第2章 证券投资基金的类型.ppt
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1、第第2章章 证券投资基金的类型证券投资基金的类型 2.1 基金分类概述基金分类概述 2.2 股票基金股票基金 2.3 债券基金债券基金 2.4 其他类型基金简介其他类型基金简介 2.1 基金分类概述基金分类概述 2.1.1 基金分类的意义基金分类的意义 随着基金业的不断发展和完善,基金的数量和随着基金业的不断发展和完善,基金的数量和品种越来越多。面对数量和品种众多的各种基品种越来越多。面对数量和品种众多的各种基金,基金市场各个参与者都需要对基金进行科金,基金市场各个参与者都需要对基金进行科学合理的分类。学合理的分类。2.1.2 基金分类基金分类 我国我国证券投资基金运作管理办法证券投资基金运作
2、管理办法将我国基将我国基金类别分为股票基金、债券基金、混合基金、金类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。货币市场基金等基本类型。本节简要介绍在基金市场上关于基金的各种分本节简要介绍在基金市场上关于基金的各种分类,本章第二、三、四节分别详细介绍股票基类,本章第二、三、四节分别详细介绍股票基金、债券基金、其他类型基金等基本类型。金、债券基金、其他类型基金等基本类型。2.1.2 基金分类基金分类 1)按基金组织形式的不同,可分为契约型基)按基金组织形式的不同,可分为契约型基金和公司型基金金和公司型基金契约型基金又称为单位信托基金,是根据信托契约型基金又称为单位信托基金,是根据
3、信托原理,将投资者、管理人、托管人三者作为基原理,将投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过鉴定基金契约、发行受益凭金的当事人,通过鉴定基金契约、发行受益凭证而设立的一种基金。证而设立的一种基金。2.1.2 基金分类基金分类 公司型基金是按照公司型基金是按照公司法公司法的规定、以公司的规定、以公司形式组成的、具有独立法人资格、并以营利为形式组成的、具有独立法人资格、并以营利为目的、以发行股份的方式募集资金而设立的一目的、以发行股份的方式募集资金而设立的一种基金,投资者购买基金公司的股份后以基金种基金,投资者购买基金公司的股份后以基金持有人的身份成为基金公司的股东,凭其持有持有人的身份成
4、为基金公司的股东,凭其持有的股份依法享有投资收益。的股份依法享有投资收益。2.1.2 基金分类基金分类 契约型基金与公司型基金的区别主要有以下几契约型基金与公司型基金的区别主要有以下几个方面:个方面:一是法律形式不同一是法律形式不同二是资金的性质不同二是资金的性质不同三是投资者的地位不同三是投资者的地位不同四是基金的营运依据不同四是基金的营运依据不同 2.1.2 基金分类基金分类 2)按基金是否可自由赎回和基金规模是否固)按基金是否可自由赎回和基金规模是否固定,可分为封闭式基金和开放式基金定,可分为封闭式基金和开放式基金封闭式基金是指经核准的基金份额在基金合同封闭式基金是指经核准的基金份额在基
5、金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易,但基金份额持有人不得申证券交易场所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的基金。请赎回的基金。2.1.2 基金分类基金分类 开放式基金是指基金份额总额不固定,基金份开放式基金是指基金份额总额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申够或赎额可以在基金合同约定的时间和场所申够或赎回的基金。回的基金。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金,不包括不包括ETF、LOF等新型开放式基金。等新型开放式基金。2.1.2 基金分类基金分类 相对封闭式基金,开放式
6、基金有以下优势:相对封闭式基金,开放式基金有以下优势:(1)透明度高)透明度高(2)流动性好)流动性好(3)更好的客户服务)更好的客户服务 2.1.2 基金分类基金分类 封闭式基金与开放式基金的区别主要有:封闭式基金与开放式基金的区别主要有:(1)期限不同)期限不同(2)发行规模限制不同)发行规模限制不同(3)基金份额交易方式不同)基金份额交易方式不同(4)基金份额的交易价格计算标准不同)基金份额的交易价格计算标准不同(5)基金份额资产净值公布的时间不同)基金份额资产净值公布的时间不同(6)交易费用不同)交易费用不同(7)投资策略不同)投资策略不同 2.1.2 基金分类基金分类 3)按投资标的
7、,可分为股票基金、债券基金、)按投资标的,可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等货币市场基金、混合基金等股票基金、债券基金、货币市场基金分别是指股票基金、债券基金、货币市场基金分别是指以股票、债券、货币市场工具为主要投资对象以股票、债券、货币市场工具为主要投资对象的基金,混合基金是指以股票、债券和货币市的基金,混合基金是指以股票、债券和货币市场工具为主要投资对象的基金。场工具为主要投资对象的基金。2.1.2 基金分类基金分类 除上述基金外,按投资标的划分的基金还有指除上述基金外,按投资标的划分的基金还有指数基金、黄金基金、衍生证券投资基金等。数基金、黄金基金、衍生证券投资基金等。指
8、数基金是指模拟某一股价指数、以该指数的指数基金是指模拟某一股价指数、以该指数的样本股为投资对象的基金。样本股为投资对象的基金。2.1.2 基金分类基金分类 黄金基金是以黄金或其他贵金属及其相关产业黄金基金是以黄金或其他贵金属及其相关产业的有关证券为主要投资对象的基金,其主要特的有关证券为主要投资对象的基金,其主要特点是基金收益率随着所投资的黄金或其他贵金点是基金收益率随着所投资的黄金或其他贵金属的价格波动二发生变化。属的价格波动二发生变化。衍生证券投资基金是指以衍生证券为投资对象衍生证券投资基金是指以衍生证券为投资对象的基金,其主要特点是基金收益率波动大,基的基金,其主要特点是基金收益率波动大
9、,基金风险相对较高。金风险相对较高。2.1.2 基金分类基金分类 4)按投资目标,可分为成长型基金、收入)按投资目标,可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金型基金和平衡型基金成长型基金是指投资目标定位于追求基金资成长型基金是指投资目标定位于追求基金资产长期增值、较少考虑当期收入的的基金。产长期增值、较少考虑当期收入的的基金。成长型基金一般可分为积极成长型基金和稳成长型基金一般可分为积极成长型基金和稳健成长型基金两种类型。健成长型基金两种类型。2.1.2 基金分类基金分类 收入型基金是指以获取当期的最大收入为投收入型基金是指以获取当期的最大收入为投资目标的基金。资目标的基金。收入型基金一般可分
10、为固定收入型基金和股收入型基金一般可分为固定收入型基金和股票收入型基金两种类型。票收入型基金两种类型。2.1.2 基金分类基金分类 平衡型基金是指将资产分别投资于两种不同平衡型基金是指将资产分别投资于两种不同特性的证券上、并在以取得收入为目的的债特性的证券上、并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡的基金。间进行平衡的基金。2.1.2 基金分类基金分类 上述三种类型的基金相比较而言,成长型基上述三种类型的基金相比较而言,成长型基金风险大、收益高,收入型基金风险小、收金风险大、收益高,收入型基金风险小、收益较低,平衡型基金风险
11、和收益介于二者之益较低,平衡型基金风险和收益介于二者之间。间。2.1.2 基金分类基金分类 5)依据投资理念的不同,可分为主动型基)依据投资理念的不同,可分为主动型基金和被动型基金金和被动型基金主动型基金是指基金管理人可以依据基金契主动型基金是指基金管理人可以依据基金契约自由选择投资品种,力图取得超越市场指约自由选择投资品种,力图取得超越市场指数表现的基金。数表现的基金。被动型基金是并不主动寻找取得超越市场的被动型基金是并不主动寻找取得超越市场的表现,而是复制和跟踪某一特定指数,以选表现,而是复制和跟踪某一特定指数,以选取的某一特定指数的样本股作为投资对象,取的某一特定指数的样本股作为投资对象
12、,又被称为指数型基金。又被称为指数型基金。2.1.2 基金分类基金分类 6)根据募集方式的不同,可分为公墓基金)根据募集方式的不同,可分为公墓基金和私募基金和私募基金公募基金是指经基金监管部门批准公开募集、公募基金是指经基金监管部门批准公开募集、募集对象不加以限制、可以面向社会公众和募集对象不加以限制、可以面向社会公众和机构公开募集的基金。机构公开募集的基金。私募基金是相对于公募基金而言的,是指只私募基金是相对于公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向特定投资者募集发售能通过非公开的方式向特定投资者募集发售的基金。的基金。2.1.2 基金分类基金分类 7)根据基金的资金来源和投资国别的不同,
13、)根据基金的资金来源和投资国别的不同,可分为在岸基金和离岸基金可分为在岸基金和离岸基金在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投资于本国证券市场的基金。投资于本国证券市场的基金。离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金并将募集资金投资于本国或第三国证券市金并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的基金。场的基金。2.1.2 基金分类基金分类 8)其他特殊类型的基金)其他特殊类型的基金(1)伞型基金)伞型基金伞型基金又称为系列基金,是发达资本市场伞型基金又称为系列基金,是发达资本市场十分流行的一种基金形式。即基金发起人根十分
14、流行的一种基金形式。即基金发起人根据一份总的基金招募书,设立多只相互之间据一份总的基金招募书,设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金,这些基金称为基金,这些基金称为“子基金子基金”或或“成分基成分基金金”,而由这些子基金共同构成的这一基金,而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为伞型基金或系列基金。体系被称为伞型基金或系列基金。2.1.2 基金分类基金分类(2)基金中的基金)基金中的基金基金中的基金(基金中的基金(FOF,Fund of Fund)是)是指以其他基金为投资对象的基金,其投资组指以其他基金为投资对象的基金,其投资组合由各
15、种各样的其他基金组成。合由各种各样的其他基金组成。2.1.2 基金分类基金分类 基金中的基金具有以下优势:基金中的基金具有以下优势:一是简单性一是简单性二是多样性二是多样性三是专业理财三是专业理财 2.1.2 基金分类基金分类 基金中的基金具有以下不足之处:基金中的基金具有以下不足之处:一是投资者对该基金的投资组合支配权要小一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于个人投资于其他基金于个人投资于其他基金,且没有能力改变这种且没有能力改变这种分配方式;分配方式;二是税收管理受到限制,从某种程度上说,二是税收管理受到限制,从某种程度上说,单只基金的持有者可以自主选择实现应课税单只基金的持有者可以自主
16、选择实现应课税收益和损失,但这种基金持有者却受到基金收益和损失,但这种基金持有者却受到基金经理人交易策略的控制。经理人交易策略的控制。2.1.2 基金分类基金分类(3)保本基金)保本基金保本基金是指通过采用投资组合保险技术,保本基金是指通过采用投资组合保险技术,在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报,保证投资者在投资到期时至少能的高回报,保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的基金。够获得投资本金或一定回报的基金。2.1.2 基金分类基金分类(4)交易型开放式指数基金()交易型开放式指数基金(ETF)与上)与上市开放式基金(市开放式基
17、金(LOF)交易型开放式指数基金又被称为交易所交易基金交易型开放式指数基金又被称为交易所交易基金(ETF,Exchange Traded Funds),是一种在),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的基金运作方式,交易所上市交易的、基金份额可变的基金运作方式,它结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点,投它结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点,投资者可以象封闭式基金一样在交易所二级市场上进资者可以象封闭式基金一样在交易所二级市场上进行行ETF的买卖,又可以象开放式基金一样进行申购的买卖,又可以象开放式基金一样进行申购和赎回。所不同的是,它的申购是用一揽子股票换和赎回。所不同的是,它的申购是
18、用一揽子股票换取取ETF份额,赎回时也是换回一揽子股票而不是现份额,赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。金。2.1.2 基金分类基金分类 上市开放式基金(上市开放式基金(LOF,Listed Open-ended Funds)是一种既可以在场外市场进)是一种既可以在场外市场进行基金份额的申购和赎回、又在交易所进行行基金份额的申购和赎回、又在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回、并通基金份额交易和基金份额申购或赎回、并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的基金运作方式。机联系在一起的基金运作方式。2.1.2 基金分类基金分类 LOF与与
19、ETF相同之处是同时具备了场外和场相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式,两者同时为投资者提供了套内的交易方式,两者同时为投资者提供了套利的可能。利的可能。2.1.2 基金分类基金分类 LOF与与ETF存在本质区别,主要表现在以下存在本质区别,主要表现在以下几个方面:几个方面:一是申购和赎回的标的不同一是申购和赎回的标的不同二是申购和赎回的场所不同二是申购和赎回的场所不同三是对申购和赎回的限制不同三是对申购和赎回的限制不同四是基金投资策略不同四是基金投资策略不同五是在二级市场上的净值报价频率不同五是在二级市场上的净值报价频率不同 2.2 股票基金股票基金 2.2.1 股票基金的作用股票基金的
20、作用 股票基金提供了一种长期的投资增值性,为股票基金提供了一种长期的投资增值性,为中小投资者进行长期投资提供了投资工具。中小投资者进行长期投资提供了投资工具。此外,股票基金是应付通货膨胀的有效手段,此外,股票基金是应付通货膨胀的有效手段,可以较好地满足投资者远期支出的需要。可以较好地满足投资者远期支出的需要。2.2.2 股票基金与股票的联系和区别股票基金与股票的联系和区别 股票基金与股票的联系十分密切:股票基金与股票的联系十分密切:一方面,股票是股票基金的主要投资对象,一方面,股票是股票基金的主要投资对象,股市行情变化会直接影响到股票基金的价格股市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化及投资收
21、益;变化及投资收益;另一方面,股票基金主要投资于股市,股票另一方面,股票基金主要投资于股市,股票基金的发行为股市增加了投资需求,并对股基金的发行为股市增加了投资需求,并对股市稳定发挥重要作用。市稳定发挥重要作用。2.2.2 股票基金与股票的联系和区别股票基金与股票的联系和区别 股票基金与股票之间也存在许多不同之处,股票基金与股票之间也存在许多不同之处,主要表现在以下几个方面:主要表现在以下几个方面:一是每日价格变动频率不同一是每日价格变动频率不同二是价格变动依据不同二是价格变动依据不同三是投资分析依据不同三是投资分析依据不同四是风险高低不同四是风险高低不同 2.2.3 股票基金的类型股票基金的
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