长三角金融一体化现状.pdf

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1、（一)长三角区域经济规模巨大与结构失衡一城独 大下的简单均衡。长 三 角 区 域“一城独大问题较为突出，上海 规模遥遥领先，而苏州、南京、杭州之下，扬州、台州、嘉兴、泰州等城市 接近。长三角区域经济增长的同步性不断增加，城 市 经 济 增 长 的 差 异性 在 年后逐步趋于收敛，区域内基础设施的快速发展，大部分城市进入高铁小时经济圈。在长三角区域城市网络中，上海、苏州、南京、杭州、宁波 已 发挥区域中心城市作 用，但网 络连接关系基本都是单向性，网络中 心 度 不 高.非中心城市之间缺乏 金融联系，城市间协调联动性不足，难以发挥城市群效应,影响长三角区域一体化发展。经济一体化与金融要素的行政分

2、割。长三角区域经济一体化程度越来越高，工 业园 区 跨 省市园区共建和区区合作越来越多，上海与安徽、苏南与苏北、浙北与浙南联动不断提升，形成区域金融服务、商业贸易、钢铁、石化、汽车、船舶、生物医药等经营网 络。在 一 体 化 程 度 加 深 的 同 时，长 三 角区域的产业分 工 逐步 细 化，形 成高端服务业向 上海集聚.苏州、无锡为高科技研发制造基地，南 通为海洋工程基 地，南京为电子信息产业基地等 区域专业化分工。长三角区域一体化总体可分为 个阶段。年 以 前，长 三 角 区 域 经 济 一 体 化 程度较 低,增 长 同 步 性 不 高，-年，长三角区域一体化快速推进,但经济一体化存

3、在极大跳跃.年以后，长三角区域一体化趋 于稳定阶段.但 从 金 融 要 素 自 由 流 动、经 济 市 场 化程度、金融相关性与证券化水 平以及固定资产 及房地产投资比 重 分 析，长三角 区域却存在严重 的不均衡现象，资本市场行政分割,国有、外资、民 资相互隔离,割裂金融和研发资 源。长 三角 区 域 国有经济占比不 降 反 升，长三角 区域经济的市场 化程度与广东珠三角区域相比有一定差距.长三 角区域金融市场 偏 重 大 企 业，这 些市场以大型企 业为服务主体，中小企业在长三 角区域缺少足够 的金融市场支持。以中小企业为服务主体的场外 市场发展明显滞后，条块分割现象明显,互联互通 有待加

4、强，缺乏金融创新产品。股权交易市场挂 牌企业数量较多，但融资功能不强，新三板中只有 企业获得融资，创业板企业数量较少。长三角区域资产流动性持续下降。相比较全国平均水平，长三角区域经济 增长已逐步减少 对投资的依赖，固定资产投资比例逐年减少，但长 三角区域的投资转化为固定资产比重呈现上升趋 势，年后大 量 投 资 沉 淀 为 固 定 资 产，转 化 为 庞大的产能、房地产规模，长三角区域资产流动性 偏弱,影响了资本运营效率发挥。长 三 角 区 域 产 业同构与产能过剩，长三角区域被动融入全球产 业链，跨国公司主 导 区 域 生 产 网 络，地 方政 府“独 立自主”倾向，导 致 产 业 高 度

5、同 构，区 域 缺 乏 合 理 分工.长三角区域城市中选择汽车为主导产业的 城市有 个，选择石化产业的城市有 个，选择 通信产业的城市有 个，产品同质性强，产能过 剩问题严重.长三角区域总体上呈现中心城市工 业结构相似度极 高，中小城市与上海工业结构有 显著差异，但相似度也在接近。（二)长三角区域金融一体化严重滞后 长三角区域证券化水平严重分化.长 三 角 区域 除 上 海 外，江浙皖的证券化 比 率 基 本 都在 以下。发达经济 体 只 有 德 国 证 券 化 率 维 持 在%之 间，其 他国家基本上超 出 或 接 近%的水平,美国股市在年首次超过，一直保持较高水平.日本曾在年和年 两次越过

6、%，一直在左右徘徊，英国的证 券化率保持在%左右。比较长三角区域主要 城市的证券化率，随着时间的推延，城市证券化率 的差异越拉越大，城市之间出现严重分化，尤 其 是 上海与其 他 城 市 的 差 距 加 大 了，长 三 角区 域 未 能充分利 用 上 海 证 券 市 场 的 优 势，提 升 证 券 化 水平.长三角区域金 融 资源失衡与 风险 集 聚。（）长三角 区域金融化程度差异大。江 苏、安 徽、浙江、上海呈现个层次，上海金融相关度遥遥领 先，浙江基本是长三角区域的平均水平,江苏、安 徽是长三角区域金融化程度最低的省份，江苏 是 长三角区域经济规模最大的省份，但 其 金 融 相 关 度最低

7、.（)长三角区域银行存贷比分化,长三角 区域金融资源分 布 极 不 平 衡，导致储蓄投资转化 也存在极大的差异，上海近年来存贷比逐年下降，资产荒问题严重，而宁波等城市存贷比逐渐攀高，接近和超过，资金荒问题严重，资金跨区域流动 明显受到 制 约。（)长 三 角 区 域 金 融 风 险 积 聚.长三角区域金融资源流动受到限制降低了区域金 融资产收益率，出口加工为主的产业结构导致 不 良贷款上 升，年，我 国 商 业 银 行 不 良 贷款规模增加，主要来自长三角区域。金融一体 化滞后 导致资金配置效 率 降 低.上海汇集了包括央行总部在内的各级金融机构，非金融机构 占 全 国 近,但金融资本与产业资

8、 本未能实现有效 对 接，大 量金融资本进入政府城 投平台,成为 政 府 的 巨 额 债 务.较多政府项目出 现投资效率 低 下，资 金 浪 费 现 象。长 三 角 区 域 中 经济规模最大，融资需求最旺盛的江苏金融业 发 展最为滞后，江苏银行业的市场地位显著低于浙 江,而两省证 券 业 则 与 上 海 拉 开 差 距。从 不 同 城 市金融业的辐射 半径 分 析，上海金融业的影响范 围在苏南和浙北地区，而杭州、苏州辐射范围大半与上海重合，南京等城市则辐射 范围较小。长 三 角较多地区难以分享中心 城市的金融服务，属 于 金融服务塌陷地区。长三角区域金融一体化受行 政力量分割，中心城市金融业跨 区服务受到较多 阻碍，地区分治的银行业管理模 式严重阻碍了金 融资本的快速流 动，削弱了金融资金对经济发展 的“输血”功能.