建筑工程经济与管理(第2版)第4章-工程经济分析方法课件.ppt
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1、第第4章章 工程经济分析方法工程经济分析方法 章节目录4.1 静态分析方法静态分析方法4.2 动态分析方法动态分析方法4.3投资方案的选择投资方案的选择4.4 不确定性分析不确定性分析 经济评价的指标是多种多样的,它们从不同角度反映经济评价的指标是多种多样的,它们从不同角度反映经济评价的指标是多种多样的,它们从不同角度反映经济评价的指标是多种多样的,它们从不同角度反映项目的经济性。这些指标主要可以分三大类:项目的经济性。这些指标主要可以分三大类:项目的经济性。这些指标主要可以分三大类:项目的经济性。这些指标主要可以分三大类:&第一类是以时间单位计量的第一类是以时间单位计量的第一类是以时间单位计
2、量的第一类是以时间单位计量的时间型指标时间型指标时间型指标时间型指标,如借款偿还期、投资回收期等;如借款偿还期、投资回收期等;如借款偿还期、投资回收期等;如借款偿还期、投资回收期等;&第二类是以货币单位计量的第二类是以货币单位计量的第二类是以货币单位计量的第二类是以货币单位计量的价值型指标价值型指标价值型指标价值型指标,如净现值、净年值、费用现值和费用年值等;如净现值、净年值、费用现值和费用年值等;如净现值、净年值、费用现值和费用年值等;如净现值、净年值、费用现值和费用年值等;&第三类是反映资金利用效率的第三类是反映资金利用效率的第三类是反映资金利用效率的第三类是反映资金利用效率的效率型指标效
3、率型指标效率型指标效率型指标,如投资收益率、内部收益率和净现值率等。如投资收益率、内部收益率和净现值率等。如投资收益率、内部收益率和净现值率等。如投资收益率、内部收益率和净现值率等。一般地,一般地,一般地,一般地,根据是否考虑资金的时间因素根据是否考虑资金的时间因素根据是否考虑资金的时间因素根据是否考虑资金的时间因素,将上述三个,将上述三个,将上述三个,将上述三个类型的经济指标的评价方法分为类型的经济指标的评价方法分为类型的经济指标的评价方法分为类型的经济指标的评价方法分为静态经济评价和动态静态经济评价和动态静态经济评价和动态静态经济评价和动态经济评价经济评价经济评价经济评价。静态经济评价静态
4、经济评价&是指在进行方案的效益和费用计算时,是指在进行方案的效益和费用计算时,是指在进行方案的效益和费用计算时,是指在进行方案的效益和费用计算时,不考虑不考虑不考虑不考虑资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值,不进行复利计算的评价方法。,不进行复利计算的评价方法。,不进行复利计算的评价方法。,不进行复利计算的评价方法。&因此,一般地讲,静态经济评价比较简单、直因此,一般地讲,静态经济评价比较简单、直因此,一般地讲,静态经济评价比较简单、直因此,一般地讲,静态经济评价比较简单、直观,使用方便,但不够精确。观,使用方便,但不够精确。观,使用方便,但不够精确。观,使用方便,但不够精
5、确。&经常应用于经常应用于经常应用于经常应用于可行性研究初始阶段的粗略分析和可行性研究初始阶段的粗略分析和可行性研究初始阶段的粗略分析和可行性研究初始阶段的粗略分析和评价,以及方案的初选阶段评价,以及方案的初选阶段评价,以及方案的初选阶段评价,以及方案的初选阶段。动态经济评价动态经济评价&在进行方案的效益和费用计算时,在进行方案的效益和费用计算时,在进行方案的效益和费用计算时,在进行方案的效益和费用计算时,考虑了资金考虑了资金考虑了资金考虑了资金的时间价值的时间价值的时间价值的时间价值,采用复利计算方法,把不同时间点,采用复利计算方法,把不同时间点,采用复利计算方法,把不同时间点,采用复利计算
6、方法,把不同时间点的效益流入和费用流出折算为同一时间的等值价的效益流入和费用流出折算为同一时间的等值价的效益流入和费用流出折算为同一时间的等值价的效益流入和费用流出折算为同一时间的等值价值,为方案的技术经济比较确立了相同的时间基值,为方案的技术经济比较确立了相同的时间基值,为方案的技术经济比较确立了相同的时间基值,为方案的技术经济比较确立了相同的时间基础,并能反映未来时期的发展变化趋势。础,并能反映未来时期的发展变化趋势。础,并能反映未来时期的发展变化趋势。础,并能反映未来时期的发展变化趋势。&动态经济评价方法主要用于详细可行性研究中动态经济评价方法主要用于详细可行性研究中动态经济评价方法主要
7、用于详细可行性研究中动态经济评价方法主要用于详细可行性研究中对方案的最终决策对方案的最终决策对方案的最终决策对方案的最终决策。&动态经济评价是经济效益评价的主要评价方法。动态经济评价是经济效益评价的主要评价方法。动态经济评价是经济效益评价的主要评价方法。动态经济评价是经济效益评价的主要评价方法。4.1 静态分析方法&静态分析方法的最大特点是不考虑时间因素,静态分析方法的最大特点是不考虑时间因素,静态分析方法的最大特点是不考虑时间因素,静态分析方法的最大特点是不考虑时间因素,计算简便。所以在对方案进行粗略评价或对短计算简便。所以在对方案进行粗略评价或对短计算简便。所以在对方案进行粗略评价或对短计
8、算简便。所以在对方案进行粗略评价或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等的项目,静态评价指标还是可采用的。相等的项目,静态评价指标还是可采用的。相等的项目,静态评价指标还是可采用的。相等的项目,静态评价指标还是可采用的。4.1.1投资回收期法投资回收期法4.1.2投资收益率法投资收益率法4.1.1投资回收期法1、投资回收期法、投资回收期法&又叫投资返本期法或投资偿还期法。所谓投资又叫投资返本期法或投资偿还期法。所谓投资又叫投资返本期法或投资偿还期法。所谓投资又叫投资
9、返本期法或投资偿还期法。所谓投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间,一般以年为计算单位,从项目投建之年算时间,一般以年为计算单位,从项目投建之年算时间,一般以年为计算单位,从项目投建之年算时间,一般以年为计算单位,从项目投建之年算起,如果从投产年算起,应予注明。起,如果从投产年算起,应予注明。起,如果从投产年算起,应予注明。起,如果从投产年算起,应予注明。&投资回收期有静态和动态之分投资回收期有静态和动态之分投资回收期有静态和动态之分投资回收期有静态和动态之
10、分&静态投资回收期静态投资回收期静态投资回收期静态投资回收期是反映项目方案在财务上投资是反映项目方案在财务上投资是反映项目方案在财务上投资是反映项目方案在财务上投资回收能力的重要指标,是考察项目盈利水平的经回收能力的重要指标,是考察项目盈利水平的经回收能力的重要指标,是考察项目盈利水平的经回收能力的重要指标,是考察项目盈利水平的经济效益指标。济效益指标。济效益指标。济效益指标。2、静态投资回收期的计算公式为:、静态投资回收期的计算公式为:&静态投资回收期也可以根据全部投资的财务现金流静态投资回收期也可以根据全部投资的财务现金流静态投资回收期也可以根据全部投资的财务现金流静态投资回收期也可以根据
11、全部投资的财务现金流量表中累计净现金流量计算求得,其计算公式为:量表中累计净现金流量计算求得,其计算公式为:量表中累计净现金流量计算求得,其计算公式为:量表中累计净现金流量计算求得,其计算公式为:3、判别准则、判别准则&用投资回收期评价投资项目时,需要与根据同用投资回收期评价投资项目时,需要与根据同用投资回收期评价投资项目时,需要与根据同用投资回收期评价投资项目时,需要与根据同类项目的历史数据和投资者的意愿确定的基准类项目的历史数据和投资者的意愿确定的基准类项目的历史数据和投资者的意愿确定的基准类项目的历史数据和投资者的意愿确定的基准投资回收期相比较。投资回收期相比较。投资回收期相比较。投资回
12、收期相比较。&设基准投资回收期为设基准投资回收期为设基准投资回收期为设基准投资回收期为P PC C,判别准则为:,判别准则为:,判别准则为:,判别准则为:若若PtPC,则项目可以接受;,则项目可以接受;若若PtPC,则项目应予拒绝。,则项目应予拒绝。&例例例例4.1 4.1 某项目现金流量如表某项目现金流量如表某项目现金流量如表某项目现金流量如表4-l4-l所示,基准投资回所示,基准投资回所示,基准投资回所示,基准投资回收期为收期为收期为收期为5 5年,试用投资回收期法评价方案是否可行。年,试用投资回收期法评价方案是否可行。年,试用投资回收期法评价方案是否可行。年,试用投资回收期法评价方案是否
13、可行。解:解:&得:得:得:得:P Pt t=4=4&可见,投资回收期:可见,投资回收期:可见,投资回收期:可见,投资回收期:P Pt t=4=4P PC C=5=5,方案可行。,方案可行。,方案可行。,方案可行。&例例例例4.2 4.2 某项目现金流量如表某项目现金流量如表某项目现金流量如表某项目现金流量如表4-24-2所示,用投资所示,用投资所示,用投资所示,用投资项目财务分析中使用的现金流量表计算投资回项目财务分析中使用的现金流量表计算投资回项目财务分析中使用的现金流量表计算投资回项目财务分析中使用的现金流量表计算投资回收期。基准投资回收期为收期。基准投资回收期为收期。基准投资回收期为收
14、期。基准投资回收期为9 9年。年。年。年。解:解:&可见,投资回收期:可见,投资回收期:可见,投资回收期:可见,投资回收期:P Pt t=5.6=5.6P PC C=9=9,方案可以,方案可以,方案可以,方案可以接受。接受。接受。接受。4、静态投资回收期的特点、静态投资回收期的特点&(1)(1)优点优点优点优点&1)1)概念清晰,反映问题直观,计算方法简单;概念清晰,反映问题直观,计算方法简单;概念清晰,反映问题直观,计算方法简单;概念清晰,反映问题直观,计算方法简单;&2)2)该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性,该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性,该指标不仅在一定程度上反映项目的经济
15、性,该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性,而且反映项目的风险大小。被广泛用作项目评价而且反映项目的风险大小。被广泛用作项目评价而且反映项目的风险大小。被广泛用作项目评价而且反映项目的风险大小。被广泛用作项目评价的辅助性指标。的辅助性指标。的辅助性指标。的辅助性指标。&(2)(2)缺点缺点缺点缺点&1)1)没有反映资金的时间价值;没有反映资金的时间价值;没有反映资金的时间价值;没有反映资金的时间价值;&2)2)由于没有考虑回收期以后的收入与支出,故不由于没有考虑回收期以后的收入与支出,故不由于没有考虑回收期以后的收入与支出,故不由于没有考虑回收期以后的收入与支出,故不能全面反映项目在寿命期内的
16、真实效益,难以对能全面反映项目在寿命期内的真实效益,难以对能全面反映项目在寿命期内的真实效益,难以对能全面反映项目在寿命期内的真实效益,难以对不同方案的比较做出正确判断。不同方案的比较做出正确判断。不同方案的比较做出正确判断。不同方案的比较做出正确判断。4.1.2投资收益率法1、投资收益率、投资收益率&也叫做投资效果系数,是指项目达到设计生产也叫做投资效果系数,是指项目达到设计生产也叫做投资效果系数,是指项目达到设计生产也叫做投资效果系数,是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的净收益额与项目总投能力后的一个正常年份的净收益额与项目总投能力后的一个正常年份的净收益额与项目总投能力后的一个正常
17、年份的净收益额与项目总投资的比率。资的比率。资的比率。资的比率。&对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的项对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的项对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的项对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的项目,则应计算生产期内年平均净收益额与项目目,则应计算生产期内年平均净收益额与项目目,则应计算生产期内年平均净收益额与项目目,则应计算生产期内年平均净收益额与项目总投资的比率。总投资的比率。总投资的比率。总投资的比率。&投资收益率法投资收益率法投资收益率法投资收益率法适用于适用于适用于适用于项目处在初期勘察阶段或项目处在初期勘察阶段或项目处在初期勘察阶段或项目处在初期勘察阶
18、段或者项目投资不大、生产比较稳定的财务盈利性者项目投资不大、生产比较稳定的财务盈利性者项目投资不大、生产比较稳定的财务盈利性者项目投资不大、生产比较稳定的财务盈利性分析。分析。分析。分析。2、投资收益率的计算公式、投资收益率的计算公式3判别准则判别准则&用投资收益率指标评价投资方案的经济效果,需用投资收益率指标评价投资方案的经济效果,需用投资收益率指标评价投资方案的经济效果,需用投资收益率指标评价投资方案的经济效果,需要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确定的基准投
19、资收益率作比较。设基准投资收益率定的基准投资收益率作比较。设基准投资收益率定的基准投资收益率作比较。设基准投资收益率定的基准投资收益率作比较。设基准投资收益率为为为为R Rb b,判别准则为:,判别准则为:,判别准则为:,判别准则为:若若RRb b,则项目可以接受;,则项目可以接受;若若RRb b,则项目应予拒绝。,则项目应予拒绝。&例例例例4-3 4-3 某项目经济数据表如表某项目经济数据表如表某项目经济数据表如表某项目经济数据表如表4-34-3所示,假定全所示,假定全所示,假定全所示,假定全部投资中没有借款,现已知基准投资收益率为部投资中没有借款,现已知基准投资收益率为部投资中没有借款,现
20、已知基准投资收益率为部投资中没有借款,现已知基准投资收益率为15%15%,试以投资收益率指标判断项目的取舍。,试以投资收益率指标判断项目的取舍。,试以投资收益率指标判断项目的取舍。,试以投资收益率指标判断项目的取舍。解:解:&由表中数据可得,投资总额由表中数据可得,投资总额由表中数据可得,投资总额由表中数据可得,投资总额K K=750=750万元,项目开万元,项目开万元,项目开万元,项目开工第工第工第工第5 5年后进入正常生产年份,其净收益为年后进入正常生产年份,其净收益为年后进入正常生产年份,其净收益为年后进入正常生产年份,其净收益为NBNB =200=200万元,则:万元,则:万元,则:万
21、元,则:&可见,可见,可见,可见,R R=27%=27%R Rb b=15%=15%,项目可以接受。,项目可以接受。,项目可以接受。,项目可以接受。投资收益率特点投资收益率特点&未考虑资金的时间价值,而且没有考虑项目建设未考虑资金的时间价值,而且没有考虑项目建设未考虑资金的时间价值,而且没有考虑项目建设未考虑资金的时间价值,而且没有考虑项目建设期、寿命期等众多经济数据,故一般仅用于技术期、寿命期等众多经济数据,故一般仅用于技术期、寿命期等众多经济数据,故一般仅用于技术期、寿命期等众多经济数据,故一般仅用于技术经济数据尚不完整的初步可行性研究阶段。经济数据尚不完整的初步可行性研究阶段。经济数据尚
22、不完整的初步可行性研究阶段。经济数据尚不完整的初步可行性研究阶段。4.2 动态分析方法动态评价方法动态评价方法&考虑资金时间价值的评价方法。考虑资金时间价值的评价方法。考虑资金时间价值的评价方法。考虑资金时间价值的评价方法。&动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值,它将不同时间内资金的流入和流出,换价值,它将不同时间内资金的流入和流出,换价值,它将不同时间内资金的流入和流出,换价值,它将不同时间内资金的流入和流出,换算成同一时点的价值,从而为不同方案的经济算成同一时点的
23、价值,从而为不同方案的经济算成同一时点的价值,从而为不同方案的经济算成同一时点的价值,从而为不同方案的经济比较提供了可比基础,并能反映方案在未来时比较提供了可比基础,并能反映方案在未来时比较提供了可比基础,并能反映方案在未来时比较提供了可比基础,并能反映方案在未来时期的发展变化情况。期的发展变化情况。期的发展变化情况。期的发展变化情况。4.2.1 基准收益率基准收益率4.2.2 净现值法净现值法4.2.3 净现值率法净现值率法4.2.4 内部收益率法内部收益率法4.2.5 年值法年值法4.2.6 动态投资回收期法动态投资回收期法4.2.1 基准收益率1、基准收益率、基准收益率&也称基准贴现率,
24、是企业或行业投资者以动态的观也称基准贴现率,是企业或行业投资者以动态的观也称基准贴现率,是企业或行业投资者以动态的观也称基准贴现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案点所确定的、可接受的投资方案点所确定的、可接受的投资方案点所确定的、可接受的投资方案最低标准最低标准最低标准最低标准的收益水平。的收益水平。的收益水平。的收益水平。&其在其在其在其在本质本质本质本质上体现了投资决策者对项目资金时间价值上体现了投资决策者对项目资金时间价值上体现了投资决策者对项目资金时间价值上体现了投资决策者对项目资金时间价值的判断和对项目风险程度的估计,是投资资金应当获的判断和对项目风险程度的
25、估计,是投资资金应当获的判断和对项目风险程度的估计,是投资资金应当获的判断和对项目风险程度的估计,是投资资金应当获得的最低盈利率水平。得的最低盈利率水平。得的最低盈利率水平。得的最低盈利率水平。&基准收益率是评价和判断投资方案在财务上是否可基准收益率是评价和判断投资方案在财务上是否可基准收益率是评价和判断投资方案在财务上是否可基准收益率是评价和判断投资方案在财务上是否可行和方案比选的主要依据,因此基准收益率确定的合行和方案比选的主要依据,因此基准收益率确定的合行和方案比选的主要依据,因此基准收益率确定的合行和方案比选的主要依据,因此基准收益率确定的合理与否,对投资方案经济效果的评价结论有直接的
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