2023年山东广播电视大学开放教育财务案例分析课程综合练习题.docx

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1、山东广播电视大学开放教育财务案例分析课程综合练习题第一部分综合练习题一、名词解释（每题3分.共15分）1、独立董事2、预算监控3、目的利润4、业绩评价5、纵向并购二 单项案例分析题（每题15分.共45分）1、本教材案例二“贵州仙酒股份有限公司的改制上市”新股发行中，新股定价的基本方法有哪 些？2、本教材案例五“绿远公司固定资产投资可行性评价”中，说明在固定资产投资可行性评价中 非折现法只能作为参考指标的因素。3、本教材案例十二“华北汽车集团母子公司控制体制”中，分析集团母子公司控制体制集权与 分权的选择的标志和难点三 综合案例分析题（40分）根据下列案例资料，结合下列债券发行方案，对下面问题进

2、行分析：1、分析与股权融资相比，债券融资的优势有哪些？与银行贷款相比，债券融资的优势有哪些？（15 分）2、结合所学知识，对下列债券发行方案进行财务决策分析？（25分）20 2 3年中国广东核电集团有限责任公司公司债券的基本要项：发行人：中国广东核电集团有限责任公司。发行人注册资本10 2亿元，是中国广东核电集团的 核心公司，为经国务院批准组建的大型公司集团。截止202 3年12月3 1日，中广核集团公司总资产 为512. 9亿元,净资产为1 1 8. 9亿元，2023年代实现主业收入6 7. 9亿元,利润总额26. 7亿元， 净利润18.9亿元。并且从近年经营业绩来看，其主业收入、利润总额、

3、净利润均呈稳定增长之势。公司信用等级：中诚信国际信用评级有限责任公司以信评委函字2 0 23第0 1 7号文评估本期 债券信用等级为AAA级。发行规模：人民币2 5亿元。债券期限：7年。上市前可协议转让、上市后可自由买卖。债券利率：固定年利率为4.12%发行价格：按面值平价发行，以100 0元人民币为一个认购单位发行期限：2 0 23年12月11日至12月31日债券形式:实名制记账式。二级托管方式，使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的公 司债券托管凭证。还本付息方式:单利，每年付息一次，最后一期利息随本金一并支付。上市前通过承销商在 原销售网点兑付;上市后通过交易所系统进行。主承销商和担

4、保人：国家开发银行。本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责 任保证。上市交易:在深或沪交易所上市。预计发行结束后，一至两月内。筹资用途:发行债券所募集的25亿元资金用于归还发行人为岭澳核电站（国家“九五”开 工的基建项目中最大的能源项目之一）而借入的款项，该项目已于1997年5月正式开工，目前项 目正处在安装调试高峰期，首期建设的两台百万千瓦级核能发电机组将分别于2023年7月和2 0 2 3年3月投入商业运营。第二部分 综合练习答案一、名词解释1.独立董事：是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与所受聘的上市公司及其重要股东 不存在也许妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。2、预算监控

5、:也成为预算管理，即把公司的决策目的以及公司的资源配置规划予以科学地量化, 并促使该目的和规划可以顺利地实现的内部管理运作或过程。3、目的利润：是公司在未来一定期间必须通过努力可以达成的利润水平，它是公司经营目的的 重要组成部分。4、业绩评价:也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”，是指运用科学、 合用的方法，对公司的各单位、经营者、员共在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、 经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、评论其优劣、评估其效绩。5、纵向并购:是指对生产工艺和经营方式上游前后关联的公司进行的并购,是生产、销售的连续 性过程中互为购买者和销售者的上下游关系

6、的公司间并购。二 单项案例分析题1.上市发行定价的基本方法。根据世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法。(1)议价法是指由股票发行人与主承销商协商拟定发行价格。议价法一般有两种方式：固定价格 方式和市场询价方式。固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根 据这个价格进行公开发售。A 市场询价方式当新股销售采用包销方式时,一般采用市场询价方 式，这种方式拟定新股发行价格一般涉及两个环节：第一，根据新股的价值(一般用钞票流量贴现法 等方法拟定)，股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素拟定新股 发

7、行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并 向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进 行记录，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正,最后拟定新股发行价格。A (2)竞价法是 指由各股票承销商或者投资者以投标方式互相竞争拟定股票发行价格。竞价法在具体实行过程中， 又有下面三种形式:机构网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则拟定新股发行价格。A 投资者(法人)竞价。新股发行时,采用对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式,通过法人 投资者竞价来拟定股票发行价格。券商竞价。在新股发行时，

8、发行人事先告知股票承销商，说明发行新股的计划、发行条件和对 新股承销的规定，各股票承销商根据自己的情况拟定各自的标书，以投标方式互相竞争股票承销业务, 中标标书中的价格就是股票发行价格。2 乐说明在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作 为参考指标的因素。评价固定资产投资的方法，根据是否考虑货币的时间价值，可分为两大类：非折现法和折现法。 其中，常用的非折现方法有：年平均报酬率法、投资回收期法等等。年平均报酬率法具有简朴易懂、便于计算掌握等优点。但是，它的缺陷也是显而易见的:不考虑 货币时间价值，极易导致决策失误。货币时间价值是客观存在的经济范畴，不同时间发生的一元钱是 不等值的。年平均报酬率

9、法无视货币时间价值的存在,将未来收益与初始投资或平均投资直接相比， 非常容易导致错误的判断。并且指标高低的判断标准也不易选择。正由于此，年平均报酬率法通常 不作为独立的、有效的投资决策方法，更多的只是在事后的考核评价中使用。(2 )静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算比较不考虑货币时间价值的情况下的投资回收期的长短比较投资 方案好坏的方法。投资回收期亦称投资偿还期,是指从开始投资到收回所有初始投资所需要的时间， 一般用年表达。由于初始投资的收回重要依赖营业钞票净流量,因此，投资回收期的计算因营业钞票 净流量的发生方式而异。静态投资回收法简朴易懂,并且根据投资收回时间长短评价投资方案的优劣

10、,有助于加速资本回 收，减少投资风险。但是，静态投资回收期法也有严重的缺陷:投资回收期的计算没有考虑时间价 值,使该指标值具有一定水分,更重要的是影响决策结论的对的性。静态投资回收期法没有考虑投 资方案整体效益的好坏,容易导致错误的抉择。综上所述，非折现方法的共同特点是：只考虑钞票流量，而不考虑货币时间价值。因此，在固定资 产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标。3.集团母子公司控制体制集权与分权的选择的标志和难点(1 )公司集团控制体制从按管理权限的集中限度重要分为两种：集权型与分权型。其差异事 实上就是管理权限的归属，及权利的上收或下放以及下放的限度问题。事实上，集权与分权历来是公 司

11、集团管理所面临的最大难题。集权制或分权制管理模式的选择,在很大限度上体现着公司集团的管 理政策或策略，是公司集团基于环境约束与发展战略的权变性考虑。重要根据集权与分权两种模式 各自特点及其优缺陷来选择适应自己公司集团的管理体制。(2)集权模式的特点在于管理层次简朴、管理跨度大。集权模式的优点由于是集团最高管理层统一决策，有助于规范各成员公司以及各个层阶组织的 行动，最大限度地发挥公司集团的各项资源的复合优势，促使集团整体政策目的的贯彻与实现；集权模式的缺陷;集团管理总部要想对集团的各个方面作出卓有成效的决策并实行全方位的管 理,一方面规定最高决策管理层必须具有极高的素质与能力，同时必须可以高效

12、率地汇集起各方面详 尽的的信息资料,否则便也许导致盲目臆断，以致出现重大的决策错误，同时集权模式也不利于各成 员公司以及各管理阶层积极性的增强，缺少对市场环境的应变力和灵活性。(3)分权型管理模式的特点:管理层次多、管理跨度小。分权模式的缺陷协调难度大、集团的复合优势得不到充足的发挥；分权模式的优点在提高市场信息反映的灵敏性与应变性、调动各成员公司以及各层阶管理者的 积极发明力等方面,分权型管理模式却有着其独特的优势。事实上，在现代经济社会,无论是集权制抑或分权制都是相对的，都离不开管理决策权力划分的 层次性。三 综合案例分析题1.(1)与股票融资比较，债券融资的优点：债券的发行费用较低；可以锁定成本； 不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构;可提高股东的收益。(2)与银行贷款比较，债券融资的优点：融资方式灵活；可以锁定成本；融资成本较银行贷款低；资金运用灵活。2、分析要点：一方面，看该公司债券发行是否符合中华人民共和国公司法和国务院颁布的公司债券管理条例的有关规定;然后，再可以从下几方面进行分析：1、从其财务状况分析；2、从筹资用途分析；3、从公司的信用等级分析；4、从债务的清偿方式分析。