ch3 资金的时间价值与等值计算11328.ppt
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1、工程经济学工程经济学第三章第三章 资金的时间价值与等值计算资金的时间价值与等值计算1第三章资金的时间价值与等值计算第三章第三章 资金的时间价值与等值计算资金的时间价值与等值计算?资金的时间价值及等值计算资金的时间价值及等值计算?利息与利息率利息与利息率?资金等值计算资金等值计算RETURNRETURN2第三章资金的时间价值与等值计算第一节第一节 资金的时间价值及等值计算资金的时间价值及等值计算 “资金的时间价值资金的时间价值”日常生活中常见日常生活中常见 今今天天你你是是否否该该买买东东西西或或者者是是把把钱钱存存起起来来以以后后再再买买?不不同同的的行行为为导导致致不不同同的的结结果果,例例
2、如如:你你有有10001000元,并且你想购买元,并且你想购买10001000元的冰箱。元的冰箱。n如果你立即购买,就分文不剩;如果你立即购买,就分文不剩;n如果你把如果你把10001000元以元以6%6%的利率进行投资,一年后你可以的利率进行投资,一年后你可以买到冰箱并有买到冰箱并有6060元的结余。(假设冰箱价格不变)元的结余。(假设冰箱价格不变)n如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%8%,那,那么一年后你就买不起这个冰箱。么一年后你就买不起这个冰箱。最佳决策是立即购买冰箱最佳决策是立即购买冰箱。显然,只有显然,只有 投资收益率通货膨胀率,投
3、资收益率通货膨胀率,才可以推迟购买才可以推迟购买3第三章资金的时间价值与等值计算资金的时间价值资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别,称不同时间发生的等额资金在价值上的差别,称为资金的时间价值,如利润、利息。为资金的时间价值,如利润、利息。投资者看投资者看资金增值资金增值 消费者看消费者看对放弃现期消费的补偿对放弃现期消费的补偿影响资金时间价值的因素:影响资金时间价值的因素:1 1)投资收益率投资收益率 2 2)通货膨胀率)通货膨胀率 3 3)项目风险)项目风险第一节第一节 资金的时间价值及等值计算资金的时间价值及等值计算4第三章资金的时间价值与等值计算资金等值的概念资金等值的概
4、念资金等值:在利率的作用下,不同时点发生的、资金等值:在利率的作用下,不同时点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。绝对值不等的资金具有相等的经济价值。第一节第一节 资金的时间价值及等值计算资金的时间价值及等值计算例如:例如:今天拟用于购买冰箱的今天拟用于购买冰箱的1000元元,与放弃购买,与放弃购买去投资一个收益率为去投资一个收益率为6的项目,在来年获得的的项目,在来年获得的1060元元相比,二者具有相同的经济价值。相比,二者具有相同的经济价值。推论:如果两笔资金等值,则这两笔资金在推论:如果两笔资金等值,则这两笔资金在推论:如果两笔资金等值,则这两笔资金在推论:如果两笔资金等值,则这
5、两笔资金在任何时点任何时点任何时点任何时点 处都等值(简称处都等值(简称处都等值(简称处都等值(简称“相等相等相等相等”)。)。)。)。5第三章资金的时间价值与等值计算资金的等值计算资金的等值计算 利用等值的概念,把一个时点发生的资金金利用等值的概念,把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额的过程,称为资额换算成另一个时点的等值金额的过程,称为资金的等值计算。等值计算是金的等值计算。等值计算是“时间可比时间可比”的基础。的基础。第一节第一节 资金的时间价值及等值计算资金的时间价值及等值计算例:例:2003.11.2004.11.2003.11.2004.11.10001000元元 1
6、000 1000(1 16 6)10601060元元RETURNRETURN6第三章资金的时间价值与等值计算第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算n在经济社会里,货币本身就是一种在经济社会里,货币本身就是一种商品商品。利利(息)率(息)率是货币(资金)的是货币(资金)的价格价格。n利息利息是使用(占用)资金的是使用(占用)资金的代价(成本)代价(成本),或者,或者 是放弃资金的使用所获得的是放弃资金的使用所获得的补偿补偿,其,其数量取决于数量取决于 1)使用的资金量)使用的资金量 2)使用资金的时间长短)使用资金的时间长短 3)利)利率率 大量货币交易时,长的时间周期,高的利率,大
7、量货币交易时,长的时间周期,高的利率,对资金价值的估计十分重要对资金价值的估计十分重要。7第三章资金的时间价值与等值计算一、利息的计算一、利息的计算第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算 设设P P为本金,为本金,I I为为一个计息周期内的利息,一个计息周期内的利息,则利率则利率i i为为:1 1、单利法单利法 仅对本金计息,利息不生利息。仅对本金计息,利息不生利息。n:计息期数计息期数F:本利和本利和8第三章资金的时间价值与等值计算一、利息的计算(续)一、利息的计算(续)2 2、复利法复利法 当期利息计入下期本金一同计息,当期利息计入下期本金一同计息,即利息也生息。即利息也生息。
8、第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算9第三章资金的时间价值与等值计算举举 例例例例 存入银行存入银行1000元,年利率元,年利率6%,存期,存期5年,求年,求本利和。本利和。n单利法单利法 同一笔资金,同一笔资金,i、n相同,用复利法计息比单利法相同,用复利法计息比单利法要多出要多出38.23元,复利法更能反映实际的资金运用情况。元,复利法更能反映实际的资金运用情况。经济活动分析采用复利法经济活动分析采用复利法。n 复利法复利法第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算10第三章资金的时间价值与等值计算二、名义利率和实际利率二、名义利率和实际利率 当当利率的时间单位利率的
9、时间单位与与计息周期计息周期不一致时,若采用不一致时,若采用复利计息,会产生名义利率与实际利率不一致问题。复利计息,会产生名义利率与实际利率不一致问题。名义利率名义利率r r:计息期利率与一年内计息次数的乘积,计息期利率与一年内计息次数的乘积,则计息期利率为则计息期利率为r/nr/n。一年后本利和一年后本利和年利息年利息年年实际利率实际利率第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算11第三章资金的时间价值与等值计算举 例例例 本金本金1000元,年利率元,年利率12%n n每年计息一次,一年后本利和为每年计息一次,一年后本利和为每年计息一次,一年后本利和为每年计息一次,一年后本利和为n
10、 n每月计息一次,一年后本利和为每月计息一次,一年后本利和为每月计息一次,一年后本利和为每月计息一次,一年后本利和为n n计算年实际利率计算年实际利率计算年实际利率计算年实际利率第二节第二节 利息、利率及其计算利息、利率及其计算12第三章资金的时间价值与等值计算三、间断计息和连续计息三、间断计息和连续计息1.1.间断计息间断计息 可操作性强可操作性强 计息周期为一定的时段(年、季、月、周),计息周期为一定的时段(年、季、月、周),且按复利计息的方式称为间断计息。且按复利计息的方式称为间断计息。2.2.连续计息连续计息 符合客观规律,可操作性差符合客观规律,可操作性差第二节第二节 利息、利率及其
11、计算利息、利率及其计算RETURNRETURN13第三章资金的时间价值与等值计算第三节第三节 资金的等值计算资金的等值计算v基本概念基本概念v一次支付类型计算公式(一次支付类型计算公式(1组公式)组公式)v等额分付类型计算公式(等额分付类型计算公式(2组公式)组公式)14第三章资金的时间价值与等值计算1.1.决定资金等值的三要素决定资金等值的三要素 1 1)资金数额;)资金数额;2 2)资金发生的时刻;)资金发生的时刻;3 3)利率)利率一、基本概念一、基本概念第三节第三节 资金的等值计算资金的等值计算 一一定定数数额额资资金金的的经经济济价价值值决决定定于于它它是是何何时时获获得得的的。因因
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