 D+100 开户银行R+100 中央银行R+100 S100C(不变)+R=MB结论：当中央银行的支票被存入商

8、业银行时，中央银行从非银行公众与从银行购买债券的结果是一样的。D+100(2)向非银行公众进行的公开市场购买情形二：假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券，债券卖者将支票在中央银行或者当地开户银行兑换成现金央行个人 D=$100 S=$100兑换成100美元的现金(2)向公众进行的公开市场购买非银行公众S-100 C+100 中央银行C+100 S100C+R（不变）=MB结论：公开市场购买对MB的影响是确定的，基础货币的增加量等于公开市场购买的规模；对R的影响是不确定的，取决于债券出售方以现金还是以支票存款形式持有其收入。公开市场购买对准备金的影响比对基础货币的影响具有更大的不确定性

9、。非银行公众和中央银行的资产负债表变化如下：2、公开市场出售（1）向银行出售债券：假定中央银行向银行出售100美元债券，银行无论是准备金存款还是以库存现金支付，结果都是一样的。中央银行甲银行S=$100 甲银行S+100 R-100 中央银行R-100 S-100C（不变）+RMBD=$100 或者C=$100 2、公开市场出售（2）向非银行公众出售债券情形一：假定中央银行向个人出售100美元的债券，个人以支票存款付账。央行 个人 D=$100 S=$100 D=$100 开户行（2）向非银行公众出售债券个人S+100 D-100 开户行R-100 FedD-100 S-100R-100 C（

10、不变）+RMB结论：如果个人以支票存款支付，那么中央银行向个人和银行出售债券的结果是一样的。个人、开户行和中央银行的资产负债表变化如下：（2）向非银行公众出售债券情形二：假定中央银行向个人出售100美元的债券，个人以现金付账。中央银行 个人 C=$100 S=$100 非银行公众S+100 C-100 中央银行C-100 S-100C+R（不变）=MB（2）向非银行公众出售债券结论：公开市场出售对MB的影响是确定的，基础货币的减少量等于公开市场出售的规模；对准备金的影响是不确定的，取决于债券购买方以现金还是以支票存款形式支付账单。公开市场出售对R的影响比对MB的影响具有更大的不确定性。总体来看

11、，公开市场业务对基础货币的影响比对准备金的影响具有更大的确定性。正是由于这个原因，中央银行在实施货币政策时，往往把注意力放在容易控制的基础货币上而不是放在准备金上。（二）从存款向现金的转换即使中央银行不实施公开市场业务，从存款向现金的转换也会影响银行体系的准备金，但不会影响基础货币。这是中央银行对基础货币比对准备金控制力更强的另外一个原因。假定某个存款人在用$100在甲银行开户，后来因故撤销账户，发誓不再存入任何其他银行。存款人D-100 C+100 甲银行R-100 FedR-100C+100D-100（三）贴现贷款中央银行向商业银行发放贴现贷款也会影响基础货币量。假定中央银行向甲银行提供1

12、00美元的贴现贷款。甲银行R+100 DL+100中央银行R+100DL+100中央银行向商业银行发放贴现贷款使基础货币等量增加。（三）贴现贷款甲银行R-100 DL-100FedR-100DL-100结论：DL变动与银行体系中的R同方向变动反之，假定中央银行要求商业银行归还100美元的贴现贷款。中央银行向商业银行收回贴现贷款使基础货币等量减少。（四）影响基础货币的其他因素1、财政存款（Treasury deposits)财政部在中央银行的存款增加，会导致银行存款外流，使银行体系的准备金和基础货币减少。2、财政部要求中央银行干预外汇市场的指令也会影响基础货币。如央行从售汇行收购外汇100万美元

13、，支付人民币750万元。央行售汇行外汇+750准备金+750外汇-750准备金+750银行体系的准备金增加，基础货币增加（五）中央银行控制基础货币的能力中央银行通过S和DL等行为来影响基础货币。其中，中央银行通过公开市场业务可以完全控制由（债券买卖）S形成的基础货币；然而却不能完全控制由DL（贴现贷款，因贴现行为取决于商业银行）形成的基础货币。也不能完全通过干预外汇市场来控制基础货币（外汇买卖的行为，原则上受公众或银行的意愿的影响）中央银行不能控制的因素所出现的短期巨大波动是基础货币在短期内变动的原因。由此引入概念：非借入基数MB=MBn+DL，其中MBn（non-borrowed Base）是非借入基数，通过公开市场业务形成，完全由央行控制。