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1、计算机财务管理()本讲稿第一页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第二页，共二十三页学习目的与要求学习目的与要求o学完本章后，应：学完本章后，应：n掌握投资决策指标函数及折旧函数掌握投资决策指标函数及折旧函数n掌握固定资产更新模型的设计掌握固定资产更新模型的设计本讲稿第三页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函

2、数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第四页，共二十三页第一节第一节 投资决策模型概述投资决策模型概述oo投资决策模型建立的意义投资决策模型建立的意义投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获取未来收益的经济行为取未来收益的经济行为取未来收益的经济行为取未来收益的经济行为投资：包括项目投资和证券投资两大类。投资：包括项目投资和证券投资两大类。项目投

3、资：生产经营的长期性资产项目投资：生产经营的长期性资产项目投资：生产经营的长期性资产项目投资：生产经营的长期性资产本讲稿第五页，共二十三页第一节第一节 投资决策模型概述投资决策模型概述研究研究课题课题专题专题研究研究优化优化研究研究编制编制规划规划经济经济分析分析综合综合评价评价生产生产什么什么在什么地在什么地方生产方生产用什么用什么生产生产要什么条要什么条件生产件生产用什么方用什么方法生产法生产市场和市场和价格价格原材料原材料厂址厂址外围条件和外围条件和附属工程附属工程工艺流程和工艺流程和关键设备关键设备其他其他调整调整 产品方案产品方案 工艺流程工艺流程 生产设备生产设备确定确定 工厂规模

4、工厂规模 车间组成车间组成 公共设设公共设设组织机构组织机构人员配备人员配备投资费用投资费用和成本和成本物料流程物料流程物料平衡物料平衡建设进度建设进度投产时间投产时间其他其他现金流量和利润现金流量和利润资金筹措和计划资金筹措和计划其他其他编制可行性研究报告，提出可行与否等评价结论编制可行性研究报告，提出可行与否等评价结论图图1：可行性研究的主要内容：可行性研究的主要内容本讲稿第六页，共二十三页第一节第一节 投资决策模型概述投资决策模型概述oo投资决策的基本要素投资决策的基本要素资金时间价值资金时间价值项目寿命期：投资建设项目寿命期：投资建设项目寿命期：投资建设项目寿命期：投资建设最终清理最终

5、清理最终清理最终清理现金流量现金流量现金净流量现金净流量评价指标评价指标评价指标评价指标本讲稿第七页，共二十三页现金流量的估计现金流量的估计p现金流出量：现金流出量：建设期投资、垫支营运资金、付现经营成建设期投资、垫支营运资金、付现经营成建设期投资、垫支营运资金、付现经营成建设期投资、垫支营运资金、付现经营成本、各项税款、其他现金流出等；本、各项税款、其他现金流出等；本、各项税款、其他现金流出等；本、各项税款、其他现金流出等；建设期建设期运营期运营期01mm+1m+2m+nn建设期建设期=0，初始现金流量发生在，初始现金流量发生在0时点；时点；垫支营运资金发生在垫支营运资金发生在0时点；时点；

6、n建设期建设期=1，初始现金流量发生在，初始现金流量发生在0时点；时点；垫支营运资金发生在垫支营运资金发生在1时点；时点；n建设期建设期=m1，一次投入，初始现金流量发生在，一次投入，初始现金流量发生在0时点；时点；分期投入，初始现金流量发生在多个时点。分期投入，初始现金流量发生在多个时点。垫支营运资金发生在垫支营运资金发生在m时点。时点。本讲稿第八页，共二十三页pp现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动现金流入量：营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入等；资金、其他现金流

7、入等；资金、其他现金流入等；资金、其他现金流入等；pp现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量=现金流入量现金流入量现金流入量现金流入量-现金流出量现金流出量现金流出量现金流出量营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量 =营业收入营业收入营业收入营业收入-付现经营成本付现经营成本付现经营成本付现经营成本-所得税所得税所得税所得税=（营业收入（营业收入（营业收入（营业收入-付现经营成本）（付现经营成本）（付现经营成本）（付现经营成本）（1-1-税率）税率）税率）税率）+折旧折旧折旧折旧*税率税率税率税率=净利润净利润净利润净利润+折旧折旧折

8、旧折旧建设期建设期运营期运营期01mm+1 m+2m+n01mm+1 m+2m+n本讲稿第九页，共二十三页第一节第一节 投资决策模型概述投资决策模型概述oo投资决策模型建立的意义投资决策模型建立的意义n n投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获投资：指将企业的经济资源投放于一定的对象，以获取未来收益的经济行为。包括项目投资和证券投资两取未来收益的经济行为。包括项目投资和证券投资两大类。大类。n n项目投资：生产经营的长期性资产项目投资：生产经营的长期性资产oo投资决策的基本要素投资决策的基本要素资金时间价值资金时间价值项目寿命期：投资建设项目寿命期：投资建设最终清理最终清理现金流量现金

9、流量净现金流量净现金流量评价指标评价指标本讲稿第十页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第十一页，共二十三页第二节第二节 投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析oo净现值函数净现值函数NPV函数和函数和PV函数函数NPVNPV（rate,value1,value2，,Value29）V1，V2所属各期间的长度必须相等，并假设第一所属各期间的长度必须相等，并假设第一笔现金流量发生

10、在第一期期末。笔现金流量发生在第一期期末。功能：计算某一方案未来报酬的总现值，扣除初始投资功能：计算某一方案未来报酬的总现值，扣除初始投资额后才是真正的净现值。额后才是真正的净现值。PVPV（rate，nper，pmtpmt，fvfv，typetype）Type数数字字0或或1，用用以以指指定定各各期期的的付付款款时时间间是是在在期期初初还还是是期期末末。0表表示示期期末末，1表表示示期期初初。缺缺省省则则为为0，即即默默认认为为普普通通年年金金。Pv()的的计计算算结结果果同同现现金金流流量量的的方向是相反的，方向是相反的，fv是个差额的概念，是个差额的概念，fv=NCFn-PMT。本讲稿第

11、十二页，共二十三页第二节第二节 投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析PV（）和（）和NPV（）的联系与区别（）的联系与区别联系：联系：两者都是计算现值函数两者都是计算现值函数区别：区别：PVPV（）允许现金流量发生在期初或期末（）允许现金流量发生在期初或期末PV （）除最后的一笔现金流之外，其他的现（）除最后的一笔现金流之外，其他的现金流必须相等金流必须相等使用使用使用使用PV （）必须注意其符号。（）必须注意其符号。（）必须注意其符号。（）必须注意其符号。本讲稿第十三页，共二十三页第二节第二节 投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析o内含报酬率函数内含报酬率函数IRR函数函数nIRR（

12、values，guess）nValues必须包含至少一个正值和一个负值。计算必须包含至少一个正值和一个负值。计算时文本、逻辑值或空格都将被忽略。时文本、逻辑值或空格都将被忽略。nguess计算结果的估计值，缺省为计算结果的估计值，缺省为10%。当计算结果出现当计算结果出现#NUM！，则要改变！，则要改变 guess值。值。n功能：返回连续期间现金流量的内含报酬率功能：返回连续期间现金流量的内含报酬率本讲稿第十四页，共二十三页第二节第二节 投资决策指标函数分析（四）投资决策指标函数分析（四）o修正内含报酬率修正内含报酬率MIRR函数函数nMIRR（values，finance_rate，rein

13、vest_rate）n功功能能：返返回回某某连连续续期期间间现现金金流流量量的的修修正正的的内内含含报报酬酬率率。错误值为错误值为#DIV/0！n例题例题oo现值指数现值指数PVIn nPVI=未来报酬的现值未来报酬的现值/初始投资现值初始投资现值 =NPV()/NPV()n n例题例题本讲稿第十五页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第十六页，共二十三页第三节第三节 投资决策相

14、关函数投资决策相关函数折旧函数折旧函数直线折旧法直线折旧法年折旧额年折旧额=（固定资产原值（固定资产原值-预计净残值）预计净残值）/预计使用预计使用年限年限SLNSLN（costcost，salvage，lifelife）（均为正数）（均为正数）双倍余额递减法双倍余额递减法某年折旧额某年折旧额某年折旧额某年折旧额=该年初固定资产账面净值该年初固定资产账面净值该年初固定资产账面净值该年初固定资产账面净值2/2/预计使用年预计使用年预计使用年预计使用年限限限限DDBDDB（cost，salvagesalvage，life，periodperiod，factor）（最后两年采用直线法）（最后两年采用

15、直线法）本讲稿第十七页，共二十三页第三节第三节 投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数折旧函数年数总和法年数总和法年折旧额年折旧额年折旧额年折旧额=（固定资产原值（固定资产原值（固定资产原值（固定资产原值-预计残值）预计残值）预计残值）预计残值）（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限-已使已使已使已使用年限）用年限）用年限）用年限）/（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限（折旧年限+1+1）22）SYDSYD（cost，salvage，lifelife，per）倍率余额递减法：倍率余额递减法：指以不同倍率的余额递减法计算某指以不同倍率的余额递减法计算某指以不

16、同倍率的余额递减法计算某指以不同倍率的余额递减法计算某个时期内折旧额的方法。个时期内折旧额的方法。个时期内折旧额的方法。个时期内折旧额的方法。VDBVDB（cost，salvage，life，start_periodstart_period，end_period，factorfactor，no_switchno_switch）功能：计算一定时期内的累计折旧额功能：计算一定时期内的累计折旧额功能：计算一定时期内的累计折旧额功能：计算一定时期内的累计折旧额no_switchno_switch：为：为falsefalse或缺省或或缺省或0 0时，转换；时，转换；时，转换；时，转换；为为为为true或

17、除或除或除或除0以外的数时，不转换。以外的数时，不转换。本讲稿第十八页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第十九页，共二十三页第四节第四节 固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 oo固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使用的资固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使用的资固定资产更新：是对经济上或技术上

18、不宜继续使用的资固定资产更新：是对经济上或技术上不宜继续使用的资产用新资产更换或采用先进技术对原有设备进行局部改产用新资产更换或采用先进技术对原有设备进行局部改产用新资产更换或采用先进技术对原有设备进行局部改产用新资产更换或采用先进技术对原有设备进行局部改造。造。造。造。评价指标评价指标 寿命期相同寿命期相同寿命期相同寿命期相同 采采用用差差额额净净现现值值决决策策或或直直接接计计算算两两个个方方案案的的净净现现值值进行比较。进行比较。寿命期不同寿命期不同 采用年值法（平均净现值）进行决策采用年值法（平均净现值）进行决策本讲稿第二十页，共二十三页第四节第四节 固定资产更新决策模型设计固定资产更

19、新决策模型设计oo建立固定资产更新决策模型建立固定资产更新决策模型n例题例题n新工具新工具窗体窗体视图视图工具栏工具栏窗体窗体 指定下拉框中显示的内容所在位置指定下拉框中显示的内容所在位置指定下拉框选择结果存放的单元格这个指定下拉框选择结果存放的单元格这个单元格将作为该窗体同模型联系的纽带单元格将作为该窗体同模型联系的纽带。本讲稿第二十一页，共二十三页第五章第五章 投资决策模型设计投资决策模型设计o投资决策模型概述投资决策模型概述o投资决策指标函数分析投资决策指标函数分析 o投资决策相关函数投资决策相关函数折旧函数分析折旧函数分析 o固定资产更新决策模型设计固定资产更新决策模型设计 本讲稿第二十二页，共二十三页回顾与预告回顾与预告p本章学习目标本章学习目标n掌握投资决策指标函数及折旧函数掌握投资决策指标函数及折旧函数n掌握固定资产更新模型的设计掌握固定资产更新模型的设计o下章内容预告下章内容预告n流动资金管理模型设计流动资金管理模型设计本讲稿第二十三页，共二十三页