证券投资原则策略与操作方法课件.ppt

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1、第九章 证券投资原则、策略与操作方法G 证券投资的一般原则证券投资的一般原则A 证券投资策略证券投资策略B 证券投资操作方法证券投资操作方法第一节 证券投资原则做好充分的专业知识准备做好充分的专业知识准备慎重选择、分散投资慎重选择、分散投资量力而行、留有余地量力而行、留有余地勤于分析、勤于分析、理性理性研判：研判：智者常虑、虑者无忧智者常虑、虑者无忧确立适度的目标与投资纪律、力戒贪婪确立适度的目标与投资纪律、力戒贪婪一、做好充分的专业知识准备一、做好充分的专业知识准备胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜 投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做各种相关

2、知识准备，了解诸如证券投资的范围、特各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、点、条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、法规、术语等一系列问题；在证券投资过程方法、法规、术语等一系列问题；在证券投资过程中，还必须结合实践不断巩固、完善自己的投资系中，还必须结合实践不断巩固、完善自己的投资系统。统。建议无法做好充分准备的非专业投资者最好采用建议无法做好充分准备的非专业投资者最好采用被动投资策略，通过指数化投资获得市场平均收益。被动投资策略，通过指数化投资获得市场平均收益。股市如战场，不打无准备之仗是胜者用兵的第一原则股市如战场，不打无准备之仗

3、是胜者用兵的第一原则二、慎重选择、分散投资二、慎重选择、分散投资慎重选择投资品种慎重选择投资品种：如何对待消息？如何对待消息？慎重进行证券投资对象的组合慎重进行证券投资对象的组合关于分散投资：关于分散投资：“不要把所有的鸡蛋放在同一个不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里篮子里”与“把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里”三、量力而行、留有余地三、量力而行、留有余地严严格控制格控制仓仓位位非非专业专业投投资资者不要者不要尝试证尝试证券信用交易券信用交易F美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉C C杜杜兰特，曾经一度是美国最富有的人之

4、一，兰特，曾经一度是美国最富有的人之一，19201920年他为了阻年他为了阻止通用汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股止通用汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失去了自己的票，最终失去了自己的300300万股通用汽车股票，只能靠经营万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄球馆度过自己的余生。一个小保龄球馆度过自己的余生。F19291929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一个重要催化剂就是证券信用交易。一个重要催化剂就是证券信用交易。杜杜兰兰特的悲哀特的悲哀投机者的投机者的疯疯狂狂关于关于1920-19321920

5、-1932年的延伸阅读年的延伸阅读约翰约翰S S戈登戈登中信出版社中信出版社宋鸿兵宋鸿兵中信出版社中信出版社第二节第二节 证券投资策略证券投资策略n投资策略是指基于特定的投资理念或模式、围绕一定的投资目标而采取的投资谋略、方案、技巧与措施的综合，或者说是一种有计划的投资实施模式。n一个完整的投资策略需要解决三个方面的问题：q投资品种的选择q资金的配置q买卖时机的选择市场能否被战胜市场能否被战胜能能积极投资策略积极投资策略超额收益超额收益不能不能消极投资策消极投资策略略市场平均收益市场平均收益刻苦刻苦学习学习指数化指数化投资投资积极投资策略积极投资策略q价值投资策略价值投资策略q反馈交易策略反馈

6、交易策略q量化投资策略量化投资策略一、价值投资策略一、价值投资策略n价值投资策略是指投资者通过对公司内在价值内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票市价之间的差价，当两者之间的差价达到某一程度时就可以选择该公司股票进行投资。价值投资策略的概念源于“证券分析之父证券分析之父”本杰明本杰明格雷厄姆格雷厄姆 n格雷厄姆：廉价股价值投资策略格雷厄姆：廉价股价值投资策略n费雪：成长股价值投资策略费雪：成长股价值投资策略 n巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略n林奇：实用的价值投资策略林奇：实用的价值投资策略（一）格雷厄姆：廉价股价值投资策略（一）格雷厄姆：廉价股价值投资策

7、略安全边际原则安全边际原则内在价值原则：内在价值原则：强调强调定量分析定量分析、十条标准十条标准市场先生原则市场先生原则主张分散投资、不提倡长期持有主张分散投资、不提倡长期持有 两年内未达到目标两年内未达到目标50%50%的应卖出的应卖出格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准v该该公司公司获获利与股价之比是一般利与股价之比是一般AAA级级公司公司债债券收益率的券收益率的2倍倍v公司目前的市盈率公司目前的市盈率应该应该是是过过去去5年中最高市盈率的年中最高市盈率的2/5v公司的股息收益率公司的股息收益率应该应该是是AAA级债级债券收益率的券收益率的2/3v公司股

8、价低于每股有形公司股价低于每股有形账账面面资产资产价价值值的的2/3v股价低于股价低于净净流流动资产动资产或是或是净净速速动资产动资产清算价清算价值值的的2/3v公司的公司的总负债总负债低于有形低于有形资产资产价价值值v公司流公司流动动比率比率2v公司公司总负债总负债不超不超过净过净速速动动清算价清算价值值v公司的公司的获获利在利在过过去去10年来增加了年来增加了1倍倍v公司的公司的获获利在利在过过去去10年中的年中的2年减少不超年减少不超过过5%。（二）费雪：成长股价值投资策略（二）费雪：成长股价值投资策略按照竞争优势原则，寻找真正杰出的公司按照竞争优势原则，寻找真正杰出的公司强调定性分析、

9、注重公司质量强调定性分析、注重公司质量加码买进值得投资的公司加码买进值得投资的公司长期持有甚至永远持有长期持有甚至永远持有n1、买进的公司，应该是那种有竞争壁垒（特许经营权）的公司。n 2、集中全力买进那些失宠的公司：也就是说，由于整体市况或当时市场误判一家公司的真正价值，使得股价远低于真正价值时，则应该断然买进。n 3、抱牢股票，直到：a、公司性质发生根本变化；b、公司成长到不再能够高于整体经济。除了两个因素外，除非有非常确凿的证据，否则绝不轻易卖出。费雪的八大核心投资哲学 n4、投资者对股利不应持有太高的兴趣，那些发放股利比例最高的公司中，难以找到理想的投资对象。n 5、要明白，投资者犯下

10、错误是不可避免的成本。重要的是尽快承认错误，并了解和从中吸取教训。要养成好的投资习惯，不要只是为了实现获利就获利了结。n6、真正出色的公司，数量相当少，往往也难以以低廉价格买到。因此，在某些特殊的时期，当有利的价格出现时，应充分掌握时机，资金集中在最有利的机会上。买入那些创业或小型公司，必须小心的进行分散化投资。花费数年时间，慢慢集中投资在少数几家公司上。费雪的八大核心投资哲学 n7、对持有的股票要进行卓越的管理：基本要素是不盲从当时金融圈的主流意见，也不会只是为了反其道而行，便排斥当时主流的观点。相反，投资者应该拥有更多的知识，应用更好的判断力，彻底判定当时情形，并有勇气，在你的判断结果告诉

11、你，你是对的时候，学会坚持。n 8、投资和人类其他大部分工作一样，想要成功，必须努力工作、勤奋不懈、诚实正直。费雪的八大核心投资哲学（三）巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略（三）巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略“我是我是85%85%的格雷厄姆和的格雷厄姆和15%15%的费雪的费雪”基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、安全基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、安全边际原则和市场先生原则边际原则和市场先生原则 同时吸收了费雪在选股策略、集中投资、长同时吸收了费雪在选股策略、集中投资、长期持有方面的优点期持有方面的优点 综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，主要采综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，主要采用用现金

12、流贴现模型现金流贴现模型进行估值进行估值 14年年6.5倍的倍的涨涨幅、幅、战胜战胜市市场场的典范的典范http:/ 十大投资原则（四）林奇：实用的价值投资策略（四）林奇：实用的价值投资策略将公司分为六种类型；将公司分为六种类型；与众不同的选股策略与众不同的选股策略不选热门股，只选冷门股不选热门股，只选冷门股避开高增长易变行业，避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业关注低增长稳定行业远离高技术公司，远离高技术公司，关注低技术公司关注低技术公司不选多样化公司，不选多样化公司，关注专业化公司关注专业化公司不选竞争对手多的公司，不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司只选竞争对手少的公司不听内幕消

13、息不听内幕消息，只看公司及内部员工的买入行为，只看公司及内部员工的买入行为通常采用通常采用市盈率估价法市盈率估价法尽可能集中投资，尽可能集中投资，3-103-10只股票只股票长期投资长期投资 二、反馈交易策略二、反馈交易策略 反馈交易策略是反馈交易策略是以股票过去的表现作为买卖判以股票过去的表现作为买卖判断的主要依据断的主要依据的策略，具体分为两种，即顺势交易的策略，具体分为两种，即顺势交易策略与逆向交易策略。策略与逆向交易策略。顺势交易策略顺势交易策略是买入近来的是买入近来的强势股，卖出近来的弱势股，其表现形式俗称强势股，卖出近来的弱势股，其表现形式俗称“追追涨杀跌涨杀跌”；而；而逆向交易策

14、略逆向交易策略则卖出近来的强势股，则卖出近来的强势股，买入近来的弱势股，其表现形式俗称买入近来的弱势股，其表现形式俗称“低买高卖低买高卖”。顺势交易策略之一：趋势线交易法顺势交易策略之一：趋势线交易法顺势交易策略之二：移动平均线交易法顺势交易策略之二：移动平均线交易法顺势交易策略之三：形态突破跟进法顺势交易策略之三：形态突破跟进法（二）逆向交易策略（二）逆向交易策略n利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投资策略的精利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投资策略的精髓髓n方法有方法有反向思考理论反向思考理论和和动能指标法动能指标法（egRSIegRSI）三、量化投资策略三、量化投资策略v 是数

15、学与金融的结合，指投资者依靠是数学与金融的结合，指投资者依靠独创的计独创的计算机程序以及量化分析的模式来寻找最佳品种算机程序以及量化分析的模式来寻找最佳品种，据以获得超额利润的投资策略。据以获得超额利润的投资策略。v采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机程序非常熟悉，完全依照计算机的计算结果来选程序非常熟悉，完全依照计算机的计算结果来选择品种和买卖时机。择品种和买卖时机。v是是证券市场投资理论跟随科技发展的一次革命证券市场投资理论跟随科技发展的一次革命，价值投资策略、反馈交易策略的具体内容都可以价值投资策略、反馈交易策略的具体内容都可以用数字的方式

16、以各种定价模型交给计算机来处理用数字的方式以各种定价模型交给计算机来处理。Jame simonsJame simons和大奖章基金和大奖章基金 目前已知最成功的量化交易者之一是美目前已知最成功的量化交易者之一是美国数学家西蒙斯，他管理的国数学家西蒙斯，他管理的MedallionMedallion对冲对冲基金自基金自19881988年成立至年成立至20092009年西蒙斯退休，年年西蒙斯退休，年均回报率高达均回报率高达34%34%（已扣除（已扣除5%5%的资产管理费的资产管理费以及以及44%44%的投资收益分成等），该基金每年的投资收益分成等），该基金每年的实际收益高达的实际收益高达70%70%

17、以上。以上。Medallion Medallion基金基金200200多名员工中只有多名员工中只有2 2位位是金融博士，近一半的员工都是数理方面的是金融博士，近一半的员工都是数理方面的博士，学术范围涵盖数学、量子物理学、理博士，学术范围涵盖数学、量子物理学、理论物理学、统计学、语音识别等。论物理学、统计学、语音识别等。西蒙斯的投资主要是通过计算机程序在西蒙斯的投资主要是通过计算机程序在各种市场进行短期交易，所使用的量化分析各种市场进行短期交易，所使用的量化分析工具是公司上下严守的秘密，没有人知道他工具是公司上下严守的秘密，没有人知道他投资的细节。投资的细节。20072007年西蒙斯以年西蒙斯以

18、4040亿美元跻身亿美元跻身福布斯福布斯400400富富人榜第人榜第6464位位 四、指数化投资策略四、指数化投资策略 指数化投资策略是指按照某种证券价格指数编制指数化投资策略是指按照某种证券价格指数编制原理构建投资组合，不主动对个股和买卖时机进行选原理构建投资组合，不主动对个股和买卖时机进行选择，只是跟踪目标指数的变动，以取得择，只是跟踪目标指数的变动，以取得目标指数所代目标指数所代表的整个市场的平均收益表的整个市场的平均收益为投资目标。为投资目标。19711971年美国威弗银行为其机构投资者客户萨姆索纳养老基年美国威弗银行为其机构投资者客户萨姆索纳养老基金设计了世界上第一个指数组合，规模金

19、设计了世界上第一个指数组合，规模600600万美元。万美元。19761976年，美国先锋基金管理公司推出追踪标准普尔年，美国先锋基金管理公司推出追踪标准普尔500500指数指数的的Vanguard500Vanguard500指数基金，是世界上第一只真正意义上的指数指数基金，是世界上第一只真正意义上的指数基金。截止基金。截止20201313年年5 5月月3 31 1日，该基金的净资产总额为日，该基金的净资产总额为13961396亿美亿美元。元。19941994年，标准普尔年，标准普尔500500指数增长指数增长1.3%1.3%，超过市场上，超过市场上78%78%的股的股票基金的表现；票基金的表现

20、；19951995年，标准普尔年，标准普尔500500指数增长率指数增长率37%37%，超过，超过市场上市场上85%85%的股票基金的表现；的股票基金的表现；19961996年，标准普尔年，标准普尔500500指数增指数增长长23%23%，超过市场上，超过市场上75%75%的股票基金的表现。的股票基金的表现。1983-20031983-2003年，美国追踪标准普尔年，美国追踪标准普尔500500的指数基金累积收益的指数基金累积收益率率1052%1052%，股票基金平均累积收益率为，股票基金平均累积收益率为573%573%。1801-2001美国各种投资的名义回报来源：股史风云话投资：散户投资正

21、典杰里米J.席格尔1801-2001美国各种投资的实际回报来源：股史风云话投资：散户投资正典杰里米J.席格尔1926-2011年美、德、英、日股票投资实际回报率来源：股史风云话投资：散户投资正典杰里米J.席格尔五、选择投资策略应该注意的问题五、选择投资策略应该注意的问题n证券市场随着科技进步及社会经济发展而不断发展变化，特定的证券投资策略有时只适合某些特定的时期，而不能简单的拿来生搬硬套。n证券投资策略保密性越高越有效，一旦为社会大众所认知，其有效性则大打折扣。n行为金融学对我们分析市场行为及完善证券投资策略提供了理论依据。第三节 证券投资操作方法投资操作的资金准备投资操作的资金准备资金三分法

22、资金三分法投资操作的基本技巧投资操作的基本技巧止损操作法止损操作法计划投资操作法计划投资操作法灵活投资操作方法灵活投资操作方法债券投资的技巧债券投资的技巧科学的投资操作方法，可以适当弥补投资者在投资理论科学的投资操作方法，可以适当弥补投资者在投资理论和分析水平上面的不足；糟糕的投资操作方法，可以和分析水平上面的不足；糟糕的投资操作方法，可以将投资者在理论和分析水平方面的优势消耗殆尽。将投资者在理论和分析水平方面的优势消耗殆尽。一一、资资金金准准备备资资金金三三分分法法98.01-2014.01美国个人投资者资产配置变化二、基本技巧二、基本技巧止损操作法止损操作法买买入入止止损损位置位置目目标标

23、价位价位三、计划投资操作方法三、计划投资操作方法q哈奇趋势投资计划法（哈奇趋势投资计划法（10%10%转换法）转换法）q等级定量投资计划法等级定量投资计划法q逐期定额投资计划法逐期定额投资计划法q固定金额投资计划法固定金额投资计划法q固定比例组合投资法固定比例组合投资法q变动比例组合投资法变动比例组合投资法（一）哈奇趋势投资计划法（一）哈奇趋势投资计划法（10%10%转换法）转换法）在中长期上升趋势中，审慎地选择和买入一组股票。在中长期上升趋势中，审慎地选择和买入一组股票。每周末及月末计算持股的平均市值每周末及月末计算持股的平均市值若本月的平均数比最近一次的最高价下降了若本月的平均数比最近一次

24、的最高价下降了10%10%，则卖出全部，则卖出全部股票。股票。密切关注并计算已卖出股票平均市值的变化。当所抛出的股票密切关注并计算已卖出股票平均市值的变化。当所抛出的股票平均市值完成了阶段性下跌过程，并由最低点反转回升了平均市值完成了阶段性下跌过程，并由最低点反转回升了1010时，再行买进。时，再行买进。哈奇在哈奇在18821882年至年至19361936年的年的5454年中年中,先后改变了先后改变了4444次投资方向次投资方向,所所持股票的期限，最短的为持股票的期限，最短的为3 3个月个月,最长约为最长约为6 6年年,最终将其资产由最终将其资产由1010万美元提高到万美元提高到1,4401,

25、440万美元。万美元。上证指数哈奇趋势法买卖点上证指数哈奇趋势法买卖点简单简单易行的机械操作也比易行的机械操作也比受情受情绪绪操控的无操控的无纪纪律操作收益高。律操作收益高。（二）等级定量投资计划法（二）等级定量投资计划法选择某种股票作为操作对象选择某种股票作为操作对象根据经验，确定升降幅度标准和每次买卖的固定数量根据经验，确定升降幅度标准和每次买卖的固定数量当该股票的价格下降幅度达到标准级时，即按设定的数量买当该股票的价格下降幅度达到标准级时，即按设定的数量买进；反之，按设定数量的卖出。进；反之，按设定数量的卖出。eg.eg.甲选择股票甲选择股票A A，确定实施买卖的等级标准为，确定实施买卖

26、的等级标准为2 2元，而每次买元，而每次买卖数量为卖数量为100100股。甲在每股股。甲在每股2424元时买入元时买入500500股后，操作如下：股后，操作如下：时间时间价格价格操作操作时间时间价格价格操作操作1 12222元元买买1001005 52222元元买买1001002 22424元元卖卖1001006 62424元元卖卖1001003 32626元元卖卖1001007 72626元元卖卖1001004 42424元元买买1001008 82828元元卖卖100100该投资者的盈亏情况如下：该投资者的盈亏情况如下：（5005002424100100222210010024241001

27、002222）平均平均买入成本买入成本=23.5(=23.5(元元)500500100100100100100100 （10010024241001002626100100242410010026262828100100）平均平均卖出价格卖出价格 100100100100100100100100100100 =25.6(=25.6(元元)每股盈利每股盈利25.625.623.523.52.12.1（元）。（元）。由于投资者总是在价格上升时卖出，在价格下跌时买入，由于投资者总是在价格上升时卖出，在价格下跌时买入，因此，经过若干次操作后，平均买入成本会相对较低，而平均因此，经过若干次操作后，平均买

28、入成本会相对较低，而平均卖出价格则相对较高。卖出价格则相对较高。该方法简单易操作该方法简单易操作,有利于控制风险有利于控制风险,适合新手。适合新手。该法不适用于持续的上升或下跌状态。该法不适用于持续的上升或下跌状态。（三）逐期定额投资计划法（三）逐期定额投资计划法 也称金额平均法、平均资金投资计划法。其操作方法是：也称金额平均法、平均资金投资计划法。其操作方法是：选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的选定某种具有长期投资价值且价格波动较大的股票，在一定的投资期间内，坚持定期以相同的资金购入该种股票。投资期间内，坚持定期以相同的资金购入该种股票。例如例如,乙每月投入乙每月投入20

29、002000元购买股票元购买股票B,8B,8个月中持股变化如下个月中持股变化如下购买时间购买时间市价（元）市价（元）购入股数购入股数累计持股累计持股投资总额投资总额所购股票总市值所购股票总市值1 1202010010010010020002000200020002 22525808018018040004000450045003 33030606024024058005800720072004 42525808032032078007800800080005 5303060603803809600960011400114006 635355050430430113501135015050150

30、507 740405050480480133501335019200192008 84040505053053015350153502120021200根据该表，乙的平均持股成本为：根据该表，乙的平均持股成本为：投资总额投资总额/累计持股累计持股=15350/530=28.96=15350/530=28.96元元 相当于每股盈利相当于每股盈利11.0411.04元。元。该法当价格上升时，可买股数减少，而当价格下跌时，可该法当价格上升时，可买股数减少，而当价格下跌时，可买股数增加，结果在总股数中低价购入股票所占比例较大，而买股数增加，结果在总股数中低价购入股票所占比例较大，而高价购入股票所占比例

31、较少，所以，平均持股成本较低。高价购入股票所占比例较少，所以，平均持股成本较低。适用于：有定期、定额资金来源的投资者适用于：有定期、定额资金来源的投资者优点：简便易行；既可避免在高价时买进过多股票的风险，优点：简便易行；既可避免在高价时买进过多股票的风险，又可在股票跌价时购进更多的股票；少量资金便可进行连续投又可在股票跌价时购进更多的股票；少量资金便可进行连续投入，并可享受股票长期增值的利益。入，并可享受股票长期增值的利益。注意：要选择经营稳健、利润逐步上升的公司股票；投资期注意：要选择经营稳健、利润逐步上升的公司股票；投资期限要较长；要选择价格波动幅度较大且呈上升趋势的股票。限要较长；要选择

32、价格波动幅度较大且呈上升趋势的股票。（四）固定金额投资计划法（四）固定金额投资计划法 又称定额法和常数投资计划法。固定金额投资计划法是投又称定额法和常数投资计划法。固定金额投资计划法是投资者把一定的资金分别投向股票和债券，其中将投资于股票的资者把一定的资金分别投向股票和债券，其中将投资于股票的金额固定在一个水平上。金额固定在一个水平上。股票股票债债券券股股票票债债券券股股票票债债券券初始状态初始状态股价上升股价上升股价下跌股价下跌不适用于持不适用于持续续的上升或下降走的上升或下降走势势（五）固定比例组合投资法（五）固定比例组合投资法 投资者将其资金分别投向股票和债券，并事先确定出两投资者将其资

33、金分别投向股票和债券，并事先确定出两者持有量的固定比例，一旦股价发生变化，原有的组合比例者持有量的固定比例，一旦股价发生变化，原有的组合比例被打破，即根据股价变动的程度，通过卖出股票、买入债券被打破，即根据股价变动的程度，通过卖出股票、买入债券或卖出债券、买入股票的方式，重新恢复既定组合比例的方或卖出债券、买入股票的方式，重新恢复既定组合比例的方法。法。（六）变动比例组合投资法（六）变动比例组合投资法即股票与债券组合投资的比例灵活可变的方法，它是指投资即股票与债券组合投资的比例灵活可变的方法，它是指投资者随着者随着股价的变动股价的变动而随时调整股票投资与债券投资在总投资中而随时调整股票投资与债

34、券投资在总投资中所占比例的方法。所占比例的方法。一般的比例变动要求一般的比例变动要求 股价上升至一定水平时，其风险相应也就增加，因而需降股价上升至一定水平时，其风险相应也就增加，因而需降低股票比例而增大债券比例，操作上则是卖出相应比例的股票低股票比例而增大债券比例，操作上则是卖出相应比例的股票而将所得利润用于买入债券；反之则情形相反。而将所得利润用于买入债券；反之则情形相反。行量标准行量标准 依据趋势线或者某一适中的指数点位。依据趋势线或者某一适中的指数点位。四、灵活投资操作方法四、灵活投资操作方法q渔翁撒网操作法渔翁撒网操作法q摊平操作法摊平操作法q拨档操作法拨档操作法（见课本）（见课本）投

35、资者在投资者在上升行情中上升行情中的一段时期内，同时购买多种的一段时期内，同时购买多种不同板块、类型的股票形成投资组合，一旦某种股票不同板块、类型的股票形成投资组合，一旦某种股票价格上涨到能够获利的水平即立即抛出的方法。价格上涨到能够获利的水平即立即抛出的方法。注意：注意：（一）渔翁撒网法（一）渔翁撒网法中国中国图图片片汇总汇总 张张光光v中长期上升趋势中中长期上升趋势中v交易活跃的品种交易活跃的品种v关注市场热点关注市场热点v确定卖出的获利标准确定卖出的获利标准执行一段时间后，需要重新执行一段时间后，需要重新评估、重新撒网。评估、重新撒网。（二）摊平操作法（二）摊平操作法RSI上穿上穿203

36、.26买买入入套套牢牢再次进入超再次进入超卖区，卖区，2.52.5之之下补仓摊平下补仓摊平进入超买且遇进入超买且遇阻力，阻力，3 3元左元左右卖出解套右卖出解套复习思考题复习思考题1 1、如何理解证券投资的一般原则？、如何理解证券投资的一般原则？2 2、什么是投资策略？主动投资策略与被动投资策略的区别、什么是投资策略？主动投资策略与被动投资策略的区别是什么？是什么？3 3、什么是价值投资策略？价值投资策略具体有哪些类型、什么是价值投资策略？价值投资策略具体有哪些类型4 4、技术分析与反馈交易策略的关系如何？、技术分析与反馈交易策略的关系如何？6 6、什么是指数化投资策略？、什么是指数化投资策略？7 7、请举例说明止损操作的作用。、请举例说明止损操作的作用。8 8、计划投资操作法的适用范围和具体类型有哪些？结合自、计划投资操作法的适用范围和具体类型有哪些？结合自己的特点，你会选择什么样的计划投资操作方法？己的特点，你会选择什么样的计划投资操作方法？9 9、灵活投资操作法有哪些类型？、灵活投资操作法有哪些类型？