财务管理作业三非会计答案.pdf

《财务管理作业三非会计答案.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理作业三非会计答案.pdf（4页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、财务管理作业三答案1、项目原始投资 650 万元，其中：固定资产投资 550 万元，流动资金投资 100 万元。该项目无建设期，经营期为 10 年，全部投资均于建设起点一次投入。固定资产的寿命期为10 年，按直线法计提折旧，期满有 40 万元的净残值；流动资金终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和付现成本分别为 380 万元和 129 万元，所得税税率为33%。企业要求的最低投资回报率为10。基准的静态和动态投资回收期为 5 年。要求：（1）用静态投资回收期法评价该项目的财务可行性；（2）用净现值法评价该项目的财务可行性；（3）用内部收益率法评价该项目的财务可行性；（4）用动

2、态投资回收期法评价该项目的财务可行性。解：（1）该项目的固定资产年折旧额（550-40）/1051 万元该项目的营业现金净流量（38012951）（133）51185 万元NCF0650 万元NCF19185 万元NCF1018540100325 万元静态回收期：年份项目年净现金流量累计净现金流量-650-650185-465185-280185-9518590185275012345Pt4195/185年年 小于基准的静态投资回收期，该项目可行。（2）NPV650185（P/A，10，9）325（P/F，10，10）650185325万元万元净现值大于 0，该项目可行。（3）按照逐步测试法的

3、要求，自行设定折现率并计算净现值，据此判断调整折现率，得到以下数据：测试次数 j12345设定折现率 rj1020252726净现值 NPVj（按 rj计算）+最接近于零的两个净现值临界值NPV1+，NPV2，相应的折现率 r126，r227，应用内插法：IRR=26（+）（27-26）内部报酬率大于基准投资回报率10，该项目可行。（4）动态回收期：年份项目年净现金流量复利现值系数年净现金流量现值累计净现金流量现值-6501-650-650185185185185185012345Pt51年年 小于基准的静态投资回收期，该项目可行。2、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。

4、甲方案：投资总额1000 万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500 万元，第二年初投入 500 万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100 万元，项目建成后可用 9 年，9 年后残值 100万元。乙方案：投资总额 1000 万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入 500 万元，第二年初投入 300 万元，第三年年初投入200 万元。第三年建成并投产，投产后每年税后利润200 万元，项目建成后可用 8 年，8 年后残值 200 万元。若资金成本为10，项目按直线法进行折旧，请通过计算净现值进行方案选优。解：甲方案年折旧额（1000-100）/9100 万元NCF0-

5、500 万元 NCF1-500 万元 NCF29=100+100200 万元 NCF10200+100300 万元 NPV500500（P/F，10，1）+200（P/A，10，8）（P/F,10%,1）+300（P/F，10，10）500500+200+300万元万元乙方案年折旧额（1000-200）/8100 万元NCF0-500 万元 NCF1-300 万元 NCF2-200 万元 NCF39=200+100300 万元 NCF10300+200500 万元NPV500300（P/F，10，1）200（P/F，10，2）+300（P/A，10，7）（P/F,10%,2）+400（P/F，

6、10，10）500300200+300+500万元万元乙方案净现值大于甲方案，应选择方案乙。3、某企业准备更新一台已用 5 年的设备，目前账面价值为 200 000 元，变现收入为 150 000 元。取得新设备的投资额为 350 000 元，可用 5 年。新、旧设备均采用直线法折旧，5 年后新、旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第 1 年增加营业收入 100 000 元，但增加付现营业成本 50 000 元。第 25 年增加营业收入 150 000 元，增加付现营业成本 60 000 元。所得税税率为 25。折现率为 10。要求用差额净现值进行决策。解：新旧设备折旧差额（350

7、 000-200 000）/530 000 元旧设备出售节约税金（200000-150000）2512500 元NCF0-350 000+150 000+12500-187 500 元NCF1（100 000-50 000-30 000）（1-25）+30 00045 000 元NCF25（150 000-60 000-30 000）（1-25）+30 00075 000 元NPV-187 500+45000（P/F,10,1）+75000（P/A,10,4）（P/F,10,1）-187 500+45000+75000=6954169541 元元差额净现值大于 0，所以采用新设备方案。4、某公

8、司拟于2003 年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100 万元。经测算，该设备使用寿命为5 年，税法亦允许按 5 年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20 万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为 5%，不考虑建设安装期和所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资利润率。（4）如果以 10%作为折现率，计算其净现值。解：年折旧额=(100-1005%)5=19(万元)（1）各年现金净流量：（2）静态投资回收期=10039=(年)（3）投资利润率=20100100%=20%20%（4）NPV=-100+39(P/A

9、,10%,4)+44(P/F,10%,5)=（万元）5、双龙公司投资一大型项目，原始投资额为60 万元，于 2000 年年初投入该项目并开始动工，2001 年年初正式投产，并垫支流动资金 20 万元，该项目自2001 年末就可获得收益。其中每年增加的销售收入为45万元，增加的付现成本为10 万元，该项目经营期10 年，按直线法计提折旧，预计期末没有残值，垫支的流动资金于期满时收回。资本成本为10，所得税率为 33。要求：（1）计算该项目的净现值；（2）计算该项目的内含报酬率。解：每年应计提折旧数额60106（万元）2000 年初始投资：NCF060（万元）2001 年初流动资金垫支：NCF1-

10、20（万元）2001 年2009 年中每年的净现金流量：NCF210（45106）（133）6（万元）（万元）2010 年的净现金流量：NCF11（45106）（133）620（万元）（万元）净现值（NPV）（6020）（P/A,10%,9）（P/F,10%,1）（P/F,10%,11）（6020）（万元）（万元）（2）当20时净现值（）（6020）（万元）当24时净现值（）（6020）（万元）当28时净现值（）（6020）（万元）1.257IRR24（2824）1.257(9.354)6、某公司现有五个备选的独立投资项目，公司能够提供的资金总额为450 万，有关资料：（1）甲方案原始投资为2

11、00 万元，其中，固定资产投资120 万元，无形资产投资25 万元，流动资金投资55 万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资于投产开始时投入。该项目建设期2 年，经营期5年，到期残值收入 8 万元，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本 80 万元。（2）乙方案 NCF0=-150 万元，NCF1-4=万元,NCF5=万元.（3）丙方案初始投资额50 万，净现值 20 万，净现值率为 40%.（4）丁方案初始投资额100 万，净现值 30 万，净现值率为 30%.（5）戊方案初始投资额200 万，净现值 70 万,净现值率为 35%.

12、设按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25，设定折现率 10。要求：（1）计算甲方案各年的净现金流量。（2）计算甲和乙两方案的净现值和净现值率。（3）选择该企业最有利的投资组合。解：(1)计算甲方案各年的净现金流量年折旧=（120-8）/5=（万元）年摊销=25/5=5（万元）净利润=（）（1-25%）=（万元）NCF0=-120-25=-145 万元NCF1=0NCF2=-55 万元NCF3-6=+5=（万元）NCF7=+8+55=（万元）（2）计算甲乙两方案的净现值和净现值率。甲方案：NPV=（P/A，10%，4）（P/F，10%，2）+（P/F，10%，7）-55（P/F，10%，2）-145=+万元)净现值率=+120+25)=%乙方案：NPV=（P/A，10%，4）+（P/F，10%，5）-150=（万元）净现值率=150=%(3)各项目投资额和净现值项目原始投资额NPV甲项目200乙项目150丙项目50 20丁项目 10030戊项目 200 70投资项目组合投资组合甲乙丙甲乙丁甲丙丁甲丙戊甲丙戊乙丙丁总投资额400450350450450300净现值因此，对公司最有利的投资组合甲+丙+戊。乙丙戊400乙丁戊450丙丁戊350120