外汇风险管理知识介绍.pptx

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1、第六章第六章 外汇风险管理外汇风险管理第一节第一节 外汇风险概述外汇风险概述 一一.外汇风险的概念外汇风险的概念外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债币定值或衡量的资产与负债,收入与支出收入与支出,以及以及未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情况况(1美元兑美元兑)项目项目印尼盾印尼盾韩元韩元林吉特林吉特菲律宾比菲律宾比索索泰铢泰

2、铢97年年6月月30日日2430.74 885.82.523 26.3524.7098年年12月月31日日7979.11203.2 3.838.936.34贬值率贬值率%69.5426.3833.61 32.2632.03二、外汇风险的类型二、外汇风险的类型(一一)交易风险交易风险:是指在以外币计价的交易中是指在以外币计价的交易中,由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可能性能性.1.外汇买卖风险外汇买卖风险 是以一度买进或卖出外汇而将来又必须反过是以一度买进或卖出外汇而将来又必须反过来卖出或买进外汇作为形式特征的一种交易来卖出或买进外汇作为形式特征的一种交

3、易风险风险.外汇银行是这种风险的主要承担者外汇银行是这种风险的主要承担者.某银行外汇头寸表某银行外汇头寸表时间时间1美元兑美元兑人民币人民币 买入买入 卖出卖出余额余额(受险部分受险部分)第一天第一天 6.86100万美元万美元 80万美元万美元多头多头20万万美元美元第二天第二天 6.8370万美元万美元100万美万美元元空头空头10万万美元美元第三天第三天 6.87110万美元万美元 100万美万美元元 02.交易结算风险交易结算风险 交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务交易的企业承担的主要交易风险交易的企业承担的主要交易风险.例例:加拿大某企业

4、向马来西亚出口一批商品加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方双方于某年于某年10月月1日正式签定合约日正式签定合约.合约规定合约规定,该笔出该笔出口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总出口总额包括出口商品价款、运输费和保险费共计额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200万林吉特万林吉特,10月月10日为装船日，下一年日为装船日，下一年2月月1日为日为结算日结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在林吉特对加拿大元的即期汇率在10月月1日日为为MYR/CAD=0.5810,在在10月月10日为日为MYR/CAD=0.5715,第二年第二年2月月1日为日为M

5、YR/CAD=0.5510,某企业进口结算一览表某企业进口结算一览表项目项目 时间时间1美元兑美元兑换日元换日元金额金额(万万美元美元)结算损失结算损失(万日元万日元)年度损失年度损失(万日元万日元)第一次第一次进口进口签约签约:01年年1月月10日日结算结算:01年年3月月30日日 105 108 100 300 300第二次第二次进口进口签约签约:01年年3月月20日日结算结算:01年年6月月30日日 107 112 100 500 700第三次第三次进口进口签约签约:01年年6月月20日日结算结算:01年年9月月30日日 111 118 100 700 1300第四次第四次进口进口签约签

6、约:01年年9月月20日日结算结算:02年年1月月10日日 117 126 100 900 2100合计合计 400 2400 4400(二二)折算风险折算风险（会计风险）会计风险）是指企业在进行决算或编制财务报表时是指企业在进行决算或编制财务报表时,因汇因汇率变动而使以外币计价的项目在折算成本币率变动而使以外币计价的项目在折算成本币后发生帐面损失的可能性后发生帐面损失的可能性.(三三)经济风险经济风险（经营风险）经营风险）由于意料之外的汇率变动通过影响企业的成由于意料之外的汇率变动通过影响企业的成本、价格、产销数量而引起企业收益变化的本、价格、产销数量而引起企业收益变化的一种潜在风险。一种潜

7、在风险。例如，某企业可能产品主要销往国外市场，如例如，某企业可能产品主要销往国外市场，如果本国货币升值，则该企业的收益便很可能果本国货币升值，则该企业的收益便很可能受到影响。受到影响。第二节第二节 外汇风险管理外汇风险管理一一.贸易策略法贸易策略法1 1、币种选择法、币种选择法 是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币来防范外汇风险的方法。货币来防范外汇风险的方法。2.货币保值法货币保值法:是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。的保值条款，以防范外汇风险的方法。3 3、价格调整法、价

8、格调整法 是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。外汇风险的方法。4.配对管理法配对管理法 通过安排外币债权和外币债务相互抵消以消通过安排外币债权和外币债务相互抵消以消除外汇风险。除外汇风险。如如 某公司将在某公司将在6月份收到月份收到1000 万港元货万港元货款款,为防止港元汇率下跌，该公司可以尽量为防止港元汇率下跌，该公司可以尽量争取签定争取签定6月份付款月份付款(以港元支付以港元支付)的进口合的进口合约。约。o5.提前收付或拖延收付法提前收付或拖延收付法:通过预

9、期汇率的变动通过预期汇率的变动,提前或推后结算日期提前或推后结算日期来避免风险。来避免风险。预期外汇汇率上升预期外汇汇率上升,出口商应推迟收款出口商应推迟收款,进进口商则应尽量提前付款口商则应尽量提前付款.预期外汇汇率下跌预期外汇汇率下跌,出口商应提前收款出口商应提前收款,进口进口商则应尽量推迟付款。商则应尽量推迟付款。二二.金融交易法金融交易法外汇交易外汇交易:1.远期外汇交易远期外汇交易 2.掉期交易掉期交易 3.外汇期货交易外汇期货交易 4.外汇期权交易外汇期权交易短期借款短期借款三三.综合法综合法综合利用的防险方法有：综合利用的防险方法有：1、借款、借款即期合同即期合同投资法（投资法（

10、Borrow SpotInvest,简称简称BSI法）法）2、提前收付、提前收付即期合同即期合同投资法投资法(Lead SpotInvest,简称简称LSI法法)BSI法与法与LSI法在应收外汇帐款中的具体应用法在应收外汇帐款中的具体应用(1)借款借款即期合同即期合同投资法（投资法（BSI法）法）首先借入与应收外汇相同数额的外币，借款首先借入与应收外汇相同数额的外币，借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险可通过即期合同法予以消除。即将借入的外险可通过即期合同法予以消除。即将借入的外币，卖予银行换回本币，外币和本币价值波动币，卖予银行换回本币，外币

11、和本币价值波动风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，但可将卖得的本币存入银行或进行投资，以所但可将卖得的本币存入银行或进行投资，以所赚的投资收入，抵冲一部分采取防险措施的费赚的投资收入，抵冲一部分采取防险措施的费用支出。用支出。例：德国某公司在例：德国某公司在90天后有一笔天后有一笔5万美元的应万美元的应收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，该公司可向美州银行或德国银行借入相同金额该公司可向美州银行或德国银行借入相同金额的美元（的美元（5万美元）（暂不考虑利息因素），万美元）（暂不考虑利息因素），借款期限为借款

12、期限为90天，从而改变外汇风险的时间结天，从而改变外汇风险的时间结构。该公司得到这笔借款后，立即与某一银行构。该公司得到这笔借款后，立即与某一银行签定即期外汇合同，按签定即期外汇合同，按1欧元欧元=1.2552美元的美元的汇率，将汇率，将5万美元的贷款卖为欧元，共得万美元的贷款卖为欧元，共得39834欧元。随之该公司又将欧元。随之该公司又将39834欧元投欧元投o放于德国货币市场（也暂不考虑利息因素），放于德国货币市场（也暂不考虑利息因素），投资期也为投资期也为90天。天。90天后，该公司以天后，该公司以5万美万美元应收帐款还给银行，便可消除这笔应收帐款元应收帐款还给银行，便可消除这笔应收帐款

13、的外汇风险。的外汇风险。(2)提前收付提前收付即期合同即期合同投资法投资法(LSI法法)是具有应收外汇帐款的公司，征得债务方的是具有应收外汇帐款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。应收外汇帐款收讫后，时间风险消除。以后再应收外汇帐款收讫后，时间风险消除。以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。例：德国某公司在例：德国某公司在90天后从美国某公司有一笔天后从美国某公司有一笔5万美元的应收帐款。为防止汇价波

14、动的风险，万美元的应收帐款。为防止汇价波动的风险，该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在的情况下，要求其在2天内负清这笔货款（暂天内负清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。该公司取得这笔不考虑折扣具体数额）。该公司取得这笔5万万美元货款后，立即通过即期合同换成欧元，并美元货款后，立即通过即期合同换成欧元，并投资于德国货币市场。由于提前收款，消除时投资于德国货币市场。由于提前收款，消除时间风险，由于换成本币，又消除了货币风险。间风险，由于换成本币，又消除了货币风险。BSI法与法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用法在应付外汇帐款中的具体应

15、用(1)借款借款即期合同即期合同投资法（投资法（BSI法）法）其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即期合同换成外币，再用外币进行投资（或存款，期合同换成外币，再用外币进行投资（或存款，或购买短期债券等）或购买短期债券等）例：德国某公司从美国进口例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产万美元的电机产品，品，90天支付天支付10万美元货款。万美元货款。(2)提前收付提前收付即期合同即期合同投资法投资法(LSI法法)其程序是：首先借入（其程序是：首先借入（Borrow)一笔本币，一笔本币，然后通过即期合同然后通过即期合同(Spot)换成外币，再用换成外币，再用

16、外币进行提前支付外币进行提前支付(Lead)。这个程序应简化为这个程序应简化为BorrowSpotLead，但国际传统习惯均不叫但国际传统习惯均不叫BSL，而叫，而叫LSI。案例案例:某涉外公司规避交易风险某涉外公司规避交易风险 X国某进出口公司国某进出口公司,其进口支付的货币主要以欧元为其进口支付的货币主要以欧元为主主,而其外汇收入主要以美元为主而其外汇收入主要以美元为主,该公司于该公司于2004年年1月月签订了一批进口合同约合签订了一批进口合同约合100万欧元万欧元,双方约定双方约定6个月后个月后付款付款.该公司外汇收入基本以美元为主该公司外汇收入基本以美元为主,这样该企业存在这样该企业存

17、在外汇收入的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配外汇收入的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配问题问题,收付时间也可能不一致收付时间也可能不一致,而且这种不匹配的情况在而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在可预见的未来一段时期内依然存在.由于收入的主要是美由于收入的主要是美元元,而支付的主要是欧元而支付的主要是欧元,表明该公司面临交易风险表明该公司面临交易风险,有必有必要采取积极的保值避险措施要采取积极的保值避险措施,对未来可测算的外汇收付锁对未来可测算的外汇收付锁定汇率风险定汇率风险.o2004年年1月的市场行情如下月的市场行情如下:即期汇率即期汇率 EUR/USA 1.2000 远期汇率远期汇率(6)EUR/USA 1.15006个月欧元看涨期权个月欧元看涨期权(履约价格履约价格1.2000)期权费期权费:每欧元每欧元0.025美元美元假如假如6个月后个月后,市场汇率可能出现以下三种情况市场汇率可能出现以下三种情况;(1)欧元贬值欧元贬值,美元升值美元升值,市场汇率市场汇率:EUR/USA 1.1000(2)市场汇率与签约时间相同市场汇率与签约时间相同:EUR/USA 1.2000(3)欧元升值欧元升值,美元贬值美元贬值,市场汇率市场汇率:EUR/USA 1.3000分析该公司可采取几种方法来防范汇率风险分析该公司可采取几种方法来防范汇率风险.