2023年现代货币金融学说学习要点提示六.docx

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1、现代货币金融学说学习要点提醒（六）第六章瑞典学派的货币金融学说一.哈耶克经济理论的特点在当代新经济自由主义流派中，最彻底的要数哈耶克的经济自由主义。它形成3 0年代, 在半个多世纪的漫长岁月里，特别是在凯恩斯国家干预主义盛行的年代，哈耶克始终坚持和 宣扬经济自由主义，反对国家干预经济的理论和政策主张。这使他本人成为当代西方久负盛 名的经济自由主义者。如同其他新经济自由主义流派同样，哈耶克的新经济自由主义坚信市 场经济具有自动调节的功能，因而自身具有了完善性。他认为，私有公司和自由竞争能释放最 大的生产潜力，最优地配置资源，所以私有制和竞争是最佳的经济制度；政府对经济的干预 只会破坏市场经济的内

2、在和谐，阻碍私有制和竞争的优势发挥,因此是有害无益的。可见,在 注重市场机制、反对国家干预经济的大方向上，哈耶克与其他经济自由义流派是一致的。然 而，在许多理论观点、分析方法和政策主张方面,哈耶克的新经济自由主义又具有如卜.特性：1 .理论上坚持最彻底的经济自由主义；2 .分析方法上注重规范经济学，轻视实证经济学：3 .政策主张上反对任何形式的国家干预。二.中立货币说的重要内容1 .中立货币的概念中立货币的概念，最早是由瑞典经济学家维克塞尔提出的。他认为假如市场利率与自 然利率完全一致，就将排除货币对于经济的影响，使得在货币经济条件下,经济的均衡仍取决 于实物因索.这种情况下的货币就具有中立性

3、。因此，货币的中立性是指货币通过自身的均 衡，保持对于经济过程的中立性，既不发挥积极作用，也不产生悲观影响，使经济在不受货 币因素的干扰下，仍由实物因素决定其均衡。然而，保持货币的中立性是有条件的，这个条件就是必须使市场利率等于自然利率。 一般物价水平稳定,经济保持均衡是货币中立的重要标志。金融体系或银行体系的任务就在 于使货币供应量随生产的扩大而增长,不断地调整市场利率，使之接近并等于自然利率，从而 了凯恩斯。九.通货膨胀的重要危害哈耶克认为,通货膨胀给社会带来的危害是严重的，对这些危害人们一股概括为物价上 涨，社会动荡和人心不安等。但事实上，哈耶克认为，通货膨胀最严重的后果，是对于市场 机

4、制的破坏。这种破坏一方面导致了对资源的错误引导；另一方面导致了对劳工的错误引导。1 .关于通货膨胀对资源的错误引导哈耶克认为,在复杂的社会经济生活中，货币之所以起重要作用，是由于一切价格都以 货币表达，一切交易都以货币为互换手段，市场通过货币把它的各种信息传递给有关的当事 人，使各生产者，消费者按照市场的指示去行动。在这个过程中，货币的中立性或者说货币的 稳定性是市场信号真实和顺利传递的前提保证。只要排除货币干扰，每个人就能在自由互换 经济中根据获得真实的信息并作出选择，在价格机制作用卜.，市场将调整对不同产品和劳务 的供求，资源将被引导到社会最需要的部门中去。资源的有效配置提高了经济效率，促

5、进经 济的增长和正常发展。而旦发生通货膨胀，由于货币的破坏力导致价格系统紊乱，打乱了 市场机制的一切有效秩序，干扰了市场信号的传递并使信号失真,导致资源配置失调，减少 经济效率并使经济陷于不稳定状态。2 .关于通货膨胀对劳工的错误引导哈耶克认为，通货膨胀不也许在长期内解救大规模失业。他认为，失业是由于各种商 品和劳务需求的分派同生产那些产品量的劳动及其他资源的配置之间出现了矛盾。这种矛盾 的出现,在经济运营过程中是不可避免的,假如没有人为因素的干扰和破坏，在市场机制作用 下，通过相对价格和工资体系的调整，矛盾可自行缓解。当然，新的矛盾也许再度出现，但 只要充足发挥市场机制的作用,这种矛盾总是可

6、以解决的。市场机制调节供求均衡的神奇功 能不是简朴的头脑或聪明的科学家所能测算出来并加以取代的。哈耶克认为：“人们决不也 许知道决定这样一种市场秩序的一切因素，因此也不也许知道要有什么样特殊的价格和工资 结构才干使各处的供求相等。”因此，任何人为地调节市场供求的努力都成为对市场机制的 破坏力，不仅不无助于矛盾的解决，反而把事情弄得更糟。他认为，失业表白相对价格和工 资的结构已被搞乱（通常是由于垄断的或政府的价格制定所引起），而要恢复一切部门劳工供 求的一致，就需要改变相对的价格和工资，转移一时劳工，而在这一调整过程中，货币的稳定 与否起着至关重要的作用。假如货币稳定，就能及时、顺利、真实地传递

7、各种市场信息，调 整相对价格和工资体系，对的地引导劳工的部门转移，恢复劳工市场的均衡。但假如出现通 货膨胀，情况就发生了逆转。哈耶克认为,通货膨胀能增长就业的效果是暂时的,一旦通货膨胀结束，或当它不再按 足够的比率增长速度时，这些就业将会消失，并将引起新的失业。因此，用增长总需求的办 法来保证长期内充足就业的观点是错误的。在哈耶克看来，由于通货膨胀一方面改变着各个 生产部门和生产过程各阶段之间的货币分派，另一方面引起对物价进一步上涨的预期。这样, 在通货膨张过程中，“追加的货币供应，必然导致对各类商品和劳务的需求的相对力量的变 化,对需求的这些变化,必然导致相对价格的进一步变化,和随之而来的生

8、产方向与各生产要 索（涉及劳动在内）的分派的改变J在这一变化过程中，通货膨胀导致了部分虚假的需求, 扰乱了相对价格和工资体系，给了劳工许多错误的信息，把他们暂时吸引到一些工作岗位上 去。这些被误导的劳工能否继续就业,取决于通货膨胀是否继续进行。通货膨胀连续的时间 越久,其工作依赖于连续的和加速度的通货膨胀的劳工人数就越多。这并不是由于没有通货 膨胀他们就找不到工作，而是由他们被通货膨胀误导到暂时有吸引力的工作中去，这部分 就业在通货膨胀放慢或停止之后就会再次消失。由于，“在经济体系的某些方面连续注入追 加的货币展,能在那里发明暂时的需求。而当货币数最的增长停止下来或放慢的时候，再加 上预期物价

9、不再继续上涨,或长势减慢，这种需求必然终止。而追加的货币量的连续注入， 会把劳动和其他资源投入就业，这种就业只有在货币数量按同一速度继续增长或者加速增长 的时候才干维持下去。但这一政策所带来的就业不也许无限期地维持下去,在过了一些时间 之后，它只能靠一个会导致整个经济活动彻底混乱的通货膨胀率来维持。”哈耶克认为，加速度的通货膨胀已把经济带到了一个危险的境地，或是悬崖勒马，或是 全面崩溃，别无它途。到达这种境地后，无论选择哪条路，出现大量失业都是必然的，这是 社会错误政策深为遗憾但无法回避的后果。这样,通货膨胀一方面通过破坏市场机制，导致供 求失调，导致资源在极大范围内的配置不妥，使在规模失业在

10、所难免；另一方面，扰乱了相对 价格和工资体系，产生许多错误的信息，将劳工引导到并不是社会真正重要的部门中，劳工 错误的在部门间转移，实持上加剧了劳工市场的矛盾。因此，哈耶克认为，通货膨胀是失业 增长的因素，而不是治理失业的药方。“现在的失业乃是过去2 5年实行所谓充足就业政策 的直接的、不可避免的后果，许多人仍然错误地相信，总需求的增长，将消除暂时失业。他们 没故意识到，这种办法尽管暂时奏效，但在以后会带来更多的失业另一方面，大量增长 的失业反过来又加剧了通货膨胀，公众向政府施加压力，并随时有也许触发政治动乱。因此, 当政府许诺承担充足就业的责任时,为了维持较低的失业率，只能继续增发货币并不断

11、地提 高货币工资，在这种情况下，超过生产率增长的每一次工资提高，都必将使总需求增长，因 此，货币数量的经常注入成为连续不断的过程，致使通货膨胀愈演愈烈。于是，连续的通货膨胀带来了更大的失业，而失业急剧增长又促发了更严重的通货膨 胀。7 0年代的通货膨胀便是这种恶性循环的结果。哈耶克认为，“我们在通货膨胀与失业之 间并无性质，正如我们在吃得过饱和消化不良之间没有多少可以性质同样,虽然在吃的过程 中饱餐顿也许令人不久乐，但消化不良将随之而来。”十.通货膨胀的根治措施哈耶克认为,欲终止通货膨胀与失业互相加剧的恶性循环，摆脱滞胀困境,纠正由此导 致的经济紊乱，恢复正常的市场秩序，主线的出路在于重建市场

12、。他认可，“重建市场”是一 个缓慢而长期的过程，不也许立即见效。对于迫在眉睫的滞胀问题，哈耶克认为只有在以下 三种也许性之间进行选择,尽管这种选择都会产生很不快乐的后果，或者说都会付一定的代 价。1 .让开放式的通货膨胀继续高速度地加快下去，直到它导致所有经济活动的全面崩溃;2 .对工资和物价加以管制，这种管制会暂时把连续性通货膨胀的后果隐蔽起来，但不 可避免地要导致一种中央集权主义的经济制度；3 .坚决地停止货币数量的增长，这样就会把过去年代里通货膨胀所导致的和其他几种 方法引起的对劳工的切错误引导，通过大量失业的出现而显示出来。在这三种也许选择中，他认为，第一种选择的结局过于悲惨，第二种选

13、择不符合自由 主义的教义，在无路可走的情况下，第三种选择是唯一可行的。虽然它将在短期内带来难以 忍受的痛苦，但这是不可避免的过程。只有经历这种痛苦的过程，才干扭转形势，重建市场。按照哈耶克的意见,重建市场可以分几步走：第一步，”首要的是停止货币数量的增长一一或者至少将货币增长率降到实际生产增 长率。”虽然，通货紧缩会带来短期的经济衰退，但他认为这是重建市场的个必不可少的环 节。通过暂时的通货紧缩，消除货币对市场机制作用的障碍。实行这一步必须防止威胁性的 通货紧缩,防止收入流量的绝对减少，阻止短期的经济衰退变成长期的经济萧条。金融当局 确立的重要目的仍然应当是稳定货币，控制货币供应量，这是重建市

14、场必须走的第一步。第二步,改造相对价格和工资体系。当货币数量控制以后，市场机制就能满意地起作用， 人们将重新调整对稳定的价格的预期。通过对各种商品和劳务需求的调整，使各部门的产品 和劳动及其他资源的配置趋于合理。同时，短期的通货紧缩可以打破货币工资向下的刚性, 逐步恢复由市场来决定的相对工资。第三步，改造货币制度0要根除通货膨胀，必须彻底改造货币制度，打破政府对货币发 行的垄断，废除国家货币制度。在建立什么货币制度的问题上,哈耶克认为金本位制不是抱负的选择。唯一切实可行的 最佳方案是实行竞争性货币制度,用私人银行发行的竞争性货币取代国家货币。在哈耶克看 来,发行私人银行的竞争性货币与发挥公司自

15、由经营和市场经济的作用是一致的，前者提供 健全稳定的货币环境,后者提供有效地配置资源和提高经济效率的经济活动领域,两者a为 条件，互相促进。在它们的共同作用下，实现没有通货膨胀、没有失业、没有垄断和集权的 稳定、自由和平等的抱负社会。保持货币中立性，维护物价稳定和经济均衡。因此，维克塞尔中立货币概念的实质，是用调节 市场利率等于自然利率的办法来保证货币的中立性，阻隔货币对于经济的重大影响，消除货 币经济与实物经济的重大差别.2 .中立货币说的重要内容哈耶克中立货币说的重要内容是：（1）货币与经济的关系是密切的。货币的变动影响经 济的变动：（2）货币保持中立时对经济的影响最小，从而对经济的发展最

16、为有利；（3）保持货 币中立的首要条件是货币供应的总流量不变；（4 ）货币是否保持中立的标志是货币供应量是 否稳定。可以看出，前面二条重要是继承了维克塞尔的思想，认为货币在经济中的最抱负状态就 是保持中立，任何失衡，（不管是过多或过少）都对经济发展起负作用。后面二条则是哈耶克 在维克塞尔思想的启发下所进行的新发展。哈耶克认为，保持货币中立的条件不是市场利率 与自然利率的一致，而应是货币供应的总流量不变。在哈耶克看来，变动货币数量，不管其 对般物价水平有无影响,都必然会使商品相对价格和生产结构发生变动。由于商品相对价 格的变动决定着生产的数量和方向，生产结构的变化影响着经济均衡,因此，要使货币保

17、持 中立性，消除货币对商品相对价格的形成和生产结构调整的影响，必然使货币供应量保持不 变。只依靠储蓄扩大生产，经济才干达成均衡状态。反之，若以增长货币供应量来扩大生产 和投资，货币就将失去中立性而成为破坏经济均衡、导致经济危机的祸端。所以,坚持刚性的 货币制度,稳定货币数最，是保持货币中立，维护经济均衡的首要条件。货币供应量是否稳定, 也就成为检查货币是否中立的重要标志。三.货币中立与经济发展的关系1 .货币中立与经济均衡哈耶克认为，货币保持中立对经济的影响最小，从而对经济的发展最为有利。因此，货 币中立是经济均衡发展的重要条件。哈耶克一方面分析了货币中立情况下的经济均衡。他认为，在静态的均衡

18、经济中，货币 数量是一定的，这样,生产结构稳定和经济均衡的条件是以下三个比例相等：即用于购买消 费品的货币量和购买资本品的货币量的比例，等于消费品需求量和资本品需求量的比例，也 等于周期内所生产的消费品量与资本品量的比例。只要这三个比例保持相等，消费品与资本 品的需求、生产和购买就不增不减,生产结构稳定，经济达成均衡，也说明在静态的均衡经济 中，由于货币数量一定，保持了货币的中立性而对经济过程不发生影响。但哈耶克认为,现实的经济是动态经济，由于各种因素的作用，生产结构经常发生变动, 在这种情况下，假如使货币数量不变，同样能保持货币的中立性，经济仍然能达成均衡。只 要货币数量不变,只用人们的自愿

19、储蓄来进行投资，扩大生产，虽然货币流向和生产结构会发 生变动，但并不破坏三个相等的比例关系,经济可以自动重建新的均衡并有助于经济发展。 这种情况如同不存在货币的自然经济内以实物储蓄增长生产的结果相同，表白货币保持了中 立性,而不影响经济自动均衡的机制。2 .货币失衡与经济失衡哈耶克认为，在动态经济中，假如变动货币供应品，就将使货币失去中立性而引起经济 失衡。这是由于，假如人们的消费和储蓄都不变，只是人为地扩大货币供应量，由银行向公 司家提供信用为增长投资、扩大生产，将使得购买资本品的货币量、资本品的需求量和产量 增长，出现生产期间延长，生产阶段增多的短期繁荣。但由于已无闲置的生产资源，只能将

20、本来用于生产消费品的一部分生产资源转向生产资本品，使消费品减少，价格上涨。但与此同 时，由于消费者并没有改变购买消费品的货币量和其对消费品的需求，于是,三个比例互不 相等，经济均衡的条件遭到破坏。在这种情况下，假如消费者的消费支出不变，由于所能购买的消费品量下降，使人们 对消费品的需求处在一种“逼迫性节约”的状况，尚能勉强维持经济均衡。但当新增长的货 币经生产者转手而成为人们的货币收入以后，“亳无疑问，假使消费者的货币收入又有所提 高，他们将会立即致力于扩大消费，扩大到通常的比例。”增长消费，使得对消费品需求加大, 价格上升，导致部分生产资源又转回消费品生产。致使生产期间缩短，生产阶段减少，迂

21、回 化限度减少，生产结构被迫【可到本来状况。这一变化过程，表现为爆发一次经济危机。因此, 货币数量增长，使货币失去中立性，不仅引起生产结构失调，经济失衡，还将导致经济危机。四.货币中立的条件与意义哈耶克认为，假如货币数量不变,在经济发展过程中，只要是以人们的自愿储蓄来扩张 生产，纵然生产结构或货币流向发生变化，也不会破坏经济稳定均衡的趋势；但若以增长货 币量、膨胀信用的办法来扩张生产，就将破坏经济均衡的条件，短期内产生的膨胀性繁荣将 不久逆转倒退，酿成生产过剩的经济危机，货币就因失去中立性而成为导致经济混乱的重要 因素。所以，哈耶克认为，要保持货币在经济过程中的中立性，首要的一-条就是保持货币

22、数 量固定不变。这就是他所提出的保持货币中立的基本条件，如何做到货币数量不变呢？他认 为必须坚持刚性的货币制度，即货币发行有硬约束的货币制度，取消弹性货币制度。哈耶克认为弹性货制度缺少有效的约束,经常使货币发行量失去控制。在货币数量失去 控制的情况下，即使货币增长与产量的增长相一致，但由于货币失去中立，仍然会破坏经济 的均衡。若实行刚性的货币制度,保持货币数量不变，那么，无论产量如何增长，都不会给经 济带来害处。总能保持经济的均衡。由于没有货币因素干扰，产量增减自身并不会破坏市场 供求均衡机制,物价随产晟的增减而波动正是市场机制自发调节的最重要杠杆，也是经济均 衡的最重要条件之一。哈耶克认为,

23、要保持货币中立,最基本条件是保持货币数量固定不变。但是,要真正做到 货币中立，仅有这个基本条件还是不够的，还需有二个条件：一是自由价格制，所有商品价格都能随供求状况而自动调整；二是人们用货币签订的长期契约都建立在对未来价格预测比较准确的基础上。哈耶克认为，由于许多商品的价格具有相称限度的刚性，同时，人们在签订货币形式的 长期契约时，也很难准确地预测未来的价格波动，致使物价体系很难灵活地适应各种情况的 变化，因此，要完全实现货币中立有一定的困难。但是，哈耶克认为，中立货币说的意义重要 在于两个方面,一是为人们提供一种理论分析的工具，帮助人们在对货币经济中的问题进行 研究时，把货币因素对于经济过程

24、所起的作用隔离开来,即货币中立时和货币非中立时的不 同情况;二是提供一个政策判断的标准，货币政策应当把货币中立作为目的，使货币在经济 中不致于离开中立性太远，判断货币政策实行效果的标准，就是看它使货币接近中立的限度 如何。越接近货币中立性，说明货币政策的实际效果越佳。五.政府垄断货币发行的弊端哈耶克认为，政府之所以牢牢地独揽货币发行权，并不是由于私人或私营公司没有能 力提供足值的、良好的货币，而是由于政府对货币发行的垄断能使执政者从中获得利益。它 不仅可以给政府带来丰厚的财政收入,长期作为政府的重要财源,并且由于经济中的各种交 易都只能也必须使用政府发行的货币，使之成为政府大权在握的象征。这样

25、,对货币发行权 的垄断就成为政府力量的重要支柱，对执政者具有特殊的吸引力。政府会千方百计地维护这 项特权，决不会容易放弃它。哈耶克认为，在铸币流通时代，政府垄断货币发行权并没有引起十分明显的祸患，但 到纸币流通阶段，其恶果就开始显露出来。虽然纸币最初是作为铸币的符号出现和使用的, 但随着纸币流通的扩大，纸币逐渐脱离与铸币的意志。政府根据自身的需要发行纸币，并强 制人们接受它们,历史经验表白，凡是政府发行的纸币迟早都会贬值的，由于垄断了货币发行 权的政府，一方面考虑的不是货币的稳定，而是自身财政支出的需要，政府越是有足够的货币 满足财政需求，越显示出政府的力晶，所以，政府先天就缺少把纸币发行后限

26、制在流通所需的 界线之内的自觉性，或者说，政府发行货币不具有内约束机制。这就是经济动荡的隐患所在。哈耶克认为，在这种情况下，假如有种外在力量能有效地牵制政府的货币发行权， 尚能从外部制约货币发行。但由于现代各国的司法、政治、军队等大权都被政府独揽，因此 即使有一些机构名义上有权干预货币发行，实质上都是政府的傀儡,都服从于政府的意志， 因而形同虚设。正由缺少强有力的内、外约束机制，只要对自身有利，政府就敢于滥用货 币发行特权。这种特权的滥用使货币供应量过大，必然导致通货膨胀，导致经济混乱和危机 爆发。哈耶克研究了许多史实后认为，通货紧缩是暂时的、区域性的;而通货膨胀却是持久的、 广泛性的。社会经

27、济的发展历史在很大限度上是一部通货膨胀的历史，并且是由政府操纵的, 为政府利益服务的通货膨胀历史。通货膨胀致使币值不稳,破坏了经济保持稳定的必要条件。 由于货币不稳定扰乱了相对价格体系，使价格信号失真，市场不能及时地把有关信息对的地 传递出去，资源就不能得到合理、有效的配置，需求和供应就会失调，市场机制发挥不了应有 的作用，从而导致经济停滞，失业增长，危机爆发。从这点出发，哈耶克坚持认为：“应当对 以往反复发生的危机负责的，不是资本主义，而是政府干预。”不仅如此，哈耶克认为，政府 对于货币发行的垄断，保证了赤字财政政策的推行。他说：“正如缺少竞争使得货币的垄断 者不必受制于一种正常的戒律同样，

28、对货币拥有的权力也使得政府不必把自己的开支保持在 岁入之内。凯恩斯主义经济学之所以如此迅速地流行于社会经济学之间，很大限度上正是由 于这一点。的确，由于财政部长们被经济学家告知，有赤字乃是一件好事，只要尚有未被运用 的资源，即使政府支出过大也不会使人民受到什么损害，于是迅速增长政府支出的任何实际 障碍都被撤除了。政府对货币发行的控制使这一点成为也许。这样，一方面，通货膨胀 不断地把有一定实际收入的人们推动到比他们预计的高得多的课税等级之中，从而比他们所 意料的更快地增长了政府的岁入。另一方面，习认为常的巨额赤字，以及预算数字很容易被 超过，这种情形又进一步增长了政府也许规定用于其目的的实际支出

29、量的份额。”于是，庞大 的政府开支，巨额的财政赤字与奔腾的通货膨胀合在一起，剧烈地冲击着社会经济。萧条、 失业、经济停滞、物价上涨就是这同一祸端上的几个苦瓜。七.私营银行发行货币的可行性和益处哈耶克认为,国定货币说是一种偏见,事实上发行货币并非只有政府才干作到，私人应 当并且完全有能力发行稳定的、良好的货币。(一)一方面从货币的定义来看哈耶克认为，人们通常都接受了卡尔门格尔(c a rl Menger)在经济学原理一 书中所下的定义，即货币是人被人们普遍接受的互换手段。这个定义自身并没有错误，问题 出在人们对它的误解上。人们往往根据这一定义认为，在一个国家内只能有一种被普遍接受 的货币，但事实

30、上并非如此。历史上金和银同时作为货币曾长期并存；一国范围内往往同时 流通几种外国铸币，在各国的边境城乡，邻国的纸币都被普遍接受是常有的事。在一国范围 内，并非只能接受并使用一种纸币，特别是当一种货币可以按一定的比率迅速兑换成另一种 货币时，或者在取消外汇管制的国家，各种货币可以有不同限度、不同区域的流通性。因此 在一国内流通的货币中，很难划清哪一种是货币,哪一种不是货币的分界线。不管由谁发行:, 只要具有“通用性”而成为人们普遍接受的互换手段，都应当是货币。所以，用通货(c urre n cy) 一词要比货币(mone y)一词更能说明问题。(二)从货币的用途看哈耶克认为,货币的重要用途就是作

31、互换媒介,具体用途有:1 .用于购买。由于各种商品的价格都是用货币标明的，购买者根据价格支付一定量的 货币就可以完毕交易。即使使用不同的货币，只要有一定的折合比率，商人就会接受它并进 行交割。2 .作为储备，用于未来的支付。只要货币可以用于购买，不管它是由谁发行的，也都 可以用于储备。3 .用作延期支付的标准。人们以货币为计算单位签订各种契约，虽然在缔约期内通货 价值的变动会使缔约各方或受益或受损，假如使用的是正在贬值的货币，那将会有助于债务 人而不利于债权人，反之则有助于债权人而不利于债务人。但由于借、贷常集于一方，例如 公司主既是借方又是贷方，银行也是如此，所以市场力量不也许出现偏倒某一方

32、的倾向，只 要利息能适应预期的价格变动，这种临时的得益或损失最终都会趋于平息。4 .用作可靠的核算单位。在生产和互换中，价值稳定的通货可以作为长期的可靠的 核算单位，因而被人们普遍采用。从上述对货币的定义和具体用途的分析中，哈耶克得出个结论:种货币，无论是由 谁提供的，只要具有通用性,能成为人们普遍接受的互换手段，就可以作为通货用于现实和未 来的支付并成为可靠的核算单位。因此，对于通货来说，重要的不是由谁来发行，而是如何 来满足通货的内在规定，即保证币值稳定。假如币值不稳，就很难具有完全的通用性，也无 法实现上述用途。哈耶克认为,私人银行发行货币不仅是可行的，并且还是有益的。由于私人银行发行的

33、 货币受其经济实力的制约，必须所有承担其发行责任,若他们不顾后果滥发货币，直接受危害 的是其自身，使其信誉下降，直至破产或倒闭。因此，私人银行发行货币存在着强有力的内 约束机制，使得他们提供的货币具有内在稳定性和良好的质量。这正符合经济对于货币的客 观规定。七.货币非国家化的理论哈耶克认为，要彻底摆脱“滞涨”困境，长期保持经济的稳定发展，主线的出路是改革 现行的货币发行制度和货币政策，取消政府发行货币的垄断权，废除国家货币制度。哈耶克 的设想是,一旦打破政府发行货币的垄断权，允许私人银行发行竞争性的自由货币，这些私人 银行为获得公众的信任并能所有承担起发行责任，必然会慎重行事，各个发行货币的银

34、行会 自行限制其货币发行量，积极维持货币价值，从而保证市场机制可以充足发挥作用，维护经济 的稳定发展。哈耶克对货币非国家化的设想作了三点分析：1 .允许私人银行发行货币，并不会形成货币种类的无限增长。由于自由货币具有竞争 性,竞争结果使真正能流通使用的只是几家信誉卓著的大银行发行的货币。其他大多数银行 不得不放弃自己发行的货币而使用信誉好的大银行发行的货币。这样，对于发行货币的银行 来说，过最发行成为其大忌。他们必须控制货币发行量，维持币值稳定，保持足够的储备， 以应付所需的各种支付，否则，其他不发行货币的银行和公众就不会选用它所发行的货币了。2 .允许私人银行发行货币将会从主线上引起商业银行

35、业务政策的重大改变。使用自由 货币的商业银行虽然与发行银行没有直接从属关系，但发行银行为了维持自己所发行的货币 的价值,必然设法对使用自己货币的银行业务活动有所约束,特别是严格限制派生信用票据 的发行额，这将改变商业银行的业务政策，使一切银行活动都必须审慎地进行,必须为由此引 起的切后果负所有责任。这样，由于这些银行事实上承担支票结算的责任，它们将在很大 限度上改变本来依赖于国家中央银行的做法，而加强对流动性较少的各种资产的管理。3 .实行货币非国家化的首要环节是向公众进行自由货币的宣传。他认为，如同十九世 纪的“自由贸易运动”同样，当前需要开展一个“自由货币运动”，通过宣传和舆论，使公 众了

36、解到通货膨胀、失业、经济动荡的根源都在于政府对货币发行的垄断，结识到货币非国 家化是一种切实可行的、最为抱负的货币制度，消除对私人银行发行货币的疑虑和误解，使 他们从切身利益出发，去努力争取并采用积极配合的态度。因此，进行广泛、进一步的宣传 和教育工作,就能为实现货币非国家化清扫障碍，奠定坚实的社会基础。对于货币制度的改革，哈耶克也分析了其他方案的利弊。他认为，在货币管理权仍留在 政府手中的情况下，金本位不失为一种比较可靠的货币制度。但由于金本位制尚有欠完善之 处，因此恢复金木位制不是一种彻底解决问题的办法。他对于有人提出的建立统一的欧洲货 币的方案，也表达极大的怀疑。他认为，由于方案中的统欧

37、洲货币将由某种国家政权性质的 权威机构来进行管理，从上述对国家货币的弊病分析中可以推断，这种超国家的货币仍然不 是私人竞争性的货币，因而不会优越于国家货币。并且因它超越国界,加大了管理的难度,若 管理不妥，后果将比国家货币更糟糕。因此，最佳的，唯一的出路是把货币发行权给私人银 行，由他们向经济社会提供稳定可靠的货币，这才是主线性的解决办法。A.通货膨胀的成因哈耶克认为，要找出通货膨胀的真正因素，一方面必须对通货膨胀的概念进行界定， 分清什么是通货膨胀，什么不是通货膨胀，哈耶克认为：“通货膨胀一词的原意和真意是指货 币数量的过度增长，这种过度增长会合乎规律地导致物价上涨。”他认为物价上涨是否具有

38、 通货膨胀性，关键看其因素何在。假如是货币数最过度增长而引起的物价上涨就是通货膨胀; 假如不是货币数量过多，而是由于其他因素引起的物价上涨，就不是通货膨胀。在哈耶克看 来，并不存在“成本推动”等供应因素导致通货膨胀的情况，只要货币数量不增长，无论是 较高的工资,还是较高的石油价格,或是一般进口品的较高价格，都不能抬高商品的总体价格 水平。因此，哈耶克的结论是：只有货币数量过多引起的物价普遍上涨才是真正的通货膨胀。 从这个定义出发,哈耶克认为，通货膨胀的唯因素是货币数量过多。货币数量过多是形成通货膨胀的唯一因素，那么，为什么货币数量会过多呢？哈耶克认 为重要在于以下几点：第一，执政者把发行货币看

39、作是力量的象征，是实现政府意志的保证。增发货币不仅 可以给政府带来丰厚的利益，作为财政收入的一项重要来源，并且是执政者追求个人名望的 一项保证，是权力的标志。因此，执政者自身就存在着增发货币的内在冲动力。第二,政府垄断货币发行为执政者任意增发货币提供了条件。哈耶克认为，仅有执政者 的货币发行冲动，而没有政府垄断发行权这一条，政府的意志就不会得以实现，而在政府垄 断发行的条件下,政府的意志就很容易实现了。第三，凯恩斯的“有效需求局限性论”为政府的货币发行提供了错误的理论基础。哈 耶克认为，政府具有内在的货币发行冲动，货币的垄断发行乂为这种冲动变成现实提供了条 件。但是，假如没有种理论基础为之助威，政府的行为是会有所收敛的。在这个问题上, 凯恩斯恰恰提出了 “有效需求局限性论”，给政府实现自己的意志提供了借口，使政府“名 正言顺”地连续推行膨胀性的财政政策和货币政策。在分析这个问题时，哈耶克锋利地批评