大宗商品定价权争夺过程中面临的困境及对策,微观经济学论文.docx

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1、大宗商品定价权争夺过程中面临的困境及对策,微观经济学论文内容摘要：本次研究首先对国际大宗商品在当前市场上的定价经过和现在状况进行了介绍, 并指出了当下大商所对各种大宗商品定价权所进行的争夺经过中面临的窘境, 最后有针对性的提出了相应的的建议与对策。 本文关键词语：大商所; 大宗商品; 国际定价权; 对策; 一、引言 在国际上的各种大宗商品价格基本上都是根据期货市场上的价格来详细制定的。那么, 在当下这样一种经济全球化的背景下, 国际和国内市场也开场进行了全方位的对接, 因而在价格方面也出现了愈加剧烈的竞争, 尤其是对于价格的竞争也越来越剧烈, 主要取决于对各种商品的定价权。在很多的大宗贸易经过

2、当中, 当买卖双方根据一定的规则签订完相应的买卖合同时, 首先需要双方来共同确实定一个认可的基准价格, 然后在该价格的基础上进行一定幅度的升降, 最终就能够确定该商品的成交价格。当前, 一些比拟重要且影响力很大的国际期货交易场所基本上都位于欧美的一些发达国家当中, 原油的交易价格基本上是以纽约商业交易所来作为定价基准的;各种农产品的交易来讲主要是以芝加哥期货交易所来作为定价基准。从近些年来的发展情况来看, 我们国家的各种大宗商品交易率越来越高, 而且我们国家还是很多原材料和农产品最为重要的进口国, 因而也开场在全球范围内的大宗商品市场当中起到愈加关键的作用, 不过从实际的情况来看, 我们国家在

3、这方面仍然没有把握足够的话语权, 因而很多时候要承当相应的投机涨价风险等, 而且当前中国也确实面临着这样一种 买高卖低 的情况。 我们国家的大连商品交易所是早在1993年的时候就成立的, 到如今为止已经有22年的历史, 整体来讲发展状况还不错, 能够进行各种品种和合约的交易, 大宗商品的交易量的交易额不断上升, 2020年交易量为173844.91万元, 交易金额为679719.18亿元人民币。大商所近年来成交量较大、与境外接轨程度较高的品种主要有铁矿石与大豆。华而不实, 铁矿石期货一上海原油期货为蓝本, 是辽宁省着重发展和推进国际化的一块试验田, 设计主题较为全面与丰富, 代表性较强。在当下

4、这样一种国际的期货市场当中, 大商所仍然没有获得足够的定价话语权, 因而也必需要承当相应的涨价风险。 二、大商所争夺大宗商品定价权面临的窘境 (一) 运行机制不够完善 首先, 在大商所的发展经过当中, 仍然存在避免明显的期权开仓限制, 而这样一种限制对于那些准备充分的各个投资公司, 实际上没有办法让他们发挥出更大的能量。之所以要进行这样的设置, 主要的目的实际上是为了更好的保卫投资者, 让他们能够在交易的经过当中首先接触到相应的期权, 否则在一开场的时候就可能会开过大的仓位。最后, 大商所的市场监督机制存在很大问题。当前, 大商所法规制度和监管框架没有构成, 市场风险防备能力没有提升, 市场风

5、险还很大的威胁。 (二) 投资者接纳度不高 首先大商所的公司准入门槛较高, 是投资者很难进入, 投资者的接纳度不高, 由于我们国家国内期货实行保证金交易制度, 证监会监控得比拟严, 一般保证金在15-20%, 国内期货杠杆即5-6倍杠杆, 所以投资者的投资风险比拟大, 相比股票等其他方式并不偏好这种方式, 因此大商所的客户数量有限。其次, 大商所投资的主体范围较狭窄, 没有与国际上更多的资源分享。最后大商所当前已经成为我们国家内部最具影响力的一个商品交易所, 当下面临的主要问题就在于期货的交易品种相对还比拟少, 而且产品也很单一, 整个产品的构造比例相对来讲也不够合理。 (三) 交易环境需要改

6、善 首先, 大商所在国际定价权的争夺上落后于其他发达国家, 应该借鉴其他国家的先进经历体验, 十分是大商所在国际市场上拥有那么大的农产品进口量, 但是假如放到国际会谈桌上, 实际上还是没有足够话语权的。其次, 大商所在整个交易的大环境发展当中, 没有很好的注重对于各种人才的培养, 没有构成很好的培养机制。最后大商所的监管难以覆盖风险。大商所期货的交割均使用人民币, 期货市场国际化同时带来的便是外汇与人民币的兑换问题。大宗商品如铁矿石、大豆、棕榈油等在国际上均以美元定价, 若要吸引境外投资者介入, 则必须允许外币与本币进行兑换。 三、大商所争夺国际大宗商品定价权对策 (一) 健全市场运行机制 1

7、. 放开公司持仓限制 大连商品交易所在将来的发展经过当中必需要进一步的放开公司当前的持仓政策。大商所对持仓限制进行了规定。随着将要到来的交割月份, 各种商品的期货价格往往会出现比拟大的波动, 而且也会增加其潜在的结算风险。为了能够对这种风险进行更好的防备, 首先需要进一步的提高整个交易所的保证金水平, 另外对于会员和投资者来讲, 也会使得他们的持仓上限有所降低。大商所在进行期货交易的经过当中, 基本上采用的都是三级限仓形式, 分为一般月份、交割前的一个月份以及交割月份三种, 而对于经纪会员以及投资者来讲, 同样也对他们的最大持仓量做出了比拟严格的限定, 固然在一定程度上能够降低市场风险。但对于

8、很多实体企业, 十分是一些需要交割的企业, 给它们带来了很多不便。针对这个问题, 大商所应当放开对于企业, 机构交易者, 套期保值者的持仓限制, 使他们的持仓能够知足需求, 能够最大限度的对冲风险。 2. 完善套保套利管理 套保套利的发展离不开衍生产品的推出, 否则将会由于缺少风险对冲和套利的品种而导致套保套利交易无法进行。而期权兼具套保套利功能, 所以大商所要想完善套保套利管理, 必须上市一批期权及衍生交易品种。期权以及它的各种衍生品种在进行上市的时候可能会大大的提高大连期货市场在将来所具有的运行质量, 同时可以以让它发挥出更多的功能水平, 从整个交易所的角度来看, 能够进一步的推动整个市场

9、向着更高层次层次的方向去发展。那么, 在该交易所推出相应衍生交易品种的经过当中, 大商所要根据实际情况以及客户本身的需求去不断的放宽对于各个会员的持仓限制, 同时对于他们的保证金比例也要进一步的放松要求, 这样能够帮助我们更好的去进行套利的交易管理, 同时可以以帮助我们确立起一套愈加有效的管理机制。另外, 随着当下我们国家的期货市场已经有很多相应的法律规则出台, 整个的体系也变得愈加完善, 尤其是对于五位一体的监管体系来讲基本上已经完全确立, 各个会员对于本身交易经过当中的风险管理能力也在大幅度提升, 因而对于整个市场的理性交易程度也变得更强, 因此如今是有条件对这种持仓水平进行调整的, 只需

10、要及时向市场颁布。大商所想更好的完善套保套利管理, 愈加需要创新商业形式, 知足企业和客户的套期套利保值需求, 确立公司在大宗商品衍生行业的市场地位, 为实现公司战略与商业形式之间的契合, 提高公司核心竞争力。 3. 完善市场监督机制 首先, 对于我们国家来讲, 要进一步的推进大宗商品在市场上的流通体制, 而且要对这种机制进行市场化的改革, 对于各个流通行业之前所具有的行政垄断情况来讲也要进一步的打破, 更多的去鼓励整个市场上构成良性的竞争, 也要保证能够尽快的构成一种非常有效的优胜劣汰竞争机制, 这样也能够大大的加强各个企业的市场意识, 让他们对市场上的风险有一个提早的防控, 对于交易所来讲

11、可以以提高自个的服务意识。在整个经过当中也要尽量的减少各种行政干涉的措施, 逐步让各种大宗产品能够根据市场的发展情况来构成一个愈加合理的价格, 而且对于各种进出口决策来讲, 同样也需要根据整个市场的行情来决定。其次, 大商所在对各种风险进行控制的经过当中也要逐步的增加交易经过当中的限额制度, 这样可以以进一步的明确会员和客户在整个经过当中的开仓最大数量是多少, 对于进一步的丰富风控措施也会有所帮助。最后, 要采取愈加有力的措施去提升整个大商所应对市场风险的能力。 (二) 提高投资者接纳度 1. 调整企业准入门槛 大连商品交易所要降低企业的准入门槛, 鼓励和支持大商所企业介入期货交易, 减少限制

12、条件, 提高企业对期货市场的认知程度和介入程度, 放宽对于国际交易者以及境外投资者的要求和限制。大连期货市场的境外投资者准入能够参照上海自贸区内设立的原油期货设立的相关原则, 即在坚持中华特点和风险防备的前提下, 尽可能符合国际惯例。同时大商所能够学习上海原油期货为境外投资者开立特殊账户, 不放外资, 不用于全额结算, 只用于最终的盈亏差额结算, 同时, 该部分外资能够作为担保, 以外汇形式冲抵保证金。 2. 扩大投资主体范围 当前, 大商所在发展的经过当中需要稳妥渐进地不断将国内的期货市场开放, 同时也要进一步的扩大投资主体范围。大商所能够利用优越的地理优势, 利用国际国内两个市场两种资源,

13、 吸引更多的国际投资者。大商所能够通过扩大交易品种的交割区域来吸引更多的投资主体。大商所在玉米现货市场的政策调整中吸引了东北地区更多的主体投资者。玉米期货遭到产业及投资者较大关注, 市场介入力度、深度提高, 尤其随着东北临储玉米的和消化, 现货市场变化需要期货的及时匹配来增加其覆盖产业的范围和能力。大商所将需要继续深切进入调研, 从物流等其他方面来完善, 进而扩大投资主体范围。同时今年以来, 大商所也真正的开场加强各个不同政策方面的沟通, 也开场推动把铁矿石期货作为境内的一个特定品种来开发, 争取能够引入一些可靠的境外投资者。 3. 增加期货交易品种 在当前大商所的期货市场当中, 主要的品种就

14、是玉米和大豆, 尤其是对于非转基因大豆来讲, 大商所基本上已经是整个世界上最大的一个期货市场了。另外像焦炭、焦煤、铁矿石等一些期货品种同样也已经建立起一条比拟完好的风险管理链条。从今年开场, 在大商所进行的各种黑色系列期货品种的各种交易方面也显得非常的活泼踊跃, 投资者构造也变得愈加完善, 整个的市场效率出现了大幅度的提升。大商所将来需要加大黑色系期货新品种的开发, 推进焦煤期货无仓单交割。大商所还非常经济的开拓期货品种所具有的产业链, 除了木材之外的其它各个主要期货板块也都呈现出了非常猛烈的增长势头, 整个的品种构造变得非常完善。 (三) 逐步完善交易环境 1. 借鉴国外发展经历体验 大连商

15、品交易所在发展的经过当中也大量的借鉴了很多发达国家先前的有效经历体验, 也非常努力的尝试介入到国际商品的定价经过当中。同时中国能够借鉴日本期货市场的发展经历体验, 放宽限制, 鼓励创新, 规范法律, 强化监管, 发挥行业组织的作用, 加强本国市场的自律。日本期货市场成立了相应行业自律性组织, 主要有两个特点, 分别是民间性, 交易所自律组织与经济商自律组织分开。我们要学习日本, 他们把全国的交易所联合会与商品期货交易协会所具有的职能完全分开, 而且两个协会分别也具有非常大的独立性。 2. 提高风险保障水平 大商所在将来的发展经过当中必需要建立起进口市场的风险辨别和评估体系, 当风险来临时也要有

16、足够的应对措施, 以此就能够大大的提高对于整个市场风险的保障水平。必需要在全球化的战略高度方面, 逐步的加快对于整个期货市场的发展速度, 同时也要不断加强我们国家对于大宗商品方面的定价 发言权 , 只要做到了这些, 才能够真正的使得各类大宗商品都能够很好的在期货市场上进行交易, 要尽量的通过和客户签订一些远期的合同来进一步的化解华而不实的价格风险。首先, 对于大宗商品的进口来讲, 必须根据华而不实存在的风险和相关部门进行协调, 建立起一套很好的风险防控机制。其次, 大商所在将来的发展经过当中也必需要进一步的加强对于企业内部控制制度的建设, 这样就能够更好的规范整个进口操作流程, 也能够避免相应

17、的操作风险, 使得整个风险控制措施得到进一步的强化, 比方讲要尽量避免在一种商品处于高位的时候大量进口的现象, 假如在商品价格出现了剧烈波动的时候可以以采用梯级买进这样一种策略, 就能够很好的熨平单位成本, 而且也能够愈加积极的利用期货以及期权等各种有效的风险工具去更好的躲避该商品的价格波动风险。 以下为参考文献 1罗潇.我们国家大宗商品定价权缺失的原因及对策分析J.经济视角, 2020, 3:17-18. 2 罗琼.我们国家大宗商品国际定价权缺失问题探析J.经济视野, 2020, 20:410-410. 3马述忠, 汪金剑, 冯晗.期现货市场风险传导研究 以我们国家大豆市场为例J.贵州师范大学学报 (社会科学版) , 2018, 3:37-43. 4张俞越, 张少鹏.期货市场的国际化发展J.中国金融, 2021, 22:30-32.