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1、财务分析财务分析杨海燕第五章企业营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析目录目录短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析总资产营运能力分析总资产营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析一、应收账款营运能力分析一、应收账款营运能力分析n 应收账款的特点是企业只有在未来才可能收到现金，且应收账款的特点是企业只有在未来才可能收到现金，且是否收回在很大程度上取决于付款方的信用。因此，对应是否收回在很大程度上取决于付款方的信用。因此，对应收账款的质量和周转率的分析是重点。收账款的质量和周转率的分析是重点。1.1

2、.应收账款的质量分析应收账款的质量分析（1 1）分析账龄：即分析现有应收账款欠账期的长短。欠账）分析账龄：即分析现有应收账款欠账期的长短。欠账时间越长，发生坏账的可能性越大。时间越长，发生坏账的可能性越大。（2 2）分析债务人信誉：可通过）分析债务人信誉：可通过5 5C C评分法进行评估。评分法进行评估。财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析2 2、应收账款周转率（周转次数）分析、应收账款周转率（周转次数）分析应收款周转率表明年度内应收账款的流动性。计算应收款周转率表明年度内应收账款的流动性。计算公式：公式：应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额

3、赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数=计算期天数（计算期天数（360360）/应收账款周转应收账款周转率率QuestionQuestion：为什么公式中采用赊销收入净额而不是为什么公式中采用赊销收入净额而不是销售收入净额？销售收入净额？财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析2 2、应收账款周转率（周转次数）分析、应收账款周转率（周转次数）分析第一，应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速第一，应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。回收迅速则发生坏账损失的可能性度和管理的效率。回收迅速则发

4、生坏账损失的可能性小，也表明应收账款的管理比较有效。小，也表明应收账款的管理比较有效。第二，某些特殊情况可能影响该指标计算的正确性。第二，某些特殊情况可能影响该指标计算的正确性。第三，应收账款周转率并非越高越好，应结合企业的信第三，应收账款周转率并非越高越好，应结合企业的信用政策分析。用政策分析。财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析二、存货营运能力分析二、存货营运能力分析存货是企业重要的流动资产之一，且变现能力相对较存货是企业重要的流动资产之一，且变现能力相对较弱。弱。1 1、存货增减变动分析、存货增减变动分析第一，分析全部存货期末余额与全部存货期

5、初余额第一，分析全部存货期末余额与全部存货期初余额（或计划占用额）的增减变动差异；（或计划占用额）的增减变动差异；第二，了解各项存货的增减变动情况及其原因。第二，了解各项存货的增减变动情况及其原因。财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析2 2、存货周转率、存货周转率存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数。的次数，或存货每周转一次所需要的天数。存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式：式：存货周转次数存

6、货周转次数=销售成本销售成本/平均存货平均存货其中：平均存货其中：平均存货(期初存货期初存货+期末有货期末有货)2)2存货周转天数存货周转天数=计算期天数计算期天数/存货周转次数存货周转次数 财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析2 2、存货周转率分析、存货周转率分析第一，一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越第一，一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，说明企业营运能力越强；相反，存货低，流动性越强，说明企业营运能力越强；相反，存货周转率低，则表明企业存货占用资金较多，可能是经营周转率低，则表明企业存货占用资金较多，可能是经营

7、能力较差，出现了库存积压或存货呆滞。能力较差，出现了库存积压或存货呆滞。第二，若存货周转率过高，也可能说明企业存货管理方第二，若存货周转率过高，也可能说明企业存货管理方面存在一些问题。应结合产业特征和自身特点决定合理面存在一些问题。应结合产业特征和自身特点决定合理的存货周转率标准。的存货周转率标准。第三，由于对发出存货存在不同的计价方法，应考虑这第三，由于对发出存货存在不同的计价方法，应考虑这一因素的影响。一因素的影响。财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析三、流动资产周转率三、流动资产周转率 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产平均流动资产周转率

8、是销售收入与全部流动资产平均余额的比值。计算公式：余额的比值。计算公式：流动资产周转率流动资产周转率=销售收入净额销售收入净额/流动资产平均余额流动资产平均余额流动资产周转天数流动资产周转天数=计算期天数（计算期天数（360360）/流动资产周转率流动资产周转率 这一指标反映了流动资产的周转速度，也综合反这一指标反映了流动资产的周转速度，也综合反映了流动资产的利用效果。映了流动资产的利用效果。流流动资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周动资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，流动资转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，流动资产营运能力就越好；反之，周转

9、速度则慢，流动资产产营运能力就越好；反之，周转速度则慢，流动资产营运能力就越差。营运能力就越差。财务分析第五章 营运能力分析第一节第一节 短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析四、营业周期四、营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。应收账款周转天数。营业周期存货周转天数营业周期存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数 一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，管一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，管理

10、效率高，资产的流动性强；营业周期长，说明资金周理效率高，资产的流动性强；营业周期长，说明资金周转速度慢，管理效率低。转速度慢，管理效率低。财务分析第五章 营运能力分析目录目录长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析总资产营运能力分析总资产营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析一、固定资产营运能力分析一、固定资产营运能力分析1 1、对固定资产运用现状的分析、对固定资产运用现状的分析第一，按固定资产的使用情况分类，可分为使用中固定第一，按固定资产的使用情况分类，可分为使用中固定资产、未使用固定资产和不需

11、用固定资产。应尽量降低资产、未使用固定资产和不需用固定资产。应尽量降低未使用、不需用固定资产所占比例。未使用、不需用固定资产所占比例。第二，对于使用中固定资产而言，还应区分生产用固定第二，对于使用中固定资产而言，还应区分生产用固定资产和非生产用固定资产。分析其增减变动是否合理。资产和非生产用固定资产。分析其增减变动是否合理。财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析2 2、固定资产更新率、固定资产更新率企业在生产经营过程中，不断添置新固定资产，淘汰企业在生产经营过程中，不断添置新固定资产，淘汰旧固定资产，其新旧程度在一定意义上反映了企业的旧固定资产，其新

12、旧程度在一定意义上反映了企业的实际生产能力和潜力。实际生产能力和潜力。（1 1）固定资产更新率：固定资产更新率：是指年度内新增加的固定资产与是指年度内新增加的固定资产与期初全部固定资产的比率。计算公式为：期初全部固定资产的比率。计算公式为：固定资产更新率固定资产更新率=本期新增固定资产原值本期新增固定资产原值/年初固定资产年初固定资产原值原值100%100%注：当年新增的旧固定资产不包括在分子中。注：当年新增的旧固定资产不包括在分子中。固定资产更新率反映企业现有固定资产中经过更新的固定资产更新率反映企业现有固定资产中经过更新的占多大比重，反映了固定资产在一定时期内更新的规占多大比重，反映了固定

13、资产在一定时期内更新的规模和速度。模和速度。财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析（2 2）固定资产退废率：固定资产退废率：是指企业一定时期内报废清理是指企业一定时期内报废清理的固定资产与期初固定资产的比率。计算公式为：的固定资产与期初固定资产的比率。计算公式为：固定资产退废率固定资产退废率=本期退废的固定资产原值本期退废的固定资产原值/期初固定期初固定资产原值资产原值100%100%企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持再生产。再生产。该指标从另一个角度说明了固定资产的更新率。该指标从另一个角度

14、说明了固定资产的更新率。财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析（3 3）固定资产损失率：固定资产损失率：是指全年盘亏、毁损的固定是指全年盘亏、毁损的固定资产所造成的损失占原有固定资产的比率。资产所造成的损失占原有固定资产的比率。固定资产损失率固定资产损失率=全年盘亏、毁损固定资产价值全年盘亏、毁损固定资产价值/期初期初固定资产原值固定资产原值100%100%固定资产损失率，反映企业固定资产盘亏及毁损而造固定资产损失率，反映企业固定资产盘亏及毁损而造成的固定资产损失程度。在分析时，应查清原因，分成的固定资产损失程度。在分析时，应查清原因，分清责任，并根

15、据分析结果采取相应的改进措施，以减清责任，并根据分析结果采取相应的改进措施，以减少、杜绝盘亏毁损现象。少、杜绝盘亏毁损现象。财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析2 2、固定资产周转率分析、固定资产周转率分析固定资产周转率是一定时期所实现的收入同固定资产平固定资产周转率是一定时期所实现的收入同固定资产平均占用总值之间的比率，其计算公式如下：均占用总值之间的比率，其计算公式如下：固定资产收入率固定资产收入率=销售收入净额销售收入净额/固定资产平均净值固定资产平均净值n争议：分母应用固定资产净值还是原值？争议：分母应用固定资产净值还是原值？固定资产周转率

16、高，表明企业固定资产利用充分，固定固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产效率充分发挥；反之则表明固定资产使用效率不高，资产效率充分发挥；反之则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，固定资产营运能力不强。提供的生产成果不多，固定资产营运能力不强。运用该指标应注意：运用该指标应注意：固定资产净值的影响固定资产净值的影响折旧方法的影响折旧方法的影响通货膨胀的影响通货膨胀的影响应结合流动资产周转情况分析（应结合流动资产周转情况分析（why?why?）财务分析第五章 营运能力分析第二节第二节 长期资产营运能力分析长期资产营运能力分析二、无形资产营运能力分析二、无形资产营运能力分析1

17、 1、增减变动分析：增减情况、增减原因、增减变动分析：增减情况、增减原因2 2、无形资产利用效果、无形资产利用效果无形资产产值率无形资产产值率=本期总产值本期总产值/平均无形资产价值平均无形资产价值100%100%该指标反映了无形资产对企业产值的影响程度。该指标反映了无形资产对企业产值的影响程度。无形资产利润率无形资产利润率=本期产品销售利润本期产品销售利润/平均无形资产价值平均无形资产价值100%100%该指标反映了无形资产对销售利润的贡献情况。该指标反映了无形资产对销售利润的贡献情况。财务分析第五章 营运能力分析目录目录总资产营运能力分析总资产营运能力分析长期资产营运能力分析长期资产营运能

18、力分析短期资产营运能力分析短期资产营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析一、总资产产值率的计算与分析一、总资产产值率的计算与分析总资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值总资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值。其计算公式为：。其计算公式为：总资总资产产值率产产值率=总产值总产值/平均总资产平均总资产100%100%该指标反映了总产值与总资产之间的关系。该指标反映了总产值与总资产之间的关系。反映总产值与总资产关系的还可用另一指标表示，即百反映总产值与总资产关系的还可用另一指标表示，即百元产值资金占用，其计算公式为：元产值资金占用，其计算公式为：百元产值占用资金百元产值占用资金=

19、平均总资产平均总资产/总产值总产值100%100%第三节第三节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析二、总资产周转率的计算与分析二、总资产周转率的计算与分析总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的指标总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的指标。其计算公式为：。其计算公式为：总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/平均总资产平均总资产总资产周转天数总资产周转天数=360/=360/总资产周转率总资产周转率 思考思考 有人说，该指标比总资产产值率更准确地反映了有人说，该指标比总资产产值率更准确地反映了全部资产的营运能力。这一说法对吗全部资产的营运能力。这一

20、说法对吗?为什么？为什么？第三节第三节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析财务分析第五章 营运能力分析二、总资产周转率的计算与分析二、总资产周转率的计算与分析总资产周转率也可从另一个角度分析并进行分解：总资产周转率也可从另一个角度分析并进行分解：总资产周转率总资产周转率=（销售收入（销售收入/平均流动资产）平均流动资产）（平均流（平均流动资产动资产/平均总资产）平均总资产）=流动资产周转率流动资产周转率流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重 思考思考 这样分解该指标的理由是什么？如何理解该指标这样分解该指标的理由是什么？如何理解该指标分解的意义？分解的意义？第三节第三节 总资产营运能力分析总资产营运能力分析Thank you!