第2章 财务分析(精品).ppt

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1、海大风光第二章 财务分析本章要点：本章要点：财务报表分析概述财务报表分析概述基本的财务比率分析基本的财务比率分析综合财务综合财务分析分析 教学要点教学要点第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述一、财务报表分析的概念一、财务报表分析的概念p55二、财务报表分析的目的二、财务报表分析的目的三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法 投资人、债权人、投资人、债权人、经理人员、供应经理人员、供应商、政府、雇员商、政府、雇员和工会、中介机和工会、中介机构构趋势分析法趋势分析法比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法（一）趋势分析法1.1.绝对数比较分析法绝对数比较分析法绝对数比较分析法绝对数比

2、较分析法2.2.相对数比较分析法相对数比较分析法相对数比较分析法相对数比较分析法本企业两期或连续数期报表进行比较不同时期的财务指标比较（一）趋势分析法3.3.指标构成比较分析法指标构成比较分析法 剔除偶发因素剔除偶发因素以某个总指标为100%,如:资产总额100%,营业收入100%例外原则例外原则,重点分析重点分析显著变动指标显著变动指标行业类型、规模行业类型、规模具有可比性具有可比性趋势分析法注意问题趋势分析法注意问题指标计算口径一致指标计算口径一致(二)比率分析法1.1.分析内容分析内容分析内容分析内容构成比率构成比率效率比率效率比率相关比率相关比率2.2.注意三点注意三点注意三点注意三点

3、项目相关性项目相关性口径一致性口径一致性标准科学性标准科学性投入产出投入产出所费所得所费所得预定目标预定目标历史标准历史标准行业标准行业标准公认标准公认标准结构比率结构比率(三)因素分析法也称因素替换法、连环替代法也称因素替换法、连环替代法也称因素替换法、连环替代法也称因素替换法、连环替代法注意三点注意三点注意三点注意三点关联性关联性顺序性顺序性连环性连环性例:某企业材料费用的预算数与实际数资料如下：计划：100X8X5=4000 (1)第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次替代：110X7X5=3850 (3)第三次替代：110X7X6=4620 (4)产量变动影响：(2)-(1

4、)4400-4000=400单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770(三)因素分析法(举例)预计：100X8X5=4000(元)实际：110X7X6=4620(元)因素替代法因素替代法因素替代法因素替代法产量单耗单价=材料费用总差异=400+(-550)+770=620(元)由于产量变动的影响：(110-100)X8X5=+400由于单耗变动的影响：110X(7-8)X5=-550由于单价变动的影响：110X7X(6-5)=+770差额分析法差额分析法差额分析法差额分析法差额分析法 项项 目目 本本 年年 上上 年年 差差

5、异异产品销售收入产品销售收入 135 120 +15 销售数量（台）销售数量（台）300 240 +60 销售单价（万元）销售单价（万元）0.45 0.5 -0.05产品销售收入产品销售收入=销售数量销售数量销售单价销售单价上年产品销售额上年产品销售额=2400.5=120(万元万元)(1)本年产品销售额本年产品销售额=3000.45=135(万元万元)例:某企业的年产品销售收入额与产品销售量、产品销售单价资料如下：第一次替代第一次替代:以本年销售数量替代以本年销售数量替代产品销售收入额产品销售收入额=3000.5=150(万元万元)(2)第二次替代第二次替代:以本年销售单价替代以本年销售单价

6、替代产品销售收入额产品销售收入额=3000.45=135(万元万元)(3)销售数量变动对差异的影响数销售数量变动对差异的影响数=(2)-(1)=150-120=30(万元万元)销售单价变动对差异的影响数销售单价变动对差异的影响数=(3)-(2)=135-150=-15(万元万元)汇总各因素影响数汇总各因素影响数=销售数量影响数销售数量影响数+销售单价影销售单价影响数响数=30+(-15)=15(万元万元)差额分析法差额分析法:是因素分析法在实际应用中的一是因素分析法在实际应用中的一种简化形式种简化形式.差额计算法的计算程序是差额计算法的计算程序是:第一步第一步:计算各个因素的差额计算各个因素的

7、差额销售数量差额销售数量差额=本年销售数量本年销售数量-上年销售数量上年销售数量 =300-240=60(台台)销售单价差额销售单价差额=本年销售单价本年销售单价-上年销售单价上年销售单价 =0.45-0.5=-0.05(万元万元)第二步第二步:测算各因素变动对产品销售收入额差异数测算各因素变动对产品销售收入额差异数的影响额的影响额销售数量变动的影响额销售数量变动的影响额=销售数量差额销售数量差额上年销售单价上年销售单价=600.5=30(万元万元)销售单价变动的影响额销售单价变动的影响额=销售单价差额销售单价差额本年销售数量本年销售数量=(-0.05)300=-15(万元万元)第三步第三步:

8、汇总各个因素的影响数汇总各个因素的影响数产品销售收入额差异数产品销售收入额差异数=销售数量变动影响额销售数量变动影响额+销售单价变动影响销售单价变动影响额额=30+(-15)=15(万元万元)会计报表不反映通胀影响和物价变动影会计报表不反映通胀影响和物价变动影 响响会计报告只反映短期信息会计报告只反映短期信息,不反映长期潜力信息不反映长期潜力信息 可能夸大费用和负债少计收益和资产可能夸大费用和负债少计收益和资产 企业采用不同的会计政策和会计估企业采用不同的会计政策和会计估 计计 会计报表本身真实性的影响会计报表本身真实性的影响 四、财务分析的局限性四、财务分析的局限性会计报表局限性会计报表局限

9、性会计报表局限性会计报表局限性第二节 基本的财务比率计算及分析某公司资产负债表和利润表如下：依次分析各种比率 财务比率变现能力比率资产管理比率负债比率盈利能力比率流动比率、速动比率存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率资产负债率、产权比率有形净值债务率、已获利息倍数销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率资 产期末余额年初余额负债和所有者权益期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金8 5009 000 短期借款140 500105 500交易性金融资产5001 000 应付票据17 00015 000应收票据21 80022 000 应付账款42 00022 00

10、0应收账款55 00044 000 预收款项31 50024 300预付款项2 0002 800 流动负债合计231 000166 800存货238 000208 000 非流动负债：流动资产合计325 800286 800 长期借款33 10054 000非流动资产：非流动负债合计33 10054 000持有至到期投资14 0005 000 负债合计264 100220 800固定资产245 000228 000 实收资本140 000140 000无形资产45 30040 900 资本公积160 000160 000非流动资产合计304 300273 900 盈余公积43 00035 00

11、0未分配利润23 0004 900所有者权益合计366 000339 900资产总计630 100560 700 权益合计630 100560 700项 目本期金额上期金额一、营业收入1 150 0001 200 000减：营业成本 880 000 945 000 营业税金及附加 90 000 98 000销售费用 45 00050 000 管理费用 28 000 26 000 财务费用 13 000 12 000加：投资收益 4 000 8 000二、营业利润 98 000 77 000加：营业外收入 3 200 3 000减：营业外支出 4 200 5 000三、利润总额 97 000 7

12、5 000减：所得税费用（注）29 100 22 500四、净利润67 900 52 500(4)现金流量比率=年经营现金净流量/流动负债第二节 基本的财务比率一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析 (1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=速动资产/流动负债=货币资金交易性金融资产货币资金交易性金融资产应收账款应收票据应收账款应收票据=流动资产流动资产-存货存货-预付款项预付款项-一一年内到期的非流动资产年内到期的非流动资产-其他流其他流动资产动资产 企业经营活动所产生的现金及现金等价物流入量与流出量的差额。企业经营活动所产生的现金及现金等价物流入量与流出量的差额。(3)现金比率=

13、现金资产/流动负债影响短期偿债能力的其他因素：1.增强短期偿债的因素,包括随时可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉2.减弱短期偿债能力的因素,包括或有负债、经营租赁费、分期付款。一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析 年初流动比率为：年末流动比率为：第二节 基本的财务比率年初速动比率为：年末速动比率为：现金流动负债比率A A公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题:(1)(1)长期债券提前变卖为现金，将会长期债券提前变卖为现金，将会()()A.A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响对流动比率的影响大于对速动比率的影

14、响B.B.对流动比率的影响小于对速动比率的影响对流动比率的影响小于对速动比率的影响C.C.影响速动比率，不影响流动比率影响速动比率，不影响流动比率D.D.影响流动比率，不影响速动比率影响流动比率，不影响速动比率B(2)(2)将积压的存货转为损失，将会将积压的存货转为损失，将会()()A.A.降低速动比率降低速动比率B.B.降低营运资本降低营运资本C.C.降低流动比率降低流动比率D.D.不改变速动比率不改变速动比率B,C,D(3)(3)收回当期应收账款若干，将会收回当期应收账款若干，将会()()A.A.增加流动比率增加流动比率 C.C.不改变流动比率不改变流动比率B.B.降低流动比率降低流动比率

15、 D.D.不改变速动比率不改变速动比率E.E.不改变营运资金不改变营运资金C,D,EA A公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题:(4)(4)赊购原材料若干，将会赊购原材料若干，将会()()A.A.增加流动比率增加流动比率 B.B.降低流动比率降低流动比率 C.C.不改变营运资金不改变营运资金D.D.不影响速动比率不影响速动比率B,C(5)(5)偿还应付帐款若干偿还应付帐款若干，将会将会()()A.A.增加流动比率，不影响速动比率增加流动比率，不影响速动比率B.B.增加速动比率，不影响流动比率增加速动比率，不影响流动比率C.C.增加流动比率

16、，也增加速动比率增加流动比率，也增加速动比率D.D.降低流动比率，也降低速动比率降低流动比率，也降低速动比率C(5)(5)偿还应付帐款若干，将会偿还应付帐款若干，将会()()A.A.增加流动比率增加流动比率 C.C.降低流动比率降低流动比率 B.B.增加速动比率增加速动比率 D.D.降低速动比率降低速动比率E.E.不改变营运资金不改变营运资金 F.F.降低现金流动负债比率降低现金流动负债比率A,B,E2.产权比率=负债总额/所有者权益二、长期偿债能力分析1.资产负债率=负债总额/资产总额反映了企业资产对债权人权益的保障程度反映了企业资产对债权人权益的保障程度债务偿付安全性物质保障程度债务偿付安

17、全性物质保障程度反映了企业财务结构是否稳定反映了企业财务结构是否稳定自有资金对偿债风险的承受能力自有资金对偿债风险的承受能力也称负债比率保守的观点认为该比率不应该超过50%,而国际上通常认为该比率等于60%最为适当.也称为资本负债率产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同,两者的主要区别是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力.4.现金流量利息保障倍数=经营现金净流量经营现金净流量/利息费用利息费用二、长期偿债能力分析3.已获利息倍数=息税前利润/利息支出是举债经营的前提依据是举债经营的前提依据反映了获

18、利能力对偿还到期债务的保证程度反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度息税前利润息税前利润=利润总额利润总额+利息费用利息费用国际上通常认为该指标为3时较为合适5.现金流量债务比=经营现金净流量/负债总额负债总额用年初、年末的加权平均数，负债总额用年初、年末的加权平均数，也可用期末数也可用期末数影响长期偿债能力的其他因素影响长期偿债能力的其他因素1.长期经营租赁长期经营租赁2.或有事项或有事项二、长期偿债能力分析年初资产负债率为：年初资产负债率为：年末资产负债率为：年末资产负债率为：年初产权比率为：年初产权比率为：年末产权比率为：年末产权比率为：0606年已获利息倍数年已获利息倍数 0606年有

19、形净值债务率年有形净值债务率 三、营运能力分析营业周期营业周期企业从购进物资开始到生产、销售产品，再到收回货款所经历的时间称为营业周期。生产经营周期生产经营周期 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数营业周期短，企业周转速度快三、营运能力分析应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2应收账款周转天数=应收账款平均余额360/营业收入 360应收账款周转率=应收账款应收账款+应收票据应收票据应收账款周应收账款周转天数转天数22.35天天应收应收账款账款周转周转率率=16.11次次三、营运能力分析根据收入计算三、营运能力分析=根据资料流动资产周转率=流动资产周转天数=三、营运能力分析=三、营运

20、能力分析根据资料计算总资产周转率=某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为145145万元，万元，年初应收账款为年初应收账款为125125万元，年末流动比率为万元，年末流动比率为3 3，年末速动比率为，年末速动比率为1.51.5，存货周转率为，存货周转率为4 4次，年末流动资产余额为次，年末流动资产余额为270270万元。万元。要求：要求：1.1.计算年末流动负债余额计算年末流动负债余额2.2.计算年末存货余额计算年末存货余额3.3.计算本年销售成本计算本年销售成本4.4.假定年营业收入净额为假定年营业收入净额为960960万元，应收账款以外

21、的速动万元，应收账款以外的速动资产忽略不计，计算应收账款周转期。资产忽略不计，计算应收账款周转期。项目计算1.年末流动负债余额2.年末存货余额存货平均余额3.本年销售成本4.应收账款年末余额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转期270/3=90(270/3=90(万元万元)270-90X1.5=135(270-90X1.5=135(万元万元)(145+135)/2=140(145+135)/2=140(万元万元)140X4=560(140X4=560(万元万元)270-135=135(270-135=135(万元万元)(125+135)/2=130(125+135)/2=130(万元万元

22、)960/130=7.3846(960/130=7.3846(次次)360/7.3846=48.75(360/7.3846=48.75(天天)360X130/960=48.75(360X130/960=48.75(天天)某公司某公司20002000年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为20002000万元，销售成本为万元，销售成本为16001600万元，年初年末应收账款余额分别为万元，年初年末应收账款余额分别为200200万元与万元与400400万元，年万元，年初年末存货余额分别为初年末存货余额分别为260260万元与万元与600600万元，年末速动比率为万元，年末速动比率为1.21.2，年末现

23、金比率为，年末现金比率为0.70.7，假定流动资产由速动资产和存货组，假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。成，速动资产由应收账款与现金组成。1.1.计算应收账款周转天数计算应收账款周转天数2.2.计算计算20002000年存货周转天数年存货周转天数3.3.计算年末流动负债余额，速动资产余额计算年末流动负债余额，速动资产余额4.4.计算年末流动比率计算年末流动比率某公司某公司20002000年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为20002000万元，销售成本为万元，销售成本为16001600万元，年初年末应收账款余额分别为万元，年初年末应收账款余额分别为200200万元

24、与万元与400400万元，年万元，年初年末存货余额分别为初年末存货余额分别为260260万元与万元与600600万元，年末速动比率为万元，年末速动比率为1.21.2，年末现金比率为，年末现金比率为0.70.7，假定流动资产由速动资产和存货组，假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。成，速动资产由应收账款与现金组成。3.3.速动资产速动资产/流动负债流动负债=1.2=1.2(速动资产速动资产-400)/-400)/流动负债流动负债=0.7=0.71.2X1.2X流动负债流动负债=速动资产速动资产0.7X0.7X流动负债流动负债=速动资产速动资产-400-4000.5X0.

25、5X流动负债流动负债=400=400流动负债流动负债=800(=800(万元万元)速动资产速动资产=1.2X800=960(=1.2X800=960(万元万元)4.4.流动资产流动资产=960+600=1560(=960+600=1560(万元万元)流动比率流动比率=1560/800=1.95=1560/800=1.95四、盈利能力分析2销售净利率=净利润/销售收入100%3成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%4总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额100%5净资产收益率=净利润/平均所有者权益权益净利率、权益净利率、自有资金收益率自有资金收益率1营业利润率=营业利润/营业收入1

26、00%5.每股收益四、盈利能力分析6.每股现金流量7.每股股利8.股利发放率四、盈利能力分析9.每股净资产10.市盈率根据该公司资料：计算一般分析的五个指标根据该公司资料：计算一般分析的五个指标,假设销假设销售收入即营业收入售收入即营业收入.财务费用全部为利息支出财务费用全部为利息支出.项 目计算1.营业利润率2.销售净利率3.销售毛利率利率4.成本费用利用率5.总资产报酬率6.净资产收益率98000/1150000100%=8.52%98000/1150000100%=8.52%67900/1150000100%=5.9%67900/1150000100%=5.9%(1150000-8800

27、00)/1150000=23.48%(1150000-880000)/1150000=23.48%97000/1056000=9.2%97000/1056000=9.2%110000/595400110000/595400100%100%=18.47%18.47%67900/352950100%=19.24%五、发展能力分析五、发展能力分析财务比率综合评分法财务比率综合评分法沃尔将沃尔将流动比率、产权比率、固定资产比流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率资产周转率、自有资金周转率等七项财务等七项财务比率用

28、线性关系结合起来，并分别给定各比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评累计分数，从而对企业的信用水平作出评价。价。一、沃尔评分法一、沃尔评分法第三节第三节 综合财务分析综合财务分析财务比率财务比率评分值评分值（1）标准值标准值（2）实际值实际值 关系比率关系比率 得分得分（3）（4）=(5)=(3)(2)（1）(4)一、偿债能力指标一、偿债能力指标201.资产负债率资产负债率1250%二、获利能力指标二、获利能力指标38

29、1.净资产收益率净资产收益率2510%三、营运能力指标三、营运能力指标181.总资产周转率总资产周转率91.5四、发展能力指标四、发展能力指标241.营业增长率营业增长率1210%综合得分综合得分100二、杜邦财务分析体系(1)(1)权益净利率权益净利率(净资产收益率净资产收益率)是所有指标中综合性最强最有代表性的一个指是所有指标中综合性最强最有代表性的一个指标，是杜邦分析体系中的核心标，是杜邦分析体系中的核心净资产收益率净资产收益率=净利净利营业收入营业收入营业收入营业收入平均总资平均总资产产平均总资平均总资产产所有者权所有者权益益权益乘数权益乘数营业净利率营业净利率总资产周转总资产周转率率

30、=X XX XX XX X总资产净利总资产净利率率权益乘数权益乘数=X X净资产净资产收益率收益率用差额用差额分析法分析法时其顺时其顺序不能序不能改变改变第三节第三节 综合财务分析综合财务分析(一)权益乘数2.两种计算方法两种计算方法有期初期末数有期初期末数仅有期末数仅有期末数1.权益乘数：资产权益率的倒数权益乘数：资产权益率的倒数.表示企业的负债程度。表示企业的负债程度。权益乘数越大，企业权益乘数越大，企业的负债程度越高的负债程度越高一、权益乘数 资产负债率资产负债率+自有资金比率自有资金比率=1权益乘数与产权比率的关系权益乘数与产权比率的关系权益乘数权益乘数=产权比率产权比率+11-资产负

31、债率资产负债率=1权益乘数权益乘数资产负债率资产负债率+(1权益乘数权益乘数)=1计算计算1.1.当权益乘数为当权益乘数为1.51.5时，资产负债率为多少？时，资产负债率为多少？资产总额资产总额/所有者权益所有者权益=1.5=1.5所有者权益比率所有者权益比率=1/1.5=66.67%=1/1.5=66.67%资产负债率资产负债率=1-66.67%=33.33%=1-66.67%=33.33%计算计算2.2.当权益乘数为当权益乘数为2.52.5时，资产负债率为多少？时，资产负债率为多少？资产负债率资产负债率=1-100%/2.5=60%=1-100%/2.5=60%计算计算3.3.当权益乘数为

32、当权益乘数为1 1时，资产负债率为多少？时，资产负债率为多少？表示企业无负债。表示企业无负债。权益乘数越大，负债程度越高权益乘数越大，负债程度越高当产权比率为当产权比率为0.250.25时，资产负债率为多少？时，资产负债率为多少？权益乘数权益乘数=1+=1+产权比率产权比率=1+0.25=1.25=1+0.25=1.25权益乘数权益乘数=1(1-=1(1-资产负债率资产负债率)=1.25 =1.25资产负债率资产负债率=20%=20%练习练习1 1：某股份公司：某股份公司20012001年有关资料如下：年有关资料如下：项目年初数年末数本年或平均数存货72009600流动负债60008000总资

33、产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润2880要求：要求：1.1.计算流动资产年初余额、年末余额、平均余额计算流动资产年初余额、年末余额、平均余额2.2.计算本年销售收入净额和总资产周转率计算本年销售收入净额和总资产周转率3.3.计算销售净利率与自有资金净利率计算销售净利率与自有资金净利率4.4.假定公司假定公司0202年需投资年需投资21002100万元，公司目标资金结构为维持权万元，公司目标资金结构为维持权益乘数为益乘数为1.51.5，公司，公司0101年按规定提取年按规定提取10%10%的法定公积金和的法定公积金和5%5%的的公益金，请按

34、剩余股利政策确定公司公益金，请按剩余股利政策确定公司0101年向投资者分红的金额年向投资者分红的金额1.1.流动资产：期初余额流动资产：期初余额=6000X0.8+7200=12000(=6000X0.8+7200=12000(万元万元)期末余额期末余额=8000X1.5=12000(=8000X1.5=12000(万元万元)平均余额平均余额=(12000+12000)/2=12000(=(12000+12000)/2=12000(万元万元)2.2.销售收入净额销售收入净额(主营业务收入净额主营业务收入净额)=12000X4=48000()=12000X4=48000(万元万元)总资产周转率总

35、资产周转率=48000/(15000+17000)/2=3(=48000/(15000+17000)/2=3(次次)项目年初数年末数本年或平均数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润28803.3.销售净利率销售净利率=2880/48000=6%=2880/48000=6%自有资金净利率自有资金净利率=6%X3X1.5=27%=6%X3X1.5=27%4.4.投资所需自有资金投资所需自有资金=2100/1.5=1400(=2100/1.5=1400(万元万元)向投资者分红向投资者分红=2880-1

36、400=1048(=2880-1400=1048(万元万元)练习练习2 2：某公司：某公司20012001年有关资料如下：年有关资料如下：资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额略20000净利润略500要求：要求：1.1.计算杜邦分析体系中的下列指标计算杜邦分析体系中的下列指标(资产项目用平均数资产项目用平均数)净资产收益率、净资产收益率、总资产净利率总资产净利率(保留三位小数保留三位小数)、主营业主营业务净利率、务净利率、总资产周转率总资产周转率(保留三位小数保留三位小数)、权益乘数权益乘数2.2.

37、用文字列出净资产收益率与上述指标的关系并用本题数据加以用文字列出净资产收益率与上述指标的关系并用本题数据加以验证。验证。1.1.净资产收益率净资产收益率=500/(3500+4000)/2=13.33%=500/(3500+4000)/2=13.33%总资产净利率总资产净利率=500/(8000+10000)/2=5.556%=500/(8000+10000)/2=5.556%主营业务净利率主营业务净利率=500/20000=2.5%=500/20000=2.5%总资产周转率总资产周转率=20000/(8000+10000)/2=2.222=20000/(8000+10000)/2=2.222

38、权益乘数权益乘数=(8000+10000)/2/(3500+4000)/2=2.4=(8000+10000)/2/(3500+4000)/2=2.42.2.净资产收益率净资产收益率=主营业务净利率主营业务净利率X X总资产周转率总资产周转率X X权益乘数权益乘数=2.5%X2.222X2.4=13.33%=2.5%X2.222X2.4=13.33%资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额略20000净利润略500练习练习3 M3 M公司资产负债表公司资产负债表项目金额项目金额货币资金3000应付帐款C应

39、收账款净额5000应缴税金3000存货A长期负债D固定资产净值25000实收资本E长期投资B未分配利润1250合计50000合计F年末流动比率年末流动比率2 2产权比率产权比率0.60.6以收入计算的存货周转率以收入计算的存货周转率1515次次以成本计算的存货周转率以成本计算的存货周转率1010次次销售毛利销售毛利4000040000元、期初存货元、期初存货1000010000元元要求：计算表中用字母表示的数字要求：计算表中用字母表示的数字A.A.收入收入/存货存货-成本成本/存货存货=15-10=15-10毛利毛利/存货存货=5=540000/40000/平均存货平均存货=5=5平均存货平均

40、存货=8000(=8000(元元)(10000+A)/2=8000(10000+A)/2=8000A=6000(A=6000(元元)B.=5000-3000-5000-6000-25000=11000(B.=5000-3000-5000-6000-25000=11000(元元)C.C.流动资产流动资产/流动负债流动负债=2=214000/14000/流动负债流动负债=2=2流动负债流动负债=7000=7000C=7000-3000=4000(C=7000-3000=4000(元元)E.E.所有者权益所有者权益(50000-50000-所有者权益所有者权益)/)/所有者权益所有者权益=0.6=0

41、.6 所有者权益所有者权益=50000/(1+0.6)=31250(=50000/(1+0.6)=31250(元元)E=31250-1250=30000(E=31250-1250=30000(元元)D.=50000-7000-31250=11750(D.=50000-7000-31250=11750(元元)项目金额项目金额货币资金3000应付帐款C应收账款净额 5000应缴税金3000存货A长期负债D固定资产净值 25000实收资本E长期投资B未分配利润1250合计50000合计F练习4:已知某公司2000年年初所有者权益总额为1500万元,该年的资本保值增值率为125%(该年没有出现引起所有

42、者权益变化的客观因素).2003年的年初负债总额为4000万元,所有者权益是负债的1.5倍,该年的资本累积率为150%,年末资产负债率为0.25,负债的年均利率为10%,全年固定成本总额为975万元,净利润为1005万元,所得税率为33%.要求:根据上述资料,计算该公司下列指标:1.2000年年末的所有者权益总额.2.2003年年初的所有者权益总额3.2003年年初的资产负债率4.2003年年末的所有者权益总额和负债总额.5.2003年年末的产权比率.6.20036.2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额年的所有者权益平均余额和负债平均余额7.20037.2003年的息税前利润年的息税前

43、利润8.20038.2003年总资产报酬率年总资产报酬率.9.20039.2003年已获利息倍数年已获利息倍数.10.200410.2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。11.200011.2000年年末年年末-2003-2003年年末的三年资本平均增长率年年末的三年资本平均增长率.练习4答案:1.2000年年末所有者权益总额 =125%1500=1875(万元)2.2003年年初所有者权益总额 =1.54000=6000(万元)3.2003年初资产负债率 =4000(4000+1.54000)100%=40%4.2003年年末所有者权

44、益 =6000150%+6000=15000(万元)2003年末负债总额为x:x(x+15000)100%=25%,x=5000(万元)5.2003年末产权比率=500015000=1/36.2003年所有者权益平均余额 =(6000+15000)2=10500(万元)2003年负债平均余额=(4000+5000)2=4500(万元)7.2003年的息税前利润 =1005(1-33%)+450010%=1950(万元)8.2003年总资产报酬率 =1950(10500+4500)100%=13%9.2003年已获利息倍数=1950450=4.3310.DOL=(1950+975)1950=1.

45、5 DFL=1950(1950-450)=1.3 DCL=1.31.5=1.9511.三年资本平均增长率=练习5:某公司某公司2004年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为1600万万元，年初、年末应收账款余额分别为元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和万元和600万元。年末流动比率为万元。年末流动比率为1.6，速，速动比率为动比率为0.8，现金比率为，现金比率为0.4，速动资产，速动资产由应收账款和现金组成，一年按由应收账款和现金组成，一年按360天计天计算。要求：算。要求：（1）计算）计算2004年应收账款周转次数和天年应收账款周转次数和天数；数；（2）计算）计算2004年末流动负债余

46、额、流动年末流动负债余额、流动资产余额、现金余额和速动资产余额。资产余额、现金余额和速动资产余额。练习5答案:应收账款周转次数=1600(200+600)/2=4(次)应收账款周转天数=3604=90(天)现金/流动负债=0.4(现金+600)/流动负债=0.8 流动负债=1500(万元)流动资产=15001.6=2400(万元)现金=15000.4=600(万元)速动资产=600+600=1200(万元)练习6:某公司资产负债表简要项目如下:项目期初 期末项目期初 期末货币资金100 95流动负债220 218应收账款净额135 150存货160 170长期负债290 372待摊费用30 3

47、5固定资产净值800 860所有者权益715 720合计1225 1310合计1225 1310 该企业2005年主营业务收入净额1014万元，利润总额378万元，净利润253.26万元，利息费用100万元，所得税税率为33%。要求计算2005年末：速动比率、资产负债率、权益乘数、销售净利率、已获利息倍数、资本保值增值率。练习6答案:速动比率=资产负债率=权益乘数=已获利息倍数=销售净利率=资本保值增值率=例例7:某公司某公司2004年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为1530万元，万元，年初、年末应收账款余额分别为年初、年末应收账款余额分别为280万元和万元和400万元。万元。年末流动比率为

48、年末流动比率为1.6，速动比率为，速动比率为0.8，现金比率为现金比率为0.4，速动资产由应收账款和现金组成，速动资产由应收账款和现金组成，一年按一年按360天计算。要求：天计算。要求：（1）计算）计算2004年应收账款周转次数和天数；年应收账款周转次数和天数；（2）计算）计算2004年末流动负债余额、流动资产余额、年末流动负债余额、流动资产余额、现金余额和速动资产余额。现金余额和速动资产余额。应收账款周转次数应收账款周转次数=1530（280+400）2=4.5(次次)应收账款周转天数应收账款周转天数=3604.5=80(天天)现金现金=0.4流动负债流动负债 (400+0.4流动负债流动负债)/流动负债流动负债=0.8 流动负债流动负债=400/0.4=1000 流动资产流动资产=10001.6=1600 现金余额现金余额=0.41000=400 速动资产速动资产=400+400=800