企业外部市场压力对股权鼓励的作用.docx

《企业外部市场压力对股权鼓励的作用.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业外部市场压力对股权鼓励的作用.docx（5页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、企业外部市场压力对股权鼓励的作用摘要:股权鼓励是应对市场压力的一种制度安排，详细方案的要素遭到外部市场压力的影响。本文通过对市场压力和股权鼓励要素之间关系的理论分析，得出不同的企业由于其面临的外部市场压力的不同，其股权鼓励要素表现出了明显的差异，外部市场压力应当是构成股权鼓励要素的主导因素。关键词:市场压力;股权鼓励;鼓励要素一、股权鼓励的基本要素所谓股权鼓励，是指一种与企业价值增值相关的对人的价值回报的长期鼓励机制。在当代企业管理中，为了鼓励经理人的作为，最初被当做尝试性的股权鼓励方法，现已被广泛采用并渐渐完善成为一种长效鼓励机制。目前，我国上市公司的股权鼓励方案大多包括下面几个要素:1鼓励

2、强度这反映的是股东的鼓励意愿，它将股东的鼓励意愿数量化。目前，关于股权鼓励的相关文献都把授予鼓励对象的股票或股票期权的数量及占企业总股本的比重作为衡量股权鼓励力度的指标。2鼓励对象选择目前上市公司的股权鼓励对象一般都包括管理层与核心技术人员两个群体。鼓励对象选择包括两个方面，第一个方面是详细鼓励对象之间获得鼓励股份的差距。第二个方面是不同鼓励群体之间的整体差距，即高管获得的鼓励股权比例与核心员工获得的鼓励股权比例的差距，这一差距反映出企业的股权鼓励是侧重于高管还是核心员工。3业绩考核条件主要是指鼓励对象要获得股份需要到达的业绩目的。二、市场压力对股权鼓励要素的影响股权鼓励将市场压力引入到企业的

3、内部，详细的鼓励要素让市场压力能够传导进企业内部，企业通过对鼓励要素的设计来传导市场压力，分配市场风险。股权鼓励是应对市场压力的一种制度安排，详细方案的要素遭到外部市场压力的影响。在设计这些要素时，企业主要就是考虑外部的市场压力，通过对股权鼓励各要素的设计，让市场压力能够传导进企业内部，让具有专用性人力资本的鼓励对象能够感遭到市场压力，引导其进行企业专用性人力资本投资。而不同的企业由于其面临的外部市场压力的不同，其股权鼓励要素表现出了明显的差异。当一家企业市场压力发生了变化时，相应地会对股权鼓励要素进行调整。能够讲，外部市场压力应当是构成股权鼓励要素的主导因素。1市场压力对股权鼓励强度的影响企

4、业希望通过股权鼓励将市场压力引入企业内部，让管理人员及核心员工承当部分市场压力，而持股的多少能够视为股东希望管理层及核心员工承当市场压力的大小。鼓励强度与市场压力的关系最为直接，企业面临的市场压力越大，则企业希望其内部人员(主要是具有高管和核心员工)分担更多的市场压力，企业的鼓励意愿越强烈，鼓励强度也越大。2市场压力对股权鼓励对象选择的影响有关鼓励对象的选择与分布也体现了市场压力与企业原有制度体系的耦合。传统行业企业直线组织形式下，经理人的人力资本是关键资源，经理人的人力资本具有一定的专有性和专用性。经理人对其本身的人力资本拥有剩余控制权，假如没有足够的鼓励，经理人不会做专用性投资，而更愿意获

5、取控制权收益或者是进行寻租等时机主义行为，因而经理人是股权鼓励计划中最重要的对象。此外，不同级别的高管的权利和责任都有差异，他们对企业经营业绩所起到的作用也是有差异的，因而适度扩大鼓励股份的层级差异是个较合理的鼓励制度安排，尤其是当企业面临的市场压力较大时，核心高管(获得股权鼓励数量前三名的高管)应当分担更大的市场压力，因而鼓励对象所获鼓励股份的层级差距较大。与之构成鲜明比照的是高科技企业的经营形式。经理人的工作主要是处理和搜集外部的环境信息，而并不能直接对企业内部成员(尤其是技术人员)进行分工协调。而企业内部技术人员之间的工作具有非常强的互相依靠性，很难做到特别明确的分工。但是在这种组织形式

6、中，把握企业关键技术的核心技术人员，具有非常强的专有技能，能够控制本人努力水平进而控制整个企业的组织租金。核心技术人员对其本身的人力资本(具有行业专用性)也拥有剩余控制权。因而要引导核心技术人员专进行企业专用性投资，企业必须让渡一部分剩余索取权给核心技术人员，即将核心技术人员作为股权鼓励的主要对象。在高科技企业中，团队成员的工作具有较高的互相依靠性，团队成员个人通过进行人力资本专用性投资能否能够产生更高的价值，还取决于其他团队成员能否进行专用性投资。当企业面临的市场压力越大，应当越重视对核心技术人员的股权鼓励，鼓励股份应当越偏向于核心技术人员，鼓励股权层级差距越小。3市场压力对业绩考核条件的影

7、响严格的业绩考核条件既能够保障股东的“剩余优先索取权，还能够对决鼓励对象的人力资本专用性投资行为产生引导作用。因而，我们能够揣测，假如企业面临着较强的市场压力，股东更希望获得稳定的收益，有更强烈的动机去引导鼓励对象努力为企业创造价值，因此可能会制定更严格的业绩考核指标。合理的业绩考核条件也是一个积极的信号。加强了团队成员“共同努力的预期，有助于构成合作的共同的信念。能够揣测，企业面临的市场压力越大，这种团队生产型企业越希望构成合作共鸣，因此业绩考核条件越严格。三、结论股权鼓励应当是在市场压力作用下，企业制度向“平衡权利，共享权利方向发展的一项制度安排。企业在制定股权鼓励方案时，应当结合企业的经营形式及原有制度构造，将外部市场压力引入企业内部，让中层管理人员、技术人员及骨干员工都感遭到市场压力，构成了一套有效的鼓励与约束制度，对鼓励对象的行为产生了积极引导。由于股权鼓励制度遭到市场压力的影响，需要随着市场压力的变化来做出相应的调整。