财贸校公司金融综合测试题及参考答案.pdf

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1、公司金融综合测试题三公司金融综合测试题三一、单项选择题一、单项选择题1下列财务比率中,不能反映企业获利能力的指标是;A.总资产收益率B.营业利润率C.资产周转率D.销售毛利率2 某企业取得 20 年期的长期借款 700 万元,年利息率为 2%,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率忽略不计,设企业所得税税率为 33%,则该项长期借款的资本成本为 ;3下列选项中属于持有现金的机会成本的是;A.现金的再投资收益B.现金管理人员工资C.现金被盗损失D.现金安全措施费用4在以下几种筹资方式中,兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是;A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.

2、长期借款5可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的指标是;A.个别资本成本B.综合资本成本C.边际资本成本D.资本总成本6复利的计息次数增加,其现值A.不变B.增大C.减小D.呈正向变化7剩余股利政策的优点是;A.有利于树立良好的形象B.有利于投资者安排收入和支出C.有利于企业价值的长期最大化D.体现投资风险与收益的对等8既可以在一定程度上维持股利的稳定性,又有利于企业的资本结构达到目标资本结构,使灵活性与稳定性较好的结合;A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加额外股利政策9债券评级是债券评级机构对债券发行公司的 评定的等级;A.信用B.利率风险C.通货膨胀风险D.价

3、格风险10一般来讲,风险越高,相应所获得的风险报酬率A.越高B.越低C.趋于零D.越不理想11如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险,则可以判定该项资产的值;A.等于 1B.小于 1C.大于 1D.等于 0二、多项选择题二、多项选择题1在杜邦分析图中可以发现,提高净资产收益率的途径有;A.使销售收入增长高于成本和费用的增加幅度B.提高销售净利率C.提高总资产周转率D.在不危及企业财务安全的前提下,增加债务规模,增大权益乘数2用来判断财务分析指标优劣的指标标准可以来源于;A.经验数据B.历史数据C.同行业数据D.企业经营目标3下列哪种股利政策可能给公司造成较大的财务负担;A.剩余股利政策

4、B.固定股利政策C.固定支付率股利政策D.稳定增长股利政策4投资决策中用来衡量项目风险的,可以是项目的;A.报酬率的期望值B.预期报酬率的方差C.预期报酬率的标准离差D.预期报酬率的标准离差率三、简答题三、简答题1影响公司融资成本的因素有哪些2评价发行公司债券进行融资的优势3简述公司关系人的目标及协调4简述无税条件下 MM 命题的含义四、计算题四、计算题1某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为 5 年,需要筹集资金 600 万元,公司所得税税率为25;相关资料如下;资料一：如果向银行借款,则手续费率为1,年利率为 6,期限为 5 年,每年结息一次,到期一次还本;资料二：如果发行债券,债券面值

5、 1 000 元、期限5 年、票面利率为10,每年结息一次,发行价格为 1 200元,发行费率为 5;要求：1 根据资料一计算长期借款筹资成本；2 根据资料二计算债券筹资成本;2某投资者持有三种股票构成的证券组合,它们的系数分别为、和,它们在证券组合中所占的比重分别为 20%、50%和 30%,股票的市场报酬率为 15%,无风险报酬率为 7%;要求计算该证券组合的风险报酬率和投资报酬率;3已知无风险报酬率为 6%,市场证券组合的报酬率为 14%;要求计算：1 市场风险报酬率；2 某=1、5 的股票的必要报酬率；3 某股票的必要报酬率为%,其值为多少五、论述题五、论述题1论述股东财富最大化作为公

6、司金融目标的优劣公司金融综合测试题三公司金融综合测试题三参考答案参考答案一、单项选择题一、单项选择题15 CCAAC 610 CC DAA 11 C二、多项选择题二、多项选择题14 ABCD ABCD BD BCD三、简答题三、简答题1.答案：公司的融资成本主要取决于以下因素：货币政策的类型及其变化、资本市场的供求状况及其所决定的利率水平、公司的融资条件和融资能力、融资的期限结构以及融资方式的差异等;因此,公司的融资成本决策必须考虑以上因素的变化,力求实现融资成本最低、融资效率最大;2.答案：一是债券融资的资本成本比普通股低;一方面,债券的债权要求权在股票之前,因而投资者对公司要求的回报率低;

7、另一方面,债券的利息有抵税作用,故公司实际负担的成本较低;二是发行债券融资可以利用财务杠杆;三是发行债券可以为公司筹措数额较大的资金;四是债券持有人无权参与公司的管理层决策,因而不会改变股东的控制权;3.答案：公司的关系人包括：股东、债权人、公司管理层、员工以及政府等;股东追求财富最大化；债权人追求债权的安全并获得相应的收益；而公司管理层则追求自身效用最大化;但由于委托代理关系的存在,公司管理层在公司运作过程中,就必须充分保护委托人的权益;在公司关系人之间利益冲突博弈过程中,寻找共同利益的目标尤为重要,那就是公司价值最大化;4.答案：命题一：杠杆公司的价值等同于无杠杆公司的价值;无论公司有无负

8、债,其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适用于该公司风险等级的报酬率;即公司价值只与公司所有资产的运气收益额和公司所对应的资本化率有关,而与资本结构无关;命题二：股东的期望收益率随着财务杠杆的提高而上升;即有负债公司的权益成本等于无负债公司的权益成本加上风险溢价;四、计算题1.答案：1 长期借款筹资成本=6%1-25%/1-1%=4、55%2 债券筹资成本=1 00010%1-25%/1 2001-5%=%2.答案：根据题意可得：=20%+50%+0、730%=风险报酬率 K=15%7%=%投资报酬率=7%+%=%3.答案：根据题意可得：1 市场风险报酬率=14%-6%=8%2 股票的必要报

9、酬率=6%+8%=18%3=%-6%/8%=五、论述题1.答案：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富;持这种观点的学者认为：股东创办企业的目的是增长财富;他们是企业的所有者,是企业资本的提供者,其投资的价值在于它给所有者带来未来的报酬,包括获得股利和出售股权获取现金;在股份制经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定,在股票数量一定的条件下,当股票价格达到最高时,则股东财富也达到最大;所以股东财富最大化又可以表现为股票价格的最大化;股东财富最大化的优势在于：第一、概念清晰;股东财富最大化可以用股票市价来计量；第二、考虑了资金的时间价值；第三、科学地

10、考虑了风险因素,因为风险的高低会对股票的价格产生重要影响；第四、股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,未来预期利润对企业股票价格也会产生重大影响；第五、股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩；第六、体现了资本获利与投入之间的关系,股票价格是公司价值的体现,估价高低靠公司盈利来支撑,公司每股盈余上升会推动股价上升;股东财富最大化的劣势在于：第一、它只适用于上市公司,非上市公司很难适用；第二、股东财富最大化要求金融市场是有效的;由于股票的分散和信息的不对称,经理人员为实现自身利益最大化,有可能损害股东的利益；第三、股票价格除了受财务因素的影响外,还受其他因素的影响；第四、容易激化和其他利益相关者的矛盾;因此,股东财富最大化目标应当结合其他目标综合使用,才能确保公司价值的实现;