CPA旧制度考试财务成本管理真题及参考答案.pdf

《CPA旧制度考试财务成本管理真题及参考答案.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《CPA旧制度考试财务成本管理真题及参考答案.pdf（30页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、2023 年 CPA原制度考试财务成本管理真题一、单项选择题（本题型共一、单项选择题（本题型共 8 8 题，每题题，每题 l l 分，共分，共 8 8 分。每题只有一个对的答案，请从每题分。每题只有一个对的答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最对的的答案，的备选答案中选出一个你认为最对的的答案，在答题卡相应位置上用在答题卡相应位置上用 2B2B 铅笔填涂相应的答铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）案代码。答案写在试题卷上无效。）1.某公司的资产利润率为20，若产权比率为 l，则权益净利率为（）。A.15B.20C.30D.402.某公司 2023 年末的所有者权益为 2400

2、万元，可连续增长率为l0。该公司 2023 年的销售增长率等于 2023 年的可连续增长率，其经营效率和财务政策（涉及不增发新的股权）与上年相同。若 2023 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是（）。A.30B.40C.50D.603.某公司正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为l000公斤，本期生产消耗量为3500 公斤，期末存量为 800 公斤；材料采购单价为每公斤25 元，材料采购货款有 30当季付清，其余 70在下季付清。该公司第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（）元。A.3300B.24750C.57750D.825004.债券 A

3、 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（）。A.项目风险与公司当前资产的平均风险相同，只是使用公司当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非所有条件B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期钞票流量的风险C.采用实体钞票流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股

4、权钞票流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.假如净财务杠杆大于零，股权钞票流量的风险比实体钞票流量大，应使用更高的折现率6.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 l 万元，则利息保障倍数为（）。A.2B.2.5C.3D.47.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3 小时，固定制造费用的标准成本为 6 元，公司生产能力为每月生产产品400 件。7 月份公司实际生产产品 350件，发生固定制导致本2250 元，实际工时为1100 小时。根据上述数据计算，7 月份公司固定制造费用效率差异为（）元。A.100B.150C.200D.3008.

5、某公司所处行业缺少吸引力，公司也不具有较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（）。A.同心多元化战略B.离心多元化战略C.扭转战略D.剥离战略二、多项选择题（本题型共二、多项选择题（本题型共 7 7 题，每题题，每题 2 2 分，共分，共 1414 分。每题均有多个对的答案，请从每题分。每题均有多个对的答案，请从每题的备选答案中选出你认为对的的答案，在答题卡相应位置上用的备选答案中选出你认为对的的答案，在答题卡相应位置上用 2B2B 铅笔填涂相应的答案代铅笔填涂相应的答案代码。码。每题所有答案选择对的的得分；每题所有答案选择对的的得分；不答、不答、错答、错答、漏答均不得分。

6、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。答案写在试题卷上无效。）1.下列有关公司财务目的的说法中，对的的有（）。A.公司的财务目的是利润最大化B.增长借款可以增长债务价值以及公司价值，但不一定增长股东财富，因此公司价值最大化不是财务目的的准确描述C.追加投资资本可以增长公司的股东权益价值，但不一定增长股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目的的准确描述D.财务目的的实现限度可以用股东权益的市场增长值度量2.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆奉献率的有（）。A.提高净经营资产利润率B.减少负债的税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数3.下列有关证券组合投资风险的表述中，对的

7、的有（）。A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，并且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以减少风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系4.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（）。A.由于疏于管理导致的废品损失B.车间发生的间接材料成本C.按照资产比例分派给生产车间的管理费用D.按直线法提取的生产设备折旧费用5.下列有关资本结构理论的表述中，对的的有（）。A.依据净收益理论，负债限度越高，加权平均资本成本越低，公司价值越大B.依据营业收益

8、理论，资本结构与公司价值无关C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，公司价值最大D.依据传统理论，无论负债限度如何，加权平均资本成本不变，公司价值也不变6.下列关于增值与非增值成本的表述中，对的的有（）。A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采用措施将其从价值链中消除，不能立即消除的也应采用措施逐步消除D.增值成本=实际增值作业产出数量（标准单位变动成本+标准单位固定成本）7.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，对的的有（）。A.成熟期的产品属于明星产品B.成熟期开始的标志

9、是竞争者之间出现价格战c.成熟期公司的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额D.与成长期相比，成熟期的经营风险减少，应当适度扩大负债筹资的比例三、判断题（本题型共三、判断题（本题型共8 8 题，每题题，每题l l 分，共分，共8 8 分。请判断每题的表述是否对的，你认为对的分。请判断每题的表述是否对的，你认为对的的，在答题卡相应位置上用的，在答题卡相应位置上用2B2B 铅笔填涂代码铅笔填涂代码“”“”，你认为错误的，填涂代码，你认为错误的，填涂代码“”“”。每题判断。每题判断对的的得对的的得 1 1 分；每题判断错误的倒扣分；每题判断错误的倒扣 1 1 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至

10、本分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）1.当公司的长期资本不变时，增长长期资产会减少财务状况的稳定性。（）2.某赚钱公司当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，假如经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该公司的净财务杠杆率会逐步下降。（）3.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。（）4.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（）5.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格也许会等于股票价格。（）6.某产品

11、的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了l元，公司为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价 1 元，假设其他因素不变，则该产品的盈亏临界点销售额不变。（）7.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但也许会引起部门经理投资决策的次优化。（）8.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，连续动因的执行成本最高。（）四、四、计算分析题计算分析题(本题型共本题型共 5 5 题，题，每题每题 8 8 分，分，共共 4040 分。分。规定列出计算环节，规定列出计算环节，除非有特殊规定，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题每环

12、节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。卷上解答，答案写在试题卷上无效。)1A 公司 2023 年财务报表重要数据如下表所示(单位：万元)：假设 A 公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增长的负债利息。A 公司 2023 年的增长策略有两种选择：(1)高速增长：销售增长率为20。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持 2023 年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产所有者权益)提高到 2。(2)可连续增长：维持目前的经营效率

13、和财务政策(涉及不增发新股)。规定：(1)假设 A 公司 2023 年选择高速增长策略，请预计 2023 年财务报表的重要数据(具体项目同上表，答案填入答题卷第2 页给定的表格内)，并计算拟定 2023 年所需的外部筹资额及其构成。(2)假设 A 公司 2023 年选择可连续增长策略，请计算拟定2023 年所需的外部筹资额及其构成。2.B 公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计尚有6 年，公司计划 6 年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用5 年，比较陈旧，运营成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。新设备虽然

14、购置成本较高，但运营成本较低，并且可以减少存货占用资金、减少残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B 公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下(单位：元)：B 公司更新设备投资的资本成本为l0，所得税率为 25；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。规定：(1)计算 B 公司继续使用旧设备的相关钞票流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第4 页给定的表格内)。(2)计算 B 公司更换新设备方案的相关钞票流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第5 页给定的表格内)。(3)计算两个方案的净差额，并判断应否实行更新设备的方案。3 C 公司生产中使用的甲零件，全年

15、共需耗用 3 600 件。该零件既可自行制造也可外购取得。假如自制，单位制导致本为l0 元，每次生产准备成本34375 元，每日生产量 32 件。假如外购，购入单价为98 元，从发出定单到货品到达需要l0 天时间，一次订货成本72元。外购零件时也许发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：假设该零件的单位储存变动成本为4 元，单位缺货成本为 5 元，一年按 360 天计算。建立保险储备时，最小增量为 l0 件。规定：计算并回答以下问题。(1)假设不考虑缺货的影响，C 公司自制与外购方案哪个成本低?(2)假设考虑缺货的影响，C 公司自制与外购方案哪个成本低?4D 公司是一家上市公司，其股票于2023

16、年 8 月 1 日的收盘价为每股 40 元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42 元，到期时间是 3 个月。3 个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有 2 种变动的也许：上升到46 元或者下降到 30 元。3 个月到期的国库券利率为 4(年名义利率)。规定：(1)运用风险中性原理，计算D 公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。(2)假如该看涨期权的现行价格为25 元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。5E 公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5 月份有关资料如下：(1)月初在产品数量 20 万件，成本 700 万元；本月投产200 万件，月末

17、竣工 180 万件。(2)月初产成品 40 万件，成本2 800 万元，本期销售140 万件，单价92 元。产成品发出时按先进先出法计价。(3)本月实际发生费用：直接材料 7 600 万元，直接人工 4 750 万元，变动制造费用 950 万元，固定制造费用 2 000 万元，变动销售费用和管理费用570 万元，固定销售费用和管理费用300万元。(4)原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在竣工产品和在产品之间分派生产费用，月末在产品平均竣工限度为50。(5)为满足对外财务报告的规定，设立“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用在产品”月初余额 l40 万元，“固定制造费用产成品”月初余额

18、560 万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。规定：(1)计算 E 公司在变动成本法下5 月份的产品销售成本、产品边际奉献和税前利润。(2)计算 E 公司在完全成本法下5 月份的产品销售成本和税前利润。五、综合题五、综合题(本题型共本题型共 2 2 题，每题题，每题 l5 l5 分，共分，共 3030 分。规定列出计算环节，除非有特殊规定，分。规定列出计算环节，除非有特殊规定，每环节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题每环节运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。卷上解答，答案写在试题卷上无

19、效。)1F 公司是一家商业公司，重要从事商品批发业务，该公司2023 年实际和 2023 年预计的重要财务数据如下(单位：亿元)：其他资料如下：(1)F 公司的所有资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用所有为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)F 公司预计从 2023 年开始实体钞票流量会以6的年增长率稳定增长。(3)加权平均资本成本为12。(4)F 公司合用的公司所得税率为20。规定：(1)计算 F 公司 2023 年的经营钞票净流量、购置固定资产支出和实体钞票流量。(2)使用钞票流量折现法估计F 公司 2023 年终的公司实体价值和股权价值。

20、(3)假设其他因素不变，为使 2023 年终的股权价值提高到700 亿元，F 公司 2023 年的实体钞票流量应是多少?(4)计算 F 公司 2023 年的经济利润。2G 公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单规定分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下：(1)作业同质组G 公司建立了五个作业同质组，有关说明如下：生产准备作业：涉及设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化限度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因

21、。产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。质量检查作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检10，新型产品则需逐件进行检查。公司以检查时间作为作业动因。市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采用广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。(2)单位产品成本预算G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为650 小时，公司按此测算的单位产品成本预算如下：(3)公司 2 月份实际生产情况公司 2 月份生产传统产品400 件，新型产品l00 件，月初

22、、月末均无在产品。传统产品发生直接材料成本 l6 050 元，新型产品发生直接材料成本4 820 元。2 月份实际作业量和作业成本发生额如下：(4)G 公司 3 月份预测销售情况：公司根据长期协议和临时订单预计的3 月份的最低销售量为500 件，其中传统产品 390 件，新型产品 ll0 件；最高销售量为602 件，其中传统产品 452 件，新型产品 l50 件。规定：(1)采用实际作业成本分派率分派作业成本，计算填列G 公司传统成品和新型产品的产品成本计算单(计算结果填入答题卷第l3 页给定的表格内)。(2)采用预算作业成本分派率分派作业成本(分派时需计算成本差异调整率和调整额，将成本差异分

23、派到有关产品)，计算填列 G 公司传统产品和新型成品的产品成本计算单(计算结果填入答题卷第 l3 页给定的表格内)。(3)假设除与机器加工作业相关的机器设备和厂房外，其他资源都可按需随时取得，并且G公司可与客户协商减少部分临时订单的供应数量，计算为使 G 公司利润最大化，G 公司可接受的临时订货数量。六、英文附加题六、英文附加题(本题型共本题型共 2 2 题，每题题，每题 5 5 分，共分，共 l0 l0 分。规定用英文解答，列出计算环节，每分。规定用英文解答，列出计算环节，每环节运算得数精确到小数点后两位。请在答题卷上解答，答在试题卷上无效。环节运算得数精确到小数点后两位。请在答题卷上解答，

24、答在试题卷上无效。)1 1M company is a manufactory which produces toysM company is a manufactory which produces toysThe budgeted production and sales ofThe budgeted production and sales ofthe company are both expected to be 200 units in the coming yearthe company are both expected to be 200 units in the coming

25、 year，the budgeted selling pricethe budgeted selling priceis$370 per unitis$370 per unitThe following information relates to the costs of producing 200 toysThe following information relates to the costs of producing 200 toys：Per unit(Per unit()Total(Total()Direct material costsDirect material costsl

26、 50l 5030 00030 000Direct labor costsDirect labor costs80801 6 0001 6 000Variable production overheadsVariable production overheads50501 0 0001 0 000Variable selling and administration overheadsVariable selling and administration overheads30306 0006 000Fixed production overheadsFixed production over

27、heads6 0006 000Fixed selling and administration overheadsFixed selling and administration overheads3 0003 000RequirementRequirement：A ACalculate the total contribution marginCalculate the total contribution marginB BCalculate the amounts of profit at the budgeted level of productionCalculate the amo

28、unts of profit at the budgeted level of productionC CCalculate the break-even point in units and the margin of safetyCalculate the break-even point in units and the margin of safetyD DIf M company desires a profit of$4 800If M company desires a profit of$4 800，calculate the number of units that it m

29、ustcalculate the number of units that it mustproduce and sellproduce and sell2 2For the year just endedFor the year just ended，N company had an earnings of$2 per share and paid a dividendN company had an earnings of$2 per share and paid a dividendof$1.2 on its Stockof$1.2 on its StockThe growth rate

30、 in net income and dividend are both expected to be aThe growth rate in net income and dividend are both expected to be aconstant 7 percent per year,indefinitelyconstant 7 percent per year,indefinitely N company has a Beta of 0N company has a Beta of 0 8 8，the risk-free interestthe risk-free interes

31、trate is 6 percentrate is 6 percent，and the market risk premium is 8 percentand the market risk premium is 8 percentP Company is very similar to N company in growth rateP Company is very similar to N company in growth rate，risk and dividend payout ratiorisk and dividend payout ratioIt Ithad 20 milli

32、on shares outstanding and an earnings of$36 million for the year just endedhad 20 million shares outstanding and an earnings of$36 million for the year just endedThe earnings will increase to$38The earnings will increase to$385 million the next year5 million the next yearRequirementRequirement：A ACa

33、lculate the expected rate of return on NCalculate the expected rate of return on Ncompanyscompanys equity equityB BCalculate NCalculate N CompanysCompanys current price current priceearning ratio and prospective price-earningearning ratio and prospective price-earningratioratioC CUsing NUsing N comp

34、anyscompanys current price-earning ratio current price-earning ratio，value Pvalue P companyscompanys stock price stock priceD DUsing NUsing N companyscompanys prospective price-earning ratio prospective price-earning ratio，value Pvalue P companyscompanys stock price stock price1.1.A.Total contributi

35、on margin=370*200-(150+80+50+30)*200=370*200-310*200A.Total contribution margin=370*200-(150+80+50+30)*200=370*200-310*200=12023=12023B.The amounts of profit at the budgeted level of production=12023-(6000+3000)=3000B.The amounts of profit at the budgeted level of production=12023-(6000+3000)=3000C.

36、Break-even point in units=(6000+3000)/(370-310)=150C.Break-even point in units=(6000+3000)/(370-310)=150The margin of safety=The margin of safety=（200-150200-150）*370=18500*370=18500D.4800=(370-310)*Q-9000D.4800=(370-310)*Q-9000The number of units=(4800+9000)/(370-310)=230The number of units=(4800+9

37、000)/(370-310)=2302.2.A.The expected rate of return on NA.The expected rate of return on Ncompanyscompanys equity=6%+0.8*8%=12.4%equity=6%+0.8*8%=12.4%B.current price-earning ratio=(1.2/2)*(1+7%)/(12.4%-7%)=11.89B.current price-earning ratio=(1.2/2)*(1+7%)/(12.4%-7%)=11.89Prospective price-earning r

38、atio=(1.2/2)/(12.4%-7%)=11.11Prospective price-earning ratio=(1.2/2)/(12.4%-7%)=11.11C.PC.P companyscompanys stock=11.89*36/20=21.4 stock=11.89*36/20=21.4D.PD.P companyscompanys stock=11.11*38.5/20=21.39 stock=11.11*38.5/20=21.392023 年 CPA原制度考试财务成本管理答案解析一、一、单项选择题单项选择题1 1、【答案】D【解析】由于产权比率负债/所有者权益1，资产负

39、债所有者权益，可以推出资产等于 2 倍的所有者权益。已知资产利润率20%，也就是说净利润/资产净利润/2*所有者权益20%，则净利润/所有者权益权益净利率40%。2【答案】D【解析】2023 净利600/（1+10%）545.45，设收益留存率为 X，则 10%解得 X40%所以股利支付率1-40%60%。3【答案】C【解析】由题目已知 1000+采购量-3500800，所以采购量3300 公斤。期末余额330070%2557750（元）。4【答案】B【解析】两债券票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行。期限越长，表白未来获得高于市场利率的高利息出现的频率高，则债券价值越高。所以选项

40、B 对的。5 5【答案】B【解析】教材 162 页，风险调整折现率法用单一的折现率同时完毕风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，也许与事实不符，夸大远期钞票流量的风险。所以 B说缩小远期钞票流量的风险是错误的。6 6【答案】C【解析】DOL4解得 EBIT3，所以利息保障倍数3/13。7【答案】A【解析】固定制造费用效率差异（Q 实Q 标）P 标（1100-3503）2100（元）8【答案】B【解析】一体化战略是指公司对具有优势和增长潜力的产品或业务所采用的战略，同心多元化重要合用于当公司在产业内具有较强的竞争优势，而该产业的成长性或吸引力逐渐下降时。所以只有选项 B 是对的

41、的。二、多项选择题二、多项选择题1【答案】BCD【解析】见教材第 3 页。利润最大化没有考虑取得利润的时间，并且没有考虑所获利润和投入资本额的关系，所以不能作为公司财务目的。所以选项A 错误。2【答案】AB【解析】杠杆奉献率=（净经营资产利润率-税后利息率）净财务杠杆，从公式可以看出提高净经营资产利润率、减少负债的税后利息率均有助于提高杠杆奉献率。3【答案】ABCD【解析】本题的考点是证券组合风险的相关内容。4【答案】ABC【解析】本题的考点是熟悉各种资本结构理论的观点。传统理论的观点是：超过一定限度运用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，公司价值就会

42、减少。所以选项D 不对的。5【答案】AB【解析】生产车间通常作为标准成本中心，它不能控制公司按照资产比例分派给生产车间的管理费用，所以 C 不对。生产车间不是投资中心，它没有投资决策权，所以它也不能控制生产设备的折旧费用，所以D 不对。6【答案】BCD【解析】增值成本是公司高效率执行增值作业时发生的成本，非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。对一项增值作业来说，由于低效率也会发生非增值成本。所以选项 A 不对的。7【答案】BD【解析】成熟期的产品属于金牛产品，所以，选项A 的说法不对的；成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价格竞争，因此，选项B 的说法对的；成熟期虽然

43、市场巨大，但是已经基本饱和，经营战略的重点是巩固市场份额的同时提高资产报酬率，所以，选项C的说法不对的；与成长期相比，成熟期的经营风险进一步减少，达成中档水平，此时可以适度扩大负债筹资的比例，所以，选项D 的说法对的。三、判断题三、判断题1 1【答案】【解析】当长期资产超过长期资本时，表白有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在 1 年内需要偿还，而长期资产在 1 年内不能变现，偿债所需钞票局限性，必须设法此外筹资，则财务状况不稳定。2 2【答案】【解析】公司按照内含增长率增长时，净负债保持不变，而股东权益由于每年净利润的留存而增长，因此公司的净财务杠杆会逐步减少。3【答案】【解析

44、】分期付息债券的票面年利率属于名义年利率。一年内复利多次时，债券实际周期利率=债券票面年利率/复利次数，既然两种债券的票面利率相同，那么债券实际周期利率也应当相同。4【答案】【解析】杠杆租赁，从承租程序看，它与其它形式无多大差别，所不同的是，出租人只垫支购置资产设备所需钞票的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项的支付。对于承租人而言，杠杆租赁与直接租赁并无区别。5【答案】【解析】单价和单位变动成本等量提高后，单位产品边际奉献不变，固定成本也不变，因而产品的盈亏临界点销售量也不变。由于产品售价提高了 1 元，因此该产品的盈亏临界点销售额会增长。6【答案】【解析】本题的考核点是投资报

45、酬率的优缺陷，在教材448 页。7【答案】【解析】作业动因分为三类：即业务动因、连续动因和强度动因。其中，业务动因执行成本最低，强度动因执行成本最高，连续动因居中。8【答案】【解析】看涨期权的价值上限是股票价格。四、计算题四、计算题1【答案】（1）预计 2023 年重要财务数据单位：万元需要从外部筹资=870.4-240-134.4=496（万元）其中：从外部增长的长期负债为1171.2-800=371.2（万元）从外部增长的股本为 1724.8-1600=124.8（万元）（2）2023 年可连续增长下增长的资产=43525%=217.6（万元）2023 年可连续增长下增长的所有者权益=23

46、525%=117.6（万元）2023 年可连续增长下增长的负债=20235%=100（万元）其中：2023 年可连续增长下增长的经营负债=12005%=60（万元）2023 年可连续增长下增长的外部金融负债=8005%=40（万元）外部融资额为 40 万元，均为外部长期负债。2、【答案】（1）继续使用旧设备的钞票流量折现：旧设备年折旧额202300（1+10%）/1018000（元）旧设备账面净值=202300-180005=110000（元）旧设备变现损失=110000-50000=60000（元）（2）更换新设备的钞票流量折现：新设备年折旧额300000（1-10%）/1027000（元）

47、6 年末账面净残值=300000-270006=138000（元）残值净收益=15=12023（元）（3）两个方案的净差额：新-旧=-475070.48-(-430562.95)=-44507.53（元）不应更新。3、【答案】（1）自制（2）N3600/36010（次）设 B=0，再订货点 R=1010=100S=10 0.25+20 0.1+30 0.05=6（件）TC(S,B)=6 10 5+0 4=300（元）设 B=10，R=110S=（120-110）0.1+(130-110)0.05=2（件）TC(S,B)=2 10 5+10 4=140（元）设 B=20,R=120S=(130-

48、120)0.05=0.5（件）TC(S,B)=0.5 10 5+20 4=105（元）设 B=30,R=130S=0TC(S,B)=30 4=120（元）最合理保险储备为 20 件，再订货点为 120 件。考虑保险储备，外购相关成本=36720+105=36825（元）考虑缺货，自制和外购成本相同。4、【答案】（1）（2）购买股票的股数 H（4-0）/46-30）0.25借款额0.2530/（1+1%）7.43（元）按照复制原理看涨期权的内在价值0.2540-7.432.57（元）由于目前看涨期权价格为2.5，低于 2.57 元，所以存在套利空间。套利组合应为：卖空 0.25 股股票，买入 1

49、 股看涨期权。5、【答案】（1）产品销售成本=2800+10070=9800（万元）产品边际奉献=14092-9800-570=2510（万元）税前利润=2510-2023-300=210（万元）（2）五、综合题1【答案】（1）2023 税后经营利润=61.6+23（1-20%）=80（亿元）2023 经营营运资本增长=（293-222）-（267-210）=14（亿元）2023 固定资产支出=（281-265）+30=46（亿元）09 经营钞票净流量=80+30-14=96（亿元）09 实体钞票净流量=96-46=50（亿元）（2）2【答案】（3）可接受的临时订货数量：六、英文附加题六、英文

50、附加题【答案】【答案】1.1.A.Total contribution margin=370A.Total contribution margin=370200-(150+80+50+30)200-(150+80+50+30)200=370200=370200-310200-310200200=12023=12023B.The amounts of profit at the budgeted level of production=12023-(6000+3000)=3000B.The amounts of profit at the budgeted level of production