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1、财务管理财务管理Finacial Managemen)财务管理财务管理对学生的要求与期望:事先预习并做必要的准备积极参与课堂讨论与提问按时完成并递交作业遵守考勤纪律与考试纪律财务管理财务管理教材与参考书公司财务管理道格拉斯爱默瑞等 中国人民大学出版社财务成本管理 财政部注册会计师考试委员会 经济科学出版社 财务管理学荆新、王化成、刘俊彦 中国人民大学出版社 企业财务管理汤谷良 浙江人民出版社 公司理财基础（美）斯蒂芬.罗斯等 东北财经大学出版社 财务管理实务（美）威廉R.拉舍 机械工业出版社 公司财务理论（美）威廉.L.麦金森 东北财经大学出版社 第一章第一章财务管理概论财务管理概论财务管理财

2、务管理财务管理财务管理第一节第一节 财务管理的概念财务管理的概念第二节第二节 企业组织形式及其财务特征企业组织形式及其财务特征第三节第三节 财务管理的目标财务管理的目标第四节第四节 财务管理的原则财务管理的原则第一章第一章第一章第一章财务管理概论财务管理概论财务管理概论财务管理概论财务管理财务管理一、什么是财务？一、什么是财务？1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念企业营运的核心合同开发设计生产计划采购制造存货管理运输开具发票售后服务知名度客户谈判财务管理财务管理（一）财务活动（一）财务活动C+V W？1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务活动财务活动C+V W客客户户供应商人

3、才市场资本市场财务管理财务管理资产负债表 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 其它长期资产 资产总计 负债与权益总计1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务活动包括什么活动？财务活动包括什么活动？1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念（二）财务关系（二）财务关系C+V W客客户户供应商人才市场资本市场财务管理财务管理（二）（二）财务关系v1、企业-国家v2、企业-所有者v3、企业-其他经济单位（包括债权人、债务人、供应商、客户）v4、企业-内部各部门（含职工）1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理什么是财务？什么是财

4、务？1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理二、财务管理概念二、财务管理概念v财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务（财务活动、财务关系）而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理三、财务管理循环v财务预测 v财务决策 v财务计划 v财务控制 v财务分析 1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务预测v财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理

5、财务决策v财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，通过专门的方法从各种备选方案中筛选出最佳方案。1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务决策-投资决策做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务决策-筹资决策 股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？筹资的时机1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务计划v财务计划是指运用科学的技术手段和数量方法，对目标进行综合平衡，制订主要的计划指

6、标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务控制是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动施加影响或调节，以便实现预算指标。步骤：1、制定控制标准，分解落实责任2、实施追踪控制，及时调整误差财务控制1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务分析是指根据有关信息资料，运用特定方法对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。财务分析财务分析1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理财务管理的内容1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念财务管理财务管理资产负债表 流动资产

7、 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 其它长期资产 资产总计 负债与权益总计1.1 1.1 财务管理的概念财务管理的概念Chunying_财务管理财务管理财务管理财务管理第二节第二节 企业组织形式及其财务特征企业组织形式及其财务特征一、个人独资企业一、个人独资企业(sole proprietorships)概念：指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。特征一人投资无限责任机构设置简单，经营管理方式灵活非法人企业财务上的优势与劣势财务优势：法律管理比较松，设立条件低，程序简单、方便所有权自由转让所有者与经营者合为一体

8、，经营灵活，财务决策迅速财务劣势筹资较困难企业存续期短抵御财务经营风险的能力低下。二、合伙企业二、合伙企业(partnerships)概念：指依法设立，由各合伙人订立合同协议共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。特征由各合伙人组成以合法协议为法律基础内部关系属于合伙关系无限连带责任财务优势与财务劣势财务优势：决策水平和管理水平较高筹资能力增强合伙企业的信誉较高财务劣势：合伙企业财务不稳定性比较大合伙企业投资风险大财务管理机制难以适应快速多变的社会的要求三、公司制企业三、公司制企业(corporations)概念：指依照公司法组建并登记的以营利为目的

9、的企业法人。特征：依法设立的社会经济组织以营利为目的企业法人以公司股东的投资行为为基础有限责任公司股份有限公司种类设立方式股东人数出资证明形式股权转让注册资本组织机构所有权与经营权分离程度信息披露财务优势与财务劣势财务优势：企业规模大、竞争能力强股权转让容易股东风险较小财务劣势：存在代理难题税赋较重(corporate income taxes and personal income taxes)第三节第三节 财务管理目标财务管理目标概念：是企业财务活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的标准。特征：整体性具有多元性具有层次性阶段性定量性一、企业财务管理的目标一、企业财务管理的目标

10、企业的目标企业的目标生存条件以收抵支到期偿债对财务管理的要求力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去。发展集中表现为扩大收入，对财务管理的要求筹集企业发展所需资金获利对财务管理的要求 通过合理、有效的使用资金使企业获利。企业的目标及其对财务管理的要求企业的目标及其对财务管理的要求产值最大化产值最大化利润最大化利润最大化投资报酬率最大化投资报酬率最大化股东财富最大化股东财富最大化企业价值最大化企业价值最大化缺点：（缺点：（1）只讲产值，不讲）只讲产值，不讲效益效益（2）只讲数量，不求质量。）只讲数量，不求质量。（3）只抓生产，不抓销售。）只抓生产，不抓销

11、售。（4）只重投入，不重挖潜。）只重投入，不重挖潜。财务管理的整体目标财务管理的整体目标缺点：（缺点：（1）没有考虑利润实）没有考虑利润实现的时间现的时间-资金时间价值的影资金时间价值的影响。响。（2）没有有效地考虑风险问）没有有效地考虑风险问题题-高风险往往伴随高风收益。高风险往往伴随高风收益。（3）片面追求利润最大化导）片面追求利润最大化导致企业短期行为。致企业短期行为。（4）不能反映利润与投入资）不能反映利润与投入资本之间的关系。本之间的关系。缺点：（缺点：（1）不能具体反映）不能具体反映出股东预期收益的时间性出股东预期收益的时间性与连续性与连续性-资金的时间价资金的时间价值。值。（2）

12、没有考虑到未来各年）没有考虑到未来各年收益的风险性。收益的风险性。（3）没有考虑到企业的股）没有考虑到企业的股利方针对股票市价的影响。利方针对股票市价的影响。也不能避免企业的短期行也不能避免企业的短期行缺点：（缺点：（1）股票价格变动）股票价格变动（2）现代企业中，有不少环形）现代企业中，有不少环形持股的，在中国目前情况下，持股的，在中国目前情况下，“法人股法人股”对市价的敏感性很对市价的敏感性很低。低。（3）非股票上市公司评估企业）非股票上市公司评估企业价值很难。价值很难。财务管理具体目标财务管理具体目标筹资管理目标投资管理目标营运资金管理目标利润分配管理目标影响财务管理目标实现的因素影响财

13、务管理目标实现的因素投资报酬率风险投资项目资本结构股利政策财务管理目标实现的矛盾与协调财务管理目标实现的矛盾与协调(Agency Problems)股东和经营者之间的矛盾所有者与债权人的矛盾企业目标与社会责任经营者的目标经营者的目标?经营者的目标增加报酬-工资奖金、荣誉和社会地位。增加闲暇时间-减少工作时间、降低劳动强度。避免风险。经营者背离股东的利益主要表现道德风险-是指代理人（经营者）利用自己的信息优势，通过减少自己的要素投入或采用其他机会主义行为，来损害所有者的利益，满足自己的需求目标。表现：他们不愿承担风险；不做什么错事；不十分买力；也不构成法律和行政责任问题。逆向选择-是指所有者（委

14、托人）无法识别经营者（代理人）的真实禀赋而导致条件低劣的经营者占据了经营者岗位。表现：他们追求豪华的办公条件；乱花股东的钱；蓄意压低股票的价格以利于自己回购；防范办法解聘-对经营者实施监督；达不到目标的予以解聘。因为股东分散和远离经营者信息闭塞；没有管理优势；对经营者全面监管的代价是高昂的；也是行不通的；不能全部解决问题。接收-经营者因公司被兼并而被解聘。激励-将经营者的报酬与其绩效挂钩，采用激励报酬计划鼓励经营者采取符合企业价值最大化利益的行动。防范办法据福布斯杂志披露美国上市公司高级管理人员的新酬结构中（1997）约有28%来自于股票期权。股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这重

15、权利的高级管理人员可以在规定的时期内以股票期权的行权价格购买公司股票（这个过程称为行权）。美国国内税法法则规定了期权的行权条件。中国近几年正在研究经营者的收入分配制度。其中，年新制、股票期权制设计是两种首选方法。决策方法决策方法监督成本、激励成本和依旧存在监督成本、激励成本和依旧存在“偏离股偏离股东目标东目标”的损失三项之和的损失三项之和(agency cost)最最小的解决办法。小的解决办法。所有者与债权人的矛盾与协调矛盾方式防范债权人在借出资金时考虑的因素：债权人在借出资金时考虑的因素：1、公司现有资产的风险、公司现有资产的风险2、预计新添资产的风险、预计新添资产的风险3、公司现有的负债比

16、率、公司现有的负债比率4、公司未来的资本结构等、公司未来的资本结构等股东伤害债权人利益通常采用的方法股东伤害债权人利益通常采用的方法1股东不经债权人的同意，投资于比债权人预计风险要高的项目。2股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当 局发行新债，致使就债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。所有者通过经营者为自身利益而伤害债权人的利益所有者通过经营者为自身利益而伤害债权人利益的方法有：股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。股东不经债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债权人蒙受损失。债权人的防范措施在借款合同中加入限制性条款。收回借款或不再借款。其他企业内部委

17、托代理矛盾与协调企业与社会的矛盾与协调 Chunying_第四节第四节 财务管理原则财务管理原则一、财务管理原则的意义一、财务管理原则的意义概念：是组织企业财务活动、处理财关系的行动指南。是人们对财务活动的共同的理性的认识。意义：1、是财务管理规律的揭示与科学表达，也是理论联系实践的桥梁。2、是财务工作者的行为指南，是规范化理财的有效手段。3、有利于处理各方面的财务关系，调动经营者的积极性。二、理财原则二、理财原则道格拉斯R爱默瑞公司理财：财务管理的原则财务管理的原则 有关竞争环境的原则有关竞争环境的原则自利行为原则自利行为原则双方交易原则双方交易原则信号传递原则信号传递原则引导原则引导原则委

18、委托托代代理理理理论论机机会会成成本本理理性性的的经经济济人人假假设设商商业业交交易易至至少少有有两两方方、交交易易是是零零和和博博弈弈、各各方方都都是是自自利利的的要要考考虑虑双双方方的的反反映映当当所所有有的的方方法法都都失失败败时时应应用用行行业业标标准准自自由由跟跟庄庄有关创造价值的原则有关创造价值的原则有价值的创意原则有价值的创意原则比较优势原则比较优势原则期权原则期权原则净增效益原则净增效益原则应应用用直直接接投投资资项项目目经经营营和和销销售售活活动动依依据据分分工工理理论论期期权权是是指指不不附附带带义义务务的的权权利利应应用用差差额额分分析析法法沉沉没没成成本本应应用用人人尽

19、尽其其才才物物尽尽其其用用优优势势互互补补有关财务交易的原则有关财务交易的原则风险风险-报酬权衡原则报酬权衡原则投资分散化原则投资分散化原则资本市场有效原则资本市场有效原则货币时间价值原则要要求求理理财财时时重重视视市市场场对对企企业业的的估估价价和和慎慎重重使使用用金金融融工工具具。应应用用现现值值概概念念早早收收晚晚付付概概念念Chunying_财务管理财务管理financial environment第二章第二章 理财环境理财环境第一节第一节 理财环境概述理财环境概述第二节第二节 宏观理财环境宏观理财环境第三节第三节 微观理财环境微观理财环境财务管理财务管理一、财务管理环境的概念一、财务

20、管理环境的概念对企业财务活动产生影响作用的企业外对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。部条件。对企业财务活动和财务管理产生影响作对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种因素的总称。用的企业内外各种因素的总称。如：国家的政治经济形势、经济法规如：国家的政治经济形势、经济法规的完善程度、市场供求状况、生产条的完善程度、市场供求状况、生产条件件v企业财务活动赖以存在和发展的各种因企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。包括宏观和微观环境。素的集合。包括宏观和微观环境。财务管理财务管理第一节第一节 理财环境概述理财环境概述不不同同观观点点二、财务管理环境的作用二、财务管理环境的作用财

21、务管理财务管理制约作用提供机会制约作用提供机会三、财务管理环境的特征三、财务管理环境的特征v综合性综合性动态性动态性v不确定性不确定性v差异性差异性财务管理财务管理按理财环境的性质不同按理财环境的性质不同按理财环境范围大小不同按理财环境范围大小不同按理财环境作用对象不同按理财环境作用对象不同按理财环境稳定程度不同按理财环境稳定程度不同按理财环境可否控制按理财环境可否控制政治环境政治环境、经济环境、经济环境、法律环境、技术环境法律环境、技术环境和地理、自然、社会和地理、自然、社会环境等。环境等。四、企业理财环境的分类四、企业理财环境的分类宏观理财环境宏观理财环境和微观和微观理财环境理财环境筹资环

22、境、投资环境、筹资环境、投资环境、成本环境和收入分配成本环境和收入分配环境环境静态理财环境静态理财环境和动态和动态理财环境理财环境可控制理财环境和不可控制理财环境和不可控制理财环境可控制理财环境政治环境是指有关国家治理的条件、氛围政治环境是指有关国家治理的条件、氛围主要包括社会制度、政治形势、方针政策、主要包括社会制度、政治形势、方针政策、政府机构的设置及其与企业的关系、政府机政府机构的设置及其与企业的关系、政府机构的管理水平及其办事效率等内容。构的管理水平及其办事效率等内容。财务管理财务管理经济环境是指特定时空内经济运动经济环境是指特定时空内经济运动的总体状况及其态势的总体状况及其态势主要包

23、括经济体制、经济结构、市主要包括经济体制、经济结构、市场供求状况、经济周期等。场供求状况、经济周期等。财务管理财务管理法律环境是指对企业理财活动产生法律环境是指对企业理财活动产生影响的各种法律因素影响的各种法律因素主要包括立法与司法状况、法律意主要包括立法与司法状况、法律意识等。识等。财务管理财务管理地理、自然、社会环境是指企业所处的地地理、自然、社会环境是指企业所处的地理位置、气候特征、人口状况、生活习惯理位置、气候特征、人口状况、生活习惯等。等。财务管理财务管理宏观理财环境又称外部环境，是指对企宏观理财环境又称外部环境，是指对企业理财活动产生影响的外部因素的总和。业理财活动产生影响的外部因

24、素的总和。主要包括国家政治经济形势、经济发展主要包括国家政治经济形势、经济发展水平、金融市场状况等。宏观理财环境的水平、金融市场状况等。宏观理财环境的变化，一般说来，对各类企业的理财活动变化，一般说来，对各类企业的理财活动均产生影响。均产生影响。财务管理财务管理微观理财环境又称内部理财环境，是指对企业微观理财环境又称内部理财环境，是指对企业理财活动产生影响的内部因素的总和。理财活动产生影响的内部因素的总和。主要包括企业组织形式、生产经营特点、机构主要包括企业组织形式、生产经营特点、机构设置及人员素质、技术装备情况、企业产品的设置及人员素质、技术装备情况、企业产品的市场销售情况、资源供应情况、财

25、务管理的基市场销售情况、资源供应情况、财务管理的基础工作等。础工作等。财务管理财务管理静态理财环境是指那些处于相对稳定状态的静态理财环境是指那些处于相对稳定状态的理财环境。理财环境。通常包括那些容易预见、变化不大、对企业通常包括那些容易预见、变化不大、对企业理财活动的影响程度也是相对稳定的因素，理财活动的影响程度也是相对稳定的因素，如经济体制、产业结构、法律制度等。如经济体制、产业结构、法律制度等。财务管理财务管理动态理财环境是指那些处于不断变动状态动态理财环境是指那些处于不断变动状态的理财环境。的理财环境。通常包括那些预见性较差、变动性较强的通常包括那些预见性较差、变动性较强的因素，如在市场

26、经济条件下的商品销售数因素，如在市场经济条件下的商品销售数量及销售价格、资金供求状况、利率的高量及销售价格、资金供求状况、利率的高低等。低等。财务管理财务管理第二节第二节 宏观理财环境宏观理财环境一、法律环境一、法律环境二、经济环境二、经济环境三、金融环境三、金融环境财务管理财务管理一、法律环境一、法律环境-是指企业和外部发生经济关系是指企业和外部发生经济关系时所应遵循的各种法律、法规、规章。时所应遵循的各种法律、法规、规章。企业组织法律规范企业组织法律规范税务法律规范税务法律规范证券法规证券法规财务法规规范财务法规规范财务管理财务管理二、经济环境二、经济环境-是指特定时空内经济运动的总体是指

27、特定时空内经济运动的总体状况及其态势，主要包括经济体制、经济结构、市状况及其态势，主要包括经济体制、经济结构、市场供求状况、经济周期等。场供求状况、经济周期等。1、经济体制（、经济体制（economic systems）-经济体制实经济体制实际上是市场机制和市场交易制度或交换制度的统一际上是市场机制和市场交易制度或交换制度的统一体。体。2、经济结构、经济结构-有广义和狭义两种界说。广义的经有广义和狭义两种界说。广义的经济结构是指生产方式的结构，包括生产力结构和生济结构是指生产方式的结构，包括生产力结构和生产关系结构两个方面；狭义的经济结构，或者是单产关系结构两个方面；狭义的经济结构，或者是单指

28、生产力结构，或者是单指生产关系结构。指生产力结构，或者是单指生产关系结构。3、经济周期、经济周期-复苏复苏繁荣繁荣衰退衰退萧条萧条财务管理财务管理1949年中华人民共和国成立之前年中华人民共和国成立之前 新中国成立后的前新中国成立后的前30年，中国政府一直推行计划经年，中国政府一直推行计划经济体制，由国家专门机构济体制，由国家专门机构“计划委员会计划委员会”来规划和来规划和制定经济发展各个领域的目标。制定经济发展各个领域的目标。1978年，改革率先在农村展开年，改革率先在农村展开 1984年，经济体制改革由农村转移到城市年，经济体制改革由农村转移到城市 1992年，经过十几年改革开放的尝试，中

29、国政府有年，经过十几年改革开放的尝试，中国政府有了更加明确的改革方向，此便是建立社会主义市场了更加明确的改革方向，此便是建立社会主义市场经济体制。经济体制。1997年，中国政府进一步提出非公有制经济是中国年，中国政府进一步提出非公有制经济是中国社会主义经济的重要组成部分，鼓励资本、技术等社会主义经济的重要组成部分，鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配，使经济体制改革迈出更大生产要素参与收益分配，使经济体制改革迈出更大步伐。步伐。到到2002年，各项改革有序推进，成效明显。年，各项改革有序推进，成效明显。4、经济政策、经济政策国家进行宏观经济调控的重要国家进行宏观经济调控的重要手段。如国家产业政

30、策、金融政策、财税政策。手段。如国家产业政策、金融政策、财税政策。5、市场竞争、市场竞争企业所处的市场环境通常包括以下四种：完全企业所处的市场环境通常包括以下四种：完全垄断市场、寡头垄断市场、不完全竞争市场和垄断市场、寡头垄断市场、不完全竞争市场和完全竞争市场。完全竞争市场。6、通货膨胀、通货膨胀一般认为，在产品和服务质量没有明显改善的一般认为，在产品和服务质量没有明显改善的情况下，价格的持续提高就是通货膨胀。情况下，价格的持续提高就是通货膨胀。7、利息率的变动、利息率的变动财务管理财务管理财务管理财务管理三、金融环境三、金融环境金融环境是企业实现货币借贷和资本融通，金融环境是企业实现货币借贷

31、和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称。办理各种票据和有价证券交易活动的总称。金融市场(financal markets)的基本结构和功能金融市场的职能金融市场的基本要素金融市场的分类金融市场的职能金融市场，简单的说，就是进行资金融通的场所，在这里实现借贷资金的集中和分配，并有资金供给与资金需求的对比形成该市场的价格利率。金融市场的基本要素市场必须具备交易对象、交易主体、交易工具及交易价格这四个要素，金融市场也不例外。金融工具金融工具-金融市场上的交易对象，也金融市场上的交易对象，也称金融性资产。称金融性资产。一般具有下列特点：一般具有下列特点：流动性流动性收益性收益性风险性风险性即

32、金融性资产是一种特殊商品。即金融性资产是一种特殊商品。财务管理财务管理金融市场的分类按照金融交易时间长短不同，可以将金融市场分为货币市场和资本市场。1.货币市场（1）短期存贷市场主要是商业银行等金融机构吸收短期存款，然后进行短期贷款的市场。（2）银行同业拆借市场则是商业银行之间为了弥补寸头的不足，互相之间进行的短期借贷市场。（3）贴现市场是指企业或金融机构将未到期的票据以一定的折扣向有关金融机构兑取现金的市场。2.资本市场（1）一级市场组织实现证券发行业务的市场（2）二级市场买卖已上市证券的市场金融机构中央银行商业银行投资银行其他金融机构中央银行当今世界上大多数国家都实行中央银行制度，各国的中

33、央银行或者发挥中央银行职能的金融管理机构均处于金融体系的核心地位。主要职能有：1.发行的银行。2.银行的银行。（1）集中存款准备金（2）最终贷款人（3）组织全国的清算3.国家的银行（1）代理国库（2）给政府以信贷支持（3）保管外汇和黄金储备（4）制定并监督执行有关金融管理法规商业银行商业银行是现代金融体系中最主要的金融媒介。其业务主要有：.负债业务.资产业务.其他业务投资银行投资银行是专门为工商企业办理投资和长期信贷业务的金融机构。其主要业务有：.证券承销.企业兼并收购咨询.证券交易.金融咨询其他金融机构在金融市场上，还有许多其他金融机构。1保险公司2投资基金3信托投资公司4财务公司国际金融市

34、场国际金融市场的特殊性国际资本市场金融衍生产品市场金融全球化趋势国际金融市场的特殊性企业的财务管理和国际金融市场的联系紧密，但国际金融市场与国内金融市场相比，有其特殊之处：（1）国际金融市场存在剧烈的汇率风险。（2）国际金融市场受国际政治、经济等因素的影响，具有较强的波动性。（3）国际金融市场的广度和深度常常远大于国内金融市场。国际资本市场国际信贷市场国际股票市场国际债券市场金融衍生产品市场金融衍生产品是国际金融市场的重要组成部分。其主要有：期货市场期权市场金融全球化趋势金融全球化是20世纪90年代以来的重要趋势，也是国际经济一体化的突出表现。金融全球化的主要特征表现为：（1）跨国融资、投资活

35、动日益频繁，国际金融市场的规模不断扩大（2）大型金融机构纷纷在国外设立分支机构（3）国际金融市场上各种价格波动对各国经济运行的影响越来越大，其影响速度也越来越快。公司财务决策与金融市场的直接联系.公司的财务决策往往要通过金融市场来实施。.金融市场上的各种动向影响公司的财务决策。.公司的财务决策对金融市场也会产生反作用。财务管理财务管理第三节第三节 微观理财环境微观理财环境微观理财环境微观理财环境一、企业组织形式一、企业组织形式二、生产经营特点二、生产经营特点三、机构设置及人员素质三、机构设置及人员素质四、财务管理的基础工作四、财务管理的基础工作二、生产经营特点生产经营规模生产经营规模生产技术条

36、件生产技术条件产品的品种结构及内在结构产品的品种结构及内在结构三、机构设置及人员素质公司治理结构公司治理结构公司治理结构各国实践国外，尤其是西方国家，由于公司制出现的较早，对公司治理结构的研究比较多，在一次次改革中得到了完善。每个国家的公司治理都因其特有的文化、制度、地理、人口等因素而与其他国家或地区不同。以美国为代表的单边治理模式-股东至上主义的单边公司治理结构美国企业的单边治理模式的特点是：股东根据公司股票价值的变动，通过股票买卖的方式实现其对公司的影响；公司控制权主要由经营者掌握，一般股东对公司经营者形成间接的而非直接的监控，由此对经营者的约束是通过外部监控机制，即资本市场、经理市场和产

37、品市场及其相互作用实现。公司治理的形式表现在：股东选举董事会，不设监事会，由董事会任命总经理，总经理管理若干高级经理，高级经理管理雇员并制定企业战略，实现企业运营。这种模式表明企业运营的核心是股东。以德、日为代表的共同治理模式以德、日为代表的共同治理模式德国和日本是内治型结构的典型代表。内治型结构是以股权集中为股权结构特征，一般是由少数几个大股东控制着公司的股权。共同治理模式随着时代的发展和公司治理方略的不断成熟，共同治理成为公司治理中极其重要的内容。共同治理也就是企业的利益相关者共同治理，企业利益相关者包括股东、经营者、债权人、消费者、供应商、雇员、政府及其他有关利益主体。公司治理需要全体利

38、益相关者参与，形成一种共同治理的机制。共同治理模式主要有两种：一是以德国为代表的欧洲共同决定模式（它是一种双边治理模式）二是日本经理协调模式（它是一种多边治理模式）。以德国为代表的双边治理模式。在欧洲共同模式下，董事会（监事会）的成员有两类人：一类是出资者或股东，另一类是劳动者或雇员，股东代表和雇员代表共同形成董事会（监事会）。德国的有关企业法规定，企业的董事会或监事会至少要有1/3的人员是企业雇员代表。这种模式表明，在董事会里起重要作用的既有出资者，又有劳动者，企业由这两方进行共同治理。在德国，监事会是最主要的权力机构和决策机构，而不是监督机构，所以也有人称之为双重董事会，董事会虽然也是决策

39、机构，但相对于监事会来说，它则是对不太重要的事项作决策。显然，这种模式不是只有股东或只有雇员的单边治理，而是一种双边治理。它要求企业的双重董事会负责聘任总经理，总经理负责聘任高级经理并制定企业战略，高级经理管理雇员形成企业运营。经理协调模式是日本的公司治理结构模式。在这种模式下，董事会成员是由企业法人股东、个人股东和主银行三方共同选举产生的。在日本，股东有法人股东和个人股东之分，法人股东是安全性股东，个人股东是活跃性股东。这两类股东在企业决策过程中考虑问题的思路和角度不太一样，应予以区别对待。主银行也是日本的一个特殊现象，在日本，每一家大企业背后都有一家大银行支持它，这一银行被称为主银行，它在

40、很大程度上要参与企业的财务决策和经营决策，所以这种主银行会派驻代表进入企业的董事会，甚至监事会，监督企业的经营行为。此外，员工也在一定程度上参与企业的治理，其原因是日本企业在选拔总经理和高级经理人员的过程中不仅仅是由董事会来做决策，还要征求雇员的意见，在企业高级经理人员的任用方面，雇员有一定的发言权。日本企业的高级经理一般是从员工中层层选拔出来的，而企业的董事会里又有很大一部分是由经理人员构成的，虽然日本法律不像德国规定雇员要进入董事会，但日本企业的雇员在公司治理中扮演着重要的角色。因此可以说，董事会里既有股东代表，又有银行代表和员工代表。这些充分表明，日本的经理协调模式实际上是一种由股东、银

41、行、员工共同参与治理的多边治理模式。以日本为代表的多边治理模式以日本为代表的多边治理模式公司治理-公司管理公司治理公司管理公司治理结构模式图股东大会董事会经理监事会巨人的身体在人体这个系统中在人体这个系统中头、胳膊、腿、脚、头、胳膊、腿、脚、手指等都是子系统。手指等都是子系统。什么样是最优化的什么样是最优化的人人最优化的人最优化的人将是聪明、健康和美观的。美来自于协调汽车在汽车这个系统中发动机、变速器、差速器、车轮和刹车是部件或子系统。什么样是最优化的汽车什么样是最优化的汽车最优化的汽车最优化的汽车是性能优良、可靠、舒适和美观的。公司在公司这个系统中市场、财务、人才和运营是主要的子系统。最优公

42、司的标志是什么最优公司高利润、大的市场份额、低成本和高素质的员工、高效率的运营体制都将是一个最优公司的标志企业组织结构直线职能制事业部制控股制矩阵型总裁市场经理研发经理采购经理生产经理人事资源经理财务经理维护制造包装ADCB 华润公司直接管理华润公司直接管理25个利润中心，个利润中心，在以下在以下6个个方面的问题上有决定权：方面的问题上有决定权：1、公司战略；公司战略；2、人事任命；人事任命；3、资金安排；、资金安排；4、评价、预算；、评价、预算；5、整体协调；、整体协调；6、统一形象。、统一形象。股东大会 董事会 监事会中国石化股份公司 总裁班子发展战略委员会薪酬管理委员会审计委员会油田勘探

43、开发事业部化工事业 部炼油事业部销售公司投资决策中心利润中心子公司与参股公司19家，分公司51家，6家研究院成本中心四、财务管理的基础工作四、财务管理的基础工作定额管理计量验收制度物资收发制度原始记录内部计划价格制度例：健全完善的定额管理可以为编制财务计划、进行日常控制和考核分析提供可靠的依据；健全的原始记录可以及进为财务预测、决策、计划、控制、分析提供信息资料总结现代财务管理必须关注不断变化、错综复杂的理财环境，注重提高适应理财环境的能力，这就要在良好的财务状况的基础之上，认识理财环境现状，预见环境变化并分析对财务活动影响的程度与方向，采取相应的财务对策。Chunying_财务管理财务管理第

44、三章会计报表、现金流量与财务分析第一节财务分析概述第一节财务分析概述第二节财务分析的基本指标第二节财务分析的基本指标第三节财务综合分析第三节财务综合分析财务管理循环财务分析财务控制财务预测财务决策财务计划财务管理第第一一节节财财务务分分析析概概述述一、财务分析的目的评价过去衡量现在预测未来的经营业绩的财务状况的发展趋势企业的利益相关人债权人管理者投资者供应商政府员工客户竞争对手v债务本息偿还保障v管理业绩和效率v获取收益二、财务分析的基础二、财务分析的基础运行财务分析所依据的主要资料是企业的财务报告。其主要有：1.会计报表主表及附表2.会计报表附注财务分析的对象流流流流动动动动资资资资产产产产

45、速速速速动动动动资资资资产产产产非非非非速速速速动动动动资资资资产产产产现金类资产现金类资产现金类资产现金类资产应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款存货类资产存货类资产存货类资产存货类资产待摊费用待摊费用待摊费用待摊费用长长长长期期期期资资资资产产产产对外对外对外对外投资投资投资投资对内对内对内对内投资投资投资投资长期投资长期投资长期投资长期投资固定资产固定资产固定资产固定资产无形资产无形资产无形资产无形资产递延及其他资产递延及其他资产递延及其他资产递延及其他资产负负负负债债债债流流流流动动动动负负负负债债债债长长长长期期期期负负负负债债债债短期借款短期借款短期借款短期借款短期应付短期应付短期应付

46、短期应付长期借款长期借款长期借款长期借款长期应付长期应付长期应付长期应付所所所所有有有有者者者者权权权权益益益益注册注册注册注册资本资本资本资本内部内部内部内部积累积累积累积累实收资本实收资本实收资本实收资本资本公积资本公积资本公积资本公积未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润一、产品销售收入一、产品销售收入一、产品销售收入一、产品销售收入 减：产品销售成本减：产品销售成本减：产品销售成本减：产品销售成本 减：产品销售费用减：产品销售费用减：产品销售费用减：产品销售费用 减：流转税金及附加减：流转税金及附加减：流转税金及附加减：流转税金及附加二、销售利润二、销售利润二、销售利润二、销售利润

47、加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润 减：管理费用减：管理费用减：管理费用减：管理费用 减：财务费用减：财务费用减：财务费用减：财务费用三、营业利润三、营业利润三、营业利润三、营业利润 加：投资收益加：投资收益加：投资收益加：投资收益 加：营业外收入加：营业外收入加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额四、利润总额四、利润总额 减：所得税减：所得税减：所得税减：所得税五、净利润五、净利润五、净利润五、净利润一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产

48、生的现金流量 现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计 现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计 现金流量净额现金流量净额现金流量净额现金流量净额二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金的影响额四、汇率变动对现金的影响额四、汇率变动对现金的影响额四、汇率变动对现金的影响额五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额补充资料补充资

49、料补充资料补充资料 现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计 现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计 现金流量净额现金流量净额现金流量净额现金流量净额 现金流入小计现金流入小计现金流入小计现金流入小计 现金流出小计现金流出小计现金流出小计现金流出小计 现金流量净额现金流量净额现金流量净额现金流量净额资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表财务状况怎么样？财务状况怎么样？财务状况怎么样？财务状况怎么样？利润表利润表利润表利润表赚钱了吗？赚钱了吗？赚钱了吗？赚钱了吗？现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表有没有钱用？有没有钱用？有没有钱用？有没有钱用？盈余公积盈余公积盈余公积盈

50、余公积三、财务分析的方法趋势分析法趋势分析法趋势分析法是将两期或连续数期财务报告中的相关指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。趋势分析法又称水平分析法运用趋势分析法主要进行以下三类的比较：（1）重要财务指标的比较（2）会计报表金额的比较（3）会计报表构成的比较（一）重要财务指标比较1.定基动态比率是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式如下：例如：以2005年为固定基期，分析2006年、2007年利润增长比率，假设某企业2005年的净利润为100万元，2006年的净利润为120万元，2007年的净利润为150万元。则：2006年的定基动态比