企业改制、股权激励与公司治理实务.pptx

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1、企业改制、股权激励与公司治理实务企业改制、股权激励与公司治理实务产权改革的贡献产权改革的贡献 缺陷和公司董事诚信制度建设缺陷和公司董事诚信制度建设主要内容主要内容一、国资管理新体制下的九个关系一、国资管理新体制下的九个关系二、产权改革的路径选择与操作实务二、产权改革的路径选择与操作实务三、产权改革的贡献与缺陷三、产权改革的贡献与缺陷四、公司董事诚信制度建设四、公司董事诚信制度建设五、董事五、董事 法人治理结构与公司治理法人治理结构与公司治理六、公司法修改与公司治理六、公司法修改与公司治理一、国资管理新体制下的九个关系一、国资管理新体制下的九个关系全面客观理解现有国企改革法律政策全面客观理解现有

2、国企改革法律政策1 1、经济结构调整与国有经济布局调整、经济结构调整与国有经济布局调整2 2、国有经济布局调整与国资管理体制改革、国有经济布局调整与国资管理体制改革3 3、国资管理体制改革与国有企业制度创新、国资管理体制改革与国有企业制度创新4 4、国有企业制度创新与人员分流安置、国有企业制度创新与人员分流安置5 5、国有企业改制分流与产权交易、国有企业改制分流与产权交易6 6、国有产权交易与公司法人治理结构的完善、国有产权交易与公司法人治理结构的完善7 7、董事会制度健全与公司法人治理结构的完善、董事会制度健全与公司法人治理结构的完善8 8、复合薪酬设计与公司法人治理结构的完善、复合薪酬设计

3、与公司法人治理结构的完善9 9、公司法人治理结构与公司治理、公司法人治理结构与公司治理顾雏军出事顾雏军出事=郎咸平正确吗？郎咸平正确吗？日前，科龙董事长顾雏军已被捕，科龙已由政府托管。日前，科龙董事长顾雏军已被捕，科龙已由政府托管。可能是涉嫌挪用公司资金罪（京华时报可能是涉嫌挪用公司资金罪（京华时报8 8月月1 1日）。日）。顾雏军是近年来企业界的风云人物，除了他顾雏军是近年来企业界的风云人物，除了他在资本市场呼风唤雨，主要是因为他和郎咸平之间的在资本市场呼风唤雨，主要是因为他和郎咸平之间的争论。郎顾之争让顾雏军成为风云人物，也让他频遭争论。郎顾之争让顾雏军成为风云人物，也让他频遭质疑。顾雏军

4、在质疑。顾雏军在20052005年初感叹：流年不利，要买易年初感叹：流年不利，要买易经放在床头。结果易经没有发挥作用，顾雏军经放在床头。结果易经没有发挥作用，顾雏军倒一语成谶。倒一语成谶。市场化是中国经济改革的主线市场化是中国经济改革的主线产权改革是中国企业改革的主线产权改革是中国企业改革的主线1 1、国有经济战略性调整的、国有经济战略性调整的“退退”国有经济的战略性调整国有经济的战略性调整国退民进，不是退出一国退民进，不是退出一切竞争性领域切竞争性领域为什么退？为什么退？从何处退？从何处退？退给谁？退给谁？鼓励非国有企业、个人和境外投资者参与国鼓励非国有企业、个人和境外投资者参与国有企业改制

5、，有企业改制，推动非上市国有企业股权结构的调整和推动非上市国有企业股权结构的调整和股权交易，形成股权交易，形成混合所有制企业混合所有制企业。如何退？如何退？依托依托到位的出资人代表到位的出资人代表各级各级国资监管机构国资监管机构和和优势企业优势企业，凭借资本市场，依，凭借资本市场，依法规范退出。法规范退出。2 2、国资管理新体制下的、国资管理新体制下的“管管”十六大成立了新的国资管理体制，在出资十六大成立了新的国资管理体制，在出资人到位的体制创新方面迈出了关键的一步。人到位的体制创新方面迈出了关键的一步。在出资人到位并主导改革的情况下，加快在出资人到位并主导改革的情况下，加快国有资产合理流动和

6、优化配置，加速国有经济国有资产合理流动和优化配置，加速国有经济布局和结构的调整。布局和结构的调整。由管企业走向管资本（产权）由管企业走向管资本（产权）由临终关怀走向终极关怀，由输血喂奶转由临终关怀走向终极关怀，由输血喂奶转向运营监管，构筑终极所有者纽带即产权纽带。向运营监管，构筑终极所有者纽带即产权纽带。一句话，加快产权改革的步伐，真心真意一句话，加快产权改革的步伐，真心真意搞改革。搞改革。3 3、国企制度创新过程中的、国企制度创新过程中的“改改”真心真意搞改革真心真意搞改革 全面的制度性开放倒逼改革，虚情假意的改革全面的制度性开放倒逼改革，虚情假意的改革空间越来越小，必须真心真意搞改革空间越

7、来越小，必须真心真意搞改革（形似（形似+神似）神似）：换形就是换体制，换神就是换：换形就是换体制，换神就是换空气。空气。换体制：换体制：换牌：从国有企业转变为国有独资公司换牌：从国有企业转变为国有独资公司换汤：国有独资公司到股权多元化特别是混合多元换汤：国有独资公司到股权多元化特别是混合多元化化换药：国企职工身份置换即企业人到社会人的转变换药：国企职工身份置换即企业人到社会人的转变换瓶：同步进行管理创新和技术创新换瓶：同步进行管理创新和技术创新换空气：培养股份制意识、形成公司治理文化、换空气：培养股份制意识、形成公司治理文化、树立市场经济理念树立市场经济理念国资监管机构的职责国资监管机构的职责

8、敦促企业改制敦促企业改制督导公司治理督导公司治理监管产权交易监管产权交易用好中介组织用好中介组织审计评估机构（有限责任）审计评估机构（有限责任）律师事务所（无限连带责任）律师事务所（无限连带责任）主协调律师制度主协调律师制度人力资本产权定价与利益主体塑造人力资本产权定价与利益主体塑造十六大及十六届三中全会：劳动分为简十六大及十六届三中全会：劳动分为简单劳动与复杂劳动单劳动与复杂劳动鼓励管理、技术等生产要素参与分配鼓励管理、技术等生产要素参与分配利益主体塑造与国企改革的成败利益主体塑造与国企改革的成败出资人到位并主导改革前提下的利益主出资人到位并主导改革前提下的利益主体塑造体塑造主协调律师制度主

9、协调律师制度主持制定产权转让方案和工作流程主持制定产权转让方案和工作流程 相关咨询服务：改制方案制定与实施相关咨询服务：改制方案制定与实施制作企业国有产权转让协议等规范性文件制作企业国有产权转让协议等规范性文件出具产权转让法律意见书及其他专项法律意见出具产权转让法律意见书及其他专项法律意见协调出资人代表有关职能部门并作解释协调出资人代表有关职能部门并作解释提供产权转让招标法律服务提供产权转让招标法律服务提供产权转让投标法律服务提供产权转让投标法律服务提供有关产权改革和公司治理方面的辅导报告提供有关产权改革和公司治理方面的辅导报告二、产权改革的路径选择与二、产权改革的路径选择与操作实务操作实务国

10、有资产合理流动和重组的主要方向国有资产合理流动和重组的主要方向企业整体改制同时引入战略投资者企业整体改制同时引入战略投资者企业主辅分离企业主辅分离 主业改制和境内外上市主业改制和境内外上市企业主辅分离企业主辅分离 主业改制同时引入外资主业改制同时引入外资企业主辅分离企业主辅分离 辅业改制分流辅业改制分流管理层收购（热点）管理层收购（热点）职工持股（热点）职工持股（热点）多种形式放开搞活中小企业多种形式放开搞活中小企业国有资产合理流动和重组的国有资产合理流动和重组的主要方向主要方向股份制是公有制的主要实现形式股份制是公有制的主要实现形式股份制公司股份制公司市场经济数百年历史长河中大市场经济数百年

11、历史长河中大浪淘沙、优胜劣汰后的选美冠军：人合、资合浪淘沙、优胜劣汰后的选美冠军：人合、资合和劳合；激励约束机制和劳合；激励约束机制公司制度的三大基石公司制度的三大基石有限责任制度、公司有限责任制度、公司独立人格、分权与制衡的法人治理结构独立人格、分权与制衡的法人治理结构公司法的精神公司法的精神股东、公司、社会三者利益股东、公司、社会三者利益的均衡的均衡整体改制、主业改制重组与整体改制、主业改制重组与投资者选择投资者选择整体改制、主业改制重组要从企业实际整体改制、主业改制重组要从企业实际出发，着眼于企业的发展。要建立竞争出发，着眼于企业的发展。要建立竞争机制，充分考虑投资者搞好企业的能力，机制

12、，充分考虑投资者搞好企业的能力，选择合格的投资者参与国企改制，引入选择合格的投资者参与国企改制，引入资金、技术、管理、市场、人才等资源资金、技术、管理、市场、人才等资源增量，推动企业制度创新、机制转换、增量，推动企业制度创新、机制转换、盘活资产、扭亏脱困和增加就业，促进盘活资产、扭亏脱困和增加就业，促进企业加快发展。企业加快发展。国有企业改制的主要程序国有企业改制的主要程序（一）批准制度（一）批准制度（二）清产核资（二）清产核资（三）财务审计（三）财务审计（四）资产评估（四）资产评估（五）交易管理（五）交易管理（六）定价管理（六）定价管理（七）转让价款管理（七）转让价款管理（八）依法保护债权人

13、利益（八）依法保护债权人利益（九）维护职工合法权益（九）维护职工合法权益主辅分离主辅分离 主业改制和主业改制和境内外上市境内外上市武钢主业重组上市武钢主业重组上市 借助资本市场，通过发行上市、配股及增借助资本市场，通过发行上市、配股及增发，将钢铁主业资产逐步上市，发，将钢铁主业资产逐步上市，2003 2003年年1111月月1818日，武钢股份董事会公告称，公司拟增发日，武钢股份董事会公告称，公司拟增发2020亿股，其中向武汉钢铁（集团）公司定向增发亿股，其中向武汉钢铁（集团）公司定向增发1212亿股国有法人股，发行社会公众股不超过亿股国有法人股，发行社会公众股不超过8 8亿股，募集资金总额不

14、超过亿股，募集资金总额不超过9090亿元。募集资金亿元。募集资金将收购武钢集团拥有的钢铁主业资产。通过主将收购武钢集团拥有的钢铁主业资产。通过主辅分离，借通资本市场的强大支持，主业资产辅分离，借通资本市场的强大支持，主业资产的核心竞争力大大增强。的核心竞争力大大增强。主辅分离主辅分离 主业改制同时主业改制同时引入外资引入外资东风模式东风模式 经过一年多的谈判，东风与日产达成战略经过一年多的谈判，东风与日产达成战略合作协议，东风以合作协议，东风以85.5亿评估后的资产与日产亿评估后的资产与日产对等的现金出资，共同组建新对等的现金出资，共同组建新“东风汽车有限东风汽车有限公司公司”是中国汽车领域迄

15、今最大、具有国际竞是中国汽车领域迄今最大、具有国际竞争力的中外合资项目。这一合作就是在国务院争力的中外合资项目。这一合作就是在国务院和前经贸委领导的亲自指导下完成的。和前经贸委领导的亲自指导下完成的。2002东东风利润高达风利润高达60个亿，创下历史纪录。临危受命个亿，创下历史纪录。临危受命的总经理苗圩仅用三、四年时间，就把一个严的总经理苗圩仅用三、四年时间，就把一个严重亏损的大型国企建设成一个富有活力的现代重亏损的大型国企建设成一个富有活力的现代汽车集团。汽车集团。主业重组中的战略投资者主业重组中的战略投资者愿意长期投资该行业，并能长期持有股份；愿意长期投资该行业，并能长期持有股份；有明晰的

16、企业发展战略，业绩良好，其产品或服务有明晰的企业发展战略，业绩良好，其产品或服务在市场上具有很强的竞争力；在市场上具有很强的竞争力；应具有健全的公司治理结构和现代企业管理体制；应具有健全的公司治理结构和现代企业管理体制；诚实信用、尊重相关合法权益；诚实信用、尊重相关合法权益；具有成熟和优秀的企业文化，能够有效地对公司进具有成熟和优秀的企业文化，能够有效地对公司进行文化上的整合；行文化上的整合；愿意妥善处理好现有职工安置工作，切实维护职工愿意妥善处理好现有职工安置工作，切实维护职工队伍稳定；队伍稳定；具有信息、管理、技术、资金等方面的优势。具有信息、管理、技术、资金等方面的优势。国有企业整体改制

17、、主业改制中国有企业整体改制、主业改制中的管理层持股与收购的管理层持股与收购公平对待国有企业的管理层：四类企业限制存公平对待国有企业的管理层：四类企业限制存量转让，可以增量持股量转让，可以增量持股管理层持股、管理层收购的关键在于规范：管理层持股、管理层收购的关键在于规范：方案制定等四项内容方案制定等四项内容中小企业可能比较适合中小企业可能比较适合积极探索以长期激励为目的的管理层持股积极探索以长期激励为目的的管理层持股管理层持股、管理层收购资金来源：五种方式管理层持股、管理层收购资金来源：五种方式主辅分离主辅分离 辅业改制分流辅业改制分流制度创新的过程实际上是六个重组的过程制度创新的过程实际上是

18、六个重组的过程产权重组产权重组资产重组资产重组债务重组债务重组人员重组人员重组业务重组业务重组机构重组机构重组主辅分离与过去分离辅业的区别主辅分离与过去分离辅业的区别 主辅分离与过去分离辅业最大的区主辅分离与过去分离辅业最大的区别、最重要的特点是提出辅业要改制，别、最重要的特点是提出辅业要改制，触及了国有企业改革中最深层次的问题，触及了国有企业改革中最深层次的问题，即产权制度改革和劳动关系调整。即产权制度改革和劳动关系调整。改制分流中的职工持股（改制分流中的职工持股（ESOPESOP）职工持股的意义和好处职工持股的意义和好处（案例介绍）（案例介绍）职工持股的副作用职工持股的副作用职工持股与律师

19、职工持股与律师职工持股载体职工持股载体职工持股载体职工持股载体具有社团法人资格的职工持股会具有社团法人资格的职工持股会依托于工会的职工持股会依托于工会的职工持股会股份合作制企业股份合作制企业投资有限公司投资有限公司一股带多股一股带多股信托信托关于职工持股的功能定位与关于职工持股的功能定位与法律政策法律政策职工持股的功能定位职工持股的功能定位积极鼓励主辅分离、辅业改制中职工持股积极鼓励主辅分离、辅业改制中职工持股积极鼓励高新技术企业、科研院所型企业的科积极鼓励高新技术企业、科研院所型企业的科技骨干、管理骨干持股技骨干、管理骨干持股积极探索内外贸企业尤其是外贸企业业务骨干、积极探索内外贸企业尤其是

20、外贸企业业务骨干、管理骨干持股管理骨干持股中小企业可实行全员持股中小企业可实行全员持股不鼓励富余人员多的大型企业搞全员持股不鼓励富余人员多的大型企业搞全员持股职工持股不能搞平均主义职工持股不能搞平均主义三、产权改革的贡献与缺陷三、产权改革的贡献与缺陷1 1、国有资产出资人不可能根本上、国有资产出资人不可能根本上 到位的三个原因到位的三个原因2 2、产权改革的贡献、产权改革的贡献3 3、产权改革的缺陷、产权改革的缺陷1 1、国有资产出资人、国有资产出资人不可能根本上到位的三个原因不可能根本上到位的三个原因终极所有者的模糊性终极所有者的模糊性代理链条的多重性代理链条的多重性每个链条两端的信息不对称

21、性每个链条两端的信息不对称性2 2、产权改革的贡献、产权改革的贡献终极所有者清晰化终极所有者清晰化迅速缩短代理链条迅速缩短代理链条3 3、产权改革的缺陷、产权改革的缺陷不能解决第三个问题：由于信息不对称而产生不能解决第三个问题：由于信息不对称而产生的委托代理问题以及由此导致的内部人控制。的委托代理问题以及由此导致的内部人控制。更准确的说法应是信托代理问题，即受东家之更准确的说法应是信托代理问题，即受东家之托、代东家理财的管家能否勤勉尽责履行忠实托、代东家理财的管家能否勤勉尽责履行忠实义务等。义务等。这是各国公司制企业普遍面临的问题，只是概这是各国公司制企业普遍面临的问题，只是概率不同。率不同。

22、这一问题的解决要靠公司诚信体系建设，这一问题的解决要靠公司诚信体系建设，特别是董事诚信制度建设。特别是董事诚信制度建设。产权改革力度越小的公司越应强产权改革力度越小的公司越应强化董事诚信制度建设化董事诚信制度建设国有股权结构不发生根本性变化，公司国有股权结构不发生根本性变化，公司治理很难发生持续稳定进步治理很难发生持续稳定进步股权多元化、混合所有制股权多元化、混合所有制根本上解根本上解决公司治理有效性的主要举措决公司治理有效性的主要举措国有独资公司董事诚信制度建设最关键国有独资公司董事诚信制度建设最关键 国务院国资委全球范围选聘经营者国务院国资委全球范围选聘经营者四、公司董事诚信制度建设四、公

23、司董事诚信制度建设 诚信缺失已成为我国完善社会主义诚信缺失已成为我国完善社会主义市场经济体制的头号敌人。违规成本占市场经济体制的头号敌人。违规成本占所获取不法利益的比重太小，导致社会所获取不法利益的比重太小，导致社会严重失信。严重失信。顾雏军事件的启示顾雏军事件的启示（新华网）（新华网）近年来，近年来，顾雏军先后以顾雏军先后以2.072.07亿元亿元的巨资收购美菱，以的巨资收购美菱，以3.053.05亿元的价格收购亚星，但是亿元的价格收购亚星，但是对于超过对于超过5 5亿元的资金顾雏军一直说不出合法合理的来亿元的资金顾雏军一直说不出合法合理的来源。同时对他收购的钱是从上市公司科龙挪来的猜测，源

24、。同时对他收购的钱是从上市公司科龙挪来的猜测，他又极力否认，可是又拿不出任何理由。顾雏军的诚他又极力否认，可是又拿不出任何理由。顾雏军的诚信危机直接导致了科龙危机。现在顾雏军被捕，毫无信危机直接导致了科龙危机。现在顾雏军被捕，毫无疑问将进一步加剧科龙的危机。我们不知道顾雏军的疑问将进一步加剧科龙的危机。我们不知道顾雏军的最后结局是什么，但顾的被捕又一次将一个严肃的诚最后结局是什么，但顾的被捕又一次将一个严肃的诚信问题摆在世人面前。信问题摆在世人面前。顾雏军事件的启示顾雏军事件的启示在有些发达国家，缺乏诚信是人格的极大缺陷，撒谎则是非常严重的在有些发达国家，缺乏诚信是人格的极大缺陷，撒谎则是非常

25、严重的丑闻。但综观国内近年来发生的诸多事件，都和诚信危机有关。从牟其丑闻。但综观国内近年来发生的诸多事件，都和诚信危机有关。从牟其中被判处无期徒刑，到创维老总黄宏生挪用资金案，从光明乳业回产奶中被判处无期徒刑，到创维老总黄宏生挪用资金案，从光明乳业回产奶新闻中王佳芬公开撒谎事件，再到顾雏军的被捕，反映出中国企业家的新闻中王佳芬公开撒谎事件，再到顾雏军的被捕，反映出中国企业家的诚信修养欠缺。诚信问题绝对不是一个大而虚的问题，而是市场经济的诚信修养欠缺。诚信问题绝对不是一个大而虚的问题，而是市场经济的基石。市场经济就是基石。市场经济就是“信用经济信用经济”，假如诚信丧失，那么所谓，假如诚信丧失，那

26、么所谓“完善的完善的市场经济市场经济”只能是海市蜃楼而已！只能是海市蜃楼而已！在某种意义上，目前中国还没有诞生出真正意义上的企业家，从在某种意义上，目前中国还没有诞生出真正意义上的企业家，从计划经济到市场经济的转轨过程中，确实产生了一大批计划经济到市场经济的转轨过程中，确实产生了一大批“企业家企业家”。但。但是其中有许多人并非是真正意义上的企业家，而是是其中有许多人并非是真正意义上的企业家，而是“市场政治家市场政治家”。他。他们谙熟权谋，所以也热中于研究厚黑学、长短经、曾国藩用们谙熟权谋，所以也热中于研究厚黑学、长短经、曾国藩用人书之类的集中中国古代权谋智慧的书籍。这些人书之类的集中中国古代权

27、谋智慧的书籍。这些“市场政治家市场政治家”领导领导不了中国的企业进入国际化，因为他们不是现代的企业家。不了中国的企业进入国际化，因为他们不是现代的企业家。顾雏军们之所以敢蔑视诚信，说明有无诚信无碍大局，说明我顾雏军们之所以敢蔑视诚信，说明有无诚信无碍大局，说明我们这个社会对诚信缺失的太宽容了。宽容到这样的事情似乎很平常，人们这个社会对诚信缺失的太宽容了。宽容到这样的事情似乎很平常，人们已经见怪不怪。假如不给顾雏军们一个弄虚作假的环境，就不会有那们已经见怪不怪。假如不给顾雏军们一个弄虚作假的环境，就不会有那么多的顾雏军们们风光一时。顾雏军不是第一个倒下的么多的顾雏军们们风光一时。顾雏军不是第一个

28、倒下的“企业家企业家”，如，如果不能从顾雏军身上吸取教训，相信顾雏军也不是最后一个。果不能从顾雏军身上吸取教训，相信顾雏军也不是最后一个。中国经济的发展和社会的进步，需要坚守诚信的真正的企业家，中国经济的发展和社会的进步，需要坚守诚信的真正的企业家，需要踏踏实实做实事的人。需要踏踏实实做实事的人。公司诚信体系建设是系统工程公司诚信体系建设是系统工程它包括内部法人治理结构的健全，也包它包括内部法人治理结构的健全，也包括外部的六个治理市场组成的治理市场括外部的六个治理市场组成的治理市场体系的完善，还包括一个以公司法、体系的完善，还包括一个以公司法、证券法为核心的法律法规体系的完证券法为核心的法律法

29、规体系的完善。善。基于公司治理在一定程度上又叫董事会基于公司治理在一定程度上又叫董事会治理，因此董事诚信制度建设显得尤为治理，因此董事诚信制度建设显得尤为重要。重要。公司董事诚信制度建设的三项内容公司董事诚信制度建设的三项内容 公司董事诚信制度建设包括自律、他律和公司董事诚信制度建设包括自律、他律和法律体系建设三项内容，前二者属于道德层面法律体系建设三项内容，前二者属于道德层面的约束。但仅有道德约束是不够的，还是靠法的约束。但仅有道德约束是不够的，还是靠法律约束即最终能提供诉讼救济手段。律约束即最终能提供诉讼救济手段。正如美国著名法学家理查德正如美国著名法学家理查德波斯纳为纪波斯纳为纪念法律的

30、道路发表念法律的道路发表100100周年的演讲中表述周年的演讲中表述的思想：道德话语与道德践行其实是两回事，的思想：道德话语与道德践行其实是两回事，了解什么是应该做的，什么是合乎道德的，并了解什么是应该做的，什么是合乎道德的，并没有为做此事提供任何动机，也没有创造任何没有为做此事提供任何动机，也没有创造任何动力，动机和动力必须来自道德之外。动力，动机和动力必须来自道德之外。因此，道德行为产生需要道德之外的动机因此，道德行为产生需要道德之外的动机和动力，自律、他律和法律应该和动力，自律、他律和法律应该“三管齐下三管齐下”，方可构筑有效的公司董事诚信制度。，方可构筑有效的公司董事诚信制度。公司董事

31、自律制度建设公司董事自律制度建设一是构建董事自我约束管理规范体系。要成一是构建董事自我约束管理规范体系。要成立全国性的行业自律组织立全国性的行业自律组织中国公司董事中国公司董事协会并建立区域性的分会，从宏观层面制定协会并建立区域性的分会，从宏观层面制定行业发展的方针、政策和工作计划，董事执行业发展的方针、政策和工作计划，董事执业规范等。业规范等。二是借助现代信息技术手段在全国形成一个二是借助现代信息技术手段在全国形成一个统一的而不是分割的董事市场，公示董事诚统一的而不是分割的董事市场，公示董事诚信信息，以求得社会监督。信信息，以求得社会监督。三是要树立典型，开展评优活动。诸如三是要树立典型，开

32、展评优活动。诸如“全全国十佳公司董事国十佳公司董事”等。等。公司董事他律制度建设公司董事他律制度建设 社会约束的社会约束的“他律他律”主要存在于社主要存在于社会舆论监督、社会各界民众监督等。社会舆论监督、社会各界民众监督等。社会舆论和公众监督从来都是道德规范得会舆论和公众监督从来都是道德规范得以实现的必备条件。以实现的必备条件。“阳光是最好的防阳光是最好的防腐剂腐剂”，公开董事行为规范，建立董事，公开董事行为规范，建立董事诚信档案，都有利于形成社会监督，有诚信档案，都有利于形成社会监督，有利于董事职业道德规范的实施。利于董事职业道德规范的实施。公司董事法律制度建设公司董事法律制度建设主要是完善

33、公司法中的董事权利、主要是完善公司法中的董事权利、义务和责任制度。义务和责任制度。董事权利是一种包含职权和权利，即公董事权利是一种包含职权和权利，即公益权和自益权的混合之权。包括出席权、益权和自益权的混合之权。包括出席权、表决权、选举权和被选举权、提议召开表决权、选举权和被选举权、提议召开临时股东会的提议权、报酬享有权、请临时股东会的提议权、报酬享有权、请求赔偿权、监督权、参加行使董事会职求赔偿权、监督权、参加行使董事会职权之权等等。权之权等等。公司董事法律制度建设的核心公司董事法律制度建设的核心强化董事义务责任制度强化董事义务责任制度 它有积极义务和消极义务之别。董事的积它有积极义务和消极义

34、务之别。董事的积极义务也就是董事必须作为而不能不作为之义极义务也就是董事必须作为而不能不作为之义务，反之为渎职。这方面的义务主要有注意义务，反之为渎职。这方面的义务主要有注意义务或善良管理义务、忠实义务。务或善良管理义务、忠实义务。董事的消极义务是指董事不得作为之义务，董事的消极义务是指董事不得作为之义务，反之就会侵犯公司股东和债权人的利益。反之就会侵犯公司股东和债权人的利益。尽管我国公司法规定了董事的消极义尽管我国公司法规定了董事的消极义务如不得收受贿赂和侵占公司财产义务、竞业务如不得收受贿赂和侵占公司财产义务、竞业禁止义务、禁止与公司相反利益交易义务、维禁止义务、禁止与公司相反利益交易义务

35、、维护公司财产安全义务、禁止泄露公司秘密义务护公司财产安全义务、禁止泄露公司秘密义务等，但是还需要进一步细化并强化操作性。等，但是还需要进一步细化并强化操作性。五、董事五、董事 法人治理结构与法人治理结构与公司治理公司治理市场经济条件下企业做大做强的一般规律市场经济条件下企业做大做强的一般规律OECDOECD公司治理原则公司治理原则公司治理机制内涵公司治理机制内涵董事会制度完善与健全法人治理结构董事会制度完善与健全法人治理结构复合薪酬激励与公司治理复合薪酬激励与公司治理诚信董事应树立的六种意识诚信董事应树立的六种意识公司法改革与公司治理公司法改革与公司治理公司治理机制内涵公司治理机制内涵公司法

36、人治理结构（激励制约协调一致、公司法人治理结构（激励制约协调一致、分权制衡的基础制度安排）分权制衡的基础制度安排）外部治理市场体系（六大市场）外部治理市场体系（六大市场）法律法规体系（以公司法、证券法律法规体系（以公司法、证券法为核心）法为核心）健全董事会制度与法人治理结构完善健全董事会制度与法人治理结构完善法人治理结构完善的三个前提条件法人治理结构完善的三个前提条件 确保出资人到位和监事会履责确保出资人到位和监事会履责 控股股东（大股东）行为规范控股股东（大股东）行为规范 股权结构的多元化与混合所有制股权结构的多元化与混合所有制完善的核心是健全董事会制度完善的核心是健全董事会制度重点是强化经

37、营者激励约束特别是中长期的激励重点是强化经营者激励约束特别是中长期的激励约束约束复合薪酬的激励复合薪酬的激励完善的核心是健全董事会制度完善的核心是健全董事会制度1 1、建立董事会内部分工机制、建立董事会内部分工机制2 2、建立董事会内部监督机制、建立董事会内部监督机制3 3、完善董事的信息披露制度（、完善董事的信息披露制度（董事会董事会应负责公司的透明度）应负责公司的透明度）4 4、规范董事的义务责任制度、规范董事的义务责任制度5 5、完善股东对董事的诉讼制度、完善股东对董事的诉讼制度完善的核心是健全董事会制度完善的核心是健全董事会制度(续续)对对于于大大企企业业，重重大大决决策策要要集集中中

38、集集体体的的智智慧慧，强强调调制制衡衡，不不能能搞搞一一个个人人负负责责制制；执执行行性性事事务务要要提提高高效效率率，令令行行禁禁止止，下下级级服服从从上上级级，强强调调个个人人权权威威，不不能能互互相相掣掣肘肘。因因此此，大大企企业业的的决决策策权权应应当当与与执执行行权权分分开开。建建立立董董事事会会且且大大部部分分董董事事不不在在经经理理层层兼兼职职，董董事事会会履履行行决决策策权权与与经经理理层层履履行行执执行行权权分分开开，为为构构建建科科学学的的决决策策体体制制奠奠定定了了基基础础，同同时时也也有有利利于于在在执执行行性性事事务务中中实实行行下下级级服服从上级的体制，提高企业的运

39、作效率。从上级的体制，提高企业的运作效率。董董事事会会实实行行集集体体决决策策，董董事事一一人人一一票票。由由于于董董事事之之间间不不存存在在领领导导与与被被领领导导关关系系，董董事事可可以以完完全全根根据据自自己己的的判判断断进进行行投投票票，董董事事会会能能够够真真正正集集中中大大多多数数董董事事的的智智慧慧。而而董董事事与与经经理理人人员员高高度度重重合合，即即使使采采取取了了集集体体决决策策的的形形式式，副副总总经经理理需需对对总总经经理理负负责责的的体体制制要要求求，也也会影响他们独立地进行表决。会影响他们独立地进行表决。完善的核心是健全董事会制度完善的核心是健全董事会制度(续续)决

40、策权与执行权分开，董事会专门履行决策权与执行权分开，董事会专门履行战略管理和重大决策职权，有利于集中战略管理和重大决策职权，有利于集中精力，挑选专门的董事人才，加强企业精力，挑选专门的董事人才，加强企业的决策职能。同时，董事会实行集体决的决策职能。同时，董事会实行集体决策、个人负责并可以追究个人责任的制策、个人负责并可以追究个人责任的制度，有利于增强董事个人的责任意识，度，有利于增强董事个人的责任意识，有利于正确处理加快企业发展与有效控有利于正确处理加快企业发展与有效控制风险的关系。制风险的关系。董事会的功能与职权董事会的功能与职权重大决策与战略性监控；重大决策与战略性监控；培养与挑选、激励与

41、约束经理人员。培养与挑选、激励与约束经理人员。1 1、公司法赋予的职权：、公司法赋予的职权：(1(1）向股东会报告工作；）向股东会报告工作；(2)(2)执行股东会的决议；执行股东会的决议；(3)(3)决定公司的经营计划和投资方案；决定公司的经营计划和投资方案；(4)(4)制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；(5)(5)制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；(6)(6)制订公司增加或者减少注册资本的方案；制订公司增加或者减少注册资本的方案；(7)(7)拟订公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；拟订公司合并、分立、变

42、更公司形式、解散的方案；(8)(8)决定公司内部管理机构的设置；决定公司内部管理机构的设置；(9)(9)聘任或者解聘公司总经理，根据总经理的提名，聘任聘任或者解聘公司总经理，根据总经理的提名，聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人，决定其报酬事或者解聘公司副总经理、财务负责人，决定其报酬事项；项；(10)(10)制定公司的基本管理制度。制定公司的基本管理制度。董事会的功能与职权董事会的功能与职权2 2、股东根据自身的情况，应将、股东根据自身的情况，应将“决定公司投资决定公司投资计划计划”等法律赋予股东会的职权授予董事会行等法律赋予股东会的职权授予董事会行使。原因：使。原因：这是商业化、专业化的判

43、断，绝大多数国这是商业化、专业化的判断，绝大多数国家的公司法都不赋予股东会此项职权；家的公司法都不赋予股东会此项职权；权利与责任相统一：若股东会决定投资计权利与责任相统一：若股东会决定投资计划、董事会决定投资计划方案，该投资成功，划、董事会决定投资计划方案，该投资成功，必然是董事会的业绩，失败则是股东会的决定。必然是董事会的业绩，失败则是股东会的决定。建立独立董事制度和外部董事制度建立独立董事制度和外部董事制度必要性和例证必要性和例证避免董事与经理人员高度重合，真正实现决策权与执避免董事与经理人员高度重合，真正实现决策权与执行权的分权制衡，保证董事会能够作出独立于经理层行权的分权制衡，保证董事

44、会能够作出独立于经理层的判断与选择；的判断与选择；确保由董事会挑选、考核、奖惩在董事会兼职的经理确保由董事会挑选、考核、奖惩在董事会兼职的经理人员，避免非外部董事尤其是其中的执行董事自己挑人员，避免非外部董事尤其是其中的执行董事自己挑选、考核、奖惩自己；选、考核、奖惩自己；独立董事和外部董事不负责企业的执行性事务，可以独立董事和外部董事不负责企业的执行性事务，可以说，除了在董事会上的表决权外，没有其他的权利。说，除了在董事会上的表决权外，没有其他的权利。这个角色有利于独立董事和外部董事更好地代表出资这个角色有利于独立董事和外部董事更好地代表出资人的利益；人的利益；在企业的风险管理、内部审计、税

45、后利润分配等方面，在企业的风险管理、内部审计、税后利润分配等方面，有利于发挥独立董事和外部董事所具有的独立性作用；有利于发挥独立董事和外部董事所具有的独立性作用；建立独立董事制度和外部董事制度建立独立董事制度和外部董事制度 必要性和例证必要性和例证通过选聘具有高水准的专业人才担任独立董事和外部通过选聘具有高水准的专业人才担任独立董事和外部董事，能够为董事会带来更加丰富的专业知识和来自董事，能够为董事会带来更加丰富的专业知识和来自企业外部的专业经验。企业外部的专业经验。当股东本人作为外部董事时，董事会对经理层的激励当股东本人作为外部董事时，董事会对经理层的激励约束作用大大增强。约束作用大大增强。

46、国外大公司董事会中独立董事和外部独立董事占相当国外大公司董事会中独立董事和外部独立董事占相当大比例：美国公司大比例：美国公司10001000强董事会平均人数强董事会平均人数1111人，其中人，其中内部董事内部董事2 2人，外部董事人，外部董事9 9人，外部董事占人，外部董事占81%81%；英国最；英国最大的大的500500家公司中，家公司中，89%89%的公司非执行董事超过的公司非执行董事超过4 4名；瑞名；瑞典大公司中执行董事仅典大公司中执行董事仅1 1名。名。独立董事制度和外部董事制度的弱点独立董事制度和外部董事制度的弱点主要是独立董事和外部董事不熟悉企业；主要是独立董事和外部董事不熟悉企

47、业；独立董事和外部董事的信息来源不如内部董事充分；独立董事和外部董事的信息来源不如内部董事充分；有的独立董事和外部董事不够关心企业，没有投入足有的独立董事和外部董事不够关心企业，没有投入足够的时间和精力去履行职务；够的时间和精力去履行职务；当独立董事和外部董事超过一半时，董事会对企业的当独立董事和外部董事超过一半时，董事会对企业的熟悉程度可能会明显降低，可能存在董事会对企业关熟悉程度可能会明显降低，可能存在董事会对企业关心程度下降的风险；心程度下降的风险；独立董事制度和外部董事的功能定位独立董事制度和外部董事的功能定位处理好四个关系处理好四个关系（1）监督审查关联交易）监督审查关联交易股东股东

48、（2）制定实施薪酬激励）制定实施薪酬激励管理层管理层（3）参与决策过程监督）参与决策过程监督监事监事（4）分工参与决策过程）分工参与决策过程 内部董事内部董事3 3、完善董事的信息披露制度、完善董事的信息披露制度董事会应负责公司的透明度董事会应负责公司的透明度公司对股东、政府监管部门乃至社会公众透明，公司对股东、政府监管部门乃至社会公众透明，是公司治理的基础。是公司治理的基础。董事会负责对外信息披露的真实性、可靠性、董事会负责对外信息披露的真实性、可靠性、及时性。及时性。国外公司治理的最新趋势：以美国萨班斯法国外公司治理的最新趋势：以美国萨班斯法案为标志，对信息披露失真尤其是财务报告案为标志，

49、对信息披露失真尤其是财务报告披露的虚假、疏忽，予以严厉惩罚：监禁、惩披露的虚假、疏忽，予以严厉惩罚：监禁、惩罚性高额罚款。罚性高额罚款。复合薪酬激励与公司治理复合薪酬激励与公司治理建立健全经理人员的市场化选聘、建立健全经理人员的市场化选聘、激励、约束机制激励、约束机制1、市场化选聘经理人员：、市场化选聘经理人员：股东直接挑选业界认可或业绩与能力得到证明的人才，包括股东直接挑选业界认可或业绩与能力得到证明的人才，包括“吸引吸引”别的企业的人才；别的企业的人才；猎头提供；市场公开招聘；内部竞争上岗；从市场中来，回猎头提供；市场公开招聘；内部竞争上岗；从市场中来，回市场中去。只有做到市场化选聘，才能

50、做到市场化激励与约束。市场中去。只有做到市场化选聘，才能做到市场化激励与约束。2 2、市场化激励：、市场化激励：薪酬与业绩紧密挂钩，短期激励与中长期激励相结合；薪酬与业绩紧密挂钩，短期激励与中长期激励相结合；薪酬包：基本工资（岗位工资）薪酬包：基本工资（岗位工资）+年度奖金年度奖金+股权激励（包括股权激励（包括股票期权、认股权等）股票期权、认股权等）+职务消费与福利（一些大公司）职务消费与福利（一些大公司）一些大公司运用关键绩效指标（一些大公司运用关键绩效指标（KPIKPI）和平衡计分卡（）和平衡计分卡（BSCBSC）等工具进行绩效评估与管理；等工具进行绩效评估与管理；在一流的公司做出了一流的