财务管理第四章第.ppt

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1、财务管理第四章第五节（一）项目投资管理之现金净流量谷小倩谷小倩投资的概念投资的概念财务管理上的投资既财务管理上的投资既财务管理上的投资既财务管理上的投资既包括对外投资，包括对外投资，包括对外投资，包括对外投资，也包也包也包也包括对内投资。括对内投资。括对内投资。括对内投资。会计学角度说，投资是指会计学角度说，投资是指企业为在未来取得收益而企业为在未来取得收益而向一定对象投放资金的经向一定对象投放资金的经济行为。济行为。这种投资仅仅指对外投资这种投资仅仅指对外投资 比如：用现金、材料、产比如：用现金、材料、产比如：用现金、材料、产比如：用现金、材料、产品等对外单位投资，以获品等对外单位投资，以获

2、品等对外单位投资，以获品等对外单位投资，以获取经济利益。取经济利益。取经济利益。取经济利益。按其内容的不同，分为项按其内容的不同，分为项按其内容的不同，分为项按其内容的不同，分为项目投资、证券投资和其他目投资、证券投资和其他目投资、证券投资和其他目投资、证券投资和其他投资投资投资投资项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。投资项目的对象简称项目，它是用于界定投资客体范围的概念。项目投资的概念项目投资的概念购买债券购买股票无形资产投资其他资产投资单纯固定资产投资完整工业项目投资更新改造项目投资新建项目投资项目投资证券投资其他投资投资项目项目投资的具体内容：

3、项目投资的具体内容：举例：以特定项目为对象，直接与新建项目或更以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为称作（新改造项目有关的长期投资行为称作（）。）。A.固定资产投资固定资产投资 B.项目投资项目投资C.投资投资 D.证券投资证券投资【参考答案】B项目投资的程序及影响因素项目投资的程序及影响因素项目投资的程序 影响项目投资的影响项目投资的6个因素：个因素：（1）市场需求状况；）市场需求状况；（2）预期收益水平；）预期收益水平；（3）投资风险；）投资风险；（4）融资环境；）融资环境；（5）投资环境；）投资环境；（6）投资者的决策能力。）投资者的决策能力。现金流量的构成及作

4、用现金流量的构成及作用现金流量的概念：也叫现金流动量，是指与投资决现金流量的概念：也叫现金流动量，是指与投资决策有关的现金流入的数量、现金流出的数量以及净策有关的现金流入的数量、现金流出的数量以及净流量。流量。“现金现金现金现金”是广义的范围是广义的范围是广义的范围是广义的范围 现金流量的构成现金流量的构成现金流入量包括：现金流入量包括：营业收入营业收入固定资产变价收入（回收固定资产固定资产变价收入（回收固定资产余值）余值）回收流动资金回收流动资金其他现金流入量其他现金流入量现金流出量包括：现金流出量包括：建设投资建设投资垫支的流动资金垫支的流动资金经营成本经营成本各种税款各种税款其他现金流出

5、其他现金流出原始总投资原始总投资_+净现金流量净现金流量=现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量现金流量的构成现金流量的构成建设投资建设投资 和垫支的流动资金和垫支的流动资金 经营成本经营成本 现金流出量现金流出量各种税款和各种税款和其他现金流出其他现金流出 现金注入量现金注入量回收流动资金回收流动资金 和其他和其他营业收入营业收入 固定资产固定资产变价收入变价收入 现金流量的表示（时点）现金流量的表示（时点）建设投资建设投资垫支的流垫支的流动资金动资金 营业现营业现金净流金净流量量+营业现营业现金净流金净流量量+营业现营业现金净流金净流量量+营业现营业现金净流金净流量量+营业现金净流量营业

6、现金净流量 和和回收流动资金、固回收流动资金、固定资产变价收入定资产变价收入+建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量=该年原始投资额该年原始投资额该年原始投资额该年原始投资额0 1 2 3 4 5经营期经营期建建设设期期营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量=营业收入付现成本（经营成本）营业收入付现成本（经营成本）营业收入付现成本（经营成本）营业收入付现成本（经营成本）所得税所得税所得税所得税 =营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税 =净利润净利润净利

7、润净利润+折旧折旧折旧折旧建设建设投资投资垫支垫支的流的流动资动资金金 营营业业现现金金净净流流量量+营营业业现现金金净净流流量量+营营业业现现金金净净流流量量+营营业业现现金金净净流流量量+营业现营业现金净流金净流量量 和和回收流回收流动资金动资金、固定、固定资产变资产变价收入价收入+0 1 2 3 4 5 6经营期经营期建设期建设期建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量建设期某年净现金流量=该年原始投资额该年原始投资额该年原始投资额该年原始投资额营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量=营业收入付现成本（经营成本）所得税营业收入付现成本（经营成本）所得

8、税营业收入付现成本（经营成本）所得税营业收入付现成本（经营成本）所得税 =营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税 =净利润净利润净利润净利润+折旧折旧折旧折旧现金流入量包括现金流入量包括 、和和 。现金流出量包括现金流出量包括 、和和 。建设期发生的主要现金流出是建设期发生的主要现金流出是 ，经营期，经营期发生的主要现金流出是发生的主要现金流出是 。经营成本又称经营成本又称 ，是指经营期内为满足正，是指经营期内为满足正常生产经营而动用支付的各项常生产经营而动用支付的各项 。现金流出的各项税款包括现金流出的各项税款

9、包括 、，不包括不包括 。课堂练习课堂练习提示公式：提示公式：营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量营业现金净流量=营业收入付现成本（经营成本）所得税营业收入付现成本（经营成本）所得税营业收入付现成本（经营成本）所得税营业收入付现成本（经营成本）所得税 =营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税营业收入（营业成本折旧）所得税现金净流量的应用举例现金净流量的应用举例1、新民公司拟投资的一固定投资项目，、新民公司拟投资的一固定投资项目，建设期的固定资产投资为建设期的固定资产投资为50万元，当年万元，当年建成投产，该固定资产的使用寿命为建成投产，

10、该固定资产的使用寿命为10年，期满无净残值，折旧按直线法计提；年，期满无净残值，折旧按直线法计提；预计投产后每年的营业收入为预计投产后每年的营业收入为18万元，万元，经营成本为经营成本为3万元，所得税税率为万元，所得税税率为30%，要求：计算建设期的现金净流量和经营要求：计算建设期的现金净流量和经营期每年的现金净流量。期每年的现金净流量。1、新民公司拟投资的一固定投资项目，建设期的固定资产投资为、新民公司拟投资的一固定投资项目，建设期的固定资产投资为50万元，当年万元，当年建成投产，该固定资产的使用寿命为建成投产，该固定资产的使用寿命为10年，期满无净残值，折旧按直线法计提；年，期满无净残值，

11、折旧按直线法计提；预计投产后每年的营业收入为预计投产后每年的营业收入为18万元，经营成本为万元，经营成本为3万元，所得税税率为万元，所得税税率为30%，要求：计算建设期的现金净流量和经营期每年的现金净流量。要求：计算建设期的现金净流量和经营期每年的现金净流量。现金净流量的应用举例现金净流量的应用举例解题思路解题思路:建设期净现金流量建设期净现金流量=该年原始投资额该年原始投资额 =50(万元万元)年折旧额年折旧额=50 10=5（万元）（万元）年年营业现金净流量营业现金净流量=营业收入经营成本所得税营业收入经营成本所得税 =183（183 5）30%=12（万元）（万元）2、甲方案原始投资、甲

12、方案原始投资150万元，全部为固定资产万元，全部为固定资产投资，且于建设起点一次投入，经营期为投资，且于建设起点一次投入，经营期为5年，年，到期残值收入到期残值收入5万元，预计投产后年净利润为万元，预计投产后年净利润为30万元。固定资产按直线法计提折旧，该企业为免万元。固定资产按直线法计提折旧，该企业为免税企业，可以免交所得税。要求：计算甲方案各税企业，可以免交所得税。要求：计算甲方案各年的现金净流量（完成下表）。年的现金净流量（完成下表）。现金净流量的应用举例现金净流量的应用举例提示公式：提示公式：营业现金净流量营业现金净流量=净利润净利润+折旧折旧甲方案各年的现金净流量：甲方案各年的现金净

13、流量：2、甲方案原始投资、甲方案原始投资150万元，全部为固定资产投资，且于建设起点一万元，全部为固定资产投资，且于建设起点一次投入，经营期为次投入，经营期为5年，到期残值收入年，到期残值收入5万元，预计投产后年净利润为万元，预计投产后年净利润为30万元。固定资产按直线法计提折旧，该企业为免税企业，可以免交万元。固定资产按直线法计提折旧，该企业为免税企业，可以免交所得税。要求：计算甲方案各年的现金净流量（完成下表）。所得税。要求：计算甲方案各年的现金净流量（完成下表）。现金净流量的应用举例现金净流量的应用举例解题思路解题思路:建设期净现金流量建设期净现金流量=该年原始投资额该年原始投资额 =1

14、50(万元万元)年折旧额年折旧额=（150 5）5=29（万元）（万元）14年年营业现金净流量营业现金净流量=净利润净利润+折旧折旧 =30+29=59（万元）（万元）第第5年年营业现金净流量营业现金净流量=净利润净利润+折旧折旧+固定资产的变价收入（残值）固定资产的变价收入（残值）=30+29+5=64（万元）（万元）现金净流量计算练习现金净流量计算练习华龙公司有一投资方案华龙公司有一投资方案,年营业收年营业收入为入为5 000 000万元，年经营成本万元，年经营成本为为2 200 000万元，年折旧万元，年折旧900 000万元，所得税率万元，所得税率30%，要求：计算，要求：计算该项目的税前利润、税后利润和营该项目的税前利润、税后利润和营业现金净流量。业现金净流量。