西方经济学14课程学习.pptx

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1、会计学1西方西方(xfng)经济学经济学14第一页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 22.投资投资(tu z)函数函数u投资函数：投资与利率之间的函数关系(gun x)。uii（r）（满足di/dr 0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。u线性投资函数：ie-dr ir%投资函数i=e dre 假定只有利率变，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。第2页/共37页第二页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 33.资本边际资本边际(binj)效率效率 ME

2、C Marginal Efficiency of Capital u资本(zbn)边际效率：正好使资本(zbn)品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本(zbn)品供给价格或重置成本的贴现率。l现值计算公式：lR0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。资本边际效率r的计算R为资本供给价格R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益J为残值u如果r大于市场利率，投资就可行。第3页/共37页第三页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 4投资边际投资边际投资边际投资边际(binj)(binj)效率曲线效率曲线效率曲线效率曲线 MEI Marginal Efficiency of MEI Margi

3、nal Efficiency of investment investment n n投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。n n在预期(yq)收益相同的情况下，r必然缩小。n n最终，MEI会减少。MEI减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。i资本和投资的边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%第4页/共37页第四页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 5二、二、IS曲线曲线(qxin)1.IS1.IS方程方程(fngchng)(fngchng)的推的推导导u二部门经济中的均衡条件是总供给总需求,i=susyc，所以y=c+i,而c=a+by.p

4、求解得均衡国民收入：y=(a+i)/1-bui=e-dr u得到IS方程：uI：investment 投资uS：save 储蓄第5页/共37页第五页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 6 iiyssr%r%y投资需求(xqi)函数i=i(r)储蓄(chx)函数s=y-c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡i(r)y-c(y)IS曲曲线线的的推推导导图图示示第6页/共37页第六页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 72.IS2.IS曲线曲线(qxin)(qxin)及其斜率及其斜率uIS斜率(xil)n n斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。n n斜率越大，总产出对利率变动

5、的反应越迟钝。n n反之，越敏感。yIS曲线r%第7页/共37页第七页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 83.IS曲线曲线(qxin)的经济含义的经济含义n n（1）描述产品市场均衡(jnhng)、即i=s时，总产出与利率之间关系。n（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。n利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。n（3）IS曲线上任何点都表示i=s。n偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。n（4）处于IS曲线右上边某一点，is。利率过高，导致投资储蓄。第8页/共37页第八页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 9yr%y1相同收入(shur)，但利率高，is区域

6、yyIS曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义y3IS第9页/共37页第九页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 104.IS曲线曲线(qxin)的平移的平移u利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平(shupng)右移u利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移u如增加总需求的膨胀性财政政策：u增加政府购买性支出。u减税，增加居民支出。l减少总需求的紧缩性财政政策：w增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。w减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加第10页/共37页第十页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 115.IS曲线曲线(

7、qxin)的旋转的旋转n n投资系数d不变：b与IS斜率成反比。n n边际(binj)消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引起收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。反之，d0时，IS垂直。b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。第11页/共37页第十一页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 12三、利率三、利率(ll)的决定的决定1.货币(hub)需求的三个动机n（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币

8、。取决于收入。n（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。u两个动机为：L1=L1（y）=k y，随国民收入变化而变化n n（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。uL2=L2（r）=whr，随利率变化而变化（r指百分点）u为了计算方便，经常被简化为：L2=hr第12页/共37页第十二页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 13投机投机投机投机(tuj)(tuj)需求的情况需求的情况需求的情况需求的情况n利率越高，证券价格越低。n人们就会拿货币去买证券低价买进，将来

9、价格升高后卖出获利(hu l)。n利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。u证券价格随利率变化而变化。p当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时，p会将所有货币换成证券。货币投机需求为0。第13页/共37页第十三页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 142.2.流动流动流动流动(lidng)(lidng)偏好陷阱（凯恩斯陷阱）偏好陷阱（凯恩斯陷阱）偏好陷阱（凯恩斯陷阱）偏好陷阱（凯恩斯陷阱）u反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低证券价格不再上升，而会跌落(dilu)。u将所有证券全部换成货币不管有多少货币，都愿意持有在手中。u以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，

10、在证券价格下跌后买进。流动偏好陷阱：n利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；n不管有多少货币，都愿意持有在手中；n国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。流动偏好：人们持有货币的偏好。货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。第14页/共37页第十四页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 153.货币需求货币需求(xqi)函数函数n实际(shj)货币总需求nL=L1+L2 n =ky hrn名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。n名义货币需求nL(ky-hr)Pn以后再谈L(m)r货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m

11、)rL1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱第15页/共37页第十五页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 16L(m)r加工后的总货币(hub)需求曲线加工(ji gng)后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r凯恩斯陷阱u货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；u反之左移。第16页/共37页第十六页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 174.货币货币(hub)供给供给l货币供给是一个存量概念：l主要(zhyo)是狭义货币M1：硬币、纸币和银行活期存款。货币供给曲线mr货币供给曲线mm1 m0 m2n货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银

12、行的狭义货币。n是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。第17页/共37页第十七页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 18ur1较高,货币供给需求。利率(ll)下降，直到货币供求相等。5.货币货币(hub)供求均衡供求均衡古典货币理论中，利率是货币的价格。货币需求与供给的均衡L(m)rLmEr1r0r2m1ur2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。m0m2或者：货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。n利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。n均衡利率r0,保证货币供求均衡。第18页/共37页第十八页，共37页。西方(xfng)经济

13、学宏观第14章 196.货币供给货币供给(gngj)与需求曲线的与需求曲线的变动变动l货币交易、投机动机(dngj)等变动时，货币需求曲线平移。货币需求曲线的变动L(m)rL2mr1r2m0u利率决定于货币需求和供给凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。L0L1r0u货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。（1）货币需求曲线平移。第19页/共37页第十九页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 20（2）货币）货币(hub)供给曲线的平供给曲线的平移移u政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。u当货币供给(gngj)由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需

14、求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给曲线的变动L(m)rLmr1m0 m1m2r0货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。第20页/共37页第二十页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 21四、四、LM曲线曲线(qxin)1.1.货币货币(hub)(hub)市场均衡的产市场均衡的产生生p货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。p货币实际供给量m不变。p货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。p货币市场均衡的含义：m L L1(y)

15、+L2(r)n维持货币市场均衡：um固定，L1与L2必须此消彼长。u国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。uL：liquidity 货币需求 uM：money 货币供给第21页/共37页第二十一页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 222.LM曲线曲线(qxin)的推导的推导n货币(hub)市场达到均衡，则 m L，nL ky hr。n得到LM曲线：m ky hryrLM曲线m/k已知货币供应量 m=300，货币需求量 L=0.2y-5r；求LM曲线。pLM曲线：y=25r+1500lm=ky hr 即l300 0.2y-5r第22页/共37页第二

16、十二页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 23LM 曲线曲线(qxin)推导图推导图pp利率利率（决定（决定(judng)(judng)）pp投机需求量投机需求量货币供给固定-投机需求量交易需求量交易需求量（决定）国民收入（决定）LM：收入和利率的关系m2m2ym1m1rry投机需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky货币供给m=m1+m2产品市场均衡m=L1+L2第23页/共37页第二十三页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 24 普通普通(ptng)LM曲线的形成曲线的形成m2m2ym1m1rry投机(tuj)需求m2=L2(r)交易需求m=L1=ky货

17、币供给m=m1+m2产品市场均衡m=L1+L2uu投机性需求存在投机性需求存在流动偏好陷阱。流动偏好陷阱。uuLMLM存在一个水平状存在一个水平状凯恩斯区域。凯恩斯区域。投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。LM呈垂直状。l交易需求较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。第24页/共37页第二十四页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 253.LM曲线曲线(qxin)的经济含义的经济含义n（3）LM上任何点表示 L=m。n反之，偏离LM曲线的任何点都表示 Lm，即货币市场没有(mi yu)实现均衡。n n（1）货币市场达到均衡，即 L=m时，总产出与利率之间关系。n（2）货币市场

18、，总产出与利率之间存在正向关系。n总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。n（4）LM 右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需求货币供应。第25页/共37页第二十五页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 26LM曲线曲线(qxin)之外的经济含义之外的经济含义yrLM曲线(qxin)r1r2y1 ABE2E1y2Lm同样收入，利率过高Lm同样收入，利率过低第26页/共37页第二十六页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 274.LM曲线的水平曲线的水平(shupng)移动移动水平(shupng)移动：利率不变，取决于

19、m/h和m/kyrLM曲线的水平移动右移左移P不变，M增加，m增加，LM右移；反之左移M不变，P上涨，m减少，LM左移；反之右移m/hm/ku水平移动取决于m M/P u则M、P改变。（1）假设外生变量系数不变。第27页/共37页第二十七页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 28（2 2）LM LM移动：从移动：从移动：从移动：从LMLM三大三大三大三大(sn d)(sn d)因素看因素看因素看因素看n n假设(jish)外生变量变。货币投机需求。l投机需求增加，LM左移。同样利率水平，投机需求增加，交易需求必减少，要求国民收入水平下降。货币交易需求。l交易需求增加，LM左移。货币

20、供不应求，利率上升，收入下降。u货币供给量变动。u货币需求不变时，货币供给增加，LM右移。u必使利率下降，刺激投资和消费，从而国民收入增加。第28页/共37页第二十八页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 295.LM曲线曲线(qxin)的旋转移动的旋转移动pp从LM第二个方程出发pp假设外生变量(binling)变化。yrLM曲线的旋转移动m/hm/kph不变，k与斜率成正比；pk不变，h与斜率成反比。nLM曲线斜率k/h经济意义：n总产出对利率变动的敏感程度。n斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；n反之，越迟钝。第29页/共37页第二十九页，共37页。西方(xfng)经济学宏

21、观第14章 306.LM曲线存在曲线存在(cnzi)三个区域三个区域LM的斜率为k/h。（1）凯恩斯（萧条）区域(qy)h无穷大时，斜率为0LM呈水平状。yr凯恩斯区域LM曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。第30页/共37页第三十页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 31（2）古典区域。符合古典学派的主张(zhzhng)。h0 时，斜率无穷大l利率r2较高时，投机需求0。只有(zhyu)交易需求。（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。l斜率为正值。yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1第31页/共37页第三十一页，共37页。西方(x

22、fng)经济学宏观第14章 32五、五、IS-LM分析分析(fnx)1.1.两个市场两个市场(shchng)(shchng)的同时均衡的同时均衡IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,y）LMISyr产品市场和货币市场的一般均衡 Ey0r0第32页/共37页第三十二页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 33分析分析(fnx)(fnx)ISLMYereEIIIIIIIVISLMIMISLMISLM第33页/共37页第三十三页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 3

23、4宏观经济宏观经济(hn(hn un un jnjn j)j)的均衡过程的均衡过程ISLMYereIMISLSLSLMA AB BC CD D第34页/共37页第三十四页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 35产品市场(shchng)和货币市场(shchng)的非均衡区域区域产品市场产品市场货币市场货币市场is 有超额产品供给有超额产品供给is 有超额产品需求有超额产品需求is 有超额产品需求有超额产品需求LM有超额货币需求有超额货币需求LM有超额货币需求有超额货币需求LM有超额货币供给有超额货币供给第35页/共37页第三十五页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 364.均衡收入和利率均衡收入和利率(ll)的变动的变动l产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入(gumnshur)yE，不一定能够达到充分就业的国民收入(gumnshur)y，依靠市场自发调节不行。LMISyr产品市场和货币市场的非均衡El必须依靠政府宏观调控。EEISLMyEyrEl增加需求，lISISlEE,l增加货币供给，lLM LMlE EyEy*第36页/共37页第三十六页，共37页。西方(xfng)经济学宏观第14章 37感谢您的观看(gunkn)！第37页/共37页第三十七页，共37页。