(本科)第三章-信用风险管理(上)ppt课件.ppt

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1、第三章 信用风险管理（上）（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件第一节第一节 信用风险识别信用风险识别第三节第三节 信用风险监测与控制信用风险监测与控制第四节第四节 信用风险管理案例信用风险管理案例 目目 录录 第二节第二节 信用风险计量信用风险计量（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件1.掌握不同行业、不同客户（单一法人客户、集掌握不同行业、不同客户（单一法人客户、集团法人客户、个人客户）及贷款组合的信用风险团法人客户、个人客户）及贷款组合的信用风险识别。识别。2.掌握客户信用评级、债项评级、国家风险主权掌握客户信用评级、债项评级、国家风险主权评级的方法。评级的方法。3.掌握掌握

2、巴塞尔新资本协议巴塞尔新资本协议的标准法和内部评的标准法和内部评级法。级法。4.掌握信用风险监测的方法。掌握信用风险监测的方法。5.掌握信用风险控制的具体方法。掌握信用风险控制的具体方法。6.了解资产证券化与信用衍生产品的基本原理。了解资产证券化与信用衍生产品的基本原理。本章学习目标本章学习目标本章学习目标本章学习目标（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险是商业银行等金融机构最古老的风险之一，也是最主要的风险之一。因此，作为现代商业银行等金融机构，必须加强信用风险管理。信用风险管理是指商业银行等金融机构对面临的信用风险进行识别、计量的基础上，采取相应的措施控制风险。在商业银行信用

3、风险管理的整个流程中，信用风险识别和计量是基础，信用风险监测与报告是手段，信用风险控制是目的。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险的概念传统观点 交易对象无力履约的风险，即债务人未能如期偿还其债务造成的违约产生的损失，而给主体经营者带来的风险。传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务，主要产生于信贷业务；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件广义和狭义的概念广义指客户违约所引起的风险。资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债狭义仅指信贷风险然而，随着金融市场的发展

4、，越来越多的企业发行公司债券(企业债),),因此影响发债人的信用事件发生如信用等级下降，盈利能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风险的概念产生了变化。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险的概念现代观点由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失的可能性，还包括，还包括，由于借款人的信用评级的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。因此，信用风险的大小取决于交易对手的财务和风险状况。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险的成因信用活动中的不确定性 经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如宏观调控，利率变化，汇率变化等；外在不确

5、定性对整个市场都会带来影响，又称为”系统性风险”;内在不确定性：行为人的主观决策以及信息不对称原因导致的，因此带有明显的个性特征，如企业的管理能力，产品的竞争能力、生产规模等,信用品质的变化直接影响其履约能力；内在不确定性产生的风险又称为“非系统性风险”；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险的成因信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征金融事件1994年，墨西哥政府将其货币贬值40%；1994年，法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到123亿法郎，出现500亿法国法郎的呆账和坏账；1995年，日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败，损失11亿美元；巴林银行事件。新加坡

6、交易员从事日经指数期货交易失败，导致百年老店关门倒闭；1997年东南亚金融危机，首先由泰国泰铢贬值引起，其次传染到马来西亚，非律宾，印尼，韩国，日本；1997年，俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务，导致德国长期国债利率上升，因此导致著名的LTCM(长期信用资本管理公司)倒闭；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件中国的金融市场上信用风险 国内事件1998年2月，中国农村发展信托有限公司由于经营违规，亏损巨大，被中央银行宣布解散；1998年6月，海南发展银行由于不良贷款较高，使得银行难以继续经营；1999年2月，广东国际信托投资公司被清算；“广国投”的破产至少说明：由政府统制金融并对金融实行

7、“大包大揽”的时代已经正式宣告结束，而中国金融业的所有制改革和结构调整也将真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案；中航油事件(新加坡)，这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。国内外债权银行数10家牵涉其中。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件1111安然公司安然公司（股票代码：ENRNQ），曾是一家位于美国的得克萨斯州休斯敦市的能源类公司。在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1

8、010亿美元之巨。公司连续六年被财富杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征。商业银行信用风险重大事件在安然事件中，损失比较惨重的是在安然事件中，损失比较惨重的是J JP P摩根和花旗集团。仅摩根和花旗集团。仅J JP P摩根对安然摩根对安然的无担保贷款就高达的无担保贷款就高达5 5亿美元，花旗集团的损失也差不多与此相当。此外，安亿

9、美元，花旗集团的损失也差不多与此相当。此外，安然的债主还包括德意志银行、日本三家大银行等。然的债主还包括德意志银行、日本三家大银行等。安然事件引发安然事件引发J JP P摩根和花旗集团信用风险摩根和花旗集团信用风险（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险造成的损失信用风险可能给交易者带来直接的损失 贷款不能按时回收；贷款的利息不能按时回收；贷款延迟还款；信用风险可能给交易者带来潜在的损失 由于信用风险损失巨大，遭到严厉监管；信用风险损失巨大，银行自己的股票价格或者债券价格下降遭受的损失；信用风险损失巨大，导致自己评级下降，从而影响自己形象等；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt

10、课件信用风险的特征信用风险和市场风险显著不同主要是考虑违约风险，还要考虑违约导致公司资产价值变化的市场风险；信用风险的限额取决于总体风险，即对于每一个在法律上明确界定的交易方的总风险或净风险；市场风险的时间比较短，而信用风险通常时间比较长；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险的转移没有市场风险等方便；贷款的流动性比较差；大多数是柜台交易；信用风险的法律约束比较强，没有固定的模式；信用风险涉及的概念比较多；例如信用事件 延期还款 破产清偿模式（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险和其他风险的联系利率风险和汇率风险 利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导致的损失

11、，是可以带来收益的；信用风险的一般不会带来收益，而且损失是巨大的；汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生；（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险识别是指商业银行在信用风险发生之前，对业务经营中可能发生的信用风险种类、生成原因进行分析、判断。风险识别准确与否，直接关系到能否有效第防范和控制风险。商业银行对客户信用风险的识别除了针对行业风险、单一法人客户、个人客户以外，还针对集团法人客户和组合风险进行识别。第一节第一节 信用风险识别信用风险识别（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件一、客户风险识别一、客户风险识别客户分类客户分类客户分类客户分类 （本科）第三章 信用风险管理（上

12、）ppt课件1 1、单一法人客户风险识别、单一法人客户风险识别、单一法人客户风险识别、单一法人客户风险识别（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件以判以判断断1 1、客、客户的的类型型 (企企业法人客法人客户还是机是机构构法人客法人客户)2 2、基本、基本经营情情况况 (业务范范围、盈利情、盈利情况况)3 3、信用、信用状况状况 (有无有无违约记录)等等 （就和上（就和上报贷款款资料一料一样的的标准）准）（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件财务分析是通分析是通过对企企业的的经营成果、成果、财务状况状况以及以及现金流量情金流量情况况的分析，的分析，达达到到评价企价企业经营管理管理者的

13、管理者的管理业绩、经营效率，效率，进而而识别企企业信用信用风险的目的。主要的目的。主要内内容包括：容包括：财务报表分析、表分析、财务比率比率分析以及分析以及现金流量分析。金流量分析。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件财务报表分析（编制方法、质量；横向比较，资产管理状况、负债管理状况及经营管理状况）财务比率分析法（纵向比较、盈利能力、营运能力即效率比率、杠杆比率、流动比率）现金流量分析（经营活动、投资活动、融资活动的现金流）通过完整的现金流入和流出的总量分析、结构分析和趋势通过完整的现金流入和流出的总量分析、结构分析和趋势分析，揭示出借款人的财务健康状况，以判断还款来源和分析，揭示出借

14、款人的财务健康状况，以判断还款来源和还款的可能性。针对不同类型的贷款，对于企业现金流量还款的可能性。针对不同类型的贷款，对于企业现金流量的分析侧重点也是不同的。（如短期贷款、长期贷款、贷的分析侧重点也是不同的。（如短期贷款、长期贷款、贷款初期、企业处于不同的发展时期）。款初期、企业处于不同的发展时期）。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件非非财务因素分析是信用因素分析是信用风险分析分析过程中的一程中的一个个重要重要组成部分，成部分，与与财务分析相互印分析相互印证、互、互为补充。充。(1)(1)管理管理层风险分析分析（重点考核企（重点考核企业管理者的人品、管理者的人品、诚信度、授信信度、

15、授信动机、机、经营能力及道德水准。能力及道德水准。）(2)(2)行行业风险分析分析(3)(3)生生产与与经营风险分析分析 国内国内企企业存在的最突出的存在的最突出的问题是是经营管理不善。管理不善。总体体经营不善包括：不善包括：产品品风险；原料供原料供应风险；生生产风险；销售售风险。(4)(4)宏宏观经济及自然及自然环境分析境分析（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件担担保保方方式式主主要要有有：保保证、抵抵押押、质押押、留留置置和和定定金金。背背景景知知识：合合格格保保证应满足足的的最最低低要要求求 （p p6 68 8）（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（1）定义 企业集团是

16、指相互之间存在直接或间接控制关系，或其他重大影响关系的关联方组成的法人客户群。确定为同一集团法人客户内的关联方可称为成员单位。企业集团类型：纵向一体化企业集团 横向多元化企业集团2 2、集团法人客户风险识别、集团法人客户风险识别、集团法人客户风险识别、集团法人客户风险识别（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件纵向一体化集团。这类集团内部的关联交易主要集中在上游企业为下游企业提供半成品作为原材料，以及下游企业再将产成品提供给销售公司销售。横向多元化集团。这类集团内部的关联交易主要是集团内部企业之间存在的大量资产重组、并购、资金往来以及债务重组。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件关

17、联交易是指发生在集团内关联方之间的有关转移权利或义务的事项安排。关联方是指在财务和经营决策中，与他方之间存在直接或间接控制关系或重大影响关系的企、事业法人。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（2）集团法人客户特征 在股权或经营决策上，直接或间接控制其他企事在股权或经营决策上，直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制。业法人或被其他企事业法人控制。共同被第三方企事业法人所控制。共同被第三方企事业法人所控制。由主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密由主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员切的家庭成员(包括三代以内直系亲属关系和两代以包括三代以内直系亲属关系和两代

18、以内旁系亲属关系内旁系亲属关系)共同直接或间接控制。共同直接或间接控制。对关联方的财务和经营政策有重大影响。对关联方的财务和经营政策有重大影响。与自然人股东关系密切的家庭成员持有或控制的与自然人股东关系密切的家庭成员持有或控制的股份或表决权，应当与该自然人股东持有或控制的股份或表决权，应当与该自然人股东持有或控制的股份或表决权合并计算。股份或表决权合并计算。能够实际控制后者的其他情况。能够实际控制后者的其他情况。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（3）风险识别商业银行可以参照前述的单一法人客户分析方法，识别其潜在的信用风险。对集团内关联交易的正确分析和判断至关重要。关联方之间的交易是

19、否属于正常交易进行判断。国家控制的企业间不应当仅仅国家控制的企业间不应当仅仅因为彼此同受国家控制而成为因为彼此同受国家控制而成为关联方。关联方。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（4）集团法人客户的信用风险特征(1)内部关联交易频繁(2)连环担保十分普遍(3)财务报表真实性差(4)系统性风险较高(5)风险识别和贷后监督难度较大（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件一个企业集团公司下属的各个独立法人之间的交易,如甲卖,得到1万元,乙买后经过加工销售收入获得2万,在各独立法人分别计算销售收入时,他们均分别将1万和2万计入了自己的财务报表,但在集团公司统计总销售收入时是否应该剔除乙2

20、万中的1万,只计算增加值,即集团只计入2万元而不是3万元总收入。因为集团合并报表时要抵销内部销售，所以在集团合并报表中只确认2万元销售收入。分析这类企业集团的关联交易，一方面可以将原材料的内部转移价格与原材料的市场价格相比较，判断其是否通过转移价格操纵利润；另一方面可以根据上游企业应收账款和下游企业存货的多少，判断下游企业是否通过购入大量不必要的库存以使上游企业获得较好的账面利润或现金流，获得高额的银行贷款。母公司先将现有资产进行评估，然后再低于评估价格转售给上市子公司；子公司通过配股、增发等手段进行再融资，并以所购资产的溢价作为投资收益。最终的结果是母公司成功地从上市子公司套取现金；子公司获

21、取了额外的投资收益，虚增了资产及利润，最终改善了账面盈利能力，降低了负债比率，以获得高额的银行贷款。对于这类关联交易，应当重点考察交易对双方利润和现金流造成的直接影响，判断其是否属于正常交易。关联交易实例关联交易实例（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件3131德隆系的资产根本不足偿还所欠下的信贷资金。德隆在上海的各家银行大概有德隆系的资产根本不足偿还所欠下的信贷资金。德隆在上海的各家银行大概有2828亿元的贷款，而目亿元的贷款，而目前德隆名下的上海资产全被冻结，只有前德隆名下的上海资产全被冻结，只有1313亿元，尚不到德隆欠下的亿元，尚不到德隆欠下的2828亿元贷款的一半。亿元贷款的一

22、半。根据银行业监管部门自2002年末以来长期的调查结果表明，德隆通过关联公司互保、股票抵押等方式，在整个银行体系的贷款额高达200亿元至300亿元，在西南某城市商业银行一度占用资金高达40亿元以上。其中部分来自于其参股的银行其中部分来自于其参股的银行。商业银行信用风险重大事件参股银行参股银行时间时间参股方式参股方式参股企业及其股权占比参股企业及其股权占比备注备注昆明商行昆明商行2002.62002.6间接间接云南英贸集团：云南英贸集团：96009600万元万元（16.9%16.9%）云南红河制药：云南红河制药：70007000万元万元（12.32%12.32%）云南英贸商务：云南英贸商务：64

23、006400万元万元（11.27%11.27%）合计投资合计投资2.32.3亿元，持股亿元，持股比例比例40.49%40.49%，第一大股东昆，第一大股东昆明市财政局出资明市财政局出资75007500万，占万，占比比13.2%13.2%株州商行株州商行2002.12002.11 1间接间接火炬汽配：火炬汽配：20002000万（万（11.7311.73）为第三大股东，占董事四为第三大股东，占董事四席位（共九席位）、监事会席位（共九席位）、监事会两席位（共三席位）两席位（共三席位）南昌商行南昌商行2003.12003.1直接直接德隆：德隆：40004000万元（万元（12.1212.12）为第三

24、大股东，委派两名为第三大股东，委派两名董事董事长沙商行长沙商行2002.62002.6间接间接上海中企东方上海中企东方陕西众科源陕西众科源株洲锦云实业株洲锦云实业合计合计44604460万股，占比万股，占比14.4%14.4%，已支付预付款，已支付预付款30003000多万元，但转让交易受阻多万元，但转让交易受阻德隆系对银行的信用风险影响德隆系对银行的信用风险影响德隆系事件引发对集团客户和关联交易监管的密切关注德隆系事件引发对集团客户和关联交易监管的密切关注（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件对象与特点：个人信贷业务所面对的客户主要是自然人，其特点表现为单笔业务资金规模小但业务复杂而且

25、数量巨大。个人客户分类如下：老客户与新客户；客户年龄；客户的信用评分；信贷产品种类，分为抵押房贷、车贷、信用卡消费及其他个人消费贷款等；其他可用于个人客户分类的变量。3 3、个人客户风险识别、个人客户风险识别、个人客户风险识别、个人客户风险识别（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件个个人客人客户应提交的申提交的申请材料包括但不限于：材料包括但不限于：申申请书、身、身份份证明材料、工作明材料、工作单位及收入位及收入证明材料、明材料、所申所申请的的贷款要求提供担保的款要求提供担保的还应提交担保材料以提交担保材料以及商及商业银行要求提供的其他材料。行

26、要求提供的其他材料。商商业银行行应从从以下方面以下方面调查、识别个个人客人客户潜在的潜在的信用信用风险：借款人的借款人的资信情信情况况调查：借款人的借款人的资产与与负债情情况况调查；贷款用途及款用途及还款款来来源的源的调查，对担保方式的担保方式的调查，如借款人是否以价，如借款人是否以价值稳定、易定、易变现的的财产提供抵押和借款人是否能按商提供抵押和借款人是否能按商业银行要求行要求为其所其所购商品商品办理理财产保保险、购买贷款信款信用保用保险等。等。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件个个人信人信贷产品可以基本品可以基本划划分分为个个人住宅抵押人住宅抵押贷款、款、个个人零售人零售贷款、循

27、款、循环零售零售贷款三大款三大类。p72p72以以个个人住宅抵押人住宅抵押贷款的款的风险分析分析为例：例：经销商商风险。经销商不具商不具备销售售资格或格或违反法律反法律规定、定、经销商在商在 商品合同下出商品合同下出现违约、经销商在商在进行高度行高度负债经营 时存在卷款外逃的存在卷款外逃的风险。“假按揭假按揭”风险由于房由于房产价价值下跌而下跌而导致超致超额押押值不足的不足的风险。借款人的借款人的经济财务状况状况变动风险。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件1、风险分散化经营2、关注内容：应当更多地关注系统性风险因素可能造成的影响。（1）宏观经济因素，当宏观经济因素发生不利变动时，有可

28、能导致贷款组合中所有借款人的履约能力下降并造成信用风险损失。（2）行业风险和区域风险行业风险和区域风险同属于系统性风险的表现形式。二、贷款组合信用风险识别二、贷款组合信用风险识别（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件信用风险计量，信用风险管理的第二个阶段，是判断风险发生可能性有多大，风险一旦发生，损失有多大的阶段，本阶段通过定性和定量的方式计算，和信用风险识别一起是风险管理的基础。本节内容五个方面：客户信用评级、债项评级、组合信用风险评级、国家风险主权评级、巴塞尔新资本协议标准法和内部评级法第二节第二节 信用风险计量信用风险计量（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件一、客户信用评级

29、一、客户信用评级1、定义：、定义：是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的计量是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的计量和评价，反映客户违约风险的大小。和评价，反映客户违约风险的大小。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件在在巴塞尔新资本协议巴塞尔新资本协议中，违约概率被具体定义中，违约概率被具体定义为借款人为借款人内部评级内部评级1年期违约概率与年期违约概率与0.03%中的较高中的较高者者。巴塞尔委员会设定。巴塞尔委员会设定0.03%的下限是为了给风险的下限是为了给风险权重新定下限，也是考虑到商业银行在检验小概率权重新定下限，也是考虑到商业银行在检验小概率事件时所面临的困难。事件时所面临的困

30、难。【单选】在巴塞尔新资本协议中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与()中的较高者。A.0.1%B.0.01%C.0.3%D.0.03%【D】（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件2、客户信用评级方法5Cs系统系统5Ps5Ps系系统统骆驼骆驼(CAMEL)(CAMEL)分析系统分析系统Risk Calc模型模型KMV的的Credit Monitor模型模型KPMG风险中性定价模型风险中性定价模型死亡率模型死亡率模型Z评分模型评分模型ZETA模型模型（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件1968年的评分模型评分模型建立步骤如下：选取最能反映借款人财务状况、还本付息能力

31、的财务指标，比如流动性比率、资产收益率、债务偿付能力指标等。从银行过去的信用资料中分类收取样本，另一类是呆滞、呆账案例的样本。根据各行业的实际情况，科学地设定每一比率的权重。权重主要是根据该比率对借款还本付息的影响度确定。将每一比率乘以相应权重，然后相加，就可得到一个Z值方程。对一系列所选样本的Z值进行分析，可得一个衡量信用风险度的Z值或Z值域。阿尔特曼确立的Z值分辨函数模型是：（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件式中，从该模型的五个参数中我们可以发现，第五个指标对风险值得影响明显大于其他四个指标，第四个指标对风险值的影响最小。阿尔特曼经过统计分析和计算，最后确定了借款人违约的临界值Z

32、0=2.67、如果Z值小于2.67，借款人将被划入违约组；如果Z值大于2.67，则借款人将被划入非违约组。比如，对于X1=0.061，X2=0.626，X3=0.318，X4=0.401，X5=1.5的借款人来讲，将五个指标值代入Z公式，便可得Z=1.418.显然，这一数字小于Z值得临界值2.675，所以该借款人存在较大的违约风险。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件1977年的ZETA评分模型1977年，阿尔特曼、赫尔德门（Heldeman）和纳瑞亚南（Narayanan）对原始的Z评分模型进行了重大修正和完善，推出了第二代信用评分模型ZETA信用风险模型（ZETACreditRis

33、kModel）。新模型的变量由原始模型的5个增加到7个，适用范围变得更宽了，对不良借款人的辨认精确度也更高了：阿尔特曼等人计算确定的借款人违约的临界值（阿尔特曼等人计算确定的借款人违约的临界值（Cutoff Score）ZETAc c=0.458=0.458。同样认为，若。同样认为，若ZETA得分高于或大于某一预先确定的得分高于或大于某一预先确定的ZETA临界值，就可以判临界值，就可以判定这家公司的财务状况良好或其风险水平可被接受；若该得分低于预定的定这家公司的财务状况良好或其风险水平可被接受；若该得分低于预定的ZETA临界值，则意味着该公司可能无法按时还本付息，甚至可能破产。临界值，则意味着

34、该公司可能无法按时还本付息，甚至可能破产。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件(1)RiskCalc模型RiskCalc模型是在传统信用评分技术基础上发展起来的一种适用于非上市公司的违约概论模型。其核心是通过严格的步骤从客户信息中选择出最能预测违约的一组变量，经过适当变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户的违约概率。收集大量的公司数据；对数据进行样本选择和异常值处理；逐一分析变换各风险因素的单调性、违约预测能力及彼此间的相关性，初步选择出违约预测能力强、彼此相关性不高的2030个风险因素；运用Logit/Probit回归技术从初步因素中选择出911个最优的风险因素，并确保回

35、归系数具有明确的经济含义，各变量间不存在多重共线性；在建模外样本、时段外样本中验证基于建模样本所构建模型的违约区分能力，确保模型的横向适用性和纵向前瞻性；对模型输出结果进行校正，得到最终各客户的违约概率。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件Logit模型Logit模型的形式：其中：计算得出的P反映了符合X属性的概率。德尔顿德尔顿切瑟（切瑟（Delton Chesser）采用）采用6个变量进行个变量进行Logit分析，结果为：分析，结果为：其中：其中：样本数量要求样本数量要求较多，一般不较多，一般不少于少于200个个（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件Logit和Probit当因

36、变量是名义变量时，Logit和Probit没有本质的区别，一般情况下可以换用。区别在于采用的分布函数不同，前者假设随机变量服从逻辑概率分布，而后者假设随机变量服从正态分布。其实，这两种分布函数的公式很相似，函数值相差也并不大，唯一的区别在于逻辑概率分布函数的尾巴比正态分布粗一些。基于RISKCALC方法的农村信用社信用风险度量研究（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件(2)KMV的CreditMonitor模型利用期权定价理论对风险债券和贷款的信用风险进行度量。该模型使用了两个关系：其一，企业股权市值与它的资产市值之间的结构性关系；其二，企业资产市值波动程度和企业股权市值的变动程度之间关

37、系。通过这两个关系模型，便可以求出企业资产市值及其波动程度。一旦所有涉及的变量值被算出，信用监测模型便可以测算出借款企业的预期违约频率(EDF)。企业股权市值与它的资产市值之间的结构性关系是由贷款与期权的关系决定的。借款企业股东的股权市值头寸看作是持有一份以企业资产市值为标的的买权。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件资产价值（A）A2A1收益SB图1企业资产与股东收益之间的关系（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型推导违约概率的过程：1.估计企业资产的市场价值及其波动性2.计算违约风险的指数度量违约距离（DD）3.利用违约数据库将违约距离成比例地转换成预期违约频率(

38、EDF)（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型银行发出一笔贷款，其得到的支付（或者报酬）银行发出一笔贷款，其得到的支付（或者报酬）类似与卖出一份借款企业资产的看跌期权。利用类似与卖出一份借款企业资产的看跌期权。利用期权定价模型，风险贷款的价值取决于期权定价模型，风险贷款的价值取决于5个类似的个类似的变量价值：变量价值：其中，其中，A为资产价值，为资产价值，E为企业股权价值，为企业股权价值，B为向银行的借为向银行的借款数，款数，r为短期利率，为短期利率，为该企业的资产市值的波动性，为该企业的资产市值的波动性，为贷款期限。为贷款期限。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件K

39、MV 模型企业股权市值的波动性与它的资产市值波动性之间存在理论关系：以上两式联立，可得到资产价值A及其波动性（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型设定A为资产价值，B为违约点，为资产价值的波动性。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型例：估计意见发行债券企业的预期违约频率：资产当前市值1000 每年资产的期望净增长20%一年后资产的期望值 1200 年度资产波动性 100 违约点 800则违约距离 DD=（1200-800）/100=4（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型假定在某一时间点具有违约距离为 4 的企业总体共有 5000个，一年

40、后实际违约的有20个，则预期违约频率为：EDF=20/5000=0.4%根据下表可应该类企业的信用评级为 BBB-（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件违约区A=1200A=800资产市值资产市值该企业的该企业的KMV模型分析模型分析（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件KMV 模型标准普尔评级与的EDF值的影射标普评级的值(%)标普评级的值(%)(0.00,0.02(0.86,1.43(0.02,0.03(1.43,2.03(0.03,0.04(2.03,2.88(0.04,0.05(2.88,4.09(0.05,0.07(4.09,6.94(0.07,0.09(6.94,11.

41、78(0.09,0.14(11.78,14.00(0.14,0.21(14.00,16.70(0.21,0.31(16.70,17.00(0.31,0.52(17.00,18.25(0.52,0.86(18.25,20.00（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件模型评价KMV是运用现代期权定价理论建立起来的违约预测模型，是对传统信用风险度量方法的一次重要革命。首先，KMV可以充分利用资本市场上的信息，对所有公开上市企业进行信用风险的量化和分析；其次，由于该模型所获取的数据来自股票市场的资料，而非企业的历史数据，因而更能反映企业当前的信用状况，具有前瞻性，其预测能力更强、更及时，也更准确；

42、另外，KMV模型建立在当代公司理财理论和期权理论的基础之上，具有很强的理论基础做依托。KMV模型缺陷模型缺陷：首先，模型的使用范围由一定的局限性。通常，该模型特首先，模型的使用范围由一定的局限性。通常，该模型特别适用于上市公司的信用风险评估，而对非上市公司进行应用时，往往要借别适用于上市公司的信用风险评估，而对非上市公司进行应用时，往往要借助一些会计信息或其他能够反映借款企业特征值的指标来替代模型中一些重助一些会计信息或其他能够反映借款企业特征值的指标来替代模型中一些重要变量，同时还要通过对比分析最终得出该企业的期望违约概率，在一定程要变量，同时还要通过对比分析最终得出该企业的期望违约概率，在

43、一定程度上就有可能降低计算的准确性。其次，该模型假设公司的资产价值服从正度上就有可能降低计算的准确性。其次，该模型假设公司的资产价值服从正态分布，而实际中企业的资产价值一般会呈现非正态的统计特征。再次，模态分布，而实际中企业的资产价值一般会呈现非正态的统计特征。再次，模型不能够对债务的不同类型进行区分，如偿还优先顺序、担保、契约等类型，型不能够对债务的不同类型进行区分，如偿还优先顺序、担保、契约等类型，使得模型的输出变量的计算结果不准确。使得模型的输出变量的计算结果不准确。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件(3)KPMG风险中性定价模型风险中性定价理论的核心思想是假设金融市场中的每个

44、参与者都是风险中立着，不论是高风险资产、低风险资产或无风险资产，只要资产的期望收益率是相等的，市场参与者对其的接受态度就是一致的，这样的市场环境被称为风险中性范式。即：P1（1+K1）+（1P1）（1+k1）=1+i1其中，P1为期限1年的风险资产的非违约概率，（1P1）为其违约概率；K1为风险资产的承诺利息；为风险资产的回收率，等于“1违约损失率”；i1为期限1年的无风险资产的收益率。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件不同信用等级债务人的违约概率计算假设商业银行对某企业客户的信用评级为BBB级，对某项目贷款的年利率为10%。根据历史经验，同类评级的企业违约后，贷款回收率为35%。若

45、同期企业信用评级为AAA级的同类型企业项目贷款的年利率为5%（可认为是无风险资产收益率），则根据KPMG风险中性定价模型，该信用评级为BBB级的企业客户在1年内的违约概率为：根据P（1+10%）+（1P）（1+10%1）35%=1+5%，可得P=93%，即该企业客户在1年内的违约概率为7%。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件(4)死亡率模型死亡率模型最早是由阿尔特曼(Altman)和其他学者开发的贷款和债券的死亡率表而得名的，因为阿尔特曼所运用的思想和模型与保险精算师在确定寿险保险费政策时所运用的思想和模型是相似的。该模型以贷款或债券组合以及它们在历史上违约经历为基础，开发出一张表格

46、，用该表来对信用资产一年的或边际的死亡率(mrginalmortalityrate,MMR)及信用资产多年的或累积的死亡率(cumulativemortalityrate,CRM)进行预测。将上面的两个死亡率与违约损失率(LGD)结合起来，就可以获得信用资产的预期损失的估计值。PD=CRMn=1-SR=1-(1-MMR1)(1-MMR2)(1-MMRn)（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件债务人在不同期限的违约概率计算根据历史数据分析得知，商业银行某信用等级的债务人在获得贷款后的第1年、第2年、第3年出现违约的概率（即边际死亡率）分别为1%、2%、3%。则根据死亡率模型，该信用等级的债

47、务人能够在3年到期后将本息全部归还的概率贷款存活率（SurvivalRate,SR）为：（11%）（12%）（13%）=94.1%上述结果也意味着该信用等级的债务人在3年期间可能出现违约的概率（即累计死亡率）为：194.1%=5.9%（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件【练习】1、某银行贷出了了价值为10亿元人民币的等级为A的贷款，假定在第一年违约的总价值为2000万人民币，第二年违约的总价值为1000万人民币，则该类贷款前两年的累计死亡率为（）。A、1%B、1.02%C、2%D、3%标准答案：D（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件二、债项评级二、债项评级1、定义：、定义：债项

48、评级债项评级是对交易本身的特定风险进行计量和是对交易本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后的债项损失大小。评价，反映客户违约后的债项损失大小。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件如果客户已经违约，则违约风险暴露为其违约时的债务账面价值;如果客户尚未违约，则违约风险暴露对于表内项目为债务账面价值，对于表外项目为已提取金额+信用转换系数已承诺未提取金额。【例题】p80（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件

49、2 2、债项评级的方法的方法市市场价价值法。法。通通过市市场上上类似似资产的信用价差的信用价差(CreditSpread)(CreditSpread)和和违约概概率推算率推算违约损失率，其假失率，其假设前提是市前提是市场能及能及时有效反映有效反映债券券发行企行企业的信用的信用风险变化，主要适用于已化，主要适用于已经在市在市场上上发行行并并且可交易的大企且可交易的大企业、政府、政府、银行行债券。券。回收回收现金法。金法。根据根据违约历史史清清收情收情况况，预测违约贷款在款在清清收收过程中的程中的现金流，金流，并并计算出算出LGDLGD，即即LGD=1-LGD=1-回收率回收率=1-(=1-(回收

50、金回收金额-回收成本回收成本)/)/违约风险暴露暴露 （本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件【例5】采用回收现金流计算违约损失率时，若回收金额为1.04亿元，回收成本为0.84亿元，违约风险暴露为1.2亿元，则违约损失率为()。A.13.33%B.16.67%C.30.00%D.83.33%答案：答案：D（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课件3、贷款分类与债项评级2001年，我国监管当局出台了贷款风险分类的指导原则，把贷款分为正常、关注、次级、可能和损失五类(后三类合称为不良贷款)。要点：学会计算不良贷款方法，清楚贷款分类和债项评级的区别。（本科）第三章 信用风险管理（上）ppt课