复星医药实施股权激励的问题及改善建议,人力资源管理论文.docx

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1、复星医药实施股权激励的问题及改善建议,人力资源管理论文复星医药施行股权鼓励的问题及改善建议 股权鼓励论文范文：复星医药施行股权鼓励的问题及改善建议 内容摘要：随着经济的发展，股权分置改革、股权鼓励已成为公司发展经过中必不可少的一大环节。现前阶段，国家越来越重视股权鼓励制度的应用，越来越注重和支持股权鼓励制度的发展。股权鼓励作为一种鼓励单位员工为公司将来盈利做出努力的工具，越来越多的被上市公司运用到公司治理中来，但最终的施行效果却大相径庭。对股权鼓励的施行效果进行评价，能够帮助企业辨别股权鼓励计划施行经过中存在的各项详细问题并在这里基础上加以改善。本文选取了复星医药作为研究对象，采用文献研究法以

2、及定量分析法，通过对复星医药施行股权鼓励计划前后的经营业绩进行分析，从发展能力和盈利能力两个方面评价其股权鼓励施行效果。发现其在施行股权鼓励的经过中存在鼓励对象范围过窄、鼓励形式过于单一的问题，并在发现问题的基础上为其提出了改善的建议。 本文关键词语：股权鼓励；施行效果； 作者简介：贾慧颖，西安石油大学，研究生在读。； 一、绪论 一选题背景 医药制造企业作为维护人民生命健康的重要一环，其经营业绩与投资价值也遭到越来越多人的关注。本文选取了复星医药作为研究对象，采用文献研究法以及指标分析法，通过对复星医药发布的股权鼓励计划施行公告，结合其经营业绩，对其股权鼓励的效果进行评价，进而发现其在施行股权

3、鼓励的经过中存在的问题，并为改善其问题提出建议。 二我们国家相关文献综述 当前，我们国家关于股权鼓励的研究主要集中在下面三个方面：股权鼓励的理论、股权鼓励的形式、股权鼓励与公司绩效等方面的关系。 我们国家关于股权鼓励的理论研究始于1999年，袁国良、王怀芳1999通过实证研究以为高级管理者持股比例与企业效率呈正相关关系。陈婕2021研究发现我们国家上市公司股权鼓励的施行显著提升了公司绩效。 当前我们国家的股权鼓励形式主要有三类：股票期权、限制性股票、股票增值权。方正2020以为固然有不少公司通过股权鼓励实现了经济发展，但在鼓励契约设计方面仍存在缺乏。冯海芝2020在生命周期视角下研究企业股权鼓

4、励形式的选择与施行效果，并在各生命周期阶段给出相应的建议。 我们国家学者还根据我们国家的现实情况，将股权鼓励与我们国家上市公司的公司业绩、管理层风格等与各个方面联络起来进行研究。陈胜军2021等以2007年2020年A股上市公司为样本，研究发现业绩要求越严格，鼓励效果越好。王秀芬、徐小鹏2021通过研究发现：对高管施行股权鼓励，公司的业绩会得到提升。 二、相关概念阐述 一股权鼓励的发展历程 美国菲泽尔公司为避免高税负，于1952年初次推出了股权鼓励计划。20世纪60年代后期，日本也推出ESOP等形式的股权鼓励。随着股权鼓励在美国和日本的推行及其产生的积极影响，其他国家开场纷纷效仿，在国际上掀起

5、一场推行股权鼓励的浪潮。 20世纪90年代初我们国家开场引入股权鼓励，万科是中国首家施行股权鼓励的上市公司。2006年，中国的股权鼓励进入了全新的发展时期。随着相关部门公告的推出，股权鼓励在我们国家的发展趋于完善。2018年之后，股权鼓励方案的差异化开场显现。2020年后上市公司施行股权鼓励数量已经呈现了井喷式的增长。 二股权鼓励的分类 1.限制性股票。 指上市公司根据预先确定的条件授予鼓励对象一定数量的本公司股票，鼓励对象只要在符合鼓励条件的情况下才可出售股票并从中获益。 2.股票期权。 指买方在交付了期权费后即获得在合约规定的到期日或到期日以后按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。 3

6、.员工持股计划。 员工持股计划的鼓励对象范围更广，资金来源能够是员工的合法薪酬、无息贷款等；由于购买价格较高，风险可能更大。 三、复星医药基本情况与股权鼓励施行大概情况 一公司基本情况 上海复星医药集团股份有限公司成立于1994年，1998年在上海证券交易所挂牌上市。复星医药是一家医药制造企业，净资产、净利润均名列中国医药上市公司的前列。复星医药专注当代生物医药健康产业，主要从事药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断、医药分销与零售。 二复星医药股权鼓励的施行大概情况 1.施行原因 复星医药在决定施行股权鼓励的前三年业绩一直处在稳步上升的阶段。但是为了完善公司治理，促进各方利益共赢，复星

7、医药在2020年10月初次决定施行限制性股票鼓励。 2.施行详情 2020年的鼓励方式为上市公司定向发行限制性股票，该计划牵涉的股票数量为403.5万股，占公司A股股本总额的0.21%.计划有效期为四年，授予对象获授的限制性股票分别对应一年、两年、三年的锁定期。符合解锁条件的到期能够办理解锁，反之注销。 2021年的鼓励方式与2020年一样。本年计划所牵涉股票数量相比2020年较少，为270.4万股，华而不实占公司A股股本总额的0.14%.计划有效期为四年，也分为三次解锁。 3.施行进程 2020年度的鼓励计划拟鼓励对象总数28名，拟授予的限制性股票总数403.5万股。实际授予情况如下：授予价

8、格6.08元/股；授予数量393.5万股；授予27人。三个解锁期的鼓励对象共24人均符合本期鼓励计划的解锁条件。 2021年的鼓励计划拟鼓励对象总数为46名，拟授予的限制性股票总数为270.4万股；实际授予情况如下：授予价格10.54元/股；授予数量269.5万股；授予45人。三个解锁期符合解锁条件的人数分别为43人、40人、32人。 四、复星医药股权鼓励施行效果分析 本文对复星医药施行股权鼓励前后的发展情况和盈利能力两个方面对复星医药股权鼓励施行绩效进行比照分析。 一发展情况分析 本文从复星医药2018年2021年的发展情况来研究其实行股权鼓励计划的效果。 表 2018年2021年复星医药部

9、分财务数据 数据根据复星医药2018年2021年年报整理得出。 由上表能够看出，复星医药营业收入和净利润总体呈现出上涨的势态，2020年的净利润虽出现了小幅度下降，但总资产不断增加，资本构造愈加稳健。 在营业收入方面，固然均为正增长，但是增长幅度差距比拟大。能够看到在施行股权鼓励计划后，每年的收入增长率均高于2020年的营业收入增长率。根据IMS的数据显示，2021年医药行业平均增长率为8.1%,复星医药的收入增长在行业变革期内仍赶超平均水平，在一定程度上肯定了鼓励计划的施行为企业带来了积极的影响。 在净利润方面，复星医药的利润增长率波动较大，在2020年出现了负增长，主要原因是成本相比202

10、0年出现大幅增长。结合复星医药近年来的营业收入增长率能够看到，其利润增长率还存在提升的空间，复星医药应该加强成本控制，优化产品构造，进一步加强企业的盈利能力。 在总资产方面，能够看到2020年2021年总资产的增长率相对平稳，在2021年该指标到达了41.59%.总体来讲，复星医药最近几年的资产扩张速度较快，发展能力较强。施行股权鼓励计划获得了一定成效。 在股东权益方面，2020年2021年的股东权益增长率不高，但在2021年该指标超过了20%,2021年也在15%以上。讲明复星医药第二期的鼓励计划效果比第一期的股权鼓励计划施行效果愈加明显，施行股权鼓励有利于复星医药的将来发展。 二盈利能力分

11、析 本文选取净资产收益率来衡量复星医药的盈利能力，并选取了两个可比公司对该指标进行比照分析。 图 复星医药及可比企业净资产收益率比照图 数据网易财经。 由上图能够看出，复星医药近些年来的净资产收益率总体在上升，但趋势比拟平稳，相比恒瑞医药来讲，其净资产收益率还存在较大差距。固然复星医药的总资产规模比恒瑞医药大，但是从上图能够看出，复星医药的总体盈利能力不如恒瑞医药，讲明复星医药未将资产进行合理的利用，在盈利方面还存在较大的上升空间。而相比中国医药来讲，复星医药的优势在于盈利状况较为平稳，不存在大幅度的回落，讲明复星医药的经营没有大的波动。复星医药能够学习借鉴恒瑞医药的经历体验，提高本身的盈利能

12、力。 五、结论与建议 一结论 本文从复星医药施行股权鼓励前后的发展情况、盈利能力两个方面对其施行股权鼓励的效果进行了全面的分析，发现复星医药的鼓励计划总体上对提升业绩发挥了积极的作用，并且在一定程度上提高了企业的研发能力。但是其鼓励计划并不是完美的，还存在下面问题。 1.鼓励对象集中在管理层。 由于鼓励对象的范围较窄、人数较少，且多为公司高层，鼓励效果不具有普遍性。 2.鼓励形式过于单一。 固然复星医药在2020年和2021年前后两次进行了股权鼓励计划，但是均采用了定向增发限制性股票的方式，鼓励效果并不显著。 固然各期的业绩目的都顺利完成，鼓励计划也顺利施行，但复星医药的盈利能力并没有得到大幅

13、度的提升，处在一个比上缺乏比下有余的状态。 二建议 针对以上结论，对复星医药提出下面建议： 1.扩大鼓励对象范围。 不仅仅要鼓励管理层，企业各个部门的员工作为企业的组成部分也需要被鼓励。一个企业的管理层虽然重要，但是基础工作大多是由基层人员来完成的，他们的专业能力以及忠实度对于一个企业的发展来讲尤为重要，十分是对于医药制造企业来讲。药品安全关乎生命，在一定程度上扩大鼓励对象的范围有助于加强股权鼓励计划的施行效果。 2.多种鼓励形式相结合。 仅仅通过限制性股票会使鼓励对象过于关注股价，导致鼓励对象出现短视行为，不利于鼓励对象做出有利于企业长远发展的决策。因而，企业需要根据本身发展，制定出适宜的鼓

14、励形式。并且当今的企业都强调多元化发展，单一的业务形式已经失去了市场竞争力，所以企业应当在考虑所处行业状况及企业需求的情况下，选择多种鼓励形式并行的方式可能会愈加有利于企业的发展。 以下为参考文献 1袁国良，王怀芳股权鼓励的实证分析J资本市场， 199910 : 37-42. 2饶晞浩。对股权鼓励方式的理论分析J经济学动态， 199906 : 24-26. 3陈卓勇，吴晓波股权鼓励的不同类型及其运用J.改革， 200003 : 34-39. 4周建波，孙菊生经营者股权鼓励的治理效应研究-来自 中国上市公司的经历体验证据J经济研究， 200305： 74-82-93. 5顾斌，周立烨我们国家上市

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