棉花套期保值方案(精品).ppt

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1、贸易公司贸易公司 进口棉花套期保值方案集成期货公司为什么要参与套期保值？1贸易类公司经常遇到的两类经营风险：商品价格行情上涨，采购成本飙升，贸易商合同供货预期利润化为泡影甚至亏损！商品价格行情下跌，贸易商的库存面临巨大价格波动风险，企业经营压力大增。（1）、商品价格行情上涨，采购成本飙升，贸易商合同供货预期利润化为泡影甚至亏损！n例1：某棉纺贸易公司签订了一份三个月后交货的订单，交货价为20000元/吨，签约时的现货价是18900元/吨，而交货时，现货价上涨至25000元/吨，若公司没有有效的风险管理措施，企业将遭受亏损。（2）、商品价格行情下跌，贸易商的库存面临巨大价格波动风险，企业经营压力

2、大增。例2：某棉花进口商在国外采购了一批棉花，但在棉花运输到港的过程中，国内棉花现货价格明显下跌，此批棉花销售将面临巨大压力。套期保值的意义：n贸易商经常碰到的上述两类经营风险，其实可以通过期货市场进行套期保值操作来规避风险！套期保值是什么？n套期保值套期保值：是指在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以希望在未来某一时间通过卖出或买进这些期货合约来补偿因现货市场的价格不利变动所带来的实际损失。n参与套期保值的操作的本质是参与套期保值的操作的本质是对现货有什么担心，就通过期对现货有什么担心，就通过期货做什么以对冲风险。货做什么以对冲风险。n如销售产品的企业担心产品现货价格

3、下跌，就通过期货市场如销售产品的企业担心产品现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约来对冲风险卖出期货合约来对冲风险用期货市场的利润来弥补产品用期货市场的利润来弥补产品价格下跌的损失；采购商则担心原材料现货价格上涨，因此价格下跌的损失；采购商则担心原材料现货价格上涨，因此就通过期货市场买进期货合约来对冲风险；就通过期货市场买进期货合约来对冲风险；套期保值为什么可行？套期保值的原理n（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。一致。n（2）同种商品在现货市场和期货市场价格随期）同种商品在现货市场和期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。货合约到

4、期日的临近，两者趋向一致。（这两个规律反映的本质是：期货价格和现货（这两个规律反映的本质是：期货价格和现货价格之间存在着高度正相关关系，正是这种高价格之间存在着高度正相关关系，正是这种高度正相关关系奠定了现货商可以利用期货交易度正相关关系奠定了现货商可以利用期货交易对冲现货价格风险的基础。）对冲现货价格风险的基础。）信诺贸易公司与套期保值：n公司业务分析：信诺贸易公司长期从事印度棉花进口贸易，从印度采购棉花现货，在国内进行销售。n风险分析：近几年来，棉花现货价格波动幅度巨大；而且公司的贸易量较大，若市场价格出现不利波动，公司则会面临较大的经营风险。目前棉花国内外价格还有不错的套利空间，但市场变

5、幻莫测，为了锁定目前的利润空间，参与国内棉花的套期保值是个理想选择（这与国内与印度两个市场的套利操作效果一样）。印度棉与国内棉走势对比图以下图表来自郑州期货交易所n以下图表来自郑州期货交易所以上图表可以看出：n印度棉与国内棉价格走势趋同，符合套期保值原理，所以可以在国内期货市场为进口印度棉花进行套期保值，控制风险，锁定利润，实现企业经营目标！信诺公司套保设计：信诺公司套保设计：n品种：郑州期货交易所棉花（CF）n方向：卖出套保n数量：100%规避风险选择n开仓时间：开仓时间：遵循尽早入场原则，可以选择一次性全量开仓，也可以安排多次进场。n合约选择：尽量选择与进口棉到港后销售周期相同或相近的主力

6、合约。如现在在印度采购，预计到港及销售时间为10月份，则对目前采购的棉花进行套期保值的合约选择为CF1011，约25手；套保费用测算：n本次套期保值操作成本估计：n保证金：25*5*18000*5%=112500元保证金利息成本：（按照4.86%的银行6个月贷款利率）：112500*4.86%*1/6=911.3元n交易手续费：8元/手*25手*2=400元成本累计：911.25+400=1311.3元n分摊到每吨棉花所需的费用：1311.3/125=10.5元/吨n注：上述费用不涉及交割费用。总结n套保效果：成功为企业锁定了采购时就已经预计到的利润，每吨仅需花费10.5元的套保费用，就有效地

7、控制了风险，达成经营目标。套期保值操作流程：套期保值操作流程：特别提醒：套期保值不是增值投机，而是对冲风险！n套保意味着既非增值也非减值，而是对冲市场套保意味着既非增值也非减值，而是对冲市场价格不利波动的风险，即通过期货市场回避现价格不利波动的风险，即通过期货市场回避现货市场的风险，确保预期利润得以实现，而不货市场的风险，确保预期利润得以实现，而不是通过期货市场来投机赚钱。是通过期货市场来投机赚钱。集成期货公司介绍n集成期货有限公司是经中国证监会批准成立,在广东省工商行政管理局正式登记注册的专业期货经纪公司，注册资金为人民币5500万元正，期货纪经业务许可证号为30280000,营业执照注册号为440000000023714。公司在上海期货交易所的席位号为261，大连商品期货交易所席位号为167，郑州商品期货交易所席位号为037，中国金融期货交易所中国金融期货交易所0246。公司主要公司主要从事国内期货经纪、咨询与培训、企业套保策从事国内期货经纪、咨询与培训、企业套保策划、代理实物交割服务等业务，可代理国内商划、代理实物交割服务等业务，可代理国内商品期货及金融期货交易。品期货及金融期货交易。公司近几年来成交额不断放大，位居广东省同行业前列。集成期货竭诚为您服务！因为专业，所以卓越！