《金融学》第8章：货币市场.ppt

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1、金融学金融学丁志国丁志国 王计昕王计昕 顾宁顾宁 1第三部分第三部分 金融市场金融市场第第7 7章章 金融市场概论金融市场概论第第8 8章章 货币市场货币市场第第9 9章章 债券市场债券市场第第1010章章 股票市场股票市场第第1111章章 投资基金市场投资基金市场第第1212章章 衍生工具市场衍生工具市场2金融市场划分金融市场划分 1、货币市场 2、资本市场 3、外汇市场 4、黄金市场3 货币市场是指一年以内短期资金融通的金融市场。货币市场先于资本市场出现，是资本市场的基础。货币市场一般包括同业拆借、大额可转让存单、票据贴现、回购协议和国库券等几大类市场。在货币层次划分上被置于现金货币和存款

2、货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。第第8章章 货币市场货币市场4第第8章章 货币市场货币市场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.4 8.4 回购协议市场回购协议市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 58.1.1 什么是同业拆借什么是同业拆借 金融机构之间为融通短期资金的不足与盈余、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺，以货币借贷方式进行的短期资金借贷活动。1933年M条例出台要求存款准备金。68.1.2 同业拆借利率同业拆借利率 7第第8章章 货币市场货币市

3、场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.4 8.4 回购协议市场回购协议市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 88.2.1 商业票据商业票据 商业票据是由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据，有确定的金额及到期日，同时也是一种可转让的金融工具，通常不记名，是筹措流动资金的工具。98.2.1 商业票据商业票据 汇票：由出票人签发，要求付款人在见票时或者在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种票据。汇票既是一种信用凭证又是一种支付命令，是他付证券。汇票有三方当事人，即

4、出票人、付款人和收款人。108.2.1 商业票据商业票据 本票：由出票人签发，约定自己在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。本票是债务凭证，是自付证券。118.2.1 商业票据商业票据 支票：由出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。支票的主要职能是代替现金作为支付工具。支票的当事人有出票人、收款人、付款人，而支票的付款人只能是银行或者其它金融机构。128.2.2 银行承兑汇票银行承兑汇票 由出票人开立的一种远期汇票，以银行为付款人，在未来某一约定的日期，支付给持票人一定数量的金额。在国际贸易中，由于交易者互不知晓

5、对方的信用程度，因而银行承兑汇票得到了广泛的运用。138.2.2 银行承兑汇票银行承兑汇票 1、出票(Issue)是出票人按法定形式签出票据，并将它交付收款人的票据行为。2、背书(Endorsement)是持票人为将汇票权利转让给他人或者将一定的汇票权利授予他人行使，而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。148.2.2 银行承兑汇票银行承兑汇票 3、承兑(Acceptance)是票据付款人承诺在票据到期日支付票载金额的行为。承兑是汇票特有的票据行为，主要目的在于明确汇票付款人的票据责任。汇票一经承兑，付款人就是债务人，对持票人负有付款的责任。158.2.2 银行承兑汇票银行承兑汇

6、票 4、贴现(Discount)是持票人为了取得现款，将未到期的银行承兑汇票向银行或其他贴现机构转让，并支付从贴现日到汇票到期日的利息（贴息）的行为。持票人将汇票背书转让给银行，银行从票面金额中扣除从贴现日至到期日的利息，把余额支付给持票人。票据到期时，银行向票据付款人按票据面额索回款项。168.2.2 银行承兑汇票银行承兑汇票 5、转贴现(Transfer Discount)转贴现是银行将其通过办理贴现业务获得的未到期票据，向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为。6、再贴现(Rediscount)再贴现是商业银行或其他金融机构将贴现所得未到期汇票，向中央银行再次贴现的票据转让行为。它是中

7、央银行针对商业银行及其他金融机构的一种融资方式。(最终贴现，利率低)17第第8章章 货币市场货币市场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.4 8.4 回购协议市场回购协议市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 188.3 大额可转让定期存单大额可转让定期存单 商业票据的一种，第一张大额可转让定期存单是由美国花旗银行于1961年创造的，其目的是为了稳定存款，扩大资金来源，变银行存款被动等待顾客上门为主动发行存单以吸收资金，更主动地进行负债管理和资产管理外，存单购买者还可以根据资金状况买进或

8、卖出，调节自己的资金组合。198.3 大额可转让定期存单大额可转让定期存单大额可转让定期存单(Large-denomination Negotiable Certificates of Deposits,CDs)银行或储蓄机构发行的一种存款凭证，表明有一个特定数额的货币已经存在发行存单的机构中，银行和储蓄机构给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可以流通转让和证券化。208.3 大额可转让定期存单大额可转让定期存单1、国内存单(Domestic CDs)2、欧洲美元存单(Eurodollar CDs)3、扬基存单(Yankee CDs)4、储蓄机构存单(Thrift CDS)21第第8章章

9、货币市场货币市场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.48.4 回购市场回购市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 228.4 回购市场回购市场回购协议(Repurchase Agreement)证券持有者在将证券售出的同时和证券购买者签订协议，约定在一定期限后按原始价格或约定价格购回所卖证券，并支付回购利息，以获取即时可用资金。从本质上说，回购协议是一种短期抵押贷款，其抵押品就是协议中交易的证券，多数情况下是国库券。23第第8章章 货币市场货币市场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借

10、市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.4 8.4 回购市场回购市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 248.5 国库券市场国库券市场国库券(Treasury Bills)中央政府为弥补财政或国库资金的不足而发行的一种有价证券，由财政部发行并由政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在1年及1年以内的债务凭证。258.5 国库券市场国库券市场国库券(Treasury Bills)中央政府为弥补财政或国库资金的不足而发行的一种有价证券，由财政部发行并由政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在1年及1年以内的债务凭证。268.5 国库券市场国库券市场竞争性招标(Competitive Bidding)1、美国式招标(多价格招标)2、荷兰式招标(单一价格招标)非竞争性招标(Competitive Bidding)27第第8章章 货币市场货币市场 8.1 8.1 同业拆借市场同业拆借市场 8.28.2 票据市场票据市场 8.3 8.3 大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单市场 8.4 8.4 回购市场回购市场 6.5 6.5 国库券市场国库券市场 28