国际金融理论河北大学(精品).ppt

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1、国际金融理论第一讲第一讲 国际收支与国际储备国际收支与国际储备主讲人：郑林昌主讲人：郑林昌河北大学河北大学 经济学院经济学院EMAIL:TEL:15100283558课程评分p评分：30%出席 20%课程论文 50%考试三问经济学p你知道吗？别误把知道当知识p你能运用吗？对于概念方法的运用，口头的或实绩的p你能评价吗？批判是创新的第一阶段从批判到建立经济学的理解p什么是经济？（经世济民）p什么是经济学？研究人类社会生活中的经济问题的一门学科，研究人们如何使用相对稀缺的资源来满足无限多样的需要的一门社会科学。宋承先经济学的理解p1776年，亚当斯密，国富论 财富最大化p1890年，阿弗里德马歇尔

2、，经济学原理 劳动分工p1936年，凯恩斯，就业、利息和货币通论 自由主义的终结p1867年，马克思，资本论 生产关系p1948年，萨谬尔森，经济分析原理经济学的理解p早期经济理论终结了吗？没有？仍有适用性；p大学期间学习的经济学只是基础理论，西方经济学只是经济学理论体系中的一部分；p国际经济学与现代西方经济学一脉相承，它也是经济学理论体系中的一部分。p只是了解和掌握了现代西方经济学，并不是了解和掌握经济学理论。Science of economics p从现实经济生活中，发现经济学问题，对问题进行归纳、概括和总结，从中得出经济规律，对“规律”做出科学解释，并预测该经济规律的未来发展。经济学研

3、究五个需求pdatapinformationpknowledgepwisdompcreativity哪些问题属于国际金融问题p中国经济增长对世界形成威胁了吗？p全球为什么会掀起房地产热？p中国为什么要减持美国国债？p中国为什么会出现两极分化？p美国为什么要求人民币升值？p石油危机会愈演愈烈吗？有没有相关经济现象 假期内，有没有听过、看过涉及国际金融的相关经济现象，经济新闻？提出一个问题 学完本课内容后，学生评述中国如何处置庞大的外汇储备，外汇储备规模是否合适，为什么？教学目的p掌握国际收支、国际储备的概念。p掌握国际收支平衡表的内容、编制。p掌握国际收支的分析方法和国际收支的调节措施。p了解国

4、际储备的构成以及管理方法。p课后能够利用所学知识，解释现实经济生活现象，能够编制国际收支表。国际收支概念p狭义：是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与其它国家（或地区）所发生的所有对外贸易收支或外汇收支。所有对外贸易收支或外汇收支。F把对外贸易视为国际收支的全部内容；把对外贸易视为国际收支的全部内容；F只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支；只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支；F 外汇的收支必须立即结清。外汇的收支必须立即结清。国际收支概念p广义：是指一个国家（或地区）的居民在一定时期内（通常为一年）与其它国家（或地区）的居民所发生的所有国际经济交易的系统记录。所有国际

5、经济交易的系统记录。F 除有形商品贸易外，还包括无形贸易收支；除有形商品贸易外，还包括无形贸易收支；F 除经济贸易交往外，还包括由非经济贸易的交往引起的货除经济贸易交往外，还包括由非经济贸易的交往引起的货币收支；币收支；F 除对外贸易外，还包括单方面的货币收支；除对外贸易外，还包括单方面的货币收支；F 除特定时期内已经到期并必须结清的现金收付，还包括了除特定时期内已经到期并必须结清的现金收付，还包括了已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债务。已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债务。国际收支概念pIMF：国际收支是以报表的方式，系统总结特定时期内（一般为一年）一经济体与世界其它经济体的各项经济

6、交易，它包括货物、服务和收益，对世界其它经济体的金融债权债务的交易，以及转移项目和平衡项目等。F是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易F是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础F是流量的概念，变动数值F是一定时期，会计年度国际收支平衡表p系统记录一个国家（或地区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。F经常项目F资本和金融项目F储备资产F净误差与遗漏国际收支平衡表F经常项目J货物和服务J收益J经常转移国际收支平衡表F资本和金融项目J资本项目资本项目资产在居民与非居民之间的转移资产在居民与非居民之间的转移资本转移（投资捐赠和债务注销

7、）非生产、非金融资产的收买与出售J金融项目金融项目居民与非居民之间投资与借贷的增居民与非居民之间投资与借贷的增减变化减变化直接投资证券投资其它投资国际收支平衡表F储备资产J货币黄金J特别取款权J在基金组织的储存头寸J外汇J其它债权国际收支平衡表记账原则pBOP的编制采取“复式记账”原理。在记录和编制中，不论是对于实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少。Q凡是引起本国外汇收入的项目，均属于贷方项目，增加记“贷方”，减少记“借方”；Q凡是引起本国外汇支出的项目，均属于借方项目，增加记“借”，减少记“贷方”。国际收支平衡表记账原则p总体上

8、F记入借方的账目包括：反映进口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产增加或负债减少的“资本与金融账户”下的交易。F记入贷方的账目包括：反映出口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产减少或负债增加的“资本与金融账户”下的交易。国际收支平衡表记账原则 举例（甲国的六笔交易）1.甲国M企业出口100万美元设备，所获出口收入存入该企业的海外银行账户。2.甲国居民L到国外旅游，花费30万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。3.外商S以价值1000万美元的设备投入甲国，办合资企业。4.甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另外，提供相当于60万美元的粮食援助。5.甲国N企业在海外投

9、资所得利润150万美元，其中，75万美元用于当地再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。6.甲国居民K动用海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。国际收支平衡表记账原则1.甲国M企业出口100万美元设备，所获出口收入存入该企业的海外银行账户。借：本国在海外银行的存款借：本国在海外银行的存款 100万美元万美元 贷：商品出口贷：商品出口 100万美元万美元2.甲国居民L到国外旅游，花费30万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。借：服务进口借：服务进口 30万美元万美元 贷：本国在海外银行的存款贷：本国在海外银行的存款 30万美元万美元国际收

10、支平衡表记账原则3.外商S以价值1000万美元的设备投入甲国，办合资企业。借：商品进口借：商品进口 1000万美元万美元 贷：外国对本国的直接投资贷：外国对本国的直接投资 1000万美元万美元4.甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另外，提供相当于60万美元的粮食援助。借：经常转移借：经常转移 100万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 40万美元万美元 商品出口商品出口 60万美元万美元国际收支平衡表记账原则5.甲国N企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万美元用于当地再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。借：商品进口借：商

11、品进口 50万美元万美元 官方储备官方储备 25万美元万美元 对外长期投资对外长期投资 75万美元万美元 贷：海外投资利润收入贷：海外投资利润收入 150万美元万美元6.甲国居民K动用海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。借：借：证券投资证券投资 40万美元万美元 贷：贷：本国在海外银行的存款本国在海外银行的存款 40万美元万美元 项目项目 借方（借方（）贷方（贷方（+）差额差额 商品贸易商品贸易 服务贸易服务贸易 收收 入入 经常转移经常转移 1000+50 30 100 100+60 150 890 30 +150 100 经常账户合计经常账户合计 1180 310 870 直接投

12、资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 官方储备官方储备 75 40 100 25 1000 30+40 40 +925 40 30 +15资本与金融账户合计资本与金融账户合计 240 1110 +870 总计总计 1420 1420 0国的国际收支平衡表（六笔交易）国的国际收支平衡表（六笔交易）单位：万美元单位：万美元国际收支平衡表记账原则国际收支平衡表的分析p几个重要的账户差额及其意义F贸易账户差额(Trade Account Balance)F经常账户差额(Current Account Balance)F资本与金融账户差额(Capital and Financial Accou

13、nt Balance)F综合账户差额(Overall Account Balance)p“经常账户差额”（CA）和“资本与金融账户差额”（KA）的关系 如果“错误和遗漏账户”为零，则：CA+KA=0国际收支失衡及调节 各国国际收支平衡表是分析和判断国际收支失衡的主要依据。p造成国际收支失衡的原因很多F季节性和偶然性因素F周期性因素F结构性因素F收入性因素F货币性因素F投机性因素国际收支失衡及调节p国际收支逆差对经济产生的影响F本国经济增长受阻F不利于对外经济交往F易出现债务危机p国际收支顺差对经济产生的影响F本币持续坚挺F导致通货膨胀F易引发贸易纠纷国际收支失衡及调节p国际收支的自动调节F国际

14、金本位制度下的国际收支自动调节 在国际金本位制度下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡，称为“物价现金流动机制”、“休谟机制”。国际收支逆差本币汇率下跌黄金外流货币流动量减少物价下跌出口增加进口减少国际收支恢复平衡国际收支顺差本币汇率上升黄金流入货币流动量增加物价上升出口减少进口增加国际收支恢复平衡国际收支失衡及调节p国际收支的自动调节F纸币流动条件下的国际收支自动调节 价格的自动调节机制国际收支逆差外汇支出增加国内信用紧缩利率上升总需求下降物价下跌国际收支恢复平衡国际收支顺差外汇收入增加国内信用膨胀利率下降物价上升出口减少进口增加国际收支恢复平衡出口增加

15、进口减少总需求上升国际收支失衡及调节p国际收支的自动调节F纸币流动条件下的国际收支自动调节 汇率的自动调节机制国际收支逆差外汇需求大于供给本币汇率下跌出口商品价格低廉国际收支恢复平衡国际收支顺差外汇需求小于供给本币汇率上升出口商品价格上涨出口减少进口增加国际收支恢复平衡出口增加进口减少国际收支失衡及调节p国际收支的自动调节F纸币流动条件下的国际收支自动调节 国民收入的自动调节机制国际收支逆差外汇支出增加国内信用紧缩利率上升总需求下降物价下跌国际收支恢复平衡国际收支顺差外汇收入增加国内信用膨胀利率下降物价上升进口需求增加贸易顺差缩小国际收支恢复平衡进口需求下降贸易逆差缩小总需求上升国民收入减少国

16、民收入增加国际收支失衡及调节p国际收支的政策调控F外汇缓冲政策运用储备资产或向外短期借款，对付短期失衡F财政金融政策通过调整财政收入，控制公共和私人支出，控制改变总需求和物价，改善国际收支；再贴现率、法定存款准备金比率等影响银根和利率，影响货币供给量和总需求以及物价，改善国际收支F汇率政策调整汇率F直接管制行政命令F国际经济金融合作内外部均衡矛盾及政策搭配调节p内部均衡：封闭经济条件下的经济增长、充分就业、物价稳定等反映经济内部运行情况的增持目标为内部均衡。p外部均衡：即国际收支均衡，与一国宏观经济运行相适应的合理的国际收支结构。p米德冲突固定汇率制下的内外均衡冲突内部经济状况外部状况一经济衰

17、退国际收支顺差内外一致二经济衰退国际收支逆差内外冲突三通货膨胀国际收支顺差内外冲突四通货膨胀国际收支逆差内外一致内外部均衡矛盾及政策搭配调节p开放条件下的政策搭配的简单运用F财政政策与货币政策的搭配经济状况财政政策货币政策衰退/逆差扩张紧缩通胀/逆差紧缩紧缩通膨/顺差紧缩扩张衰退/顺差扩张扩张预算增加货币扩张IBEBABCO内外部均衡矛盾及政策搭配调节p开放条件下的政策搭配的简单运用F支出转换政策与支出增减政策的搭配国内支出本国货币的实际汇率衰退/逆差通胀/逆差衰退/顺差通胀/顺差IBEBABCOE贬值国际储备p概念：又称官方储备，是一国政府持有的用于弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的国

18、际普遍接受的流动资产。p特征：F官方持有F自由兑换F充分流动p国际清偿能力不仅包括一国的国际储备，还包括该国政府临时筹借国际流动资金的能力。国际储备p构成：F黄金储备F外汇储备F成员国在国际货币基金组织的储备头寸F特别提款权p国际储备的作用：F维持国际支付能力F干预外汇市场F充当国家对外借债的信用保证国际储备p国际储备的管理：F政策目标J符合本国经济发展战略的需要J符合安全性、流动性和盈利性三者合理配置的原则国际储备p国际储备的管理：F国际储备资产的数量管理规模适度 政府为实现经济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率稳定所必要的黄金和外汇的储备量F国际储备资产的结构管理结构最佳分布F国际储备资产的营运管理讨论n中国如何处置庞大的外汇储备，外汇储备规模是否合适，为什么？