第二信用形式和信用工具.pptx

《第二信用形式和信用工具.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第二信用形式和信用工具.pptx（35页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、会计学1第二第二 信用形式信用形式(xngsh)和信用工具和信用工具第一页，共35页。信用的涵义信用的涵义 经济学范畴的信用是指一种借贷经济学范畴的信用是指一种借贷行为，表示行为，表示(biosh)债权人和债权人和债务人之间发生的债权债务关系。债务人之间发生的债权债务关系。偿还性是信用的基本特征。信用偿还性是信用的基本特征。信用是与商品经济相联系的经济范畴。是与商品经济相联系的经济范畴。对对“金融金融”的理解的理解第2页/共34页第1页/共34页第二页，共35页。信用信用(xnyng)的本质的本质 n n信用是一种债权债务关系信用是一种债权债务关系n n信用是有条件信用是有条件(tiojin)

2、的借的借贷贷n n信用是价值运动的特殊形式信用是价值运动的特殊形式 第3页/共34页第2页/共34页第三页，共35页。信用的发展信用的发展信用的发展信用的发展(fzh(fzh n)n)阶段阶段阶段阶段 n n高利贷信用高利贷信用高利贷信用高利贷信用 n n 基本特征：利率高、非生产性基本特征：利率高、非生产性基本特征：利率高、非生产性基本特征：利率高、非生产性 n n现代信用现代信用现代信用现代信用n n 基本特征：借贷资本基本特征：借贷资本基本特征：借贷资本基本特征：借贷资本(ji di z bn)(ji di z bn)(ji di z bn)(ji di z bn)运动、运动、运动、运动

3、、利率低于产业资利率低于产业资利率低于产业资利率低于产业资 n n 本平均利润率本平均利润率本平均利润率本平均利润率n n 当代特点：形式、工具、机构多样化当代特点：形式、工具、机构多样化当代特点：形式、工具、机构多样化当代特点：形式、工具、机构多样化n n 第4页/共34页第3页/共34页第四页，共35页。信用的职能信用的职能(zhnng)(zhnng)和作用和作用 n n保证现代化大生产的顺利进保证现代化大生产的顺利进行行 n n实现资本转移，调节各部门实现资本转移，调节各部门发展比例发展比例 n n节约流通费用，加速资本周节约流通费用，加速资本周转转n n为股份公司的建立和发展创为股份公

4、司的建立和发展创造条件造条件n n适度信用适度信用(xnyng)(xnyng)问题问题第5页/共34页第4页/共34页第五页，共35页。信用信用信用信用(xnyng)(xnyng)体系体系体系体系 n n自然经济条件下的简单信用自然经济条件下的简单信用体系体系 n n计划经济体制下不完整计划经济体制下不完整(wnzhng)(wnzhng)的信用体系的信用体系 n n市场经济条件下发达的信用市场经济条件下发达的信用体系体系 第6页/共34页第5页/共34页第六页，共35页。第二节第二节 商业商业(shngy)信用和商业信用和商业(shngy)票据票据n n商业信用的涵义商业信用的涵义(hn y)

5、和形和形式式 n n商业信用的特点商业信用的特点 n n商业信用的作用及局限性商业信用的作用及局限性n n商业票据的涵义商业票据的涵义(hn y)和特和特点点n n商业票据的分类商业票据的分类 n n商业票据的作用商业票据的作用 第7页/共34页第6页/共34页第七页，共35页。商业商业(shngy)信用的涵义和形式信用的涵义和形式涵义：工商企业之间在买卖商品时，涵义：工商企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的信用，即工商企以商品形式提供的信用，即工商企业之间在从事商品购销活动中，因业之间在从事商品购销活动中，因为采用赊销或预付货款的方式而产为采用赊销或预付货款的方式而产生的信用。生的信用。形

6、式：赊销形式：赊销、预付、预付 第8页/共34页第7页/共34页第八页，共35页。商业信用商业信用(xnyng)的特点的特点 n n主要以物资商品的形式提供主要以物资商品的形式提供 n n主体是厂商主体是厂商(chngshng)(chngshng)，客体是商业资本客体是商业资本 n n是解决买方企业流通手段不是解决买方企业流通手段不足的最便利的购买方式足的最便利的购买方式 n n一般与产业资本的动态一致一般与产业资本的动态一致 第9页/共34页第8页/共34页第九页，共35页。商业商业(shngy)信用的作用及局限性信用的作用及局限性n n微观方面作用（买卖双方互微观方面作用（买卖双方互惠）惠

7、）n n宏观方面作用（产业资本和宏观方面作用（产业资本和商业资本循环）商业资本循环）n n局限性（规模、方向局限性（规模、方向(fngxing)(fngxing)、期限、信用、期限、信用能力）能力）第10页/共34页第9页/共34页第十页，共35页。商业商业(shngy)票据的涵义和特点票据的涵义和特点 n n涵义：商业信用活动中用以涵义：商业信用活动中用以证明债权债务关系的凭证。证明债权债务关系的凭证。n n特点：抽象性（无因性）特点：抽象性（无因性）、不可争议性、不可争议性 、法定的式、法定的式样样(shyng)(shyng)和内容、有价和内容、有价票证、流动性票证、流动性 。第11页/共

8、34页第10页/共34页第十一页，共35页。商业商业(shngy)票据的分类票据的分类 n n期票或本票：由债务人向债期票或本票：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承权人发出的支付承诺书，承诺在约定的期限内支付一定诺在约定的期限内支付一定款项给债权人。款项给债权人。n n汇票：由出票人签发的，委汇票：由出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指托付款人在见票时或者在指定日期定日期(rq)(rq)内无条件支付内无条件支付一定金额给收款人或出票人一定金额给收款人或出票人的票据。的票据。第12页/共34页第11页/共34页第十二页，共35页。商业票据的作用商业票据的作用 有利于确立债权、债务企业双有利

9、于确立债权、债务企业双方的权力和义务，使双方的权方的权力和义务，使双方的权责责(qun z)受到法律保护受到法律保护;有利有利于企业按期结算款项于企业按期结算款项;有利于企有利于企业扩大销售渠道业扩大销售渠道;有利于银行参有利于银行参与商业信用与商业信用;票据背书或转让简票据背书或转让简化了交易手续，减少了企业对化了交易手续，减少了企业对资金的占用。资金的占用。第13页/共34页第12页/共34页第十三页，共35页。第三节第三节 银行银行(ynhng)信用和银行信用和银行(ynhng)票票据据n n银行信用银行信用(yn xn xn yn)的涵义、特点、性质的涵义、特点、性质 n n银行票据的

10、种类银行票据的种类 第14页/共34页第13页/共34页第十四页，共35页。银行信用银行信用(yn xn xn yn)的涵义、的涵义、特点、性质特点、性质n n涵义：银行或其他金融机涵义：银行或其他金融机构构(jn rn j u)(jn rn j u)以货以货币形态提供的信用。币形态提供的信用。n n特点：债权人是银行和非特点：债权人是银行和非银行金融机构银行金融机构(jn rn(jn rn j u)j u)；以货币的形式；以货币的形式 ；具有货币创造功能；具有货币创造功能 。n n性质：间接融资性质：间接融资 第15页/共34页第14页/共34页第十五页，共35页。银行银行(ynhng)票据

11、的票据的种类种类n n银行本票银行本票银行本票银行本票 n n银行汇票银行汇票银行汇票银行汇票 n n支票：活期存款的存款人通知银行从其帐户上支票：活期存款的存款人通知银行从其帐户上支票：活期存款的存款人通知银行从其帐户上支票：活期存款的存款人通知银行从其帐户上以一定金额付给票面以一定金额付给票面以一定金额付给票面以一定金额付给票面(pio min)(pio min)(pio min)(pio min)指定人或者指定人或者指定人或者指定人或者持票人的无条件支付命令书。与汇票区别：持票人的无条件支付命令书。与汇票区别：持票人的无条件支付命令书。与汇票区别：持票人的无条件支付命令书。与汇票区别：记

12、载特定受款人；与付款人之间有资金关系；记载特定受款人；与付款人之间有资金关系；记载特定受款人；与付款人之间有资金关系；记载特定受款人；与付款人之间有资金关系；付款人身份有限制性的规定。付款人身份有限制性的规定。付款人身份有限制性的规定。付款人身份有限制性的规定。n n信用证：开证银行根据申请人的要求向收款人信用证：开证银行根据申请人的要求向收款人信用证：开证银行根据申请人的要求向收款人信用证：开证银行根据申请人的要求向收款人开立的具有一定金额、一定期限、并根据一开立的具有一定金额、一定期限、并根据一开立的具有一定金额、一定期限、并根据一开立的具有一定金额、一定期限、并根据一定条件进行付款的保证

13、书。定条件进行付款的保证书。定条件进行付款的保证书。定条件进行付款的保证书。第16页/共34页第15页/共34页第十六页，共35页。第四节第四节 国家信用和政府国家信用和政府(zhngf)债券债券n n国家信用的含义国家信用的含义国家信用的含义国家信用的含义 、形式、形式、形式、形式 、作用、作用、作用、作用n n 含义含义含义含义 ：以国家为一方的借贷：以国家为一方的借贷：以国家为一方的借贷：以国家为一方的借贷(jidi)(jidi)(jidi)(jidi)活活活活动动动动 n n 形式：发行国家公债形式：发行国家公债形式：发行国家公债形式：发行国家公债 、发行国库券、发行国库券、发行国库券

14、、发行国库券 、专项债券、专项债券、专项债券、专项债券、n n 银行透支或借款银行透支或借款银行透支或借款银行透支或借款 n n 作用：公共设施建设、调剂财政年度收作用：公共设施建设、调剂财政年度收作用：公共设施建设、调剂财政年度收作用：公共设施建设、调剂财政年度收支暂时失衡支暂时失衡支暂时失衡支暂时失衡 、调节宏观经济、弥补财政赤字、调节宏观经济、弥补财政赤字、调节宏观经济、弥补财政赤字、调节宏观经济、弥补财政赤字 n n政府债券（公债政府债券（公债政府债券（公债政府债券（公债 、国库券、国库券、国库券、国库券 、地方债券）、地方债券）、地方债券）、地方债券）第17页/共34页第16页/共3

15、4页第十七页，共35页。第五节第五节 消费信用消费信用(xnyng)及其工及其工具具n n消费信用的涵义消费信用的涵义(hn y)、形、形式式、特点、特点、作用、作用 n n信用卡的基本特点和功能特信用卡的基本特点和功能特征征第18页/共34页第17页/共34页第十八页，共35页。消费信用的涵义、形式消费信用的涵义、形式消费信用的涵义、形式消费信用的涵义、形式 、特点、特点、特点、特点 、作用、作用、作用、作用涵义：企业、银行和其他金融机构涵义：企业、银行和其他金融机构涵义：企业、银行和其他金融机构涵义：企业、银行和其他金融机构(jn(jn(jn(jn rn j u)rn j u)rn j u

16、)rn j u)向消费者个人向消费者个人向消费者个人向消费者个人 提供的直接用于生活消费的信用。提供的直接用于生活消费的信用。提供的直接用于生活消费的信用。提供的直接用于生活消费的信用。形式：赊销形式：赊销形式：赊销形式：赊销 、分期付款、分期付款、分期付款、分期付款 、消费信贷、消费信贷、消费信贷、消费信贷(买买买买方、卖方）方、卖方）方、卖方）方、卖方）特点：单笔信贷的授信额度小特点：单笔信贷的授信额度小特点：单笔信贷的授信额度小特点：单笔信贷的授信额度小 ；非生产；非生产；非生产；非生产性性性性 ；期限；期限；期限；期限 较长，风险较大较长，风险较大较长，风险较大较长，风险较大 。作用：

17、拉动需求，促进经济增长作用：拉动需求，促进经济增长作用：拉动需求，促进经济增长作用：拉动需求，促进经济增长 ；提高；提高；提高；提高居民生活居民生活居民生活居民生活 质量；提高商业银行的竞争力质量；提高商业银行的竞争力质量；提高商业银行的竞争力质量；提高商业银行的竞争力 。消费信用适度问题消费信用适度问题消费信用适度问题消费信用适度问题第19页/共34页第18页/共34页第十九页，共35页。信用卡的基本特点和功能特征信用卡的基本特点和功能特征基本特点基本特点：在消费信用基础上产：在消费信用基础上产生的一种短期、小额的信用工具，生的一种短期、小额的信用工具，它是银行或者信用卡公司向具有一它是银行

18、或者信用卡公司向具有一定信用能力的个人提供的，可以向定信用能力的个人提供的，可以向银行或信用卡公司指定的商店或者银行或信用卡公司指定的商店或者其他服务性企业购买商品或者享受其他服务性企业购买商品或者享受其他服务的凭证。其他服务的凭证。功能：消费信贷、消费结算、存取功能：消费信贷、消费结算、存取现金、银行转账、汇兑。贷记卡特现金、银行转账、汇兑。贷记卡特征：一次申请征：一次申请(shnqng)，贷款额，贷款额度周转使用度周转使用；全额还款，享受免；全额还款，享受免息期待遇息期待遇；最低还款，享受正常；最低还款，享受正常信用额度信用额度。第20页/共34页第19页/共34页第二十页，共35页。第六

19、节第六节 公司公司(n s)信用及有价证信用及有价证券券n n公司信用的涵义、特点(tdin)n n股份公司n n有价证券第21页/共34页第20页/共34页第二十一页，共35页。公司信用公司信用(xnyng)(xnyng)的涵义的涵义 、特点、特点n n涵义：以公司为受信主体，涵义：以公司为受信主体，接受其他公司、机构、或者接受其他公司、机构、或者个人提供的信用。个人提供的信用。n n特点：主要参与者是公司、特点：主要参与者是公司、金融机构金融机构(jn rn j u)、非金融机构非金融机构(jn rn j u)以及个人以及个人；以公司本；以公司本身的信誉和经营情况作为信身的信誉和经营情况作

20、为信用基础的，具有很大的不确用基础的，具有很大的不确定性。定性。第22页/共34页第21页/共34页第二十二页，共35页。股份公司股份公司(fn n s)n n涵义：公司全部资本由等额股份构成，并通过发行股涵义：公司全部资本由等额股份构成，并通过发行股涵义：公司全部资本由等额股份构成，并通过发行股涵义：公司全部资本由等额股份构成，并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担责任，票筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担责任，票筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担责任，票筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。公司以其全部资产对

21、公司债务承担责任的企业法人。公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。n n特点：（特点：（特点：（特点：（1 1）通过发行股票方式筹集资本，股票面值）通过发行股票方式筹集资本，股票面值）通过发行股票方式筹集资本，股票面值）通过发行股票方式筹集资本，股票面值相等，一般为一个货币单位；（相等，一般为一个货币单位；（相等，一般为一个货币单位；（相等，一般为一个货币单位；（2 2）股票是股份公司）股票是股份公司）股票是股份公司）股票是股份公司的所有权证，股票的持有人即股东对股份公司负有限的所有权证，股票的持有人即股东对股份公司负有限的所有权证，股票的

22、持有人即股东对股份公司负有限的所有权证，股票的持有人即股东对股份公司负有限责任；（责任；（责任；（责任；（3 3）公司的经营由经理人员进行，经营人员）公司的经营由经理人员进行，经营人员）公司的经营由经理人员进行，经营人员）公司的经营由经理人员进行，经营人员一般不是公司的所有者。（一般不是公司的所有者。（一般不是公司的所有者。（一般不是公司的所有者。（4 4）股票一般不能退股，）股票一般不能退股，）股票一般不能退股，）股票一般不能退股，可以可以可以可以(ky(ky)出售和转让。出售和转让。出售和转让。出售和转让。第23页/共34页第22页/共34页第二十三页，共35页。有价证券有价证券(yuji

23、 zhngqun)n n涵义：具有一定票面金额，证明其持有人有权按期取涵义：具有一定票面金额，证明其持有人有权按期取涵义：具有一定票面金额，证明其持有人有权按期取涵义：具有一定票面金额，证明其持有人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权凭证或得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权凭证或得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权凭证或得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权凭证或债权证书。债权证书。债权证书。债权证书。n n股票的特征股票的特征股票的特征股票的特征(tzhng)(tzhng)(tzhng)(tzhng)：收益性：收益性：收益性：收益性 、风险性、风险性、风险性、风险性

24、 、流通性、流通性、流通性、流通性 、流通性、流通性、流通性、流通性 、价格的波动性、价格的波动性、价格的波动性、价格的波动性 、参与性、参与性、参与性、参与性 。n n普通股票和优先股票普通股票和优先股票普通股票和优先股票普通股票和优先股票 n n债券的特征债券的特征债券的特征债券的特征(tzhng)(tzhng)(tzhng)(tzhng)：偿还性：偿还性：偿还性：偿还性 、收益性、收益性、收益性、收益性 、安全性、安全性、安全性、安全性 、流动性、流动性、流动性、流动性 。n n债券的类型（略）债券的类型（略）债券的类型（略）债券的类型（略）第24页/共34页第23页/共34页第二十四页

25、，共35页。第七节第七节 国际国际(guj)信用信用n n涵义、特点：一切跨国的借涵义、特点：一切跨国的借贷关系、借贷活动。风险高贷关系、借贷活动。风险高、规模大、（形式、工具、规模大、（形式、工具、程序、动机等）较复杂程序、动机等）较复杂 n n形式：出口信贷、国际商业形式：出口信贷、国际商业银行银行(shn y yn xn)贷款、贷款、政府贷款、国际金融机构贷政府贷款、国际金融机构贷款、国际资本市场业务、直款、国际资本市场业务、直接投资和国际租赁等。接投资和国际租赁等。第25页/共34页第24页/共34页第二十五页，共35页。出口信贷出口信贷定义：出口国政府为支持和扩定义：出口国政府为支持

26、和扩大本国产品的出口，提高产品大本国产品的出口，提高产品的国际竞争能力，通过提供利的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。国进口商提供的中长期信贷。特点特点(tdin)：（：（1）附有采购）附有采购限制，只有用于购买贷款国的限制，只有用于购买贷款国的产品，而且都同具体的出口项产品，而且都同具体的出口项目相联系；（目相联系；（2）贷款利率低于）贷款利率低于国际资本市场利率，利差由贷国际资本市场利率，利差由贷款国政府补贴；（款国政府补贴；（3）属于中长）属于中长期信贷，期限一般为期信

27、贷，期限一般为5-8.5年，年，最长不超过最长不超过10年。年。具体形式：买方信贷、卖方信具体形式：买方信贷、卖方信贷贷第26页/共34页第25页/共34页第二十六页，共35页。其它其它其它其它(qt)(qt)形式形式形式形式n n国际商业银行贷款国际商业银行贷款国际商业银行贷款国际商业银行贷款 ：独家银行贷款和银团贷款：独家银行贷款和银团贷款：独家银行贷款和银团贷款：独家银行贷款和银团贷款 n n政府贷款：利率低、期限长、一般附有采购限制或指定用途政府贷款：利率低、期限长、一般附有采购限制或指定用途政府贷款：利率低、期限长、一般附有采购限制或指定用途政府贷款：利率低、期限长、一般附有采购限制

28、或指定用途n n国际金融机构贷款：国际货币基金组织、世界银行及其附属国际金融机构贷款：国际货币基金组织、世界银行及其附属国际金融机构贷款：国际货币基金组织、世界银行及其附属国际金融机构贷款：国际货币基金组织、世界银行及其附属(fsh)(fsh)(fsh)(fsh)机构机构机构机构国际金融公司和国际开发协会，以及一些区域性国际金融公司和国际开发协会，以及一些区域性国际金融公司和国际开发协会，以及一些区域性国际金融公司和国际开发协会，以及一些区域性国际金融机构提供的贷款。国际金融机构提供的贷款。国际金融机构提供的贷款。国际金融机构提供的贷款。n n国际资本市场业务：在国际资本市场购买或发行债券、股

29、票国际资本市场业务：在国际资本市场购买或发行债券、股票国际资本市场业务：在国际资本市场购买或发行债券、股票国际资本市场业务：在国际资本市场购买或发行债券、股票 n n直接投资：在国外开办独资企业，包括设立分支机构、子公司等；直接投资：在国外开办独资企业，包括设立分支机构、子公司等；直接投资：在国外开办独资企业，包括设立分支机构、子公司等；直接投资：在国外开办独资企业，包括设立分支机构、子公司等；收购或合并国外企业，包括建立附属收购或合并国外企业，包括建立附属收购或合并国外企业，包括建立附属收购或合并国外企业，包括建立附属(fsh)(fsh)(fsh)(fsh)机构；在东道国与当机构；在东道国与

30、当机构；在东道国与当机构；在东道国与当地企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例的股权投资；利用地企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例的股权投资；利用地企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例的股权投资；利用地企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例的股权投资；利用直接投资的利润在当地进行再投资。直接投资的利润在当地进行再投资。直接投资的利润在当地进行再投资。直接投资的利润在当地进行再投资。n n国际租赁：金融租赁、服务性租赁、使用性租赁和贷款性租赁国际租赁：金融租赁、服务性租赁、使用性租赁和贷款性租赁国际租赁：金融租赁、服务性租赁、使用性租赁和贷款性租赁国际租赁：金融租赁、服务性租赁、使

31、用性租赁和贷款性租赁 第27页/共34页第26页/共34页第二十七页，共35页。补充：资产证券化补充：资产证券化资产证券化的概念资产证券化的概念 把缺乏流动性，但具有把缺乏流动性，但具有预期现金流收入的资产，经过结构性重组预期现金流收入的资产，经过结构性重组(zhn z)(zhn z)和信用增级处理后，转变为可以和信用增级处理后，转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，据以回流在金融市场上出售和流通的证券，据以回流资金的过程。可被证券化的资产包括各类贷资金的过程。可被证券化的资产包括各类贷款款(尤其是各种抵押贷款尤其是各种抵押贷款)、各类应收账款、各类应收账款、租赁收入、人寿保单、各种收费项目

32、，等等，租赁收入、人寿保单、各种收费项目，等等，其中以抵押贷款为主的银行信贷资产是证券其中以抵押贷款为主的银行信贷资产是证券化的主要对象，因此，银行信贷资产的证券化的主要对象，因此，银行信贷资产的证券化是资产证券化的典型形式。化是资产证券化的典型形式。资产证券化源于美国。资产证券化源于美国。2020世纪世纪7070年代年代初，作为政府金融机构的美国联邦国民抵押初，作为政府金融机构的美国联邦国民抵押协会协会(The US Federal National Mortgage(The US Federal National Mortgage Association,FNMA)Association,

33、FNMA)、美国政府国民抵押协、美国政府国民抵押协会会(The US Government National Mortgage(The US Government National Mortgage Association,GNMA)Association,GNMA)和美国联邦住房抵押贷和美国联邦住房抵押贷款公司款公司(The US Federal Home loan(The US Federal Home loan Mortgage Corporation,FHLMC)Mortgage Corporation,FHLMC)开始向商业开始向商业银行和储蓄贷款机构购买各种抵押贷款，并银行和储蓄贷

34、款机构购买各种抵押贷款，并将抵押贷款转化为证券，以增强发放抵押贷将抵押贷款转化为证券，以增强发放抵押贷款的金融机构的资产流动性。为了吸引更多款的金融机构的资产流动性。为了吸引更多的投资者购买证券，还运用这些以抵押贷款的投资者购买证券，还运用这些以抵押贷款作为偿付基础的证券作为偿付基础的证券(即资产支持证券即资产支持证券)创造创造衍生产品，满足投资者的期限、收益和风险衍生产品，满足投资者的期限、收益和风险管理需求。自美国成功示范了银行信贷资产管理需求。自美国成功示范了银行信贷资产证券化后，进入证券化后，进入8080年代，资产证券化开始流年代，资产证券化开始流行于国际资本市场，证券化的资产范围也开

35、行于国际资本市场，证券化的资产范围也开始由信贷资产向应收账款、租赁、保险等各始由信贷资产向应收账款、租赁、保险等各种资产扩展，但最具代表性的仍然是银行信种资产扩展，但最具代表性的仍然是银行信贷资产的证券化。贷资产的证券化。第28页/共34页第27页/共34页第二十八页，共35页。资产证券化的一般过程资产证券化的一般过程 （以银行（以银行(ynhng)(ynhng)贷款证贷款证券化为例）券化为例）1 1原贷款银行原贷款银行(ynhng)(ynhng)确定可被证券化的基础资确定可被证券化的基础资产产 即由贷款原发放银行即由贷款原发放银行(ynhng)(ynhng)为发起人，根据为发起人，根据其融资

36、要求，对现有的贷款资产进行清理、估算和其融资要求，对现有的贷款资产进行清理、估算和考核，挑选出准备进行证券化的贷款，将其从资产考核，挑选出准备进行证券化的贷款，将其从资产负债表中剥离出来，捆绑为一个贷款组合。这个贷负债表中剥离出来，捆绑为一个贷款组合。这个贷款组合可称之为证券化的基础资产。款组合可称之为证券化的基础资产。2 2原贷款银行原贷款银行(ynhng)(ynhng)出售贷款组合出售贷款组合 即由原贷款即由原贷款银行银行(ynhng)(ynhng)向作为资产支持证券发行人的特设金向作为资产支持证券发行人的特设金融机构融机构(Special Purpose Vehicle(Special

37、Purpose Vehicle，简称，简称SPV)SPV)出售出售贷款组合，双方鉴定贷款组合买卖合同。贷款组合，双方鉴定贷款组合买卖合同。3 3、证券发行人做发行前的各项准备包括：（、证券发行人做发行前的各项准备包括：（1 1）与）与贷款出售银行贷款出售银行(ynhng)(ynhng)或其附属公司签订贷款服务或其附属公司签订贷款服务合同，以保证贷款本金和利息的回收；（合同，以保证贷款本金和利息的回收；（2 2）与受托）与受托人签订信托协议，以保证贷款组合产生的现金收入人签订信托协议，以保证贷款组合产生的现金收入流流(贷款本息贷款本息)的账户管理和向证券投资者支付证券的账户管理和向证券投资者支付

38、证券的本金和利息；（的本金和利息；（3 3）与证券承销商签订承销协议，）与证券承销商签订承销协议，以保证证券的顺利发行；（以保证证券的顺利发行；（4 4）依据贷款组合的信用）依据贷款组合的信用风险进行资产证券化安排设计，并聘请信用评级机风险进行资产证券化安排设计，并聘请信用评级机构对贷款组合和证券化安排的信用度进行内部评级，构对贷款组合和证券化安排的信用度进行内部评级，如果认为信用度达不到使证券顺利销售所要求的等如果认为信用度达不到使证券顺利销售所要求的等级，就要采取增信措施；（级，就要采取增信措施；（5 5）由信用评级机构对证）由信用评级机构对证券发行进行正式评级，并向投资者发布评级结果。券

39、发行进行正式评级，并向投资者发布评级结果。4 4、发行人与承销商确定发行条件、发行人与承销商确定发行条件 证券发行人与承证券发行人与承销商协商确定证券发行价格、发行时间、证券收益销商协商确定证券发行价格、发行时间、证券收益率等发行条件，并鉴定正式协议，而后开始进行证率等发行条件，并鉴定正式协议，而后开始进行证券的市场销售。券的市场销售。第29页/共34页第28页/共34页第二十九页，共35页。5发行人支付购买证券(zhngqun)的价款和服务报酬发行人获得证券(zhngqun)发行收入，向贷款出售银行支付购买贷款组合的价款，向各类服务机构支付报酬。6发行人申请证券(zhngqun)上市发行人将

40、一部分资产支持证券(zhngqun)向交易所申请上市，以满足投资者对证券(zhngqun)流动性的要求。7回收贷款本息、偿付证券(zhngqun)本息贷款服务机构(一般为贷款出售银行或其附属公司)和信托机构分别负责贷款本息的回收和对证券(zhngqun)投资者偿付证券(zhngqun)本息。第30页/共34页第29页/共34页第三十页，共35页。第31页/共34页第30页/共34页第三十一页，共35页。资产证券化对银行经营和发展的意义资产证券化对银行经营和发展的意义1 1、提高银行信贷资产的流动性。在证券化过程中，、提高银行信贷资产的流动性。在证券化过程中，银行原先流动性较弱的资产经过筛选、重

41、组、增银行原先流动性较弱的资产经过筛选、重组、增信等处理后，转变为可以在市场上顺利销售的证信等处理后，转变为可以在市场上顺利销售的证券，证券的快速变现给银行带来现金流收入，使券，证券的快速变现给银行带来现金流收入，使资产的流动性明显改善。资产的流动性明显改善。2 2、开辟了银行向资本市场筹资的途径。银行将贷、开辟了银行向资本市场筹资的途径。银行将贷款组合出售给作为资产支持证券发行者的特设金款组合出售给作为资产支持证券发行者的特设金融机构，经过一系列运作后，证券发行的信用等融机构，经过一系列运作后，证券发行的信用等级一般都高于贷款组合的信用等级，这样就能以级一般都高于贷款组合的信用等级，这样就能

42、以较低的发行成本获得证券发行收入。对于那些信较低的发行成本获得证券发行收入。对于那些信用等级较低的金融机构来说，通过资产证券化途用等级较低的金融机构来说，通过资产证券化途径补充资金来源要比直接吸收存款、发行债券合径补充资金来源要比直接吸收存款、发行债券合算。算。3 3、分散银行信贷风险。银行将贷款组合出售后，、分散银行信贷风险。银行将贷款组合出售后，就不再面对借款人的信用风险，贷款组合的债权就不再面对借款人的信用风险，贷款组合的债权已经转给作为资产支持证券发行人的特设金融机已经转给作为资产支持证券发行人的特设金融机构。至于贷款的利率风险，则在证券结构的设计构。至于贷款的利率风险，则在证券结构的

43、设计中作了相应的考虑，通过结构优化的证券发行收中作了相应的考虑，通过结构优化的证券发行收入支付入支付(zhf)(zhf)给贷款出售银行的价款中，已经包给贷款出售银行的价款中，已经包含了对利率风险的补偿。含了对利率风险的补偿。4 4、改善资本风险管理。通过证券化，原来作为较、改善资本风险管理。通过证券化，原来作为较高权重风险资产的贷款变为现金，从风险资产中高权重风险资产的贷款变为现金，从风险资产中移出。移出。5 5、提高银行经济效益。银行在出售贷款组合，回、提高银行经济效益。银行在出售贷款组合，回流资金后，就可选择新的贷款和投资目标去获取流资金后，就可选择新的贷款和投资目标去获取收益，还可以在保

44、留贷款服务职能过程中取得服收益，还可以在保留贷款服务职能过程中取得服务费收入。务费收入。第32页/共34页第31页/共34页第三十二页，共35页。次级次级(c j)(c j)抵押贷款抵押贷款次级次级(c j)(c j)抵押贷款属于住房（居住类）抵抵押贷款属于住房（居住类）抵押贷款的一种，是相对优质抵押贷款和另类押贷款的一种，是相对优质抵押贷款和另类A A级抵押贷款而言的。次级级抵押贷款而言的。次级(c j)(c j)抵押贷款是抵押贷款是指面向费科积分低于指面向费科积分低于620620、负债较重、收入证、负债较重、收入证明缺失、信用历史不佳（如：破产、违约等）明缺失、信用历史不佳（如：破产、违约

45、等）的借款者所提供的抵押贷款。费科积分是由费的借款者所提供的抵押贷款。费科积分是由费尔艾萨克公司（尔艾萨克公司（Fair Isaac CorporationFair Isaac Corporation，FICOFICO）提供的衡量消费者信用能力的积分，分）提供的衡量消费者信用能力的积分，分为为5 5个等级：优（个等级：优（750850750850分），良（分），良（660660749749分），一般（分），一般（620659620659分），差（分），差（350350619619分），不确定（分），不确定（350350分以下）。贷款特点：分以下）。贷款特点：1.1.个人信用记录比较差，信用评级

46、得分比较低个人信用记录比较差，信用评级得分比较低 ；2.2.贷款房产价值比和月供收入比较高。美国贷款房产价值比和月供收入比较高。美国的常规抵押贷款与房产价值比的常规抵押贷款与房产价值比(LTV)(LTV)多为多为80%80%，借款人月还贷额与收入之比在借款人月还贷额与收入之比在30%30%左右。而次左右。而次级级(c j)(c j)贷款的贷款的LTVLTV平均在平均在84%84%，有的超过，有的超过90%90%，甚至，甚至100%100%，这意味着借款人的首付款不足，这意味着借款人的首付款不足20%20%，甚至是零首付。，甚至是零首付。第33页/共34页第32页/共34页第三十三页，共35页。

47、3.3.少数族群占比高，且多为可调利率，以及只支付利息和无收入证明文少数族群占比高，且多为可调利率，以及只支付利息和无收入证明文件贷款。据美国件贷款。据美国(mi u)(mi u)抵押贷款银行协会的调查表明：抵押贷款银行协会的调查表明：37.8%37.8%次级抵次级抵押贷款借款人是拉美移民，押贷款借款人是拉美移民，53%53%是美籍非洲人。这些少数种族的居民基是美籍非洲人。这些少数种族的居民基本没有信用史料，也无收入证明文件。次级抵押贷款本没有信用史料，也无收入证明文件。次级抵押贷款90%90%左右是可调整左右是可调整利率抵押贷款；利率抵押贷款；30%30%左右是每月只付利息，最后一次性支付的

48、大额抵押左右是每月只付利息，最后一次性支付的大额抵押贷款。这类抵押贷款开始还贷款负担较轻、很诱人，但积累债务负担较贷款。这类抵押贷款开始还贷款负担较轻、很诱人，但积累债务负担较重，特别是当利率走高、房价下跌时，只能加剧还贷负担，导致大量拖重，特别是当利率走高、房价下跌时，只能加剧还贷负担，导致大量拖欠债务和取消抵押赎回权的情况出现。欠债务和取消抵押赎回权的情况出现。4.4.拖欠率比率较高。次级抵押拖欠率比率较高。次级抵押贷款的信用风险比较大，违约风险是优级住房贷款的贷款的信用风险比较大，违约风险是优级住房贷款的7 7倍，因此，次级倍，因此，次级贷款的利率比优级住房抵押贷款高，且贷款的利率比优级住房抵押贷款高，且80%80%左右为可调整利率。当贷款左右为可调整利率。当贷款利率不断向上调时，借款人债务负担将随着利率上调而加重，导致拖欠利率不断向上调时，借款人债务负担将随着利率上调而加重，导致拖欠风险加剧。风险加剧。20072007年，次级抵押贷款的拖欠率年，次级抵押贷款的拖欠率(拖欠拖欠3030天天)高达高达13.33%13.33%远远远远高于优级抵押贷款高于优级抵押贷款2.57%2.57%的拖欠率。的拖欠率。第34页/共34页第33页/共34页第三十四页，共35页。感谢您的观看感谢您的观看(gunkn)！第34页/共34页第三十五页，共35页。