池国华财务报表分析课后计算题答案.pdf

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1、第二章五、计算分析题答案五、计算分析题答案1.1.表表 2-212-21 某企业两年的利润表某企业两年的利润表单位：万元单位：万元项目营业收入营业成本毛利营业费用管理费用利息费用所得税利润2001 年10006004001001501046.293.82002 年11007004001501601026.453.6变动额100100050100-19.8-40.2变动率10%16.7%050%6.7%0-42.86%-42.86%由水平分析法可知,该企业 2002 年利润有大幅度的下降,归其原因是虽然营业收入有所增长,但同时营业成本和相关费用同样有所增长,且成本和费用的增长幅度远远大于营业收入

2、的增长幅度,从而导致利润下降;因此,该企业在下年生产时要注意在保持营业收入增长的情况下减少相关成本和费用的支出从而促进利润的增加;2.2.表表 2-222-22资产负债表资产负债表单位：元单位：元资产项目流动资产其中:速动资产无形资产总计 577925100%总计577925100%有图表可知,该企业资产中固定资产净值达 237000 元,所占比重高达 41%;另一方面可以看出,企业目前主要的资金来源是所有者权益,采用权益融资的方式得到的资金所占比率占到将近金额201970 68700237000百分比34.95%11.89%41%24.04%负债与所有者权益项目流动负债长期负债负债合计所有者

3、权益金额9792580000177925400000百分比16.94%13.84%30.79%69.21%固定资产净值13895570%,该企业可能处于初创期主要是内部留存收益或者外部发行股票的方式筹资,或者处于成熟期上半年产生了大量现金流,来偿还上半年债务和向股东发放股利;3.3.1 1 运用杜邦财务分析原理运用杜邦财务分析原理,比较比较 20062006 年公司与同业平均的净资产收益率年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的定性分析其差异的原因原因;=1.076.81%=18.83%则 2006 年该公司的 ROE=1.117.2%=15.984%而 2006 年同行业的 ROE=

4、1.146.27%=17%因此,可以得出 2006 年该公司净资产收益率明显低于同行业的净资产收益率,归其原因虽然其销售净利率高于同行业,但是其总资产周转率低于同行业水平,而且其资产负债率既偿债能力水平低于同行业水平,看出由于公司总资产和资金的利用效率不高导致净资产收益率低于行业平均水平;2 2 运用杜邦财务分析原理运用杜邦财务分析原理,比较该公司比较该公司 20072007 年与年与 20062006 年的净资产收益率年的净资产收益率,用因素分析法分析用因素分析法分析其变化的原因其变化的原因;将该公司 2006 年作为基期,则 2007 年作为分析期,令 Y=ROEa=总资产周转率 b=销售

5、净利率 c=资产负债率则 Y=abc 基期值为 Y0=a0b0c0=15.984%分析期值为 Y1=a1b1c1=18.8%差异值为Y=Y1Y2=2.816%其中Y 为分析对象;替代因素一,即总资产周转率 Y2=a1b0c0=替代因素二,即销售净利率 Y3=a1b1c0=替代因素三,即资产负债率 Y4=a1b1c0=总资产周转率 a 对财务报表的影响即a=Y2Y0=15.408%15.984%=-0.576%销售净利率 b 对财务报表的影响即b=Y3Y2=18.91%15.408%=3.502%权益乘数 c 对财务报表的影响即c=Y1Y3=18.8%18.91%=-0.11%检验分析结果Y=a

6、+b+c=2.816%分析：通过计算可以得出,该公司 07 年总资产周转率的下降所带来的不利影响减少了销售净利率和权益乘数的上升给净资产收益率带来的积极影响;第三章四、计算分析题答案四、计算分析题答案1.资产负债表分析1 水平分析 编制资产负债表水平分析表资产负债表水平分析表单位：万元资产期初期末变动额变动率-5-14.29%流动资产35305-3-37.50%其中：速动资产82220-2-9.09%固定资产净值3330-3-9.09%无形资产9080-10-11.11%总计负债及所有者权益426.67%流动负债15192521-4-16.00%长期负债50601020.00%股本100-10

7、-100%资本公积-10-20-10100%未分配利润9080-10-11.11%总计 资产负债表规模变动情况的分析评价通过水平分析,我们可以看出该公司资产总额今年较上年减少了 11.11%,减少额为 10 万元,可以说资产规模减少较大;其中,流动资产较上年减少 14.29%,减少额为 5 万元,减少幅度较大;流动资产的减少主要是由速动资产的大幅减少所致;而在非流动资产方面,固定资产净值和无形资产均有9.09%的降幅,这一降幅很有可能来自固定资产的折旧和无形资产的摊销,表明公司该年没有进行固定资产的构建及无形资产的开发等,也说明公司的生产能力有所下降;从公司的负债和股东权益状况来看,负债总额没

8、有变化,股东权益有所下降;其中流动负债大幅增加,达到了 26.67%,增长额 4 万元;而长期负债降幅也较大,达到了 16.00%,降低额 4万元;流动负债增加 4 万,长期负债降低 4 万,很有可能是由于一年内到期的长期负债增加了4万元;流动负债的大幅增加在一定程度上表明公司的短期偿债风险大幅增大;从股东权益角度来看,公司的股东权益较上年减少 10 万元,降幅达到了 20%;股东权益的降幅主要是由于当年亏损 10 万元,表明公司经营不善;从水平分析来看,公司的资产规模及权益规模都较大幅度降低,负债总额未变,但短期债务增加,风险较大;2 垂直分析 编制资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表单

9、位：万元期初资产流动资产35其中：速动资产822固定资产净值33无形资产90总计负债及所有者流动负债1525长期负债50股本10资本公积期末305203080期初/%期末/%38.89%37.50%8.89%6.25%24.44%25.00%36.67%37.50%100%100%变动情况-1.39%-2.64%0.56%0.83%192160016.67%27.78%55.56%11.11%23.75%26.25%75.00%07.08%-1.53%19.44%-11.11%-10-20-11.11%-25.00%-13.89%未分配利润9080100%100%总计 资产结构与资本结构的分析

10、评价a,从流动资产与非流动资产比例角度分析期初该公司的流动资产占资产总额的 38.89%,期末为 37.50%,可见该公司的流动资产占全部资产的比重比较高,反映了该公司的资产流动性较好;可能与该公司的行业特点有关;b,从有形资产与无形资产比例角度分析该公司无论是期末还是期初其无形资产占资产总额比重都较高,期末较期初的比例还有所增加,而且无形资产的比例超过了固定资产的比例,表明该公司的科技含量较高,有可能是高新技术企业;c,从固定资产与流动资产比例角度分析该公司期末固定资产净值占资产总额比重为 25%,而流动资产比重为 37.50%,两者之间的比例为 0.67：1,说明该公司采取的是保守型的固流

11、结构策略;这种结构是否合理还应结合该公司的行业特点等相关信息才能做出正确的判断;d,流动资产结构分析流动资产内部结构分析表从以上分析可项目期初期末差异看出,该公司速动资产8.89%6.25%-2.64%期末的速动91.11%93.75%2.64%资产存货占全部流动流动资产合计资产的100%100%比重仅为6.25%,是很低的;一方面表明公司的资产流动性并不是很好,另一方面也说明公司的资金没有过多地滞留在速动资产上,使得公司资金使用效率较高;而公司的存货占全部流动资产的比重从期初的 91.11%提升为 93.75%,表明公司库存进一步积压,可能是销售状况进一步恶化所致;e,资本结构分析从该公司的

12、资本结构来看负债占50%,权益占50%,且负债比例从45.45%上升到50%,可以说该公司资本结构中负债所占比例稍大且资产负债率上升,公司的财务风险偏高;从资本结构这两年的变动来看,资本结构比例有了较大变化,股本比例从 55.55%提升到 75%,主要是由于资本公积转增股本所致,未分配利润的比例从-11.11%变为-25.00%表明公司进一步亏损,公司经营不善;从负债的结构构成来看,流动负债占负债总额 47.50%,非流动负债占负债总额的52.50%；而期初的负债构成为流动负债占 37.5%,非流动负债占 62.5%,期末与期初相比,流动负债所占的比重有所增加;这在一定程度上说明了该公司的短期

13、偿债风险有所加大,在进一步的偿债能力分析中应该给予关注;对比期初和期末的报表数据,该公司的股东权益结构变化较大,比较不稳定;2存货项目分析表 1 存货项目结构分析表单位：万元06 年07 年06 年/%07 年/%变动情存货材料其中：材料跌价准在产品产成品合计122 217026 8503 045152 11280.35%123 5182 354017 93917.65%7 5242%148 981100%表 2 存货项目水平分析表82.91%2.56%1.58%1.58%12.04%-5.61%5.05%3.05%100%单位：万元从表 1、2 可看出 07 年底存货中,材料占存货的比例高达

14、 82.91%,这一比例是否合理还得结合公司的行业特点加以分析不能妄加评断；在产品及产成品的比例较低分别为12.04%、5.05%;与06 年07 年变动额变动率存货06 年相13011.06%材料122 217123 518比存货的2 3542354其中：材料跌价准0结构发生26 85017 939-8911-33.19%在产品了一些变3 0457 5244479147.09%产成品化,最应152 112148 981-3131-2.06%合计该引起重视的是产成品比例大幅提升由 2%上升到 5.05%,说明公司可能由于销售状况不佳,导致产成品大量积压,加之本年计提了 2 354万元的材料跌价

15、准备占存货的 1.58%,表明本年市场不景气,产成品市价下跌,进一步印证了销售状况不佳的分析结果;因此材料与在产品占资产总额的比例一升一降就是情理之中了,由于销售状况不佳造成产成品大量积压,必然使得公司生产线不能再按原来的使用效率运转,使得在产品占存货比重下跌,而材料购进却没有及时的减少,导致 06 年底与 07 年底的材料金额几乎没有变化,在存货项目总额同比下降 2.06%的情况下,材料所占比例上升了 2.56%;第四章五、计算分析题答案五、计算分析题答案1.营业利润=20001200150250100200400=900利润总额=900180230=850净利润=850300=5502.2

16、.甲产品单位成本水平分析表甲产品单位成本水平分析表成本项目直接材料直接人工制造费用产品单位成本分析：从表中列示的数据得知,该产品单位成本本年度相比于上年度增加了 3%,虽然制造费用降低了 8.41%,但是直接材料和直接人工分别增加了 7.24%和 11.43%,最后单位成本还是上升上年度实际5801753451100本年度实际6221953161133增减额4220-2933增减率7.24%11.43%-8.41%3.00%了;因此,造成产品单位成本上升的主要因素是直接人工和直接材料的增加,企业在控制成本时应该以此为重点;第五章第六章五、计算分析题答案五、计算分析题答案1.总资产报酬率=100

17、%=16%200=0.75 次总资产周转率=150销售净利率=100%=14%2.2.权益乘数=2.13销售净利率=100%=4.5%成本费用利润率=100%=7.5%100%=14.95%净资产收益率=每股收益=0.34市盈率=20市净率=2.893.3.每股收益=0.7市盈率=15=0.4每股股利=0.57股利发放率第七章1.上年：流动资产周转率=0.7存货周转率=1.4本年：流动资产周转率=0.8存货周转率=22.2.06 年：固定资产周转率=0.97 次固定资产周转天数=376.3 天 07 年固定资产周转率=1.1125 次固定资产周转天数=328.09 天五、计算分析题答案五、计算

18、分析题答案分析：从表中列示的数据计算得知,该公司 2007 年平均固定资产比上年增加 2.56%；但营业收入大幅上升了 17.11%,其增长速度远远超过平均固定资产的增长速度,使得 2007 年固定资产周转率比 2006 年增加了 0.4125 次,上升了 42.5%,固定资产周转天数比上年减少 48.21 天,下降了 39.53%,说明公司固定资产的利用效率有所提高;3.3.上年：全部资产周转率=2.5流动资产周转率=6.25资产结构=0.4本年：全部资产周转率=2.7流动资产周转率=79381323=6资产结构=0.45第八章五、1.流动比率=2速动比率=1.552.按一年 360 天计算

19、应收账款周转率=166666.67速动资产=2所以,流动负债=158333.34流动资产=流动负债 3=475000总资产=固定资产+流动资产=475000+425250=900250资产净利率=0.083331速动资产期初数=流动负债 0.8=1600所以,流动资产期初数=1600+2400=4000流动资产的期末数=流动负债期末数 1.8=54002 本期营业收入总额=总资产周转次数 12000=1.512000=180003 流动资产平均余额=4700流动资产周转次数=3.83第九章五、计算分析题答案五、计算分析题答案1.股东权益增长率=05 年的股东权益增长率=180014001400

20、=28.57%=28.57%06 年的股东权益增长率=210018001800=16.67%07 年的股东权益增长率=245021002100=16.67%分析：公司 05 年比 04 年上升 1.4%,而 06 年比 05 年有所下降,07 年又有所上升,但增长幅度和改变幅度都不大;直接影响股东权益增长率就是公式中的本期股东权益增加额和本期期初余额;04 年到 07 年的股东权益在不断增加但股东权益的期初余额也再不断增加,所以两者相比的比率不一定是增加的;此公司的股东权益增加率太小,而且有波动,所以该公司的的发展是不稳定的,同时也说明企业并不具备良好的发展能力;2.05 年营业收入增长额=0

21、.2406 年营业收入增长额=0.37307 年营业收入增长额=0.5分析：甲产品的生产规模不断扩大,销售量迅速增加,销售收入的增长幅度较快;以上一系列的特点表明甲产品出于成长期;3.04 年资产负债率=0.3905 年资产负债率=0.40506 年资产负债率=0.39607 年资产负债率=0.3805 年的资产增长率=0.4806 年的资产增长率=0.52707 年的资产增长率=0.566从 05 到 07 年的资产增长率可以看出,乙公司的资产规模在不断增加;由于企业的资产来源一半来自于负债和所有者权益,在其他条件不变的情形下,无论是增加负债规模还是增加所有者权益规模,都会提高资产增长率;如果一个企业的资产增长完全依赖于负债的增长,而所有者权益项目在年度里没有发生变动或者变动不大,这说明企业可能潜藏着经营风险或财务风险,因此不具备良好的发展潜力;从企业自身的角度来看,企业资产的增加应该主要取决于企业盈利的增加;乙公司的资产负债率连年下降且均低于50%,说明一公司大部分资产的来源还是所有者权益的增加,说明其资产增长能力较强;