2长期偿债能力分析.ppt

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1、第二节第二节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析一、定义一、定义 企业偿还长期债务的能力，用于衡企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保障程度，是评价企业财务状况的现金保障程度，是评价企业财务状况的重点。主要取决于企业资本结构和获利重点。主要取决于企业资本结构和获利能力。能力。衡量指标主要有资产负债率、产权衡量指标主要有资产负债率、产权比率、有形资产债务比率、利息保障倍比率、有形资产债务比率、利息保障倍数、现金负债总额比率数、现金负债总额比率1、资产负债率、资产负债率 公式：资产负债率公式：资产负债率公式：资产负债率公式：资产负债率

2、=负债负债负债负债/资产资产资产资产 衡量企业负债水平及风险程度衡量企业负债水平及风险程度衡量企业负债水平及风险程度衡量企业负债水平及风险程度 比率比率比率比率 长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力 分析分析分析分析 一般认为一般认为一般认为一般认为40%60%40%60%40%60%40%60%较为适合较为适合较为适合较为适合 债权人：越低越好债权人：越低越好债权人：越低越好债权人：越低越好 股东：比率越大越好股东：比率越大越好股东：比率越大越好股东：比率越大越好 经营者：过高过低都不是很理想经营者：过高过低都不是很理想经营者：过高过低都不是很理想经营者：过高过低都不是很理想 注

3、意：角度不同，注意各方面的利益注意：角度不同，注意各方面的利益注意：角度不同，注意各方面的利益注意：角度不同，注意各方面的利益 案例说明案例说明案例说明案例说明说明说明 09090909年与年与年与年与08080808年相比资产负债率有所下降，年相比资产负债率有所下降，年相比资产负债率有所下降，年相比资产负债率有所下降，但仍然接近于但仍然接近于但仍然接近于但仍然接近于60%60%60%60%，说明公司的长期偿债能力，说明公司的长期偿债能力，说明公司的长期偿债能力，说明公司的长期偿债能力虽有所增强，但仍然是偏弱的。虽有所增强，但仍然是偏弱的。虽有所增强，但仍然是偏弱的。虽有所增强，但仍然是偏弱的

4、。项目项目项目项目2008200820092009资产总额资产总额资产总额资产总额23383586.4323383586.43 31657627.4731657627.47负债总额负债总额负债总额负债总额16091081.2616091081.26 18929753.1818929753.18资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率68.81%68.81%59.80%59.80%2、产权比率、产权比率 公式：产权比率公式：产权比率公式：产权比率公式：产权比率=负债负债负债负债/所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益 衡量企业风险程度和对债务的偿还衡量企业风险程度和对债务的偿还衡量企业风险程度

5、和对债务的偿还衡量企业风险程度和对债务的偿还 能力，比率能力，比率能力，比率能力，比率 财务风险财务风险财务风险财务风险 偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力 分析分析分析分析 解释财务结构的稳定性解释财务结构的稳定性解释财务结构的稳定性解释财务结构的稳定性 产权比率高：高风险，高报酬产权比率高：高风险，高报酬产权比率高：高风险，高报酬产权比率高：高风险，高报酬 产权比率低：低风险，低报酬产权比率低：低风险，低报酬产权比率低：低风险，低报酬产权比率低：低风险，低报酬 反映债权人投资受保障的程度反映债权人投资受保障的程度反映债权人投资受保障的程度反映债权人投资受保障的程度 产权比率越低，债权人越有保

6、障产权比率越低，债权人越有保障产权比率越低，债权人越有保障产权比率越低，债权人越有保障案例说明案例说明说明说明 在在在在2008200820082008年，债权人提供的自己是所有者提供的资年，债权人提供的自己是所有者提供的资年，债权人提供的自己是所有者提供的资年，债权人提供的自己是所有者提供的资金的金的金的金的2 2 2 2倍多，倍多，倍多，倍多，2009200920092009年虽然有所下降，但也仍然达到了年虽然有所下降，但也仍然达到了年虽然有所下降，但也仍然达到了年虽然有所下降，但也仍然达到了148.73%148.73%148.73%148.73%，可见公司的整体的偿债能力是较弱的，其债，

7、可见公司的整体的偿债能力是较弱的，其债，可见公司的整体的偿债能力是较弱的，其债，可见公司的整体的偿债能力是较弱的，其债务风险是相当明显的，当然这里面既有务风险是相当明显的，当然这里面既有务风险是相当明显的，当然这里面既有务风险是相当明显的，当然这里面既有2008200820082008年金融风年金融风年金融风年金融风暴的影响，也存在家电行业整体竞争残酷的因素，需暴的影响，也存在家电行业整体竞争残酷的因素，需暴的影响，也存在家电行业整体竞争残酷的因素，需暴的影响，也存在家电行业整体竞争残酷的因素，需要综合分析要综合分析要综合分析要综合分析项目项目项目项目2008200820092009负债总额负

8、债总额负债总额负债总额16091081.2616091081.2618929753.1818929753.18所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额7292505.167292505.1612727874.2912727874.29产权比率产权比率产权比率产权比率220.65%220.65%148.73%148.73%3、有形净值债务率、有形净值债务率 公式：比率公式：比率=负债负债/（所有者权益（所有者权益-无形资产无形资产 净值）净值）用来反映企业在清算时债权人投入用来反映企业在清算时债权人投入 分析分析 资本收到股东权益的保护程度，由资本收到股东权益的保护程度，由 于衡

9、量企业的风险程度和对债务的于衡量企业的风险程度和对债务的 偿还能力偿还能力 该比率该比率 债权人的保障程度债权人的保障程度 企业风险越企业风险越 长期偿债能力长期偿债能力案例说明案例说明说明说明 2009200920092009年与年与年与年与2008200820082008年相比，有形净值债务率有所年相比，有形净值债务率有所年相比，有形净值债务率有所年相比，有形净值债务率有所下降，说明公司的长期偿债能力在不断增强。下降，说明公司的长期偿债能力在不断增强。下降，说明公司的长期偿债能力在不断增强。下降，说明公司的长期偿债能力在不断增强。项目项目项目项目2008200820092009负债总额负债

10、总额负债总额负债总额16091081.2616091081.2618929753.1818929753.18资产总额资产总额资产总额资产总额23383586.4323383586.4331657627.4731657627.47无形资产无形资产无形资产无形资产1194751.71194751.71220852.491220852.49有形净值债务比率有形净值债务比率有形净值债务比率有形净值债务比率72.52%72.52%62.19%62.19%4、利息保障倍数、利息保障倍数 公式公式公式公式：倍数：倍数：倍数：倍数=(=(税前利润税前利润税前利润税前利润+利息费用利息费用利息费用利息费用)/)

11、/利息费用利息费用利息费用利息费用 分析：分析：分析：分析：主要衡量企业支付利息的能力，倍数主要衡量企业支付利息的能力，倍数主要衡量企业支付利息的能力，倍数主要衡量企业支付利息的能力，倍数 越大，偿付能力越强越大，偿付能力越强越大，偿付能力越强越大，偿付能力越强 分析时应同时考虑本行业的平均水分析时应同时考虑本行业的平均水分析时应同时考虑本行业的平均水分析时应同时考虑本行业的平均水 平即企业连续数年的情况，平即企业连续数年的情况，平即企业连续数年的情况，平即企业连续数年的情况，注意：注意：注意：注意：该比率至少大于该比率至少大于该比率至少大于该比率至少大于1 1 1 1 一般采用最低年度的数据

12、作为标准一般采用最低年度的数据作为标准一般采用最低年度的数据作为标准一般采用最低年度的数据作为标准案例分析案例分析案例分析案例分析说明说明 2009200920092009年与年与年与年与2008200820082008年相比，利息保障倍数上升，年相比，利息保障倍数上升，年相比，利息保障倍数上升，年相比，利息保障倍数上升，而而而而08080808年主要是金融危机的冲击，说明公司对借款年主要是金融危机的冲击，说明公司对借款年主要是金融危机的冲击，说明公司对借款年主要是金融危机的冲击，说明公司对借款利息的支付还是有保障的利息的支付还是有保障的利息的支付还是有保障的利息的支付还是有保障的项目项目项目

13、项目2009200920082008利润总额利润总额利润总额利润总额1755571.411755571.412752828.842752828.84财务费用财务费用财务费用财务费用222445.77222445.77481410.02481410.02息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润2975274.612975274.612236981.432236981.43利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数13.3813.384.654.655 5、现金负债总额比、现金负债总额比、现金负债总额比、现金负债总额比 公式：比率公式：比率公式：比率公式：比率=经营活动现金净流量经营活动现金

14、净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/负债总额负债总额负债总额负债总额 反映了经营现金净流量对其全部债反映了经营现金净流量对其全部债反映了经营现金净流量对其全部债反映了经营现金净流量对其全部债 分析：分析：分析：分析：务偿还的满足程度务偿还的满足程度务偿还的满足程度务偿还的满足程度 该指标的数值越高越好，它表明企该指标的数值越高越好，它表明企该指标的数值越高越好，它表明企该指标的数值越高越好，它表明企 业承担债务总额的能力越强。业承担债务总额的能力越强。业承担债务总额的能力越强。业承担债务总额的能力越强。注意：如果该比率低于借款利息率，债权人注意：如果该比率低于借款利息率，债权人注意：如

15、果该比率低于借款利息率，债权人注意：如果该比率低于借款利息率，债权人 就要引起注意了。就要引起注意了。就要引起注意了。就要引起注意了。案例说明案例说明案例说明案例说明说明说明 20092009年与年与年与年与20082008年相比，现金负债总额比下降了，年相比，现金负债总额比下降了，年相比，现金负债总额比下降了，年相比，现金负债总额比下降了，说明公司通过经营活动现金流量净额来偿还债务说明公司通过经营活动现金流量净额来偿还债务说明公司通过经营活动现金流量净额来偿还债务说明公司通过经营活动现金流量净额来偿还债务的能力降低了的能力降低了的能力降低了的能力降低了项目项目项目项目200820082009

16、2009经营活动现金流经营活动现金流经营活动现金流经营活动现金流量净额量净额量净额量净额3752847.693752847.692056466.982056466.98负债总额负债总额负债总额负债总额16091081.2616091081.2618929753.1818929753.18现金流量与负债现金流量与负债现金流量与负债现金流量与负债总额比总额比总额比总额比23.32%23.32%10.86%10.86%6、其他影响因素、其他影响因素长期租赁长期租赁担保责任担保责任或有项目或有项目总结：总结：vv比率分析比率分析比率分析比率分析 短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力 营运资本营运资本营运资本营运资本 长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力 资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率 流动比率流动比率流动比率流动比率 产权比率产权比率产权比率产权比率 速动比率速动比率速动比率速动比率 有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率 现金比率现金比率现金比率现金比率 利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数 现金流动负债比率现金流动负债比率现金流动负债比率现金流动负债比率 现金负债比率现金负债比率现金负债比率现金负债比率 企业偿债能力企业偿债能力 企业筹资管理水平企业筹资管理水平 企业的经营获利能力企业的经营获利能力