XX大学20XX～202X学年第X学期期末考试《金融工程》试卷.docx

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1、XX大学20XX202X学年第X学期期末考试金融工程试卷（A卷）-单选题（共10题，总分值20分，下列选项中有且仅有一个选项符合题目要 求，请在答题卡上正确填涂。）.下列中属于金融衍生工具的有（D ）。（2分）A.利率B.股票C.外汇D. 互换. （D ）的基本功能是组织商品流通。（2分）A.商品期货交易B.金融期货交易C.期货期权交易D.远期交易.在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（B ） o （2 分）A.杠杆作用B,套期保值C.风险分散D.投资免疫策略.期货交易和交割的时间顺序是（B ）。（2分）A.同步进行的B.通常交易在前，交割在后C.通

2、常交割在前，交易在后D,无先后顺序。1 .期货交易有实物交割和（B）两种履约方式。（2分）A.背书转让B.对冲平仓C.货币交割D.强制平仓.以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（A ）。（2分）A.期权产品都是场外交易产品B.按产品性质分为远期义务类和或有权利类五 计算题（共2题，总分值30分）26.假设一种无红利支前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%,求该股票3个月期远 期价格。（15分）答案：将已知条件直接代入远期价格公式得：期远期价格=20e0.1X0. 25=20. 51 元28.某投资者，在2012年5月25日，买入2手IF1206,指数为2580；隔日又卖出1手IF12

3、07, 指数为2590o当月30日收盘时IF1206指数为2680、IF1207指数为2660,假如保证金12%, 其他费率不计，请计算30日收盘时盈亏多少？ （15分）答案 解析：分别计算两个指数盈亏盈亏二(2680-2580) X300X2(2590-2660)义300 = 3. 9 万XX大学20XX202X学年第X学期期末考试金融工程试卷（A/B 卷）-单选题（共10题，总分值20分，下列选项中有且仅有一个选项符合题目要 求，请在答题卡上正确填涂。）.下列关于互换说法正确的有（C ）。（2分）A.只有负债业务可以互换B,只有资产业务可以互换C.融资I，务中，利率互换双方均可以节约融资成

4、本D.融资业务中，互换的绝对优势方才能节约融资成本.以下因素中，对股票期权价格影响最小的是（D）。（2分）A.无风险利率B.股票的风险C.到期日D.股票的预期收益率.以下关于金融互换说法中不正确的是（D ）。（2分）A,互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用B,互换双方对对方的资产或负债均有需求C.互换双方在两种资产或负债上存在比较优势D.互换互换在交易所交易.金融互换的条件之一是（B ）。（2分）A.绝对优势B.比较优势C.风险相同D.现金流相同.在互换交易过程中（A）充当互换媒介和互换主体。（2分）B.证券公司C.券商D.政府A.互换币种相同、期限相同、计息方式相同B.互换币种相同、期限

5、不同、计息方式相同C.互换币种不同、期限不同、计息方式不同 D. .换币种不同、期限相同、“息方式不同.买进执行价格为1200元/吨的小麦买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，B.时间价值D.有效价值则这2元/吨为（B）。（2分）A.内涵价值C.内涵价值+时间价值.下列关于美式看涨期权的说法，不正确的是（A ）。（2分）A,当股价足够高时期权价值可能会等于股票价格8 .当股价为0时，期权的价值也为0C.只要期权没有到期，期权的价格就会高于其内在价值D.期权价值的下限为其内在价值.期权价格即为（D ） o （2分）A.内在价值B.执行价格C.时间价值D.内在价值加上时间价值.看跌

6、期权的实值是指（B ）。（2分）A.标的资产的市场价格大于期权的执行价格B.标的资产的市场价格小于期权的执行价格C.标的资产的市场价格等于期权的执行价格D.与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关二判断题（共10题，总分值10分正确的填涂，错误的填涂B。）11 .货币互换风险小于利率互换风险。（1分）（B ）.期权价值就是指期权的到期日价价格。（1分）（ B）12 .利率互换对互换双方均有利。（1分）（A ）.卖出看涨期权是卖期保值，买进看跌期权是买期保值。（1分）（B ）13 .互换的原理是国际贸易中的比较优势原理。（1分）（A ）.期权到期的内在价值减掉期权价格才是期权投资的利润。（1分）

7、（ A）14 .当标的资产现行市价高于执行价格时，则说明期权的内在价值处于实值状态。（1分）（B ）.期权按执行的时限划分，可分为看涨期权和看跌期权。（1分）（B ）15 .在货币互换交易中，交易双方在交易的初期交换本金。（1分）（B ）.货币互换可以分解成一系列的远期外汇协议。（1分）（A ）三名词解释题（共4题，总分值20分）.互换合约市场风险（5分）答案互换合约市场风险是指由于利率、汇率等市场变量发生变动引起互换价 值变动的风险。16 .看涨期权（5分）答案看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量 购进股票的权利.实值期权（5分） 答案实值期权是指具有内在价值的期权

8、。当看涨期权的敲定价格低于相关期 货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲 定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价 值。17 .金融互换（5分）答案金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间 内，交换一系列现金流的合约。四简答题（共2题，总分值20分）.期权与期货的区别有哪些？ （10分）期货交易的标的物是标准的期货合约，而期权交易的标的物则是一种买 卖的权利。期货合同是双向合约，期货合约到期，交易双方都要承 担交割义务，而期权是单向合约，期权的买方不必承担义务。另外, 期货合约的买卖方都要交纳一定的保证金，但期权合约中买方不需

9、要交付履约保证金。答：货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换五计算题（共2题，总分值30分）18 .有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后 的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，求买卖双方损益。（15分）解析解析买方侈头）期权价值二市价-执行价格二3, 买方净损益二期权价值-期权价格二3-2二1,卖方（ 空头）期权价值二-3,卖方净损失二-1。28. 一份本金为10亿美元的利率互换还有10月的期限。这笔互换规定以6个月的LIBOR利率 交换12%的年利率（每半年计一次复利）。市场上对交换6个月的UB0R利率的所有期限 的利率的平均报价

10、为10% （连续复利）。两个月前6个月的111301利率为9.6%。请问上 述互换对支付浮动利率的那一方价值为多少？对支付固定利率的那一方价值为多少？ （15 分）答案根据题目提供的条件可知，LIBOR的收益率曲线的期限结构是平的，都是10% （半年计一次复利）。互换合约中隐含的固定利率债券的价值为6e0. 3333X0. l+106e0. 3333X0. 1=103. 33百万美元互换合约中隐含的浮动利率债券的价值为(100+4. 8) e-0. 3333 X 0. 1=101. 36 百万美元 因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为103. 33-10L 36=1. 97百万美元，对支付固

11、定利率的一方的价值为-1.97百万美元。C.按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D.按交易的场所分为场内交易类和场外交易类.金融工程中对风险的处理方法包括（B ）。（2分）A.完全消除风险B.消除不利风险，保留有利风C.用不确定性取代确定性D.不用在意风险的存在.期货市场的风险承担者是（C ） o （2分）A.期货套期保值者B.期货结算部门期货投机者、套利者D.期货交易所. （A ）是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率，其他利率水平或金融资产 价格均可根据它来确定。（2分）A.基准利率B,利率C.拆放利率D.票面利率.期货结算机构的代替作用，使期货交易能

12、够以独有的（C）方式免除合约履约义务。（2 分）A.实物交割B.现金结算交割I ，D.套利投机二判断题（共10题，总分值10分正确的填涂，错误的填涂B。）9 .大多数期货合约以现货进行交割。（1分）（B ）.在金融市场上，任何一项金融资产的定价，都会使得利用该项金融资产进行套利的机会不 复存在。（1分）（B ）10 .如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（1分）（A ）.金融衍生产品市场上存在大量的投机交易，投机交易的存在破坏了市场秩序。（1分）（ B）15. FRA合约不可以在到期日前进行交易。（1分）（A ）16 .所有的期货合约都要求同样多的保证金。（1分）（B ）

13、.远期利率协议交割额是在协议期限末支付的，所以不用考虑货币的时间价值。（1分） （B ）17 . 一般金融产品主要采取绝对定价方法定价。（1分）（A ）18 .现有的大多数金融工具或金融产品都有其特定的结构形式与风险特性。（1分）（A ）.金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。（1分） （A ）三名词解释题（共4题，总分值20分）19 .远期的理论价格（5分）答：远期的理论价格：在某一特定时间和特定条件下，远期合约标的商 品的无套利均衡价格。即远期合约价值为0时的交割价格。20 .远期交易（5分）答案 远期交易：是指买入或者卖出未来某一日期交付的资产的交易行

14、为。21 .期货合约（5分）期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。一般用现金进行结算。期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货，交易品种不断增加,交易规模不断扩大的过程22 .远期（5分）答经过相当长时期才能支付远期票据四简答题（共2题，总分值20分）.金融衍生证券市场的参与者有哪些？ （10分）答：保值者、投机者、套利者、经纪人25 .金融衍生证券市场的主体风险的类型。（10分）答案金融衍生证券市场的主体风险的类型：（1）国家风险：政府风险、监管风险、法律风险、道德风险（2）行业风险：机构风险、中介风险、群体风险、结算风险（3）政策

15、风险：经济政策风险、财政政策风险、金融政策风险、外汇政策风险（4）经营风险：操作风险、决策风险、流动风险、市场风险五计算题（共2题，总分值30分）27. 一只股票现在价格是20元，该股票6个月后价格将是22元或者18元。假如无风险利率是 10%,用无风险套利原则计算，执行价格为21元的6个月期欧式看涨期权的价值是多少？(15 分)解答解:设价格上升到22元的概率为P,则下降到18 元的概率为1P,根据风险中性定价法有22P+1 8(1-P)e=20=P=0.2835设该期权价值为，则有f =(22-18)P+0(1-P)e=0.845 6月10日市场利率8%,某公司将于9月10日收到10000

16、000欧元，遂以92. 3价格购入10 张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元。 到了 9月10日，市场利率下跌至6. 85% (其后保持不变)，公司以93. 35的价格对冲购买 的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和。求 其期间收益。(15分)解析如题，期货市场的收益二(93.35-92.3) x250 0x10=26250利息收入二(10000000x6.85%) /4=171250因此，总收益二26250+17125 0=197500。XX大学20XX202X学年第X学期期末考试金融工程试卷（B卷）一单

17、选题（共10题，总分值20分，求，请在答题卡上正确填涂。）1 .期货价格和远期价格的关系（A ） oF列选项中有且仅有一个选项符合题目要A,期货价格和远期价格具有趋同性C.期化价格一定小于远期价格2 .金融期市场最基本的功能是（A） oA.规避风险和价格发现C.提供投资工具3 .当判断基差风险大于价格风险时（BA.仍应避险C.可考虑局部避险（2分）B,期货价格一定大于远期价格D,期货价格与远期价格的关系不确定（2分）B.提供赌博场所D.以上都不对）o （2 分）B.不应避险D.无所谓4.空头套期保值者是指（B ）。（2分）A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头B.在现货市场做多头，同时在期

18、货市场做空头C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头.如果你以950点的价格购买一份标准普尔500指数期货合约，期货指数为947点时卖出，则你将（C ）。（2分）A.损失1500美元 B.获利1500美元 C.损失750美兀 D.获利750美元. 2012年7月9日（周一）,中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（D ） o （2 分）A. IF120 IF1207IF1208 IF1209B. IF1207IF1208IF1209IF1210C. IF1207 IF1208 IF1209 IF1212D. IF 1207 I Fl

19、 209 IF 12 12 I Fl 303.股指期货是1982年2月由（C ）率先推出。（2分）A.芝加哥商业交易所B.芝加哥期货交易所C.美国堪萨斯城期货交易所D.纽约商业交易所.在FRA交易中，投资者为避免利率下降可能造成的损失应（B）。（2分）A.买入FRA协议B.卖111 FRA协议C.同时买入与卖出FRA协议D.以上都可以.假定某无红利支付股票的预期收益率为15% （1年计一次复利的年利率），其目前的市场价 格为100元，已知市场无风险利率为5% （1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（B ）。（2分）A. 115 元B.105C. 109.52元

20、D.以上答案都不正确.道琼斯股价平均指数的基期是多少，基期指数是多少（A）。（2分）A. 1928 年 10月1H100B.1928年 7月1日100C. 1928 年 10月1日50D.1928年 7月1日50二判断题（共10题，总分值10分正确的填涂“A”，错误的填涂B。）10 .沪深300指数成份股由沪深两市300只A股票组成。（1分）（A ）.无收益资产远期价格公式为F二SO er （T-t）（1分）（A ）11 .股票指数期货交易以现金方式进行结算。（1分）（B ）.期货投资是高风险投资，然而高风险的对面就是高回报。（1分）（A ）12 .如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格

21、高于远期价格。（1分）（A ）16 .期货对于现货的套期保值功能建立在期货与现货价格变动方向相同的原理。（1分）（ A）17 .股指期货合约与股票指数的标的物相同。（1分）（B ）18 .套期保值时，期货交易方向必须与其现货交易的方向相同。（1分）（ B）19 .从持有成本的观点来看，在远期和期货的定价中，标的资产保存成本越高，远期或期货价格越低。（1分）（B ）20 .如果标的资产的系统性风险为负，那么期货价格小于预期的未来现货价格。（1分）（A ）三名词解释题（共4题，总分值20分）21 .基差风险（5分）答：在商业银行运用金融期货合约进行套期保值规避利率风险时会产生 基差风险。基差就是现

22、货市场和期货市场上的利率或价格差。用公 式表示为：基差=现货市场价格（利率）一期货市场价格（利率）。 如果在期货建仓或轧平仓位时基差有所变化，那么银行进行期货交 易就可能产生一笔损失，减少交易者在现货市场的收益。不过在一 般情况下基差风险会小于现货市场上的利率风险，也正因为如此， 商业银行和客户才利用金融期货交易来规避利率风险。22 .套期保值（5分）答案套期保值：投资主体为了回避因现货市场价格波动产生亏损的风 险，而在期货市场上进行期货市场上的盈利或亏损锁定现货市场上的亏 损或盈利，这就是套期保值。23 .指数套利（5分）答案指数套利是利用股票指数和成分股股票价格之间的差异来进行 套利的交易，其操作通常是由拥有短期资金市场投资的公司来进行24 .跨品种套利（5分）答案跨品种套利：跨品种套利是指通过买卖一个市场上同一交割时 间、关系密切的不同股指期货合约来获得它们之间价格差异的一种投机 方法。四简答题（共2题，总分值20分）25 .套利面临的风险（10分）答 市场风险、政策风险、资金风险、操作风险26 .股票指数期货合约的特点是什么。（10分）答：价格是以股票指数的“点”来表示的、指数必须是具有代表性的权威指数、以现金结算、以股票指数为基础