财务管理计算题答案集合.pdf
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1、第二章第二章 财务管理的价值观念财务管理的价值观念 计算题参考答案计算题参考答案(一(一)(1)20021)2002 年年初甲设备投资额的终值为:年年初甲设备投资额的终值为:100000100000(1+10%1+10%)2=1000002=100000(F/PF/P,10%10%,2 2)121000121000(元)(元)(2)2002(2)2002 年年 年年 初初 各各 年年 预预 期期 收收 益益 的的 现现 值值 之之 和和 为为:2000020000(1+101+10 )-1+300001+30000(1+10%(1+10%)2+500002+50000(1+10(1+10)-3
2、=80539-3=80539(元)(元)(二)(二)(1 1)20022002 年年初乙设备投资额的终值为:年年初乙设备投资额的终值为:6000060000(F/AF/A,8%8%,3 3)1=1347841=134784(元(元)(2 2)20022002 年年初各年预期收益的现值为年年初各年预期收益的现值为:5:50000(0000(P/AP/A,8 8,3,3)=128855=128855(元)(元)(三)(三)20000(20000(P/A,9%P/A,9%,1010)=128360=128360(元)(元)(四)(四)方案方案1 1:期数为:期数为1010,利率为,利率为10%10%
3、的预付年金求现值的预付年金求现值P=200000(P=200000(P/AP/A,10%10%,10101)1)+1=200000(+1=200000(5.7590+1)=13518005.7590+1)=1351800(元)(元)方案方案2 2:m=3m=3,n=10n=10 的递延年金求现值。的递延年金求现值。方方 法法 1:1:250000250000(P/AP/A,1010 ,1313)-(P/A,10-(P/A,10 ,3 3)=250000=250000(7.10347.10342.4869)=11541252.4869)=1154125(元)(元)方方法法2 2:25000025
4、0000(P/A(P/A,1010,10),10)(P/F(P/F,10%10%,3)3)=2500006.14460=2500006.14460。7513=11541097513=1154109(元)(元)由于方案由于方案2 2 的现值小于方案的现值小于方案1 1,因此,应该选择方案,因此,应该选择方案2 2。(五)(五)100000100000(P/A,10(P/A,10,6 6)-1=671560-1=671560(元(元)(六)(六)方案方案1 1 终值:终值:F1=120F1=120方案方案2 2 的终值:F2的终值:F2=20(=20(F/AF/A,7%7%,5)5)(1+7%)=
5、123.0651+7%)=123.065 或F2或F2=20=20(F/A(F/A,7%7%,6 6)-1=123.066-1=123.066所以选择方案所以选择方案1 1(七(七)方案方案1 1:8080 万元万元方案方案2 2 的现值:P=20(的现值:P=20(P/A,7P/A,7,5 5)()(1+71+7)=87.744)=87.744 或P=20+20或P=20+20(P/A(P/A,7%,4)=87.7447%,4)=87.744所以选择方案所以选择方案1 1(八(八)(1 1)后付等额租金方式下的每年等额租金额)后付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/50000/(P/
6、AP/A,16%,516%,5)1527015270(元(元)(2)2)后付等额租金方式下的后付等额租金方式下的5 5 年租金终值15270年租金终值15270(F/AF/A,1010,5)5)9322593225(元)(元)(3)3)先付等额租金方式下的每年等额租金额先付等额租金方式下的每年等额租金额 50000/50000/(P/AP/A,1414,4)4)111277612776(元(元)(4 4)先付等额租金方式下的先付等额租金方式下的5 5 年租金终值12776年租金终值12776(F/A,10(F/A,10,5)5)(1 110%10%)8579985799(元)(元)(5 5)因
7、为先付等额租金方式下的)因为先付等额租金方式下的5 5 年租金终值小于后付等额租金方式下的年租金终值小于后付等额租金方式下的5 5 年年租金终租金终值值,所以应当选择先付等额租金支付方式。所以应当选择先付等额租金支付方式。第二章第二章 财务管理的价值观念财务管理的价值观念 计算题参考答案计算题参考答案2 2提示:先付等额租金即预付年金提示:先付等额租金即预付年金,已知的设备款为现值,按照商定的折现率已知的设备款为现值,按照商定的折现率1616求年求年金;后付等额租金为普通年金,同样已知的设备款为现值,按照商定的折现率金;后付等额租金为普通年金,同样已知的设备款为现值,按照商定的折现率1414求
8、年金求年金,比较两种方式的可行性比较两种方式的可行性,应按照企业自己的资本成本率应按照企业自己的资本成本率1010求终值。求终值。(九(九)(1)A1)A 股票的股票的 系数为系数为1.51.5,B B 股票的股票的 系数为系数为1.0,C1.0,C 股票的股票的 系数为系数为0 0。5 5,所以所以A A股票相对于市场投资组合的投资风险大于股票相对于市场投资组合的投资风险大于 B B 股票,股票,B B 股票相对于市场投资组合股票相对于市场投资组合的投资风险的投资风险大于大于C C 股票。股票。(2 2)A A 股票的必要收益率股票的必要收益率8%8%1.5(1.5(12128 8)1414
9、(3(3)甲种投资组合的)甲种投资组合的 系数1.550系数1.550%1 1。030。030%0 0。520。5201.151.15甲种投资组合的风险收益率甲种投资组合的风险收益率1 1。15(。15(12%12%8 8)4 4。6%6%(4(4)乙种投资组合的)乙种投资组合的 系数系数3.4%/(12%3.4%/(12%8 8)0 0。8585乙种投资组合的必要收益率乙种投资组合的必要收益率8 83.43.41111。4 4(5(5)甲种投资组合的)甲种投资组合的 系数大于乙种投资组合的系数大于乙种投资组合的 系数系数,说明甲的投资风险大说明甲的投资风险大于乙的于乙的投资风险。投资风险。(
10、十)(十)(1 1)A A 股票必要收益率股票必要收益率5%5%0.910.91(15%(15%5 5)14.1%14.1%(2 2)投资组合中)投资组合中A A 股票的投资比例股票的投资比例1/1/(1 13 36 6)1010投资组合中投资组合中B B 股票的投资比例股票的投资比例3/3/(1 13 36 6)3030投资组合中投资组合中C C 股票的投资比例股票的投资比例6/6/(1 13 36 6)60%60%投资组合的投资组合的 系数系数 0.91101.17300.91101.17301 1。860。8601 1。5252投资组合的必要收益率投资组合的必要收益率5 51.52(1.
11、52(15155 5)2020。2020(十一)十一)证券投资组合的预期收益率证券投资组合的预期收益率=10=1080%+182080%+1820=11.6=11.6A A 证券的标准差证券的标准差=12=12B B 证券的标准差证券的标准差=20%=20%相关系数相关系数=0=0。0048/0048/(0.120.2)(0.120.2)=0.2=0.2证证券券投投资资组组合合的的标标准准差差=(0 0。1280%1280%)2+2+(0.2200.220)2+2802+280 20%0.004820%0.00481/2=11.111/2=11.11或或 者者=(0 0。1280%1280%)
12、2+2+(0 0。220220 )2+280%20%02+280%20%0。20.120.21/2=11.11%20.120.21/2=11.11%第三章第三章 财务分析财务分析计算题参考答案计算题参考答案1 1、(1 1)因为产权比率负债总额)因为产权比率负债总额/所有者权益总额所有者权益总额8080所以,所有者权益总额负债总额所以,所有者权益总额负债总额/80/8048000/80%48000/80%6000060000(万元)(万元)(2 2)流动资产占总资产的比率流动资产)流动资产占总资产的比率流动资产/总资产总资产4040所以,流动资产总资产所以,流动资产总资产 4040(48000
13、4800060000)60000)40404320043200(万元)(万元)流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债 10010043200/1600043200/16000100100270270(3(3)资产负债率负债总额)资产负债率负债总额/资产总额资产总额 48000/48000/(48000480006000060000)100%100%44.4444.442 2、(1(1)流动比率)流动比率=315=315150=2150=2。1 1速动比率速动比率=(315-144-36)315-144-36)150=0150=0。9 9资产负债率资产负债率=350=350700=0
14、.5700=0.5权益乘数权益乘数=1=1(1 10.5)=20.5)=2(2 2)总资产周转率)总资产周转率=0=0。5 5销售净利率销售净利率=63=63350=18350=18净资产收益率净资产收益率=18%=18%0 0。5 52=182=183 3、(1)2009(1)2009 年净资产收益率年净资产收益率=12=120.60.61 1。8=12.96%8=12.96%(2 2)差异)差异=4=4。8%8%12.9612.96=8 8。16164 4、(1 1)流动比率)流动比率=100000=10000080000=180000=1。2525速动比率速动比率=(1000001000
15、004000040000)80000=080000=0。7575现金比率现金比率=5000=500080000=080000=0。06250625(2(2)毛利额)毛利额=500000=5000002020=100000=100000 元元销货成本销货成本=500000-100000=400000=500000-100000=400000 元元平均存货平均存货=400000=40000016=2500016=25000 元元(3 3)应收账款回收期)应收账款回收期=360=3604000040000500000=28500000=28。8 8 天天5 5、销售利润率、销售利润率=75=7515
16、001500100%=5%100%=5%总资产周转率总资产周转率=1500=1500500=3500=3 次次权益乘数权益乘数=500=500(250+60)=1.6129250+60)=1.6129净资产收益率净资产收益率=75=75(250+60250+60)100100=24=24。19%19%6 6、(1 1)流动比率)流动比率=450=450218=2.06218=2.06速动比率速动比率=(450-170-35450-170-35)218=1.12218=1.12产权比率产权比率=590=590720720100%=81100%=81。9494资产负债率资产负债率=590=5901
17、3101310100100=45=45权益乘数权益乘数=1310=1310720=1720=1。8282(2 2)应收账款周转率)应收账款周转率=570=570150=3150=3。8 8固定资产周转率固定资产周转率=1014=1014860=1860=1。1818总资产周转率总资产周转率=1014=10141310=0.771310=0.77(3(3)销售净利率)销售净利率=253.5=253.510141014100100=25%=25%净资产收益率净资产收益率=253=253。5 5720720100100=35.21=35.21第四章第四章 固定资产投资管理固定资产投资管理计算题参考答
18、案计算题参考答案计算题答案计算题答案1 1、使用旧设备的现金流出量现值、使用旧设备的现金流出量现值=9000+3000=9000+3000(P/AP/A,10%10%,5 5)=20373=20373 元元使用新设备的现金流出量现值使用新设备的现金流出量现值=20000+1000=20000+1000(P/A,10%(P/A,10%,5 5)=23791=23791 元元差量差量=3418=3418 元元所以所以,继续使用旧设备继续使用旧设备注注:本题两设备的使用年限相同,所以可以采用差量分析法,若年限不同,本题两设备的使用年限相同,所以可以采用差量分析法,若年限不同,必须用年均成本法计算必须
19、用年均成本法计算.2 2、注、注:本题与教材本题与教材 P112P112例例 4-94-9 基本相同。基本相同。(1(1)计算现金流量)计算现金流量甲方案年折旧额甲方案年折旧额=20000/5=4000=20000/5=4000 元元乙方案年折旧额乙方案年折旧额=(300003000040004000)/5=5200/5=5200 元元甲方案甲方案20000200007600760076007600760076007600760076007600乙方案乙方案-33000-330009280928091609160904090408920892015800158007600=7600=(1500
20、0150005000500040004000)(1 14040)+4000+4000-33000=-33000=-(30000+300030000+3000);9280=(170009280=(170005000500052005200)(1-40%)+52001-40%)+520015800=15800=(17000-500017000-50005200-2005200-2004 4)(1 14040)+5200+3000+4000=15800+5200+3000+4000=15800注注:这里没有说明税法残值与实际残值的差异这里没有说明税法残值与实际残值的差异,就不需要考虑残值的抵税效就不
21、需要考虑残值的抵税效应,税法规定的残值是不交税的。应,税法规定的残值是不交税的。(2 2)净现值)净现值甲方案:甲方案:76007600(P/A,12(P/A,12,5 5)20000=739820000=7398 元元乙方案:乙方案:92809280(P/FP/F,12%,1)+916012%,1)+9160(P/FP/F,1212,2)+90402)+9040(P/FP/F,1212,3 3)+8920+8920(P/FP/F,1212,4 4)+15800+15800(P/FP/F,12%12%,5 5)-33000=3655-33000=3655。7676 元元注:现值系数的位数选择不
22、同,计算结果稍有差异注:现值系数的位数选择不同,计算结果稍有差异(3(3)现值指数)现值指数甲方案:甲方案:1 1。3737乙方案:乙方案:1 1。1111(4 4)内含报酬率)内含报酬率采用插值法计算,甲方案采用插值法计算,甲方案 2626。1313采用逐步测试法及插值法计算,乙方案采用逐步测试法及插值法计算,乙方案 16.0616.06(5)5)投资回收期(静态投资回收期(静态)甲方案:甲方案:2 2。6363 年,乙方案年,乙方案:3:3。6262 年年结论:选择甲方案。结论:选择甲方案。3 3、(1 1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额2850
23、002850008000080000+205000+205000(元)(元)(2 2)经营期因更新设备而每年增加的折旧()经营期因更新设备而每年增加的折旧(20500020500050005000)/5/5+40000+40000(元)(元)(3 3)经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额)经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额10000100002525+2500+2500(元)(元)(4 4)经营期每年因营业利润增加而增加的净利润经营期每年因营业利润增加而增加的净利润100001000025002500+7500+7500(元元)(5(5)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损
24、失)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失 910009100080000800001100011000(元(元)(6(6)经营期第)经营期第1 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额1100011000252527502750(元(元)(7)7)建设起点的差量净现金流量建设起点的差量净现金流量 NCFNCF0 0(28500028500080000)80000)205000205000(元)(元)(8 8)经营期第经营期第 1 1 年的差量净现金流量年的差量净现金流量NCFNCF1 175007500400004000027502750
25、(元)(元)(9(9)经营期第经营期第 2 24 4 年每年的差量净现金流量年每年的差量净现金流量NCFNCF2 24 4750075004000040000(元)(元)(1010)经营期第)经营期第 5 5 年的差量净现金流量年的差量净现金流量NCFNCF5 575007500400004000050005000(元)元)4 4、A A 设备的年均成本设备的年均成本=20000+400020000+4000(P/A,10%P/A,10%,8 8)30003000(P/F,10%P/F,10%,8)/8)/(P/AP/A,1010,8 8)=20000+4000=20000+40005 5。3
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