中级经济师-财政税收-教材精讲班-第九章.docx

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1、中级经济师财政税收教材精讲班授课教师：高亚军第九章 公债本章介绍第一节公债的含义与公债制度第二节公债市场第三节政府直接隐性债务和或有债务的概念第一T1公债的含义与公债制度第一节公债的含义与公债制度一、公债的含义公债是政府及政府所属机构以债务人的身份，按照国家法律的规定或合同的约定，同有 关部门各方发生的特定的债权债务关系。公债产生的两个条件：1 .财政支出的需要.社会闲置资金的存在二、公债制度(-)公债的发行一公债售出或被个人或企业认购的过程 公债发行遵循的原则：1 .景气发行原则.稳定市场秩序原则2 .发行成本最小原则：每次发行都能以最低成本筹集资金；降氐全部公债的成本；降彳氐其他 各类发行

2、费用第一节公债的含义与公债制度公债既是政府筹集资金的手段，也是认购者的投资工具，发行者的目标是最小成本原则，认 购者的目标是以既定的投资获取最大的利益，协调双方利益目标的手段是公债的发行条件： 票面利率、偿还期限和发行价格。决定发行条件的过程和关键环节则是公债的发行方式。 4.发行有度原则公债发行的主要方式： 直接发行方式承购包销方式 公募招标方式连续发行方式（二）公债的偿还T尝还本金和利息支付.公债偿还的资金来源：预算安排；设置偿债基金；举借新债1 .偿还本金的方式：市场购销偿还法；抽签偿还法；比例偿还法；到期一次偿还法；调换偿 还法.公1责的付息：按期支付法；到期一次支付法（三）公债的发行

3、管理权限管理权限的中心问题：是否授予地方政府以公债发行权和相应的管理权，该问题是公 债管理制度所必须解决和明确规定的主要内容。公债分类：中央公债即国债；地方公债和准公债即国有企业债和政府担保债。公债管理制度中有关公债发行管理权限的一项重要内容是否允许政府对非政府债务提供担 保，该内容涉及两个层次的问题：1 .是否允许政府为非政府债务提供担保.允许哪一级政府为非政府债务提供担保，是否允许各级政府对所属国有企业债务实行自动 担保（四）公债的收入使用一最早是为弥补国家赤字而产生（五）公债的持有者一政府的债权人或公债的发行对象 在市场经济比较发达的国家，公债的持有者通常包括中央银行、商业银行、非银行金

4、融 机构、政府机构、公司和个人政府对公债持有者进行管理的重要内容是：根据政府需要,对各类持有者持有公债的数 量和比例进行权衡和调整 公债持有者问题上曾经的焦点：是否允许中央银行持有公债（容易引起通货膨胀，日本、美国和发过都不允许中央银行持有公债）（六）公债的流通 广义的公债流通：公债发行、转让和偿还狭义的公债流通：公债在流通市场的转让 以是否允许转让对公债的分类： 不可转让公债：是各国公债的补充形式，一般都有特定的用途，又分为短期不可转让公债和长期不可转让公债允许和鼓励商业银行参与国债市场是各国市场经济国家的通行做法，商业银行持有公债是成 熟的公债市场的主要标志。机构持有公债一方面可以减少公债

5、销售环节另一方面由于机构持有公债的规模比个人大得 多，其长期持有，有利于稳定公债市场。第二节公债市场(-)公债市场的概念和分类 公债市场是证券市场的一个组成部分。政府通过证券市场发行和偿还公1责，意味着公债 进入了交易过程，而进行公债交易的证券市场即为公债市场公债市场按构成可分为发行市场和流通市场 发行市场也称为一级市场或初级市场流通市场又称为二级市场二、公债市场的功能(-)实现公债的顺利发行和偿还 (二)有效调节社会资金的运行，提高社会资金效率1 .公债市场是一国金融市场的重要组成部分.公1责市场拓宽了居民的投资渠道2 .公债市场的发展有利于商业银行资本结构的完善.公债市场是连接货币市场和资

6、本市场的渠道3 .公债是中央银行在公开市场上最重要的操作工具第三节政府直接隐性债务和或有债务的概念 政府承担的债务分为：直接债务；或有债务直接债务是指在任何情况下都必须承担的债务，不依附于任何事件，是可以根据某些特 定的因素来预测和控制的负债，如政府的内外债和基于法律规定的养老金负债。 或有负债是指由某一或有事项引发的债务，是否成为现实，要看或有事项是否发生以及 由此引发的债务是否最终要由政府来承担。或有债务不是政府能够完全控制的。 直接债务和或有债务以债务风险为标准分为：显性债务和隐性债务显性债务是被法律或者合同所认定的政府债务 隐性债务是反应公众和利益集团压力的政府道义上的债务债务风险：1 .直接债务风险：由财政直接承担的债务，即直接债务。2 .间接债务风险：由财政间接承担的国家预算体系以外的债务，包括直接隐性债务、或有显 性债务和或有隐性债务。二、我国政府直接隐性债务和或有债务（-）直接显性债务1 .欠发职工工资而形成的债务.粮食收购和流通中的亏损挂账2 .乡镇财政债务（二）直接隐性债务主要是社会保障资金缺口所形成的债务（三）或有显性债务L公共部门的债务一非公债务（政策性金融债券）2.公债投资项目的配套资金（四）或有隐性债务.金融机构的不良资产1 .国有企业未弥补亏损.对供销社系统及对农村合作基金会的援助