项目5-证券自营业务.ppt
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1、项目五项目五 :证券自营业务:证券自营业务任务一任务一:明确证券公司开展自营业务的资质明确证券公司开展自营业务的资质34任务二任务二:掌握自营业务部门的业务操作规范掌握自营业务部门的业务操作规范任务三任务三:理解自营业务的监管与法律责任理解自营业务的监管与法律责任教学目标教学目标技能目标技能目标:1.1.能明确证券公司开展自营业务的资格条件能明确证券公司开展自营业务的资格条件;2.2.能明确证券公司自营部门的业务操作规范能明确证券公司自营部门的业务操作规范;3.3.会分析证券自营业务的风险会分析证券自营业务的风险;4.4.理解关于证券自营业务的法律规范理解关于证券自营业务的法律规范.o知识目标
2、知识目标:1.1.掌握证券自营业务的含义、特点;掌握证券自营业务的含义、特点;2.2.掌握证券自营业务管理的基本要求;掌握证券自营业务管理的基本要求;3.3.熟悉证券自营业务禁止行为的内容;熟悉证券自营业务禁止行为的内容;4.4.熟悉证券自营业务的监管和法律责任。熟悉证券自营业务的监管和法律责任。o授课学时授课学时:6:6学时学时任务任务5.15.1明确证券公司开展自营业务的资质明确证券公司开展自营业务的资质p工作步骤一:理解证券自营业务的内涵工作步骤一:理解证券自营业务的内涵p工作步骤二:证券公司开展自营业务的要求工作步骤二:证券公司开展自营业务的要求p工作步骤三:证券自营买卖的对象工作步骤
3、三:证券自营买卖的对象 案例导入案例导入p20092009年年0909月月1818日日08:4908:49来源:经济参考报来源:经济参考报 中信证券:自营业务规模、收入超预期中信证券:自营业务规模、收入超预期 上半年,上半年,中信证券中信证券(600030600030,股吧股吧)实现营业总收入实现营业总收入89.5489.54亿元,同比下亿元,同比下降降17.91%17.91%;实现营业利润;实现营业利润57.1557.15亿元,同比下降亿元,同比下降12.55%12.55%;实现归属于;实现归属于母母公司公司净利润净利润38.2738.27亿元,同比下降亿元,同比下降19.77%19.77%
4、。这主要受。这主要受基金基金管理费收管理费收入减少、投行收入下降及所得税税率提升的影响。不过,许多机构看入减少、投行收入下降及所得税税率提升的影响。不过,许多机构看好中信证券的自营业务,认为中信证券在二季度大幅扩大投资规模,好中信证券的自营业务,认为中信证券在二季度大幅扩大投资规模,从而增加了下半年业绩弹性。从而增加了下半年业绩弹性。p思考思考:1.1.什么是自营业务什么是自营业务?2.2.什么样的证券公司可以开展自营业务什么样的证券公司可以开展自营业务?3.3.自营业务的风险是什么自营业务的风险是什么?一、证券自营业务的含义一、证券自营业务的含义1.1.证券自营业务是指经中国证监会批准经营证
5、券自营业务的证券公司证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用用自有资金和依法筹集自有资金和依法筹集的资金,用自己名义开设的证券账户买卖有价的资金,用自己名义开设的证券账户买卖有价证券,以证券,以获取盈利获取盈利的行为。的行为。2.2.自营业务与经纪业务的自营业务与经纪业务的根本区别根本区别:自营业务是证券公司为:自营业务是证券公司为营利营利而自而自己买卖证券,经纪业务是证券公司己买卖证券,经纪业务是证券公司代理代理客户买卖证券。客户买卖证券。3.3.自营业务的特点自营业务的特点:(1)(1)决策的自主性(证券公司自营买卖业务的首要特点)决策的自主性(证券公司自营买卖业务的首
6、要特点);(2)(2)交易的风险性交易的风险性(3)(3)收益的不确定性收益的不确定性 二、证券公司开展自营业务的资质要求二、证券公司开展自营业务的资质要求 1.1.必需经必需经中国证监会批准中国证监会批准经营证券自营业务。经营证券自营业务。2.2.证券公司证券公司注册资本注册资本最低限额应达到人民币最低限额应达到人民币1 1亿元亿元;净资本净资本不得低不得低于人民币于人民币50005000万元万元。3.3.从事自营业务的资金必需使用从事自营业务的资金必需使用自有自有或或依法筹集依法筹集可用于自营的资金可用于自营的资金 4.4.自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行),并且只能自营买卖必
7、须在以自己名义开设的证券账户中进行),并且只能买卖依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券买卖依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券 p注注:自营业务是证券公司一种以营利为目的,为自己买卖证券,通自营业务是证券公司一种以营利为目的,为自己买卖证券,通过买卖价差获利的经营行为。过买卖价差获利的经营行为。三、证券公司开展自营业务投资品种三、证券公司开展自营业务投资品种练一练练一练o1.1.从事证券自营业务的证券公司,其净资本不得低于()人民币。从事证券自营业务的证券公司,其净资本不得低于()人民币。A.3000A.3000万元万元 B.5000 B.5000万元万元C.1C.1亿元亿元D
8、.2D.2亿元亿元o2.2.下列属于证券自营业务特点的是()。下列属于证券自营业务特点的是()。A.A.决策的自主性决策的自主性B.B.价格的波动性价格的波动性C.C.交易的风险性交易的风险性D.D.收益的不确定性收益的不确定性o3.3.证券公司证券自营业务决策的自主性体现在以下()方面。证券公司证券自营业务决策的自主性体现在以下()方面。A.A.交易行为的自主性交易行为的自主性B.B.选择交易价格的自主性选择交易价格的自主性C.C.选择交易方式的自主性选择交易方式的自主性D.D.选择交易品种的自主性选择交易品种的自主性任务任务5.2:5.2:证券自营部门的业务操作规范证券自营部门的业务操作规
9、范o工作步骤一工作步骤一:证券自营业务的决策与授权机制证券自营业务的决策与授权机制o工作步骤二工作步骤二:证券自营业务的运作管理流程证券自营业务的运作管理流程;o工作步骤三工作步骤三:证券自营业务的风险监控证券自营业务的风险监控 董事会董事会投资决策机构投资决策机构自营业务部门自营业务部门1.是自营业务的最高决策机构最高决策机构2.职责:根据公司资产、负债、损益、资本充足等情况确定自营业务规模、可承受风险限额等1.自营业务投资运作的最高管最高管理机构理机构2.职责:负责确定具体的资产配置策略、投资事项和投资品种等。1.是自营业务的执行机构执行机构2.专职负责自营业务的管理和操作,非自营业务部门
10、和分支机构不得以任何形式开展该业务一、证券自营业务的决策与授权机制一、证券自营业务的决策与授权机制p自营业务中涉及自营业务中涉及自营规模自营规模、风险限额风险限额、资产配置资产配置、业务授权业务授权等方面的重大决策,应当等方面的重大决策,应当经过经过集体决策集体决策并采取书面形式,由相关人员签字确认后存档。并采取书面形式,由相关人员签字确认后存档。二、证券自营业务的运作流程二、证券自营业务的运作流程(一)控制运作风险(一)控制运作风险1.1.自营业务必须以证券公司自身名义,通过自营席位进行,并由自营业务必须以证券公司自身名义,通过自营席位进行,并由非自营业务部门负责自营账户的管理,严禁将自营账
11、户借给他人非自营业务部门负责自营账户的管理,严禁将自营账户借给他人使用,严禁使用他人名义和非自营席位变相自营、账外自营。使用,严禁使用他人名义和非自营席位变相自营、账外自营。2.2.加强自营业务资金的调度管理和自营业务的会计核算,由非自加强自营业务资金的调度管理和自营业务的会计核算,由非自营业务部门负责自营业务所需资金的调度和会计核算。营业务部门负责自营业务所需资金的调度和会计核算。3.3.自营业务资金的出入必须以公司名义进行,禁止以个人名义从自营业务资金的出入必须以公司名义进行,禁止以个人名义从自营账户中调入调出资金,禁止从自营账户中提取现金。自营账户中调入调出资金,禁止从自营账户中提取现金
12、。(二)确定运作原则(二)确定运作原则1.1.应明确自营部门在日常经营中自营总规应明确自营部门在日常经营中自营总规模的控制、资产配置比例控制、项目集中模的控制、资产配置比例控制、项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。度控制和单个项目规模控制等原则。2.2.完善可投资证券品种的投资论证机制,完善可投资证券品种的投资论证机制,建立证券池制度。建立证券池制度。3.3.建立健全自营业务运作止盈止损机制。建立健全自营业务运作止盈止损机制。(三)建立运作流程(三)建立运作流程1.1.建立严密的自营业务操作流程,确保自营部门及员工按规定程建立严密的自营业务操作流程,确保自营部门及员工按规定程序行使相应的职
13、责;应重点加强投资品种的选择及投资规模的控序行使相应的职责;应重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制,明确自营操作指令的权限及下达程序、制、自营库存变动的控制,明确自营操作指令的权限及下达程序、请示报告事项及程序等。请示报告事项及程序等。2.2.投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责;交易指令执行前应当经过审核,应当相互分离并由不同人员负责;交易指令执行前应当经过审核,并强制留痕。并强制留痕。(四)专人负责清(四)专人负责清1.1.自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门
14、指定专人自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完成。完成。三、证券自营业务的风险监控三、证券自营业务的风险监控(一)自营业务的风险(一)自营业务的风险1.1.合规风险合规风险主要是指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门主要是指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门规章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为。规章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为。2.2.市场风险市场风险主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动,造成证券公司主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动,造成证券公司自营亏损的风险。这是证券公司自营业务面临的主要风险。所谓自营自营亏损的风险
15、。这是证券公司自营业务面临的主要风险。所谓自营业务的风险性或高风险特点也主要是指这种风险。业务的风险性或高风险特点也主要是指这种风险。3.3.经营风险经营风险主要是指证券公司在自营业务中,由于投资决策失误、规模失控主要是指证券公司在自营业务中,由于投资决策失误、规模失控管理不善、内控不严或操作失误而使自营业务受到损失的风险。管理不善、内控不严或操作失误而使自营业务受到损失的风险。(二)自营业务风险的防范(二)自营业务风险的防范1.1.自营业务的规模及比例控制自营业务的规模及比例控制(1 1)自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的)自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的1
16、00%100%;(权益类证券主要是指股票、股票基金);(权益类证券主要是指股票、股票基金)(2 2)自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的)自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%500%;(3 3)持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的)持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%30%;(4 4)持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不得超过)持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不得超过5%5%,但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。计算自营规模时,证券公司应当根据自营投资的类别按成本价计算自营规模时,证券公司应
17、当根据自营投资的类别按成本价与公允价值孰高原则计算。与公允价值孰高原则计算。2.2.自营业务的内部控制自营业务的内部控制重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操作市场、内幕交易等的风险。操作市场、内幕交易等的风险。(1 1)建立建立“防火墙防火墙”制度制度。确保自营业务与经纪、资产管理、投。确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户、资金、会计核算上严格资银行等业务在机构、人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离。分离。(2 2)应加强)应加强自营账户的集中管理和访问权限控制自营账户的集中
18、管理和访问权限控制。防止自营业务。防止自营业务与资产管理业务混合操作。与资产管理业务混合操作。(3 3)应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度,确保投资)应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度,确保投资过程事后可查证。过程事后可查证。(4 4)证券公司应建立独立的实时监控系统。)证券公司应建立独立的实时监控系统。p建立自营业务的逐日盯市制度,健全自营业务风险敞口和公司整建立自营业务的逐日盯市制度,健全自营业务风险敞口和公司整体损益情况的联动分析与监控机制,完善风险监控量化指标体系。体损益情况的联动分析与监控机制,完善风险监控量化指标体系。定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资
19、本为核心定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资本为核心的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试。的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试。p根据法律法规和监管要求,在监控系统中设置相应的风险监控阀根据法律法规和监管要求,在监控系统中设置相应的风险监控阀值,通过系统的预警触发装置自动显示自营业务风险的动态变化,值,通过系统的预警触发装置自动显示自营业务风险的动态变化,提高动态监控效率。提高动态监控效率。(三)证券自营业务信息报告(三)证券自营业务信息报告1.1.建立健全自营业务内建立健全自营业务内部报告制度。(报告内容包部报告制度。(报告内容包括但不限于:投资决策执行括
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