黄金期货市场的结构.ppt

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1、 黄金期货市场的结构黄金期货市场的结构一、黄金期货市场结构概述一、黄金期货市场结构概述 1、市场客体黄金期货合约 2、市场主体黄金期货交易者 3、市场载体期货交易所 4、市场介体期货商二、黄金期货品种的开发与推广二、黄金期货品种的开发与推广 1、黄金期货合约的含义黄金期货合约的含义 黄金期货合约是指由交易所开发出来的、经黄金期货合约是指由交易所开发出来的、经主管部门批准之后在交易所挂牌上市交易的具主管部门批准之后在交易所挂牌上市交易的具有法律效力的标准化契约。有法律效力的标准化契约。2、黄金期货合约的构成、黄金期货合约的构成 黄金期货合约由一系列标准化条款所构成。黄金期货合约由一系列标准化条款

2、所构成。交易单位 1000克/手报价单位 元(人民币)/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份1-12月交易时间 上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期 最后交易日后连续五个工作日交割品级 金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭（具体质量规定见附件）。交割地点 交易所指定交割金库最低交易保证金 合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）交割方式 实物交割交易代码 AU上市交易所 上海期货

3、交易所交易单位：每手交易单位：每手1000克克 交割单位：每一仓单标准重量（纯重）交割单位：每一仓单标准重量（纯重）3000克，交克，交割应当以每一仓单的整数倍交割割应当以每一仓单的整数倍交割最小变动价位：最小变动价位：0.01元元/克克 与现货交易单位相匹配。与现货交易单位相匹配。最低交易保证金为合约价值的最低交易保证金为合约价值的7%基本符合了黄金价格的波动水平，交易所可以根据黄基本符合了黄金价格的波动水平，交易所可以根据黄金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例。金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例。3、黄金期货合约设计的要求、黄金期货合约设计的要求 （1）科学化）科学化 （2）标准

4、化）标准化 （3）简单化）简单化 （4）实用化）实用化 4、黄金期货品种的开发、黄金期货品种的开发 先看看事实：先看看事实：全球商品期货市场经过全球商品期货市场经过150多年的发展已经非多年的发展已经非常发达，现共有商品期货和期权常发达，现共有商品期货和期权93类，近类，近300个上个上市品种，包括农产品、能源、金属、贵金属和软市品种，包括农产品、能源、金属、贵金属和软饮料的期货和期权等。但期货上市品种成功率并饮料的期货和期权等。但期货上市品种成功率并不高，据统计，不高，据统计，1960年至年至1977年美国期货合约上年美国期货合约上市成功率为市成功率为32.3，1980年以后上市成功率为年以

5、后上市成功率为24.6。CBOT在在1987年至年至1996年间共推出年间共推出26种不同种不同的期货合约，到的期货合约，到1996年只有年只有17种在交易。种在交易。芝加哥商业交易所（芝加哥商业交易所（CME）每年上市每年上市45个新品种合约，个新品种合约，80是失败的。目前，期货交是失败的。目前，期货交易成交量中，易成交量中，97的合约是近的合约是近20年开发的，只年开发的，只有有3的合约是的合约是20年前的老产品。最近的年前的老产品。最近的25年中，年中，美国的期货交易所共推出了超过美国的期货交易所共推出了超过500种的合约，种的合约，但只有大约但只有大约10的品种能够最终被保留下来。的

6、品种能够最终被保留下来。黄金期货品种成功推出的条件：黄金期货品种成功推出的条件：（1）具备标准化的条件）具备标准化的条件 一一现货商品具有高度的同质性，易于划分质量等级现货商品具有高度的同质性，易于划分质量等级 二是二是现货产品能够易于储藏和运输现货产品能够易于储藏和运输 （2）现货市场较为发达现货市场较为发达 一是一是现货市场规模较大现货市场规模较大 二是二是现货现货市市场场价格自由波价格自由波动动，并且，并且波波动频动频繁繁 三三是是 现货市场结构现货市场结构合理合理 （3 3）一定一定长长度的度的产业链产业链以及适当的以及适当的产业结产业结构构 此外，此外，拥拥有有国际竞争中的国际竞争中

7、的比比较优势较优势有时也很有时也很重要。重要。5、黄金期货品种的、黄金期货品种的上市与上市与推广推广 （1）期货品种上市的三种机制期货品种上市的三种机制 A A、以美国等西方发达国家为代表的注册制以美国等西方发达国家为代表的注册制 B B、完全由政府决定的审批制完全由政府决定的审批制 C C、介于审批制和注册制之间的核准制介于审批制和注册制之间的核准制 （2 2）黄金期货品种的上市与推广）黄金期货品种的上市与推广 2008年年1月月9日成功日成功上市上市,挂盘基准价为挂盘基准价为209.99元元/克克。黄金期货的推广：黄金期货的推广：A、加强与现货企业的沟通与合作、加强与现货企业的沟通与合作

8、B、加强与期货经纪公司的沟通与合作、加强与期货经纪公司的沟通与合作 C、加强对投资者的培训、加强对投资者的培训三、期货交易所分析三、期货交易所分析 1、期货交易所的组织形式与组织结构、期货交易所的组织形式与组织结构 （1）组织形式）组织形式 （2）组织结构）组织结构 2、期货交易所的作用、期货交易所的作用 （1）提供期货交易的场所、设施及相关服务；）提供期货交易的场所、设施及相关服务；（2）设计期货合约、）设计期货合约、安排期货合约上市；安排期货合约上市；（3）制定并实施期货交易所的业务规则；）制定并实施期货交易所的业务规则；（4）组织、监督期货交易、结算和交割；）组织、监督期货交易、结算和交

9、割；（5）制定并实施风险管理制度，控制市场）制定并实施风险管理制度，控制市场风险；风险；（6）保证期货合约的履行；）保证期货合约的履行；（7）发布市场信息；）发布市场信息；（8）监管会员期货业务，检查会员违法、违规）监管会员期货业务，检查会员违法、违规行为；行为；（9 9）监管指定交割仓库的期货业务。）监管指定交割仓库的期货业务。3 3、期货交易所的性质期货交易所的性质 4 4、期货交易所的公司化改造期货交易所的公司化改造 （1）改造的原因）改造的原因 （2）改造的目标）改造的目标 （3）改造的效果情况）改造的效果情况 （4）改造的基本条件）改造的基本条件四、期货商分析四、期货商分析 1、期货

10、商的构成、期货商的构成 2、期货经纪商分析、期货经纪商分析 3、场内经纪人分析、场内经纪人分析 4、介绍经纪商分析、介绍经纪商分析 5、经纪商代理人、经纪商代理人 6、期货交易顾问分析、期货交易顾问分析 7、期货基金经理分析、期货基金经理分析五、期货交易者分析五、期货交易者分析 1、套期保值者分析、套期保值者分析 2、投机者分析、投机者分析 黄金期货与其他黄金投资工具比较黄金期货与其他黄金投资工具比较品种品种定价机制定价机制价差价差保证保证金金手续费手续费交易时段交易时段交割交割期货黄期货黄金金撮合成交撮合成交最优价成最优价成交交7%万分之二万分之二上海期货交易上海期货交易所交易时段所交易时段平仓或实平仓或实物交割物交割AU(T+D)撮合成交最优价成交10%万分之四10:00-11:30/13:30-15:30/21:00-2:30平仓或实物交割纸黄金商业银行做市商报价，在上海金价为基准上下各浮动0.50元1元/克100%含在价差中24小时，部分银行为上海黄金交易所交易时段不能提取现货标准金条企业自主定价买入2号金加8元/克；卖出减2元/克100%含在加价中企业自定即时