《基金绩效衡量》PPT课件.ppt

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1、第十五章 基金绩效衡量第一节 基金绩效衡量概述第二节 基金净值收益率的计算第三节 基金绩效的收益率衡量第四节 风险调整绩效衡量方法第五节 择时能力衡量第六节 绩效贡献分析第一节 基金绩效衡量概述一、基金绩效衡量的目的与意义二、基金业绩衡量的困难性与需要考虑的因素（一）基金的投资目标（二）基金的风险水平（三）比较基准（四）时期选择（五）基金组合的稳定性第一节 基金绩效衡量概述三、基金绩效衡量问题的不同视角（一）内部衡量与外部衡量（二）实务衡量与理论衡量（三）短期衡量与长期衡量（四）事前衡量与事后衡量（五）微观衡量与宏观衡量（六）绝对衡量与相对衡量（七）基金衡量与公司衡量第二节 基金净值收益率的计

2、算一、简单（净值）收益率计算二、时间加权收益率三、算术平均收益率与几何平均率收益率四、年（度）化收益率第三节 基金绩效的收益率衡量一、分组比较法二、基准比较法第四节 风险调整绩效衡量方法一、对基金收益率进行风险调整的必要性二、三大经典风险调整收益衡量方法（一）特雷诺指数（二）夏普指数（三）詹森指数第四节 风险调整绩效衡量方法三、三种风险调整衡量方法的区别与联系（一）夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但两者对风险的计量不同（二）夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上有可能不一致（三）特雷诺指数与詹森指数只考虑了绩效的深度，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度与广度（四）詹森指

3、数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算第四节 风险调整绩效衡量方法四、经典绩效衡量方法存在的问题（一）CAP,M的有效性问题（二）SML误定可能引致的绩效衡量误差（三）基金组合的风险水平并非一成不变（四）以单一市场组合为基准的衡量指标会使绩效评价有失偏颇第四节 风险调整绩效衡量方法五、风险调整收益衡量的其他方法（一）信息比率（二）测度第五节 择时能力衡量一、择时活动与基金绩效的正确衡量二、现金比例变化法三、成功概率法四、二次项法五、双贝塔法第六节 绩效贡献分析一、资产配置选择能力与证券选择能力的衡量二、行业或部门选择能力的衡量第四节 消极债券组合管理一、指数化投资策略（一）指数化的目标和动机（二）指数的选择（三）指数化的方法1、分层抽样法2、优化法3、方差最小化法（四）指数化的衡量标准（五）指数化的局限性（六）加强的指数化第四节 消极债券组合管理二、满足单一负债要求的投资组合免疫策略三、多重负债下的组合免疫策略四、多重负债下的现金流匹配策略五、投资者的选择（一）经过对市场有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略（二）当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时，可采用免疫和现金流匹配策略（三）当投资者认为市场效率较低，而自身对未来现金流没有特殊需求时，可采取积极的投资策略第四节 基金财务会计报告分析