第九章 证券投资基金.ppt

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1、证券与期货第九章 证券投资基金第九章 证券投资基金 证券投资基金概述 基金的申购与赎回 基金当事人的权利义务关系 证券投资基金的投资管理 2005年1月1证券与期货第九章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述一、证券投资基金的概念由不确定多数投资者出资汇集成基金，然后交由专业性的投资机构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资收益目标与最小风险，把集中的资金投资于各种有价证券和其他金融商品。投资基金的特点规模投资，有利于组合投资，分散风险专家理财，回报率高流动性较高品种繁多，选择性强基金运作有严格的制度保证，安全性高2005年1月2证券与期货第九章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述根据法律基

2、础及组织形态的不同，一般可分为公司公司型型和契约型契约型。公司型投资基金：公司型投资基金：出资人按照股份有限公司或有限责任公司的形式组建基金，按照公司法的规定运作。契约型投资基金：契约型投资基金：也称信托型投资基金，根据委托人（投资者）、受托人（基金管理公司和商业银行）和受益人（投资者）所订立的信托投资契约而形成。在美国，许多投资基金还采用了有限合伙制有限合伙制的组织形式。二、投资基金的种类2005年1月3证券与期货第九章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述公司型基金与契约型基金的主要区别公司型基金契约型基金法人资格有没有投资人权利凭证 股票受益凭证基金运营依据公司章程信托契约（基金招募说明

3、书）投资人权限股东可以参加股东大会并投票表决受益人对资金运用没有发言权是否双重征税是否2005年1月4证券与期货第九章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述根据基金规模变化和流动性设计，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金开放式基金：基金规模不固定，可随时根据市场供求情况发行新份额或按投资者要求赎回基金，又称追加型基金。封闭式基金：封闭式基金：在发行前规定了基金的总额，发行期满后就封闭起来，不再增加份额，又称固定型基金。开放式基金和封闭式基金的主要区别：两者的基金规模不同。期限不同：封闭式基金有固定期限，一般为815年，开放式基金没有固定期限。2005年1月5证券与期货第九章 证券投资基金

4、第一节 证券投资基金概述基金单位的买卖方式不同：封闭式基金发起设立后，基金可上市交易，投资者可在交易所按市价市价买卖；开放式基金的投资者则随时可向基金管理公司（或代销机构）申购或赎回基金单位，买卖价格以基金单位的资产净值（资产净值（NAV）为基础计算。买卖价格形成方式不同：封闭式基金在证券交易所挂牌交易，价格主要受供求关系供求关系影响。开放式基金的价格由资产净值资产净值决定。基金的投资策略不同：封闭式基金可将募集的资金全部用于投资，制定长期的投资策略。开放式基金必须保留部分现金，较多投资于变现能力强的资产，以保证投资者赎回。2005年1月6证券与期货第九章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述

5、按投资目标的不同，可将共同基金划分为成长型成长型基金基金、收入型基金、收入型基金、和平衡型基金等平衡型基金等根据基金的投资对象，其主要业务品种有：股票股票基金基金，债券基金债券基金，货币市场基金货币市场基金等。2005年1月7证券与期货第九章 证券投资基金基金的发行：募集期限：募集期限：自本招募说明书公告之日起不超过3个月。募集对象：募集对象：个人投资者和机构投资者。销售机构：销售机构：通过中国建设银行、交通银行、中信实业银行、招商银行股份有限公、华夏证券有限公司的代销网点和博时基金管理有限公司的直销网点公开发售。认购费率：认购费率：认购金额5万元以下为1.2，认购金额5万元以上（含5万元）为

6、1。第二节 开放式基金的申购和赎回开放式基金：博时价值增长证券投资基金博时价值增长证券投资基金2005年1月8证券与期货第九章 证券投资基金基金认购份额的计算基金认购份额的计算基金采用金额认购金额认购方法，计算公式如下：认购份额=（认购金额认购利息）/认购价格 认购价格基金单位面值（1认购费率）例：某投资者投资1万元认购本基金，认购资金的利息为3元，其对应的认购费率为1.2，则其可得到的认购份额为：认购价格1（1+1.2%）=1.012元 认购份额=（100003）/1.0129884.39份第二节基金的申购与赎回2005年1月9证券与期货第九章 证券投资基金基金的申购和赎回申购和赎回的办理时

7、间：申购和赎回的办理时间：为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日正常交易日为开放日。营业时间与股票交易时间相同。申购和赎回的场所：申购和赎回的场所：办理基金销售业务的营业场所（代销机构和直销机构）。申购和赎回的原则申购和赎回的原则n“未知价未知价”原则原则，即申购、赎回价格以有效申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算。n“金额申购、份额赎回金额申购、份额赎回”原则原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请。n当日的申购和赎回申请可以在基金管理人规定的时间以前撤销。第二节 基金基金的申购与赎回2005年1月10证券与期货第九章 证券投资基金申购和赎回的程序申购和赎回的程序申请方式：书面申请或

8、销售人公布的其他方式。申购和赎回的确认与通知：T日提交的有效申请，投资者可在T+2日到网点柜台或以销售人规定的其他方式查询申请的确认情况。申购和赎回款项支付：基金申购采用全额缴款方式。基金持有人赎回申请确认后，赎回款项在T+7日内支付。T日的基金单位资产净值在当天收市后计算，并在T+1日内公告。第二节基金的申购与赎回2005年1月11证券与期货第九章 证券投资基金第二节基金的申购与赎回申购和赎回的费用申购和赎回的费用申购金额申购费率5万元以下1.85万元以上1.5持有基金时间赎回费率1年以内0.82年以内、1年以上(含1年)0.43年以内、2年以上(含2年)0.23年以上(含3年)02005年

9、1月12证券与期货第九章 证券投资基金基金申购份额的计算基金申购份额的计算申购份额为申购金额除以以当日的基金单位资产净值为基准计算的申购价格，有效份额单位为份，计算结果保留小数点后两位，第三位四舍五入，舍去部分归基金资产基金资产所有。申购价格基金单位资产净值（1申购费率）申购份额=申购金额/基金单位申购价格例：某投资者投资5万元申购本基金，对应费率为1.5%，假设申购当日基金单位资产净值为1.016元，则其可得到的申购份额为：申购价格=1.016（11.5）1.0312元 申购份额=50000/1.031248487.20份第二节基金的申购与赎回2005年1月13证券与期货第九章 证券投资基金

10、基金赎回金额的计算基金赎回金额的计算赎回金额为按实际确认的有效赎回份额乘以以当日基金单位资产净值为基准计算的赎回价格，赎回金额单位为元，计算结果保留到小数点后两位，第三位四舍五入，舍去部分归基金资产所有。赎回价格=基金单位资产净值（1赎回费率）赎回金额=基金单位赎回价格赎回份额例：某投资者赎回本基金1万份基金单位，持有时间为一年两个月，对应的赎回费率为0.4%，假设赎回当日基金单位资产净值是1.016元，则其可得到的赎回金额为：赎回价格=1.016（10.4）1.011936元 赎回金额=1.0119361000010119.36元第二节基金的申购与赎回2005年1月14证券与期货第九章 证券

11、投资基金申购和赎回的注册登记：申购和赎回的注册登记：投资者申购基金成功后，基金注册登记人在T+1日为投资者登记权益，投资者在T+2日（含该日）后有权赎回该部分基金。投资者赎回基金成功后，基金注册登记人在T+1日为投资者扣除权益。第二节基金的申购与赎回2005年1月15证券与期货第九章 证券投资基金暂停申购的情形和处理。暂停申购的情形和处理。发生下列情况时，基金管理人可暂停接受基金投资者的申购申请：不可抗力；证券交易所交易时间非正常停市非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金资产净值；基金资产规模过大规模过大，使基金管理人无法找到合适的投资品种，或可能对基金业绩产生负面影响，从而损害现有基金持

12、有人的利益；基金管理人、基金托管人、基金销售服务代理人或注册登记人的技术保障或人员支持等不充分技术保障或人员支持等不充分；法律、法规、规章规定或中国证监会认定的其他情形。第二节基金的申购与赎回2005年1月16证券与期货第九章 证券投资基金暂停赎回的情形和处理。暂停赎回的情形和处理。发生下列情形时，基金管理人可暂停接受基金投资者的赎回申请：不可抗力；证券交易所交易时间非正常停市非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金资产净值；连续两个开放日发生巨额赎回巨额赎回；法律、法规、规章规定或中国证监会认定的其他情形。第二节基金的申购与赎回2005年1月17证券与期货第九章 证券投资基金巨额赎回的情形

13、及处理巨额赎回的情形及处理基金净赎回申请净赎回申请（赎回申请份额总数扣除申购份额总数后的余额）超过上一日基金总份额的超过上一日基金总份额的10%时，即认为发生了巨额赎回。当基金管理人认为有能力兑付投资者的赎回申请时，按正常赎回程序执行。当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为兑付投资者的赎回申请可能造成基金资产净值的较大波动时，对于当日的赎回申请，按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；未受理部分赎回申请作无效处理。如T日未全部赎回而投资者需继续赎回时，投资者应于T2日或之后向销售人重新提交赎回申请。第二节基金的申购与赎回2005年1月18证券与期货第九章

14、证券投资基金当发生巨额赎回并延期支付时，基金管理人应在3个工作日内，在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体上公告，通知投资者，并说明有关处理方法。基金连续两个开放日以上发生巨额赎回，如基金管理人认为有必要，可暂停接受赎回申请；已经接受的赎回申请可以延期支付赎回款项，但不得超过正常支付时间后的20个工作日，并应当在中国证监会指定的信息披露媒体上公告。第二节基金的申购与赎回2005年1月19证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系基金管理公司投资者基金购买基金凭证申购或赎回管理基金收取基金固定管理费商业银行托管基金收取托管费基金收益分配定期发布公告2005年1月20证券与期货

15、第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系一、基金财产基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财产。基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。基金财产的债权，不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相抵销；不同基金财产的债权债务，不得相互抵销。非因基金财产本身承担的债务，不得对基金财产强制执行。2005年1月21证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系二、

16、基金管理人职责 依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；办理基金备案手续；对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；2005年1月22证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系编制中期和年度基金报告；计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；召集基金份额持有人大会；保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；以基金

17、管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；国务院证券监督管理机构规定的其他职责。2005年1月23证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系基金管理人被禁止的行为 将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；不公平地对待其管理的不同基金财产；利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。2005年1月24证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系三、基金托管人职责 安全保管基金财产；按照规定开设基金财产的

18、资金账户和证券账户；对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；2005年1月25证券与期货第九章 证券投资基金第三节 基金当事人的权利义务关系复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；按照规定召集基金份额持有人大会；按照规定监督基金管理人的投资运作；国务院证券监督管理机构规定的其他职责基金托管人发现基金管理人的投资指令违反法律、行政法规和其他

19、有关规定，或者违反基金合同约定的，应当拒绝执行，立即通知基金管理人，并及时向国务院证券监督管理机构报告 2005年1月26证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理案例1：南方积极配置证券投资基金（一）投资目标 本基金为股票配置型基金，通过积极操作进行资产配置和行业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益。（二）业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金定位在股票配置型基金，以股票投资为主，国债投资只是为了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩

20、比较基准可以表述为如下公式：基金整体业绩基准上证综指85%上证国债指数15%2005年1月27证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（三）投资范围和投资对象 本基金的投资范围为国内依法公开发行的各类股票、债券及中国证监会批准的其他投资品种。其中，股票投资范围为所有在国内依法公开发行的、具有良好流动性的A 股；债券投资范围包括国债、金融债、企业债、可转债、短期票据和回购等；剩余部分的现金资产将主要投资于各类银行存款。在以上投资范围内，根据本基金的投资目标、投资理念和投资策略，本基金将从中选择出适合的投资对象，完成资产配置、行业配置和个股选择的过程。2005年1月28证券与期

21、货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（四）投资理念 本基金将股票型、配置型和积极操作型股票型、配置型和积极操作型基金相结合，采用定量分析和定性分析相结合的方法，在秉承南方基金管理公司一贯的投资理念的基础上，按照以下理念进行投资：积极投资原则：积极投资原则：本基金认为中国证券市场是一个非完全有效市场。因此，通过积极投资，动态资产配置和行业配置，挖掘出投资价值被市场低估的股票或债券，可以获得超过市场平均水平的收益。价值投资原则：价值投资原则：通过对中国经济发展的结构变化和各行业发展周期的研究，通过对上市公司投资价值的定性和定量研究，进行价值投资。研究为本原则：研究为本原则：本基金坚

22、信在中国证券市场，研究创造价值。通过对上市公司具有前瞻性的研究，挖掘上市公司内在投资价值，有助于规避上市公司的道德及信用风险。2005年1月29证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（五）投资策略 本基金秉承的是“积极配置”的投资策略。通过积极操作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力争达到“在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益”的投资目标。在本基金中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。2005年1月30证券与期货第九章 证券投资基金第四

23、节 证券投资基金的投资管理1、一级配置（资产配置）一级配置是在大类资产的层面上进行配置，大类资产是指股票、债券、现金，配置的结果是确定这三类资产在总资产中的比例。本基金的资产配置根据宏观经济情况、及未来较长一段时间内股票走势的判断决定。在调整资产配置比例时，本基金重点考虑以下三个方面：一是政策面的变化，二是宏观经济的发展情况，三是市场本身的规律。通过这三个方面对市场的上升或下降方向及程度做出预测，动态调整股票二级市场的投资仓位，最终达到资产配置的目标。2005年1月31证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理2、二级配置（行业配置）二级配置是在大类资产内部进行二次配置，主要

24、是指股票投资中的行业配置。具体而言，在股票投资部分，本基金将选择出与国民经济增长具有高度关联性、贡献度大、成长性快、投资价值高的六个行业，对这些行业的股票进行重点投资；在债券投资部分，本基金将根据剩余期限结构，结合久期策略选择重点投资品种，在国债、金融债、企业债、可转债、短期票据及回购间进行选择性投资；在现金方面，本基金将以基金流动性管理为原则，在保证满足赎回要求的情况，根据上述的一、二级配置进行比例调整。2005年1月32证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理 本基金采用自上而下和自下而上相结合的研究方法，结合行业PEG 定量研究，最终达到行业配置的目标。自上而下的研究

25、方法是指通过对主要宏观经济数据的分析和预测，确定主要宏观经济变量的变动对不同行业的影响。自下而上的研究方法是指通过对外部环境、产业政策和竞争格局的分析预测，确定行业结构变化对各个行业的潜在影响。行业PEG 研究方法是指通过定量分析行业市盈率和行业增长率之间的比率关系，确定行业的投资价值。2005年1月33证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理 3、三级配置（个股选择）三级配置是在一、二级配置之后对个股的选择。本基金按照价值投资理念，通过综合考虑上市公司的产品定位与市场空间、市场潜力与增长速度、竞争环境与行业结构、成本控制与利润水平、绝对估值与相对估值，确定行业中投资价值被

26、市场低估的公司，最终完成个股选择的过程。2005年1月34证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（六）投资决策 1、决策依据 （1）有关法律、法规和本基金合同的有关规定。（2）宏观经济发展态势、微观经济运行环境和证券市场走势。（3）投资对象收益和风险的配比关系。2、决策程序 本基金管理人的投资决策程序如下：（1）决定主要投资原则：投资决策委员会投资决策委员会决定基金的主要投资原则，并对基金投资组合的一二级配置比例一二级配置比例等提出指导性意见。2005年1月35证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（2）提出投资建议：研究人员通过对中国经济发展的结构

27、变化和各行业发展周期的研究，从众多行业中精选出与国民经济增长具有高度关联性、贡献度大、成长性快、投资价值高的六个行业的股票进行投资，根据对六个行业的上市公司进行研究，确定公司的投资价值，向基金经理做出投资建议；根据基金经理提出的要求进行研究并提出投资建议。（3）制定投资决策：基金经理在遵守投资决策委员会的投资原则前提下，根据证券分析人员提供的投资建议以及自己的分析判断，做出具体的投资决策。（4）进行风险评估：风险控制委员会定期召开会议，对基金投资组合进行风险评估，并提出风险控制意见。（5）评估和调整决策程序：管理人有权根据环境的变化和实际的需要调整决策的程序。2005年1月36证券与期货第九章

28、 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理3、投资限制（1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；（2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%；（3）本基金参与股票发行申购所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次的股票发售总量；（4）遵守中国证监会规定的其他比例限制；（5）法律法规和监管机关对上述比例限制另有规定的，从其规定。2005年1月37证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理案例2：易方达月月收益中短期债券投资基金（一）投资目标 力求在本金稳妥以及降低基

29、金净值波动风险的前提下，取得超过比较基准的稳定回报。（二）投资范围 1.现金；2.三年以内（含三年）的银行定期存款、大额存单；3.剩余期限在三年以内（含三年）的债券；4.期限在三年以内（含三年）的央行票据；5.期限在一年以内（含一年）的债券回购；6.中国证监会、中国人民银行认可的其他剩余期限在三年以内（含三年）的固定收益类品种。2005年1月38证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（三）投资理念 采取数量化分析方法，积极判断短期利率走势，合理安排组合期限结构，在控制利率风险以及基金净值波动风险的基础上，满足投资者本金稳妥、稳定收益、高流动性的需求。（四）投资策略 本基金

30、为中短期债券基金，采取稳健的投资策略，投资剩余期限在三年以内（含三年）的固定收益品种，在控制利率风险、尽量降低基金净值波动风险并满足流动性前提下，提高基金收益率。同时基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金采取自上而下自上而下的投资策略，首先基于对宏观经济环境的深入研究，判断中短期利率的变化趋势，结合对基金未来现金流的分析，确定投资组合的合理的目标期限合理的目标期限；然后通过对投资品种的相对价值分析，优化基金投资组合的结构，力求在确保基金流动性的前提下获得稳定长期的较高收益。2005年1月39证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（五）

31、业绩比较基准 二年期银行定期储蓄存款的税后利率：（1 利息税率）二年期银行定期储蓄存款利率。（六）风险收益特征 本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，其预期的风险水平和预期收益率低于中长期债券基金、混合基金，高于货币市场基金。2005年1月40证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（七）投资决策 1、决策依据 （1）国家有关法律、法规和本基金合同的有关规定。（2）宏观经济发展态势、微观经济运行环境和证券市场走势。2、决策程序 （1）研究员提交有关宏观经济分析、投资策略、债券分析等各类报告和投资建议,为投资运作提供决策支持；（2）基金经理根据研究员的报告和对市场走

32、势的判断拟订资产配置方案；（3）投资决策委员会听取基金经理的拟订资产配置报告，同时听取金融工程部的绩效与风险报告，对基金投资组合的资产配置提出指导意见；2005年1月41证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理 （4）市场部每日提供基金申购赎回的数据，同时根据对历史数据、对投资者调查、市场环境判断，动态预测投资者申购赎回金额，并将结果提交基金经理参考；（5）基金经理根据投资决策委员会的决议，结合市场部提供的报告，构造具体的投资组合及操作方案，进行投资组合的构建和日常管理；（6）集中交易室依据基金经理的指令，制定交易策略并执行交易，并向基金经理及时反馈交易情况；（7）金融工程

33、部对投资组合进行跟踪评估，监察部对投资过程进行风险监控；金融工程部和监察部定期或随时向基金经理、投资总监、投资决策委员会提供基金投资组合风险评估报告并对风险隐患进行提示；（8）基金经理定期检讨投资组合的运作成效，进行相应调整。2005年1月42证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（八）投资组合限制 1.本基金将本基金将80%以上的基金资产投资于债券类品种；以上的基金资产投资于债券类品种；2.投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的10%；3.存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的20%；4.在全国银行间债券市场债券正回购

34、的资金余额不得超过基金资产净值的40%；5.本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；6.中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制；2005年1月43证券与期货第九章 证券投资基金第四节 证券投资基金的投资管理（九）禁止行为 投资于其他基金份额；投资于股票或可转换债券；投资于剩余期限大于三年的债券；将基金财产向他人贷款或者提供担保；从事可能使基金承担无限责任的投资；向基金管理人、基金托管人出资或者买卖基金托管人、基金管理人发行的股票或债券；买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券；从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；承销证券；依照法律、行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动2005年1月44