房地产边际有望改善存款利率下调促息差稳定.docx

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1、1公司名称一,市场表现1.1行业板块本周市场表现本周银行行业指数下跌0.78%,表现好于大盘。本周上证综指下跌4.16%,深圳 成指下跌5.19%,创业板指下跌7.1%,沪深300指数下跌3.94%O国防和军工、银行、 食品饮料板块本周领跑；环保及公用事业、有色金属、电力设备板块本周表现不佳。图表1:市场各行业板块本周市场表现数据来源：WIND,本周农商行（中信）子板块领先行业子板块，本周涨跌幅为-3.42%,全国性股份制 银行川（中信）本周涨跌幅为-0.37%,城商行（中信）本周涨跌幅为-1.55%,国有大型银 行lll（中信）本周涨跌幅为-0.32%;从本年度表现来看，股份制银行大幅回撤，

2、估值压制 过大，涉房类风险可控，预计估值弹性修复可期，成长性维度建议重点关注局部优质 潜力城农商行投资机遇。图表2:银行板块子板块本周表现银行三级行业区间（日度、周度、月度、年度）变化5 O-51O 一(次)耍髭逢股份制银行m（中信）国有大型银行m（中信）20. /跌幅 周涨跌幅月濯跌幅 年涨跌幅数据来源：WIND,I公司名称速 24.9%。银行业金融机构本外币绿色贷款余额15.9万亿元，新增3.86万亿元，同比增 长33%,高于各项贷款增速21.7个百分点。2021年境内绿色债券发行量超过6000 亿元，同比增长180%,余额达1.1万亿元。全文链接： s:(来源：中银协)四、 公司动态成都

3、银行(601838) 9月17日发布关于发行二级资本债券获得中国银保监会四 川监管局核准的公告。同意发行不超过70亿元人民币的二级资本债券。工商银行(601398) 7月16日发布关于境内优先股“工行优2”股息派发实施 的公告。按照“工行优2”票面股息率4.2%计算，每股发放现金股息4.2元(含税)， 合计派发2,9.4亿元(含税)。紫金银行(601860) 9月13日发布投资者关系活动记录。1)面对经济下行压 力，本土疫情多点散发，贵行如何赋能企业客户？ 一是加强对困难企业政策支持。二 是优化企业担保增信措施。三是合理设置企业贷款期限。四是解决企业转贷困难。五 是降低企业融资本钱。2)贵行上

4、半年贷款较年初增长10.2%,下半年主要投向哪些 行业和类型？预计普惠小微贷款行业投向分布主要集中在批发零售业、制造业、建筑 业、信息技术业等。常熟银行(601128) 9月13日发布公开发行可转换公司债券发行公告。债券简 称为“常银转债二债券代码为“113062”，发行60亿元可转债，每张面值为人民币 100元，共计6千万张，6百万手，股权登记日2022年9月14日。杭州银行(600926) 9月16日发布投资者关系活动记录。1)杭州银行上半年 贷款增长非常好，请问三季度信贷投放情况如何。今年6月信贷投放出现局部积极信 号，7、8月受信贷结构调整和市场融资需求放缓等因素影响，整体信贷投放环比

5、有 所减弱，但9月以来信贷投放较第三季度前两个月出现小幅反弹。2)杭州银行上半 年存款增长较多的主要原因？存款自律机制红利是否会进一步释放，负债本钱是否还 有下降空间？ 一方面，公司金融上公司通过“六通六引擎”等客户服务工具加强客户 综合经营服务；另一方面，零售金融以数字赋能为支撑，聚焦财富转型。公司将主动 加强存款管理，同时对存款的局部挂牌利率进行一定优化和调整，有序压降存款付息 本钱。沪农商行(601825) 9月13日发布投资者关系活动记录。1)上海市疫情静态 管理对贵行的经营影响及应对措施？短期来看确实对公司对公贷款及线下零贷业务 规模增长带来了一定影响。另一方面，运用科技和线上的力量

6、，把握新的机遇。比方 截至2022年上半年，公司累计与642个平台、245个公众号合作发布助企纾困专属 服务，与2,547家客户达成合作意向，对接率实现100%,意向总授信额度153.7亿I公司名称XL o齐鲁银行(601665) 9月17日发布关于公开发行A股可转换公司债券申请获得 中国证券监督管理委员会核准的公告。核准公司向社会公开发行面值总额80亿元可 转换公司债券，期限6年。郑州银行(002936) 9月14日发布关于行长、执行董事辞任的公告。因到达退 出现职年龄，申学清先生辞去公司行长、执行董事等职务。自2022年9月13日起 生效。同日发布关于聘任行长、提名执行董事候选人的公告。董

7、事会同意聘任赵飞先 生为公司行长。厦门银行(601187) 9月14日发布关于董事长辞任的公告。因组织人事调整， 吴世群先生提出辞去公司董事长职务。五、 风险提示疫情对经济影响，经济增速放缓风险，国际环境恶化风险。1公司名称行业个股本周市场表现本周涨幅前十标的为：宁波银行1.61%, 1.3%,农业银行0.35%,苏州银行 0.3%,工商银行0%,建设银行。36%,邮储银行-0.66%,沪农商行0.71%,兴 业银行0.92%,中国银行097%。本周跌幅前十标的为：常熟银行6.67%,瑞丰银行673%,兰州银行4.74%, 厦门银行4.2%,青农商行4.18%,张家港行4.15%,紫金银行3.

8、82%,江苏银行 -3.81%,郑州银行-3.52%,江阴银行-3.5%。图表3:本周涨幅排名前十个股图表4：本周跌幅排名前十个股*没俣行工商俣行亦知俣行农业限行招商思行宁波限行 徐 品0K5I0K的 低的 9 1 4*没俣行工商俣行亦知俣行农业限行招商思行宁波限行 徐 品0K5I0K的 低的 9 1 4*，,行 沪农商行.行数据来源:Wind,数据来源：Wind,行业估值分析银行板块PB估值稳中有降，防守属性凸显。本周银行动态PB整体走势走强， PB数值周五收盘接近0.54估值，估值水平本周环比上周稳中有降，主要系整个市 场情绪偏弱影响。本周全市场交易气氛相较上周有所下降，且A 股整体估值水

9、平 整体有所下降。图表5:银行行业PB动态分析1.009500S.SS.S9000850080007500700065000.950.900.850.800.750.700.650.600.55iss银行（中信）CI00502LWI-PB （右轴）数据来源：Wind,1公司名称十年维度，银行板块估值水平处于历史相对低位水平。通过将银行过去10年 的pb数据进行百分位分析，2020年以来，银行的整体估值水平偏低，近半年处于 过去10年历史低位，主要系银行板块看齐海外兴旺市场银行板块PB估值以及短 期情绪低估影响，中长期视角来看，银行业转型持续，数字经济浪潮中，银行业发 力金融科技，叠加零售虚拟场

10、景多元化，未来的估值修复空间较好。图表6:银行行业PB历史百分位情绪分析()出求疝胆工()出求疝胆工2022、9、162022、5、162022、1、162021、9/162021、5、16202S/16 2020、9/162020、5、162020、1、162019、9、162019R162019、1、162018、9、162018/5、162018、1/162017/9/162017/5、162017、1、162016、9、162016/5、162016/S6 2015/9/162015、5、16201S1/162014、9、162014、5、162014、1、162013、9、16201

11、3、5、162013R162OW9、16银彳rPB上年区何分位数乐观一畲卷悲观一恐tlL数据来源：WIND,行业数据跟踪及市场回顾2.1 货币供应与主要利率价格合并宽口径净回笼2020亿元，整体货币政策风格稳健。本周（9月13日至9 月16日），央行公开市场累计进行80亿元逆回购操作，本周共有100亿元逆回购 到期，7天逆回购利率水平维持2.00%,当周MLF至4期6000亿元，续量4000 亿元，投放利率水平2.75%,较到期下滑20bps，周度宽口径净回笼2020亿元。短期利率水平稳中有升，中长期利率整体稳定。9月16日上海银行间市场利 率一天、一周、二周、一个月拆借利率受资金面供需及市场

12、情绪影响，分别较上周 末+12bps、+17bps、+14bps、+1bp 至 1.29%/1.64%/1.55%/1.51%, 10 年期国债 收益较上周上升3bps至2.67%, 10年期企业债（AAA）到期收益率较上周下降 3bps 至 3.44%o8月LPR报价结构性下降，短端利率水平本周企稳小升，中期利率整体稳定， 长端利率整体稳定。8月1年期LPR较7月环比下滑5bps至3.65%, 5年期LPR 月度环比下滑15bps至4.30%,长端贷款指引利率月度下降，助力实体经济融资 本钱下降及居民中长期贷款本钱降低。信贷环境以及同业流动性状况佳，长端利率 水平整体稳中有降。1公司名称图表

13、7:货币供应及净现金投放20000150001000050000-10000-150000一现金净投放:当月值 一M2 （万亿元，后却I）数据来源：WIND,图表8： Shibor （隔夜、1周、2周、1月）利率变化4.03.50.50.0SHIBOR：1 个 JJSHIBOR:隔夜 SHIBOR:1J.MSHIBOR:2 局数据来源：WIND,图表9:银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化1公司名称银行间同业拆借加权利率：1天做行间同业拆借加权利率：7天假行间I司业拆借加权利率:14天银行间同业拆借加权利率:1个月数据来源：WIND,图表10: 1/10年期国债到期收益率及利差变化数据

14、来源:WIND,I公司名称图表11:地方政府债到期收益率变化202209,16202209,162。22,08162。22，。7,162。22,0616202205.162。22，。2162。22,03162。22，。2,16202201,162021,12,162021,11,162021，1。，162。21，0946 050505050 433221100() $地方政府债到期收益率(AAA):1个月地方政府债到期收益率(AAA):1年地方政府债到期收靛率(AAA):6个月 地方政府债到期收益率(AAA):5年地方政府债到期收益率(AAA):10年数据来源：WIND,图表12： 1/5/1

15、0年期企业债到期收益率及利差变化5.04.52.0(企业债(AAA):U)41年)利差(右轴)企业债(AAA):1年企业债到(AAA):5年企业债(AAA):10年数据来源：WIND,I公司名称本周央行公开市场操作风格稳健，本周7天逆回购操作共计80亿元，7天逆 回购合计到期100亿元，7天逆回购利率水平维持2.00%,利率价格传导畅通，高 于DR007当周利率加权平均（1.61%）水平。当前货币市场短期资金流动性佳； 本周整体而言，宽口径净回笼2020亿元，整体货币政策风格稳健。图表13:本周央行公开市场操作数据来源：Wind,名称发行/到期发生日期发行量（亿元）利率闾利率变动（bp）期限（

16、月）期限（天）起息日期到期日期招标方式逆回购7D逆回购到期2022-09-13202.00072022-09-062022-09-13利率招标逆回购7D逆回购到期2022-09-13202.00072022-09-052022-09-12利率招标逆回购7D逆回购到期2022-09-14202.00072022-09-072022-09-14利率招标逆回购7D逆回购到期2022-09-15202.00072022-09-082022-09-15利率招标逆回购7D逆回购到期2022-09-16202.00072022-09-092022-09-16利率招标逆回购7D逆回购2022-09-16202

17、.00072022-09-162022-09-23利率招标逆回购7D逆回购2022-09-15202.00072022-09-152022-09-22利率招标逆回购7D逆回购2022-09-13202.00072022-09-132022-09-20利率招标逆回购7D逆回购2022-09-14202.00072022-09-142022-09-21利率招标MLF （投放）365DMLF （投放）2022-09-1540002.750123652022-09-152023-09-15利率招标MLF （回笼）365DMLF （回笼）2022-09-1560002.950123652021-09-1

18、52022-09-15利率招标净投放-2020I公司名称理财收益率数据截至9月11日，理财产品收益率6个月年化预期收益率为2.00%, 6个月理财 较上周-99bps,中期理财收益率稳中有所下降，流动性好，收益预期整体稳定，对中 期收益率要求有所下降。图表14:本周理财收益率数据理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1个月 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1个月 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月数据来源：WIND,存单市场回顾截至9月16日，同业存单1个月、3个月、6个月发行利率分别为1.68%、 1.69%、2.11%, 1月同业

19、拆借利率周度环比上升9bps, 3月同业拆借利率周度环 比上升1bp, 6月同业拆借利率本周环比上升17bps,本周宽口径流动性净回笼 2020亿元，银行间整体流动性佳，同业拆放利率水平整体有所上升，整体资金面 处于动态宽平衡。图表15:同业存单发行利率及存量余额变化4.01600000.0I司业存中托管余额1个月3个月6个月14000012000010000080000600004000020000数据来源:WIND,I公司名称行业动态3.1 2022年二季度末我国金融业机构总资产407.42万亿元初步统计，2022年二季度末，我国金融业机构总资产为407.42万亿元，同 比增长9.7%,其

20、中，银行业机构总资产为367.68万亿元，同比增长9.4%；证 券业机构总资产为13.1万亿元，同比增长16.3%;保险业机构总资产为26.64万 亿元，同比增长11%。金融业机构负债为371.04万亿元，同比增长9.9%,其中，银行业机构负债 为337.3万亿元，同比增长9.5%；证券业机构负债为10.02万亿元，同比增长 17.6%;保险业机构负债为23.73万亿元，同比增长12.2%。全文链接： :13456/113469/4657367/index.html（来源：中国人民银行官网）3.2 水利部：银行贷款、社会资本投入水利金额到达2388亿元，创历史纪录据央视新闻，在9月13日中共中

21、央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新 闻发布会上，水利部部长李国英表示：十年来，水利治理能力实现系统性提升。强 化水利体制机制法治管理，深化流域统一规划、统一治理、统一调度、统一管理， 推进水治理体系和治理能力现代化。长江保护法、地下水管理条例等重要法律法规 公布实施，水行政执法与刑事司法衔接、与检察公益诉讼协作等机制不断健全。用 水权市场化交易等重点领域改革加快推进，水利投融资改革取得重大突破，今年以 来银行贷款、社会资本投入水利金额到达2388亿元，创历史纪录。数字挛生流域、 数字挛生水网、数字挛生水利工程加快建设，水利科技“领跑”领域不断扩大。（来 源：证券时报网）中国银行业协会发布

22、2021年中国银行业社会责任报告报告包括三个专题和六个章节，紧扣主动承当社会责任、履职尽责服务社 会的主题，全景式地梳理总结中国银行业金融机构一年来在服务国家战略、促进共 同富裕、推动金融普惠、夯实民生保障、赋能绿色开展、助力科技创新、提升客户 服务效能、保护消费者权益、关爱员工成长、推进社会公益事业等方面的实践成果 和典型案例，向社会群众全面系统的展现了在复杂严峻的全球经济金融环境下，中 国银行业积极践行“责任银行、和谐开展”理念，主动承当社会责任的行动与成效。截至2021年末，社会融资总规模为314.13万亿元，同比增长10.3%0其中， 对实体经济发放的人民币贷款余额为191.54万亿元，同比增长11.6%,以精准金 融服务助力产业结构转型升级。银行业金融机构涉农贷款余额达43.21万亿元，其中普惠型涉农贷款余额8.88 万亿元，较年初增长17.48%;面向小微企业的贷款余额到达50万亿元，其中单 户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额为19.1万亿元，同比增