浅谈我国中小企业融资渠道.pdf

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1、重庆大学本科学生毕业设计（论文）浅谈中日中小企业融资渠道浅谈中日中小企业融资渠道学生姓名：申甜田学号：20112195指导教师：冉戎年级专业：2011 级国际经济与贸易（二专）重庆大学公共管理学院二 O 一五年六月1/23Graduation Design(Thesis)ofGraduation Design(Thesis)ofChongqing UniversityChongqing UniversityUndergraduate:Undergraduate:Shen Tian tianShen Tian tianStudent Number:20112195Student Number:2

2、0112195Supervisor:Prof.Rang RongSupervisor:Prof.Rang RongMajor:International Economy and TradeMajor:International Economy and TradeCollege of Public Administration ofCollege of Public Administration ofChonqing UniversityChonqing UniversityJune 2015June 20152/23中小企业中小企业作为国民经济最富有活力的力量，对任何国家而言，其作用和地位都是

3、不可小觑的。但长期以后，中小企业一直存在着融资难这个制约中小企业发展的瓶颈。如何破解这个瓶颈，越来越成为政府，学界和业界普遍关注，并期待早日解决的问题。由于日本是全球范围内中小企业发展最好，政府对中小企业融资扶持体系建设最完善的国家之一，本文试图通过将我国中小企业融资渠道与日本中小企业融资渠道进行比较，找到扩宽和完善我国中小企业融资渠道机制的对策。本文主要内容为我国中小企业融资渠道，日本中小企业融资渠道，日本对中小企业发展和融资的支持措施，以及日本中小企业融资渠道对我国的借鉴意义。关键字关键字：中小企业，中日两国，中小企业融资渠道，比较和借鉴，展望摘要摘要ABSTRACTABSTRACTAs

4、the most dynamic forces of any country national economy,SME role andstatus can not be underestimated.But in the long-term future,there has beendifficulties in financing,which like a bottleneck restricts the development of SME.How to break this bottleneck,the government,academia and industry generall

5、y attachmore and more attention and look forward to an early resolution of the issue.BecauseJapan is a country,thedevelopment of SME of which is one of the worlds best,thegovernment support system for financing the construction of one of the most perfectstate,this article attempts by comparing SME F

6、inancing in China and SMEfinancing and Japan to find a key of broadening and improving our country SMEfinancing.This paper describes the financing channels for SME in China,Thefinancing channels for SME,Japan SME development and financing supportmeasures,as well as the advice from Japan SME financin

7、g.Key wordsKey words：SME,China and Japan，SME financing，Comparison and reference，Outlook3/23目录中文摘要.I英文摘要.I1 绪论.21.11.1 中小企业的定义中小企业的定义.31.11 中日两国对中小企业划分的定义.31.21.2 从中小企业板上市的企业认识中小企业从中小企业板上市的企业认识中小企业.41.21 区分三个概念.41.22 中小板,创业板区别与联系.41.221 中小板和创业板的联系.41.222 中小板和创业板区别.41.31.3 本文的主要研究内容本文的主要研究内容.52 2 国内外研

8、究现状分析国内外研究现状分析.62.12.1 国外研究现状国外研究现状.6 2.2 2.2 国内研究现状国内研究现状.73 3 我国中小企业发展现状我国中小企业发展现状.84/235/236/231 1 绪论绪论1.11.1 选题的目的和意义选题的目的和意义我国中小企业由于数量众多，相比于大型企业占有绝对的数量优势，因此它对我国经济发展具有重要作用。根据最新数据显示，2014 年我国有接近 4300万家中小企业，它们对我国的国民生产总值和税收的贡献率均超过一半，并提供了接近 90的就业岗位，以及接近三分之二的贸易额，因此，这些方面都可以看出它们的重要作用。我国 SME 在促进产业结构调整，转移

9、农村劳动力，产品的技术创新，减少失业，促进区域经济发展以及转变经济发展方式等方面发挥着重要作用。然而 SME 长期以来融资艰难，这严重制约了 SME 的发展，更加阻碍了我国经济的持续增长。因此，现在 SME 融资难问题越来越引起学界，业界，政府以及有关媒体的关注。SME 融资问题是一个需要不断研究的具有重大实际意义的课题。本文主要围绕我国中小企业融资渠道现状，特点，存在的问题以及原因展开阐述，并提出了扩宽我国中小企业融资渠道的有效途径。同时，本文还简单介绍了日本中小企业融资渠道，以及日本政府对中小企业的扶持体系，包括金融政策支持，法律法规支持，协助 SME 融资的机构的建设等，希望借鉴日本的成

10、功经验找到完善我国 SME 融资渠道的办法。1.21.2 国内外研究成果国内外研究成果1.2.11.2.1 国外研究成果国外研究成果外国很早就开始进行研究企业融资问题，取得了丰硕的成果。国外对企业融资机制问题的主要理论研究大致分为两方面：一方面是资本结构和融资结构理论。该理论以美国莫迪尼亚尼和米勒建立的 MM 理论为诞生标志。该理论认为公司如何获得资金对公司资本结构的影响不同，因此对公司的价值的影响不同。因此融资渠道方式的选择与资本结构理论密切相关。另一方面是融资顺序理论。该理论由梅耶斯于 1984 年开创。该理论认为企业的融资决策是在综合各种因素如控制权的分散与财务成本根据最小化的原则依次选

11、择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内源性融资如企业积累的经营利润；其次是选择交易成本较低的债务性融资；最后才是可能导致企业控制权分散和公司价值被低估的股权融0/23资。1.2.21.2.2 国内研究成果国内研究成果我国关于中小企业融资的研究主要集中于中小企业融资难问题存在的原因以及对策方面。而关于中小企业融资渠道改进对策的研究主要分为三类：一是融资机构研究，主要是建议成立专门服务于中小企业融资的中小金融机构和其他服务机构，二是制度研究，主要是建议通过立法保障，财政支持，利率优惠等支持中小企业融资，三是扩宽中小企业融资渠道研究，主要是建议大力发展民间借贷借贷，网络借贷等近几年发展很快的融资

12、方式。1.31.3 本文研究思路本文研究思路本文首先介绍我国中小企业发展现状，包括中小企业的界定，发展现状，特点以及发展中小企业的重要意义，通过这样简单的介绍可以使我们进一步认识到我国中小企业的发展现状以及它们在我国经济发展中的重要作用，从而引入本文将要重点研究的中小企业融资渠道问题。接着，本文从中小企业融资现状和它们融资存在的问题以及融资困难的原因进行详细阐述，通过这一部分可以使我们认识到我国中小企业融资现状和存在的问题以及为什么存在这些问题。中小企业，目前存在着内源融资不足，外源融资困难两个方面的问题，而外源融资困难原因主要分为两方面：一是由于信息不对称以及竞争不充分，银行在提供信贷歧视时

13、对中小企业存在一定的歧视；二是中小企业上市门槛过高，使得中小企业很难提供发行股票直接融资。中小企业融资难除了有自身原因外还有外部原因。最后，本文针对中小企业存在的问题提出一系列改进措施。1/232 2 我国中小企业发展现状我国中小企业发展现状2.12.1 中小企业的界定中小企业的界定我国定义对 SME 的标准比较详细。它将中小企业分为中型，小型，微型三种类型。，每个行业对上述三种类型的地中小企业定义有一定的差别，但进行分类依据的主要指标大致相同，主要是公司人数，公司规模，公司每年盈利等指标。2011 年我国出台了中小企业划型标准规定，它是由国家统计局、财政部、工信部、发改委共同研究制定的。按照

14、此规定，SME 须符合以下基本条件：总资产低于 40000 万元或员工不超过 2000 人或不到 30000 万元的销售额；其中，中型企业须同时满足三个条件：公司总资产不低于 4000 万元，拥有至少 300 个员工以及不低于 3000 万元的销售额；不满足这些条件的为小型企业。这些只是中小企业必须满足的基本条件，然而不同行业中小企业的详细划分标准不完全一致，在此不一一赘述。以下以工业为例，根据上述规定，每年只有不到40000万元营业收入或员工不超过 1000 人为中小微型企业。其中，营业收入超过2000万元或员工超过 300 人为中型企业；营业收入超过 300 万元且员工超过 20 人的为小

15、型企业；营业收入低于 300 万元或员工低于 20 人为微型企业。2.22.2 我国中小企业发展现状我国中小企业发展现状2.2.12.2.1 中小企业对国民经济贡献巨大中小企业对国民经济贡献巨大近年来，我国中小企业取得了快速发展，在促进经济增长、增加财政收入、扩大就业等方面的作用愈来愈突出。截至 2013 年底，我国实有企业 1527.84 万户，同比增长 11.80%，其中绝大部分中小企业，个体工商户达到 4436.29 万户。且个体经营户，小企业占中国企业数量的98%以上，为中国新增就业岗位贡献是85%，占据新产品的 75%，发明专利的 65%，GDP 的 60%，税收的 50%。2.2.

16、22.2.2 中小企业地理分布中小企业地理分布中小企业的地理分布极不平均。它们大部分在华东和华南沿海省份。它们的地理分布与各地经济总量几乎成正比关系。SME 在东部的密集度远超中西部。以工业中小企业为例，2010 年，工业中小企业最发达省份都分布在东部沿海，2/23依次是是浙江、江苏、广东和山东，它们分别拥有 64139 家、63637 家、52875 家和 46367 家工业中小企业，占全国工业中小企业总数的比重分别为14.28%、14.17%、11.77%和 9.72%。它们也是我国经济最发达的省份。工业中小企业发展落后的地区是指拥有的工业中小企业数量在全国工业中小企业总数量中所占的比例低

17、于 1%的落后的省份和自治区有 9 个，它们是分别处于西部以及海南等边远地区。2.2.32.2.3 中小企业整体发展状况中小企业整体发展状况我国中小企业发展指数从 2014 年第一季度到 2015 年第一季度持续下降，这表明当前由于我国正处于经济转型关键时期，很多中小企业生存压力变大。我国SME 发展指数(SMEDI)是关于 SME 发展状况的一个重要衡量指标。如图 1，它描述了从 2010 年第一季度到 2015 年第一季度我国中小企业发展指数变化情况。从该图中可以看出，2010 年第一季度到 2011 年第一季度是我国 SMEDI 指数较高的时期，高于目前十几个点。而今年第一季度我国 SM

18、EDI 相比去年第四季度略微下降，减少了 0.5 点。考虑了目前的经济下行压力仍然很大，预计今年 SMEDI 指数改变目前下降的现状存在很大的难度。因此目前中小企业发展依然面临很大的压力。预计在未来几年，由于经济转型和经济上行压力较大，我国中小企业整体发展状况不会发生太大改善，将会保持相对稳定，因为我国经济基本面还没有发生根本变化。图 12.32.3 发展中小企业的重要意义发展中小企业的重要意义2.3.12.3.1 有利于调整经济结构有利于调整经济结构3/23中小企业作为正处于成长期的企业，由于规模较小和业务市场占有量较小，一般都具有灵活性高的特点。它们可以根据市场需要和自身潜力随时转变或开拓

19、新的业务，从而促进新兴产业的发展。此外，我国中小型企业在满足顾客对某些产品的少量需求或特殊需求等方面，也能够发挥独特的作用。2.3.22.3.2 促进就业促进就业中小型企业由于具有数量上的优势，提供的岗位远远多于大型企业，因此能够吸收大量劳动力就业。2014 年我国有大约 4300 万家中小企业。它们占我国企业总数的 99，提供了全部就业岗位的大约 90，这表明中小企业在解决就业问题中的重要作用。2.3.32.3.3 对技术革新的推动作用对技术革新的推动作用中小企业由于不具有市场占有率比大型企业小得多，因此它们如果想在竞争激烈的市场环境中生存下来，就必须努力去进行技术研发和制度创新从而取得相对

20、优势，这促使中小型企业只能另辟蹊径去开发具有竞争力的产品，去寻找市场所需而目前还没有大型企业参与的领域，从而使不少中小型企业成为新技术开发的重要来源。4/23 3 3我国中小企业融资渠道分析我国中小企业融资渠道分析3.13.1 我国中小企业融资渠道分类我国中小企业融资渠道分类采用不同的分类方法，中小企业融资渠道模式可以分为不同种类。我国中小企业融资渠道的分类方式主要有以下几种。（一）按照融资的资金性质是属于是权益还是债务可以将我国中小企业融资渠道分为权益性资本融资渠道与债务性融资渠道；（二）按照融资来源于企业内部还是外部可以中小企业融资渠道分为外源性融资渠道与内源性融资渠道；（三）按照融资方式

21、不同，即企业是直接参与还是间接参与，又可以将我国中小企业融资渠道分为直接融资渠道与间接融资渠道。企业通常根据自身发展的阶段，行业特征、所处地域等采用不同的融资手段。3.13.1 内源融资渠道内源融资渠道内源融资渠道主要包括留存收益融资和资产管理融资。留存收益融资是指企业利用自身积累盈余为资金来源。资产管理融资是指企业通过对资产进行科学有效的管理，节省企业在资产上的资金占用，增强资金流转率的一种变相融资模式。使用这种融资方式的中小企业可以将其资产通过抵押、质押等手段融资，如以企业自身的应收账款为抵押取取得应收账款抵押贷款，提供这种借款的通常是商业行业或者工业金融公司。企业取得借款的金额一般在应收

22、账款面值的 50到 80之间。国外中小企业的资本构成主要以自筹资金为主。发达的国家中，其内源融资比例通常占其融资成本的 55%以上，其中美国中小企业的自筹资金的比重一般在 60左右，欧洲国家自筹资金的比重在 50左右，我国中小企业内源融资的比例占企业融资总额的 30%左右。3.23.2 外源融资渠道外源融资渠道3.2.13.2.1 股权融资渠道股权融资渠道股权融资渠道主要分为三种：国内上市融资，境外上市融资和股权出让融资。国内上市融资是指企业根据国家公司法及证券法要求的条件，经过0/23中国证监会批准上市发行股票的一种融资模式。目前我国中小企业可以在深圳中小板和创业板上市后增发股票进行融资。2

23、014 年我国非金融企业境内股票融资规模达到 4350 亿元，同比多 2131 亿元。股权出让融资是指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需的资金。投资者以资金换取企业股权后，便使企业股东间关系产生变化，股东的权利和义务将要进行重新调整，企业的发展模式和经营方式也随之产生变化。中小企业在进行此类融资时必须慎重选择股权出让的交易对象，并根据企业自身状况合理确定股权出让比例等相关问题，以期达到既融通资金，又有利于企业长期发展的目的。境外上市融资是指国内股份有限公司向境外投资者发行股票，并在境外证券交易所公开上市。我国企业境外上市有直接上市与间接上市两种模式。境外上市的优势有适用法律更易被各方接

24、受、审批程序更为简单、可流通股票的范围广、股权运作方便以及 税务豁免 等。境外上市方式分为两种：直接上市和间接上市。境外直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册，同时发行股票(或其它衍生金融工具)，向当地证券交易所申请挂牌上市交易。即我们通常说的 H 股、N 股、S 股等。境外直接上市的主要困难在于是：国内法律与境外法律不同，对公司的管理、股票发行和交易的要求也不同。进行境外直接上市的公司需通过与中介机构密切配合，探讨出能符合境内、外法规及交易所要求的上市方案。间接上市是指以间接方式在海外上市，即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控制权

25、，然后将境外公司拿到境外交易所上市。间接上市主要有两种形式：买壳上市和造壳上市。其本质都是通过将国内资产注入壳公司的方式，达到拿国内资产上市的目的，壳公司可以是上市公司，也可以是拟上市公司。中国企业在海外上市通常较多采用直接上市与间接上市两大类，但也有少数公司采用存托凭证和可转换债券上市。但这两种上市方式往往是企业在境外已上市，再次融资时采用的方式。3.2.23.2.2 债务融资渠道债务融资渠道债务融资渠道主要包括银行贷款和发行债券以及信用担保两种。银行贷款融资。银行贷款又可分为国内银行贷款和国外银行贷款。其中前者占绝大比重。目前银行贷款是国企业融资的主要渠道，占到企业融资总额的大部分比重。银

26、行在提供信贷时会根据财务状况和资产状况对其信用进行合理评估，然后确定合适的信贷额度。我国中小企业的间接融资，主要通过银行贷款。据统计，以银行信贷资金作为首要融资渠道的中小企业占 21.9%。截至 2011 年末，金融机构对中小企业贷款余额 21.8 万亿元，占全部贷款余额的 39.6%；其中，1/23小企业贷款余额 10.8 万亿元，占全部贷款余额的 19.6%。发行企业债券融资。企业债券（Enterprise Bond）通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，公司债券和企业

27、发行的债券合在一起，可直接称为公司（企业）。2014 年我国企业债券净融资规模达到 2.43 万亿元，同比多 6142 亿元；信用担保融资主要由第三方融资机构提供，是一种民间有息贷款，也是解决中小型企业资金问题的主要途径，目前国内中小企业信用担保融资机构已经有很多。信用担保是一种信用中介服务，本质上属于金融服务的范畴，同时又是社会信用体系的重要组成部分，在信用约束尚不健全的情况下，是现阶段解决中小企业融资难问题的重要环节。信用担保融资主要包括以下两种：流动资金贷款担保，工程项目担保。流动资金担保是为解决企业在生产经营过程中流动资金的不足而发放的贷款。这种贷款的特点是贷款期限短（一般为一年）、周

28、转性较强，融资成本较低，是中小企业融资中最常采用的贷款形式。工程项目担保是以出具保函的形式应申请人的要求向保函受益人进行承诺。当受益人在保函项下合理索赔时，担保人就必须承担付款责任，而不论申请人是否同意付款，也不管合同履行的实际事实。因此，信用担保融资是一个专业性极强的高风险行业，承担了银行或其他债权人不愿意或不能够承受的高信用风险。2/234 4 中小企业融资渠道存在的问题及其原因中小企业融资渠道存在的问题及其原因4.14.1中小企业融资难现状中小企业融资难现状内源融资是指企业通过将自身经营积累资金和累计盈余作为融资来源，是企业长期融资的一个重要来源。按照融资优序理论，由于内源融资成本最小，

29、一般都应该先进行内源融资，只有当自身资金不足时，才进行外部融资，如债务融资，银行信贷，股权融资等。但以我国中小企业资本融资结构来看，内源融资只占企业融资总额的 30左右，而西方发达国家这一比例在 50以上。4.1.14.1.1 内源融资不足内源融资不足4.1.24.1.2 外源融资困难外源融资困难外源融资是指企业通过外部而不是企业内部取得资金。我国中小企业由于自身和外部原因，相对于大型企业，在进行外部融资时面临着更多困难。外源融资渠道分为债务融资渠道和股权融资渠道。债务融资渠道主要包括长期信贷和发行债券，其优点是融资成本低，且能保证所有者的控制权，并能获得财务杠杆利益，但会承担较大的财务风险，

30、且影响以后的筹资能力。股权融资渠道主要分为私募和公募。公募就是公司通过中小板，创业板上市发行股票进行融资，而私募是企业向特定对象发行股票来募集资金。由于银行信贷目前仍是我国企业进行外部融资的主要渠道，这里以银行信贷为例，2014 年，我国中小企业数量占企业总数的 99，贡献的 GDP 超过 50，但取得的银行信贷占银行提供信贷总额的比例才大约 30，因此中小企业进行外部融资时面临着更大的困难。4.24.2 我国中小企业融资存在的问题我国中小企业融资存在的问题4.2.14.2.1 融资渠道体制不够完善。融资渠道体制不够完善。目前还不存在统一的机构的中小企业融资管理和监督机构。这样就使得各种融资渠

31、道不能很好的发挥作用，中小企业融资效率低下。这些年来，虽然我国在借鉴外国中小企业融资渠道和创新适合自己中小企业融资的基础上建立起了中小企业多渠道融资结构，中小企业具体的融资渠道已经有很多种，不再像十年前那么单一。但由于融资渠道体制还存在很多问题，严重制约了中小企业融资的效率。而存在这些问题的原因主要还是中小企业融资渠道体制还不够完善，从而使3/23很多融资渠道不能充分的发挥扩宽中小企业融资渠道和降低融资成本的作用。现在我国中小企业融资渠道依然主要来白于银行的间接融资，只有少数的融资来源于直接融资。中小企业由于先天性条件不足，始终存在着从银行取得贷款难度远大于大型企业的问题。而我国对中小企业上市

32、融资的条件设置较高，一般的中小企业很难达到上市的标准，而中小企业自有资金又比较缺乏，这样就制约了中小企业的进一步发展。4.2.24.2.2 融资结构不合理。融资结构不合理。在中小企业依然主要依赖内部融资和向银行贷款融资的情况下，各种融资方式并没有达到一个合理的比例结构，形成了结构性失衡。如中小企业向银行贷款时由于银行不能提供长期信贷，所以由银行信贷提供融资主要作用是解决短期流动性短缺的问题。但是在现实中，中小企业最迫切需要的是用来进行中长期发展进行投资的中长期资金。因此如果仅仅从银行贷款进行融资，中小企业很难取得充足的发展急需的中长期资金，而从融资渠道也很难得到其发展需要的资金，因此我国中小企

33、业普遍缺乏长期的稳定的资金来源，严重的还会导致中小企业在经营中由于资金链的断裂而破产。4.2.34.2.3 融资成本过高。融资成本过高。融资成本是指企业在取得和占有资金的代价，包括筹资费用和用资费用，前者是指企业在资金筹集过程中发生的各种费用，后者是指企业由于使用资金而向资金提供者支付的报酬。由于信息不对称和中小企业流动性资金较小，使得银行等金融机构在对中小企业提供融资时不得不对其进行严格的财务状况和信用条件审查，并要求其支付相对较高的融资成本。4.34.3 中小企业融资困难的原因中小企业融资困难的原因4.3.14.3.1 自身原因自身原因（一）中小企业自身素质不高，信用意识较差，导致信用资源

34、不足绝大多数的中小企业都存在信用低的问题。首先，中小企业由于自身的资本规模较小，经营能力不高，所以几乎不可能获得持续稳定的较大的现金流量，因而其到期的偿债能力受到对其提供融资的银行等金融机构的质疑。其次，由于中小企业自身的企业经营管理不规范和经营者素质不高导致它们的经营风险相比于大型企业要大的多。更有甚者，很多的中小企业为了追求短期利益，不惜作假帐，4/23制作虚假财务报表以达到逃税、漏税的目的，这些都严重影响了中小企业的整体信用，从而给中小企业的融资带来非常不利的影响。（二）中小企业大多信息不透明中小企业的经济管理信息基本上都是内部化的、不透明的，特别是民营企业和合伙制企业，这使得银行和其他

35、金融机构很难通过一般的渠道取得中小企业经营管理等方面的信息。所以，在中小企业寻找贷款和外源性资金时，经常由于信息不对称，很难取得银行等金融机构的贷款。（三）中小企业的自主创新能力低我国很多中小企业由于自有资金有限以及对企业研发创新能力不够重视，将每年企业留存盈余的很少一部分用于增强自身自主创新能力。然而具有很好的自主创新能力的中小企业在取得外部融资时困难相对来说要小得多。4.3.24.3.2 外部原因外部原因（一）中小企业信用能力管理体系和融资担保体制不够完善。一般来说中小企业融资的难易程度和融资量的大小与中小企业自身信用状况成是正相关的。因此我国应建立起一套完备的客观公正有很高的社会公信力的

36、中小企业信用能力评价体系。此外我国信贷担保融资体制和有关法律法规也有待进一步完善，为实现信贷担保融资对中小企业扩大融资渠道完全发挥作用创造条件。（二）现行体制下中小金融机构市场竞争不充分，对中小企业的资金供给增加有限。现行的金融机构市场明显对大型企业有利，使中小企业融资和发展受到很多的局限。（三）金融支持体系不健全。日本和美国，德国等发达国家都成立了专门服务于中小企业融资和发展的政策性金融机构。每个政策性金融机构分别具有不同的功能，都以特定类型中小企业作为自己的服务对象。它们的存在是不同类型的中小企业在需要资金时都能很顺利地获得充足的发展资金。目前在我国金融组织体系中缺乏专门为中小企业融资服务

37、的政策性银行和其他金融服务机构。(四)政府对中小企业扶持力度不够。长期以来，我国政府在政策、资金、技术、人员等方面对大型企业特别关注并大力支持，而对中小企业的发展不够重视。而日本作为中小企业发展最好的国家之一，日本政府从技术支持，融资担保支持，管理咨询服务，人力资源支持（如职业教育培训等）以及支持中小企业扩展海外业务等各个角度扶持中小企业成长。借鉴日本对中小企业的支持政策和措施，我国应该继续加大对中小企业的支持力度。(五)缺乏完善法律法规的支持保障相比于日本等具有一系列中小企业支持保障的政策和法律法规的国家，我国对中5/23小企业立法主要存在以下两个方面的问题。一是我国针对中小企业的立法还不够

38、完善。二是我国国民整体法律意识不高，导致中小企业依靠法律维护自身权益受到很大限制。(六)金融机构对中小企业有信贷歧视以银行为代表的金融机构从规避风险和提高经济效益的角度出发，不愿意给中小企业尤其是中小民营企业发放贷款。造成这种信贷歧视的主要原因如下：首先从成本角度来看，四大商业银行更倾向于大型企业。由于目前银行信贷的审批流程已经比较固定了，银行对每一笔贷款所承担的成本基本是固定的，而贷款利率相同或者相差不大的情况下，贷款数量越大，银行的盈利越高，因此银行更趋向于对资金需求量较大的大型企业通过贷款。此外，大型企业还具有管理规范，财务透明以及成熟稳定等优点，这些都使银行在为大型企业提供贷款时面临着

39、小于中小企业的风险。而且，大型企业总资产大，固定资产比中小企业大得多，因此对贷款的担保程度也更大。以上这些因素都不同程度的造成目前我国很多金融机构对中小企业存在着信贷歧视。6/23 5 5 完善中小企业融资渠道的对策完善中小企业融资渠道的对策5.15.1提高中小企业自身实力为根本提高中小企业自身实力为根本5.1.1.5.1.1.提高管理者专业素质提高管理者专业素质。只有具备专业素质的经营管理者才能对企业的未来做合理的规划，才能通过科学有效的方式进行企业的经营管理。专业素质较高的经营管理者能将企业治理得更好，能考虑到企业更长远的发展战略，并且能增强企业的内部凝聚力，更能灵活应用有限的融资渠道，合

40、理的融资方式，最低的融资成本为企业筹集更多的资金。并提高资金利用率，循环利用资金，减少资金浪费的情况，从而使企业融资难问题得到根本性的缓解。5.1.25.1.2 完善健全财务管理制度。完善健全财务管理制度。中小企业必须建立相对健全的财务制度，保证所有的财务信息可以及时、准确地反映企业的真实经营状况。各个职位人员的职权和责任必须划分清楚，在办理经济业务的程序中，应防止所有事物由一人包办，必须将钱、物、账等应相互分离管理的事物交由不同的人进行负责，大家相互制约，相互监督。完善健全的企业财务管理制度是赢得各大银行信任的重要前提，要增强中小企业内在融资能力，健全的财务管理制度是必须的。5.1.35.1

41、.3 改善企业与银行的关系改善企业与银行的关系。很多的中小企业目光短浅，贪图短期的利益，为了减轻一时的债务，常常拖欠银行的贷款及利息，有的甚至用尽各种办法躲避银行的债务。但企业的经营管理者却没意识到自己已经失去了以后从银行筹集资金的机会。因此，为了能在银行面前树立起良好的信用形象，中小企业需要提高自身的信用意识，严格遵守诚实守信的基本原则，按时还款，不拖欠，认真履行借款合同的所有条款，在银行等金融机构面前树立起良好的讲信用的形象，为企业后续的融资创造有利条件。5.1.45.1.4 对融资做出合理的融资计划。对融资做出合理的融资计划。7/23中小企业的经营管理者不仅要有先进的专业企业管理知识，还

42、需要具备一定的财务管理知识。只有这样，企业的管理者才能带领企业的整个团队，尤其是财务部门，对企业的状况进行分析，包括企业的经营状况，财务现状，投资情况等进行全面的分析，并对其做科学全面的预测与决策。并在此基础上，协调各部门的工作，对企业未来经济活动进行详细的规划，以确保资源的有效利用，特别是要避免资金的浪费。5.1.55.1.5 大力发展企业创新。大力发展企业创新。创新包括很多方面的创新，如企业组织制度的创新，企业技术的创新，企业经营创新，企业文化创新等等。中小企业应加强技术创新，引入新产品，新工艺和新服务。长期而言，技术创新不但可以降低生产成本，还能提升企业的整体竞争实力，吸引更多资金提供者

43、的关注，使更多的金融机构的目光也投向有创新力，有很大发展潜力的中小企业。5.25.2改善中小企业的融资环境改善中小企业的融资环境5.2.15.2.1 完善中小企业法规制度为根本完善中小企业法规制度为根本建立健全扶持中小企业融资的法律法规。抓紧之相适应的法律法规体系，严格依法办事；建立和完善中小企业融资信贷制度。改革国有独资商业银行现有的高度集权信贷管理制度，下放贷款审批权限；建立多样化的融资制度，允许通过申请创新基金、引入风险投资基金、境外上市融资等多种方式进行融资。建立和完善中小企业信用担保体系，试图构建以政策性和商业担保机构为基础，由中小企业自愿组成，联合出资形成的互助性担保机构为主，以地

44、区和市级，省，国家三级再担保机构为支撑的结构体系，以便分散金融风险。5.2.25.2.2 政策优惠为中小企业融资提供保障政策优惠为中小企业融资提供保障我国政府应从政策方面加大对中小企业的扶持。加大财政补贴力度，在实现对中小企业科技创新和出口生产补贴的同时，启动对中小企业吸纳就业方面的补贴；提供金融优惠政策，扩大利率浮动幅度以及再贷款、再贴现等方式，鼓励国有独资商业银行、股份制商业银行提高对中小企业的贷款比例，保持国有商业银行对中小企业的贷款份额，降低贷款利率；实现税收优惠，减少中小企业的财务负担；增加对中小企业特别是高科技产业的扶持资金的投8/23入；设立风险投资基金，以政府参股的方式为中小企

45、业提供资金帮助等。5.2.35.2.3 完善中小企业信用担保体系。完善中小企业信用担保体系。虽然我国已经成立了一些为中小企业担保的第三方担保机构，但是由于担保机构自身的利益要求，致使收费标准较高，中小企业通过这种方式筹集资金的成本较高。因此，国家应为中小企业提供融资服务的机构制定全国统一的贷款登记管理方法，并在其中明确规定合理统一的收费标准，并简化担保服务的相关手续，这样不但简化了提供担保机构的工作，也提高了融资企业筹集资金的效率。国家要加强对该类担保机构的管理，规范其工作流程，保证该担保是客观科学，合理与公正进行的。5.35.3拓宽中小企业融资渠道拓宽中小企业融资渠道5.3.15.3.1 开

46、拓直接融资渠道，完善资本市场开拓直接融资渠道，完善资本市场建立多层次的资本市场。相对于主板市场，二板市场是我国中小企业的一个很好的选择，特别是对于一些高新科技的中小型企业。二板市场是专为新兴企业或中小企业提供融资的直接资本市场，其门槛较低，制度与主板市场相比较灵活，给有潜力的企业，特别是高新科技型的中小企业提供了很好的融资渠道。我国的企业都有特大型，大型，中型，微型之分，为了适应各个类型企业的发展，我国的资本市场也应该呈现与之相对应的多层次的资本市场体系，适应各个层次企业的融资需求，为各个类型的企业资金的融通提供更多更合适的更专业的融资渠道。5.3.25.3.2拓宽间接融资渠道。拓宽间接融资渠

47、道。中小金融机构大多数为股份制，拥有现代金融企业体制，其自我发展能力较强。中小金融机构具有管理链条较短，层次少，适应性强，经营灵活，控制风险的能力强等特征，其特有的地域性与中小企业密切相联。中小企业在向中小金融机构筹集资金时，具有规模优势，交易成本也相对于向大型金融机构融资的要低。因此，为了改善中小企业的融资环境，我国应大力促进中小金融机构的发展，同时也对其加强监督，使之健康持续的发展并壮大。9/23结束语结束语我国 SME 融资难这个问题已经引起政府足够的重视，我国正处于经济转型中，在这个过程中，积极探索进一步完善我国 SME 融资渠道的对策对促进 SME发展和经济结构转型具有重要参考价值。

48、本文通过介绍我国中小企业融资渠道现状，存在的问题，并结合我国自身情况基础上，提出完善我国 SME 融资渠道的措施。10/23参 考 文 献1丁晓莉.我国中小企业融资问题研究与对策分析D.中国经济出版社，2013-08-012中小企业金融边缘化与融资制度创新研究D.中国金融出版社，2012-11-013李志赘银行结构与中小企业融资J经济研究，2002-064李玫，潘凌云.我国创业板与中小企业板市场的定位研究与构想J武汉金融,2009-115吴瑕.融资有道：中国中小企业融资操作技巧大全M.北京：中国经济出版社，2007.6陈凤娣.日本中小企业融资体系建设及对我国的启示J财经科学,2002-017高

49、玉.中小企业融资渠道的重要补充-民问借贷融资J经济论坛,2014-108赵爱玲.中国区域中小企业融资及担保体系研究 D.科学出版社 2014-01-019罗亮森.中小企业融资现状分析N.中国金融报,2011-12-21.10陈东升.中小企业融资障碍理论D.甘肃:兰州大学,2012.11吴瑕.融资有道中国中小企业融资风险案例解析与融资管理策略精华版D.中国经济出版社，2013-12-0112Robert M.Grant.Contemporary Strategy AnalysisM.光明日报出版社，2008.13曹凤岐没有诚信，就没有融资J国际融资，20031214李志赘银行结构与中小企业融资J经济研究，2002611/23