《企业上市流程》PPT课件.ppt

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1、1企业上市流程与私募股权投资机构的投资风险天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants2目 录一：多层次资本市场介绍一：多层次资本市场介绍 中小企业中小企业IPOIPO上市情况上市情况 证券市场简介证券市场简介二：企业上市工作流程二：企业上市工作流程 IPO IPO工作流程工作流程 IPO IPO参与者参与者 证券服务机构证券服务机构的职责的职责三：上市的基本条件和财务要求三：上市的基本条件和财务要求 上市条件的五个纬度上市条件的五个纬度 企业发行上市的财

2、务要求企业发行上市的财务要求四：四：VCPEVCPE的投资风险的投资风险 VCPE VCPE的投资风险和的投资风险和 对目标企业的价值对目标企业的价值 对赌协议对企业对赌协议对企业IPOIPO隐含的风险及规避隐含的风险及规避天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants3 一、一、多层次资本市场介绍多层次资本市场介绍 n中小企业中小企业IPO上市情况上市情况n证券市场简介证券市场简介天健会计师事务所Pan-China Certified Public Acc

3、ountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants4中小企业中小企业IPOIPO上市情况上市情况n20102010年年9 9月底，创业板自去年月底，创业板自去年9 9月开板以来，已有月开板以来，已有123123家企业顺利挂牌；家企业顺利挂牌；n中小板中小板IPOIPO的审核速度也达到历史之最，累计有的审核速度也达到历史之最，累计有199199家企业成功上市。家企业成功上市。n短短一年的时间，短短一年的时间，322322家中小企业蜂拥上市。家中小企业蜂拥上市。n1010月份，中国又有月份，中国又有4949家企业登陆全球资本市场，家企业登陆

4、全球资本市场，融资总额达融资总额达105.38105.38亿美元。亿美元。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants5证券市场简介证券市场简介n证券市场分为场内交易市场和场外交易市场证券市场分为场内交易市场和场外交易市场n场内交易市场：主板、中小板、创业板。场内交易市场：主板、中小板、创业板。n场外交易市场：新三板、天津滨海新区的场外交易市场：新三板、天津滨海新区的OTCOTC市场、市场、重庆市证券场外交易（重庆市证券场外交易（OTCOTC）中心等。）中

5、心等。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants6多层次资本市场多层次资本市场体系框架图体系框架图天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants7 二、企业上市工作流程二、企业上市工作流程 nIPOIPO工作基本流程工作基本流程nIPOIPO参与者的工作和职责参与者的工作和职责天健会计师事务所Pan-China Cer

6、tified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants8发行上市基本流程12345前期准备前期准备设立股份公司设立股份公司辅辅 导导申报与核准申报与核准发行上市发行上市天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants91、前期准备公司的主要工作：公司的主要工作：定班子（确定内部协调机构、聘请中介机构）定班子（确定内部协调机构、聘请中介机构）中介机构尽职调查中介机构尽职调查

7、确定发行上市方案确定发行上市方案 改制前运作改制前运作（股权结构调整、业务及组织架构整合、账务规（股权结构调整、业务及组织架构整合、账务规范）范）天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants10实际控制人实际控制人（自然人）（自然人）A公司B公司C公司D公司业务及组织架构的整合业务及组织架构的整合A A公司和公司和B B公司生产同样的产品公司生产同样的产品C C公司为公司为A A、B B公司提供主要材料公司提供主要材料D D公司是贸易公司，主要销售公司是贸

8、易公司，主要销售A A、B B公司的产品公司的产品天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants11A公司B公司C公司D公司重组方案：重组方案：以以A A公司做为上市主体公司做为上市主体A A公司向实际控制人收购公司向实际控制人收购B B、C C、D D三公司的全部股权三公司的全部股权实际控制人（自实际控制人（自然人）然人）组织架构重组方案组织架构重组方案组织架构重组方案组织架构重组方案天健会计师事务所Pan-China Certified Public A

9、ccountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants12关注重组对发关注重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响行人资产总额、营业收入或利润总额的影响情况，不同影响情况审核要求不同。情况，不同影响情况审核要求不同。指标指标重组比例重组比例要求要求资产、收入、利润 100%重组后运行一个会计年度资产、收入、利润 小于100%但大于50%被重组方纳入尽职调查范围并申报相关资料资产、收入、利润 达到20%申报财务报表至少须包含重组完成后最近一期资产负债表 注注1 1：被重组方重组前一会计年度与重组前发行人存在关联交易的，资产总：被重组

10、方重组前一会计年度与重组前发行人存在关联交易的，资产总额、营业收入或利润总额按照扣除该等交易后的口径计算。额、营业收入或利润总额按照扣除该等交易后的口径计算。注注2 2：发行人提交首发申请文件前一个会计年度或一期内发生多次重组行为：发行人提交首发申请文件前一个会计年度或一期内发生多次重组行为的，重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响应累计计算。的，重组对发行人资产总额、营业收入或利润总额的影响应累计计算。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants

11、13 关于尽职调查 n尽职调查目标尽职调查目标n尽职调查的内容尽职调查的内容n尽职调查程序尽职调查程序天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants14 尽职调查之目标n判断企业是否基本符合上市条件判断企业是否基本符合上市条件n确定企业存在的主要问题及解决思路确定企业存在的主要问题及解决思路n其他目标，如企业、战略投资者的特殊要求。其他目标，如企业、战略投资者的特殊要求。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountan

12、ts天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants15 1、企业基本情况、企业基本情况 （1）改制与设立情况）改制与设立情况 （2）历史沿革）历史沿革 （3）股东的出资情况）股东的出资情况 （4）重大股权变动）重大股权变动 （5）主要股东情况）主要股东情况 （6）内部职工股情况）内部职工股情况 （7）重大重组情况）重大重组情况 （8）员工情况）员工情况 （9）商业信用情况；）商业信用情况；尽职调查内容天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified P

13、ublic Accountants16尽职调查内容（续）2、业务与技术调查、业务与技术调查 （1）行业状况、法律及监管环境）行业状况、法律及监管环境 （2）行业竞争情况）行业竞争情况 （3）采购情况）采购情况 （4）生产情况）生产情况 （5）销售情况）销售情况 （6）核心技术人员、技术与研发情况）核心技术人员、技术与研发情况 （7）同业竞争情况）同业竞争情况 （8）关联方与关联交易情况等；）关联方与关联交易情况等；天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountant

14、s17尽职调查内容（续）3 3、高管人员调查、高管人员调查 （1 1）经历与操守）经历与操守 （2 2）胜任能力）胜任能力 （3 3）勤勉尽责）勤勉尽责 （4 4）薪酬及兼职）薪酬及兼职 （5 5）报告期内高管人员变动）报告期内高管人员变动 （6 6）高管人员持股及其他对外投资情况等；）高管人员持股及其他对外投资情况等；天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants18尽职调查内容（续）4 4、组织结构与内部控制调查、组织结构与内部控制调查 （1 1）公司章

15、程及其规范运行情况）公司章程及其规范运行情况 （2 2）组织结构和）组织结构和“三会三会”运作情况运作情况 （3 3）独立董事制度及其执行情况）独立董事制度及其执行情况 （4 4）内部控制环境）内部控制环境 （5 5）业务控制）业务控制 （6 6）信息系统控制）信息系统控制 （7 7）会计管理控制）会计管理控制 （8 8）内部控制的监督等；）内部控制的监督等；天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants19尽职调查内容（续）5 5、财务与会计调查情况、财务

16、与会计调查情况 （1 1）会计政策及会计估计）会计政策及会计估计 （2 2）会计核算体系）会计核算体系 （3 3）财务状况）财务状况 （4 4）盈利情况）盈利情况 （5 5）现金流量情况）现金流量情况 （6 6）税务情况）税务情况 （7 7）财务情况调查的特殊考虑）财务情况调查的特殊考虑天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants20尽职调查内容（续）6 6、业务发展目标调查、业务发展目标调查 （1 1）经营理念经营理念 （2 2）经营模式经营模式 （3

17、3）业务发展目标业务发展目标 （4 4）募集资金投向未来发展目标的关系等募集资金投向未来发展目标的关系等盈利情况盈利情况天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants21尽职调查内容（续）7 7、募集资金运用调查、募集资金运用调查 （1 1）本次募集资金使用情况）本次募集资金使用情况 （2 2）募集资金投向产生的关联交易等；）募集资金投向产生的关联交易等；8 8、风险因素及其他重要事项调查、风险因素及其他重要事项调查 （1 1）风险因素）风险因素 （2 2）

18、重大合同）重大合同 （3 3）诉讼和担保）诉讼和担保 （4 4）信息披露制度的建设和执行情况）信息披露制度的建设和执行情况 （5 5）其他中介机构执业情况等。）其他中介机构执业情况等。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants22 基本程序尽职调查工作一般分三个阶段：尽职调查工作一般分三个阶段：1、计划及资料准备阶段、计划及资料准备阶段2、现场调查阶段、现场调查阶段3、形成报告阶段、形成报告阶段天健会计师事务所Pan-China Certified Pu

19、blic Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants232、设立股份公司n n公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：拟定改制重组方案拟定改制重组方案 聘请证券服务机构对改制重组方案进行可行性评估，对拟聘请证券服务机构对改制重组方案进行可行性评估，对拟改制的资产进行审计、评估改制的资产进行审计、评估 签署发起人协议起草公司章程签署发起人协议起草公司章程 设置公司内部组织机构设置公司内部组织机构 设立股份公司、办理工商登记设立股份公司、办理工商登记天健会计师事务所Pan-China Certified

20、 Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants243、规范运行和辅导n n公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：和券商签订辅导协议并报证监局备案和券商签订辅导协议并报证监局备案 完善改制时未彻底规范的事项完善改制时未彻底规范的事项 明确募集资金投向明确募集资金投向 证监局辅导验收证监局辅导验收天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants254、申报

21、与核准n n公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：准备和制作申报材料准备和制作申报材料 公司董事会、股东大会通过发行方案公司董事会、股东大会通过发行方案 向证监会申报，证监会初审向证监会申报，证监会初审 准备反馈材料准备反馈材料 预披露、发审会审核、核准预披露、发审会审核、核准 天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants265、发行与上市n n公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：公司的主要工作：刊登招股意向书等发行材

22、料刊登招股意向书等发行材料 路演、询价、定价路演、询价、定价 股票公开发行股票公开发行 募集资金到账募集资金到账 上市上市 天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants27 IPO参与者简介参与者简介n证券发行人证券发行人 ：股份公司：股份公司 n证券投资人：机构投资者、个人投资者证券投资人：机构投资者、个人投资者n证券服务机构：保荐人（证券公司）、会计师事务证券服务机构：保荐人（证券公司）、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等所、律师事务所、资产评估

23、机构等n证券交易所：上海证券交易所、深圳证券交易所证券交易所：上海证券交易所、深圳证券交易所 n证券监管机构：中国证券监督管理委员会及其派出证券监管机构：中国证券监督管理委员会及其派出机构机构天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants28融资融资证券服务机构证券服务机构发行人发行人(股份公司股份公司)公众投资者公众投资者保保荐荐人人会会计计师师律律 师师评评估估师师IPO各参与者简介各参与者简介投资投资天健会计师事务所Pan-China Certifie

24、d Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants29 证券服务机构职责证券服务机构职责保荐人主要职责：保荐人主要职责：协助企业拟定改制重组方案和设立股份公司；协助企业拟定改制重组方案和设立股份公司；根据保荐人尽职调查工作准则的要求对公司进行尽根据保荐人尽职调查工作准则的要求对公司进行尽 职调查；职调查；对公司主要股东、董事、监事和高级管理人员等进行辅对公司主要股东、董事、监事和高级管理人员等进行辅 导和专业培训，帮助其了解与股票发行上市有关的法律导和专业培训，帮助其了解与股票发行上市有关的法律 法规，知悉上市公

25、司及其董事、监事和高级管理人员的法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的 法定义务和责任；法定义务和责任；帮助发行人完善组织结构和内部管理，规范企业行为，帮助发行人完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投向等；明确业务发展目标和募集资金投向等；天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants30 证券服务机构职责证券服务机构职责会计师事务所和注册会计师主要职责会计师事务所和注册会计师主要职责：参有与企业上市改组策划参有与企业上

26、市改组策划 负责对企业的帐目进行检查与审验负责对企业的帐目进行检查与审验 负责企业财务报表审计，并出具三年一期的审计报告；负责企业财务报表审计，并出具三年一期的审计报告；负责企业资本验证，并出具有关验资报告；负责企业资本验证，并出具有关验资报告；负责企业盈利预测报告审核，并出具盈利预测审核报告负责企业盈利预测报告审核，并出具盈利预测审核报告 负责企业内部控制鉴证，并出具内部控制鉴证报告；负责企业内部控制鉴证，并出具内部控制鉴证报告；负责核验企业的非经常性损益明细项目和金额；负责核验企业的非经常性损益明细项目和金额；对发行人主要税种纳税情况出具专项意见；对发行人主要税种纳税情况出具专项意见；对发

27、行人原始财务报表与申报财务报表的差异情况出具专项意见；对发行人原始财务报表与申报财务报表的差异情况出具专项意见；对中国证监会初审反馈意见中相关的财务问题发表专项意见对中国证监会初审反馈意见中相关的财务问题发表专项意见 提供与发行上市有关的财务会计咨询服务。提供与发行上市有关的财务会计咨询服务。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants31 证券服务机构职责证券服务机构职责律师事务所和律师主要职责：律师事务所和律师主要职责：对改制重组方案和股份公司的设立以

28、及股票发行上市的各种文件对改制重组方案和股份公司的设立以及股票发行上市的各种文件的合法性进行判断；的合法性进行判断；协助和指导发行人起草公司章程；协助和指导发行人起草公司章程；出具法律意见书出具法律意见书律师工作报告律师工作报告 出具律师工作报告；出具律师工作报告；对有关申请文件提供鉴证意见；对有关申请文件提供鉴证意见；对企业发行上市涉及的法律事项进行审查并出具法律意见书对企业发行上市涉及的法律事项进行审查并出具法律意见书 出具拟任职董事出具拟任职董事监事和高管资格的法律意见书监事和高管资格的法律意见书 对证监会的反馈意见函出具补充法律意见书对证监会的反馈意见函出具补充法律意见书 参与起草参与

29、起草,就其中是否存在法律风险做出公正的判就其中是否存在法律风险做出公正的判断断,并就其中相关问题出具专项法律意见并就其中相关问题出具专项法律意见 协助发行人向交易所出具上市承诺函协助发行人向交易所出具上市承诺函天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants32 证券服务机构职责证券服务机构职责资产评估机构和评估师主要职责资产评估机构和评估师主要职责 企业申请公开发行股票涉及资产评企业申请公开发行股票涉及资产评估的，应聘请具有证券从业资格的估的，应聘请具有证券

30、从业资格的资产评估机构承担资产评估机构承担 资产评估工作一般包括资产清查、资产评估工作一般包括资产清查、评定估算、出具评估报告评定估算、出具评估报告天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants33 三、企业上市基本条件和财务要求三、企业上市基本条件和财务要求 n企业上市条件的五个纬度企业上市条件的五个纬度n企业上市的财务要求企业上市的财务要求天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-

31、China Certified Public Accountants34 企业上市条件的五个纬度企业上市条件的五个纬度 天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants35 主体资格主体资格n发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司n发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3 3年以上，但经国年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更

32、为股份务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。n发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。n发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。业政策。n发行人最近发行人最近3 3年内

33、年内(主板主板)2)2年内年内(创业板创业板)主营业务和董事、高级管理人主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants36案例：案例：董事、高级管理人员发生重大变化董事、高级管理人员发生重大变化二重集团（德阳）重型装备股份有限公司二重集团（德阳）重型装备股份有限公司公司董事会成员近三年内出现较大变化。公司董事会成员近三年内出现较大变化。n2006

34、2006年年1 1月选举了等十名董事，月选举了等十名董事，n20072007年年9 9月改选了五名董事组成新一届董事会，月改选了五名董事组成新一届董事会，n20072007年年1111月增选了四名独立董事，在该九名董事中仅保月增选了四名独立董事，在该九名董事中仅保留了两名前届董事。留了两名前届董事。保荐人认为公司董事会成员发生重大变化。保荐人认为公司董事会成员发生重大变化。不符合首次公开发行股票并上市管理办法第不符合首次公开发行股票并上市管理办法第1212条条的规定。的规定。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-Ch

35、ina Certified Public Accountants37独立性独立性n资产完整资产完整n业务独立业务独立n人员独立人员独立n财务独立财务独立n机构独立机构独立天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants38案例：过度依赖关联方交易，业务独立性受极大影响n杭州正方软件股份有限公司是国内最主要的高校管理软件供应商之一。公司在原材料采购、产品销售方面与公司股东虞樟星及其家族实际控制的杭州美浓物资贸易有限公司、浙江美浓丝网印刷有限公司、浙江亚欣纸业有限

36、公司和浙江美浓涂料有限公司等存在大量关联交易。n2007 年、2008 年、2009 年和2010年1-6 月向关联方的采购额分别占公司同期采购总额32.19%、16.39%、15.86%和2.63%，向关联方的销售额占同期主营业务收入的58.77%、32.93%、23.47%和16.51%。n虽然公司近年来关联方交易金额开始逐年下降，但考虑其金额及业务性质的影响，其已经构成了对办法第十八条“与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易”。n提示：关联交易占比问题没有量化的指标，然而希望发行人尽量控制在30%以下，还要看交易的内容和公允

37、性，如交易比较频繁、交易金额较大并将持续，则可能会影响发行条件。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants39 规范运行规范运行n发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。能够依法履行职责。n发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，

38、知悉上市公司及其董票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants40案例：报告期内存在税收违法违规行为案例：报告期内存在税收违法违规行为案例：报告期内存在税收违法违规行为案例：报告期内存在税收违法违规行为雅致集成雅致集成：n深圳市南山区国家税务局于深圳市南山区国家税务局于20072007年年1212月月1010日作出深国税南罚处日作出深

39、国税南罚处2007012220070122号和号和 0418 0418 号号税务行政处罚决定书税务行政处罚决定书，认定公司，认定公司 2004 2004 年年度至度至 2006 2006 年度期间存在以下税务违法事实：年度期间存在以下税务违法事实：l 20042004年度至年度至20062006年度期间，销售废料未申报纳税；年度期间，销售废料未申报纳税；l 20052005年年 6 6 月至月至 2006 2006 年度期间，采取分期收款方式销售货物，没有年度期间，采取分期收款方式销售货物，没有在货物发出时确认销售收入并纳税申报；在货物发出时确认销售收入并纳税申报；l 20042004年度至年

40、度至20062006年度期间，非应税项目用料未从进项税额中转出。年度期间，非应税项目用料未从进项税额中转出。n根据根据中华人民共和国税收征收管理法中华人民共和国税收征收管理法第六十三条的规定，追补公第六十三条的规定，追补公司少缴增值税司少缴增值税3,618,801.653,618,801.65元，并对公司处以少缴税款元，并对公司处以少缴税款0.50.5倍的罚款倍的罚款1,809,400.831,809,400.83元；公司共支付滞纳金元；公司共支付滞纳金854,224.97 854,224.97 元。元。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountant

41、s天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants41 财务与会计财务与会计n发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。常。n发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告。成果和现金流量，并由注册会计师出具了无

42、保留意见的审计报告。n发行人编制财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据；在进行会计发行人编制财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据；在进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，应选用一致的会计政策，不得随意变更。应选用一致的会计政策，不得随意变更。n发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。n发行人不存在重大偿债风险，不存

43、在影响持续经营的担保、诉讼以及仲发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。裁等重大或有事项。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants42 案例：会计核算不规范案例：会计核算不规范上海开能环保设备股份有限公司上海开能环保设备股份有限公司n招股书显示，开能环保招股书显示，开能环保2007、2008、2009年的毛利率分别超过年的毛利率分别超过43%、43%、47%。同时，其销售额也在稳步上升。但是由于净水机这一行业。同

44、时，其销售额也在稳步上升。但是由于净水机这一行业是完全竞争市场，对外资亦是开放的，而且从是完全竞争市场，对外资亦是开放的，而且从2007年到年到2009年，开能年，开能环保的产品几乎都大幅度降价，比主要原材料价格下降幅度大，可毛利环保的产品几乎都大幅度降价，比主要原材料价格下降幅度大，可毛利率却不降反升，因此超过率却不降反升，因此超过40%的毛利率也令人怀疑。的毛利率也令人怀疑。上海天玑科技股份有限公司上海天玑科技股份有限公司n征税方式存在疑问：且核定征收税款一般是在纳税人的会计账簿不健全，征税方式存在疑问：且核定征收税款一般是在纳税人的会计账簿不健全，资料残缺难以查账，或者其他原因难以准确确

45、定纳税人应纳税额时，税资料残缺难以查账，或者其他原因难以准确确定纳税人应纳税额时，税务机关采用的征税方法。公司的征税方法不同，征税金额差异会非常大。务机关采用的征税方法。公司的征税方法不同，征税金额差异会非常大。一般情况下，达到如此规模不应该使用核定征收方法。一般情况下，达到如此规模不应该使用核定征收方法。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants43 募集资金运用（募集资金运用（主板）主板）n发行人董事会应当对募集资金投资项目的可行性进行认真发行人董事

46、会应当对募集资金投资项目的可行性进行认真分析，确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，有分析，确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，有效防范投资风险，提高募集资金使用效益。效防范投资风险，提高募集资金使用效益。n募集资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行募集资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响。人的独立性产生不利影响。n发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。放于董事会决定的专项账户。天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accou

47、ntants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants44 募集资金运用（创业板）募集资金运用（创业板）n发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。n募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。n发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。当存放于董事会决定的专项账户。天健会计师事

48、务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants45 案例：财务比率过度粉饰，融资必要性欠缺案例：财务比率过度粉饰，融资必要性欠缺杭州先临三维科技股份有限公司n公司资产负债率三年都低于15%，而且都在下降，这与业内人士普遍认为的资产负债率不得低于30%相差太远。造成公司整体融资必要性的欠缺，完全可以依靠自身的现金流量满足其经营性现金流量的需求。n此外，公司应收帐款的周转率连续3年下降50%以上，这一关键指标直接影响公司相关利润真实性及资产优良性。具体关键财务指标见下表：项

49、目项目 2009年度年度2008年度年度2007年度年度资产负债率12.12%11.66%14.85%应收账款周转率（次）4.717.249.83存货周转率（次）10.2215.110.19天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants46主板（含中小企业板）与创业板比较要 点主板创业板企业定位无明确规定，实际主要为制造业自主创新企业 其他成长型创业企业主营业务管理办法中未明确要求主营业务突出实际审核中要求主营业务突出明确应当主要经营一种业务财务条件在盈利能

50、力、财务状况、现金流量、财务规范等方面有明确要求适度降低了门槛，更强调成长性规范运作在治理结构、内部控制及合法经营有规定要求更高审核机构和程序证监会初审并由发行审核委员会审核独立的发行审核委员会，程序略有简化投资者无明确限制建立投资者准入制度其他天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants47创业板的特别要求天健会计师事务所Pan-China Certified Public Accountants天健会计师事务所Pan-China Certified P