金融衍生工具.pdf

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1、金融衍生工具期末模拟题（附答案）题型设置：单选题：25*2 分多选题：10*3 分判断：20*1 分一、单选题1、如果 X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX（S-X，0）-P 为：A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益2、某投资者购买100 份 10 月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400 美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450 美元/千蒲式耳，期权价格为 10 美元。如果到期时小麦现货价为 3300 美元/千蒲式耳，则其损益为，出售期权者的损益又是。（一份小麦期货合约量为 5000 蒲式耳）A、5

2、.5 万美元；-5.5 万美元 B、4.5 万美元；-4.5 万美元C、3.0 万美元；-3.0 万美元 D、2.5 万美元；-2.5 万美元3、存托凭证的发行主体是。A、外国公司B、托管银行 C、存券银行D、中央存券信托公司4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为。A、看涨期权B、看跌期权C、欧式期权 D、美式期权5、在美国长期国债是指年以上。A、5B、10 C、15 D、206、主要是期货期权的交易所包括。A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所7、假设某投资者 2002 年 8 月 30 日开仓建一空头部位：在 8622 点卖出 12 月份道指期

3、货一万 X。如果持有到 12 月交割，假定 12 月交割日的道指为 9622 点，则其损益为。（不考虑手续费，1 单位点道指为500 美圆）A、-10 亿美圆B、-50 亿美圆C、10 亿美圆D、50 亿美圆8、外国公司在美国发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券9、非现金交割的期货品种是。A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货10、一美国公司将在 90 天后必须支付给英国公司 100 万英镑，如果 90 天后，汇率为$1.5，下列方案中套期保值效果最理想。A、美国公司当即以汇率$1.6 买入 100 万英镑的远期合约套期保值。B、美国公司当即以汇率$1

4、.6 卖出 100 万英镑的远期合约套期保值。C、如果当初美国公司购买一个期限为90 天，执行价为汇率$1.6，数量为100 万英镑的看涨期权进行套期保值。D、如果当初美国公司购买一个期限为90 天，执行价为汇率$1.6，数量为100 万英镑的看跌期权进行套期保值。11、期货交易中成交双方为。A、空头开仓者与空头平仓者成交B、多头开仓者与空头平仓者成交C、空头开仓者与多头平仓者成交1/8D、都不是12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是。A、基差不变与空头套期保值。B、正向市场中基差变大，空头套期保值。C、反向市场中基差变大，多头套期保值。D、正向市场中基差变小，多头套期保值。13

5、、某个看涨期权可以按 30 元的价格购买某公司 100 股股票，假设公司进行 3 对 1 的股票分割，则购买的股票数将调整为股。A、33B、130C、200 D、30014、140 天期的年利率为 8%，230 天期的年利率为 8.25%（连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则其短期国债期货的报价为。A、91.56B、95.24 C、97.89 D、98.3615、考虑一个6 个月期远期合约，标的资产提供年率为 4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年利率 10%。假设股价为 25 元，交割价格为 27 元。则远期价格为。A、21.18 元 B、22.49 元C、24.32 元

6、D、25.76 元16、下列期货套期保值中，能使投资者得到部分保护的是。A、正向市场中基差变大，多头套期保值。B、反向市场中基差变大，空头套期保值。C、反向市场中基差变小，多头套期保值。D、反向市场中基差变小，多头套期保值。17、某公司将在 3 月后购买 100 万加仑的航空燃油，3 月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为 0.032。公司决定作多热油期货合约进行套期保值，3 月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为 0.04，且 3 月内航空燃油的价格变化与 3 月内热油期货的价格变化的相关系数为 0.8。则最佳套期保值合约数为。A、8 B、15C、24D、3218、考虑一个6 个月期远期

7、合约，标的资产提供年率为 4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年利率 10%。假设股价为 25 元，交割价格为 27 元。则远期合约的多头价值为。A、-1.18 元 B、-1.08 元C、1.08 元D、1.18 元19、金融时报 FTSE1 指数，表述是正确的。A、巴黎 B、法兰克福 C、伦敦D、苏黎世20、首先推出金融期权交易的是。A、堪萨斯农产品交易所B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期货交易所D、费城期货交易所21、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必然会。A、不确定B、不变C、下降 D、提高22、理论认为在贷款或融资活动中，市场是低效的。A、市场预期 B、资本定价 C、

8、流动性偏好D、市场分割23、某投资者购买 100 个 IBM 股票的欧式看涨期权，执行价格为 100 美圆/股，假定股票现价为 98 美圆/股，有效期为 2 个月，期权价格为 5 美圆。如果到期时股票现价为 90 美圆/股，出售期权者的损益为。A、-1000 美圆B、-500 美圆C、500 美圆D、1000 美圆24、外国公司在日本发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券25、利率天数计算的惯例中，实际天数/360 适用于。A、长期国债 B、公司债券 C、市政债券 D、短期国债26、某一债券息票利率为每年 14%，距到期日还有 20 年零 2 个月，假定在 6 个月后第

9、一次付息。则债券2/8面值为$100 的转换因子为。A、1.49B、1.59 C、1.69 D、1.7927、一个 90 天的短期国债现货价格为 98 元，则报价为。A、2B、8 C、2%D、8%28、个月期的 LIBOR 是 CME 交易非常活跃的欧洲美圆期货合约中的标的利率。A、1B、3 C、6 D、929、某个看涨期权可以按 30 元的价格购买某公司 100 股股票，假设公司进行 3 对 1 的股票分割，则期权执行价格将调整为。A、10 元 B、20 元C、30 元 D、90 元30、某投资者决定用保证金方式购买 200 股某种股票，并出售 2 个基于该股票的看涨期权。股票价格为 63元

10、，执行价格为65 元，期权费为9 元。如果期权处于虚值状态，保证金XX 可以允许投资者借入资金为股票价格的 50%，投资者也可以用收取的期权费作为购买股票的部分资金，则投资者进行这些期权交易所需的最低保证金为元。A、3500 B、4500 C、4900 D、630031、CAC 指数，表述是正确的。A、巴黎 B、法兰克福 C、伦敦D、苏黎世32、债券最早产生于。A、荷兰阿姆斯特丹 B、威尼斯 XX 国C、伦敦柴思胡同 D、美国华尔街33、假设5 年期国债本金为 100 元，息票支付日期是3 月 1 日和 9 月 1 日，息票率是 8%，则 3 月 1 日和7 月 3 日之间的利息为。A、2.5

11、0 元B、2.60 元 C、2.70 元 D、2.80 元34、某公司想运用 4 个月期的 S&P500 指数期货合约来对冲某价值为$5，500，000 的股票组合，该组合的 值为 1.2，当时该指数期货价格为 1100 点。假设一份 S&P500 指数期货的合约量为$500，则有效对冲应卖出的指数期货合约数量为。A、12 B、15C、18D、2435、全球最大的黄金现货市场是。A、伦敦市场B、纽约市场 C、XX 市场 D、苏黎世市场36、对资产而言，便利收益应为 0。A、石油 B、大豆 C、黄金 D、木材37、一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率。A、高B、低C、一样

12、 D、都不是38、根据流动性偏好理论，投资者将认识到：如果投资于长期债券，基于债券未来收益的，他们要承担较高的价格风险。A、下降B、提高C、不变 D、不确定39、短期国债期货合约中的标的资产为天。A、30B、60 C、90 D、18040、某投资者购买 100 个 IBM 股票的欧式看涨期权，执行价格为 100 美圆/股，假定股票现价为 98 美圆/股，有效期为 2 个月，期权价格为 5 美圆。如果到期时股票现价为 115美圆/股，出售期权者的损益为。A、-1500 美圆B、-1000 美圆C、1000 美圆D、1500 美圆41、外国公司在亚洲发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士

13、债券D、龙债券42、假定按某个互换条款，一家金融机构同意支付 6 个月期 LIBOR，收取每年 8%（半年复利）的利息，名义本金为 1 亿美圆。该互换还有 1.25 年时间到期。按连续复利计算的 3 个月期、9 个月期、15 个月期3/8的相关贴现率分别为：10%、10.5%、11%。上一支付日的 6 个月期 LIBOR 为 10.2%（半年复利），则处于相对另一方的银行，互换价值为。A、-4.27 美圆B、-3.15 美圆C、3.15 美圆D、4.27 美圆43、利率天数计算的惯例中，30/360 适用于。A、长期国债 B、公司债券 C、货币市场工具 D、短期国债44、某一债券合约交割面值为

14、$100，000 的债券，假定报出的期货价格为 90-00，所交割债券的转换因子为 1.38，在交割时，每一面值为$100 的债券的累计利息为$2，当空头交割时应收到现金。A、$125，200B、$126，200 C、$127，200 D、$128，200参考答案：1、A2、B3、C4、C5、C6、B7、B8、B9、B10、C11、A 12、A 13、D 14、A 15、D16、无答案 17、B 18、A 19、C 20、C21、D22、D 23、C 24、C 25、D26、B27、D 28、B 29、A30、B31、A32、A 33、C 34、A35、A36、C37、B 38、D 39、C4

15、0、A41、D42、D（4.27 百万）43、B 44、B二、多选题1、远期和约要素包括。A、多头 B、空头 C、到期日D、交割价格 E、远期价格2、金融期权的种类有。A、外汇期权B、期货期权 C、股票期权D、股票指数期权E、利率期权3、期货交易的特征有。A、期货合约是标准化的合约 B、实物交割率低 C、期货交易的高杠杆作用D、期货价格属于远期价格 E、期货交易是一种组织严密、高效的交易形式4、期货合约标准化包括要素有。A、资产等级B、合约规模 C、交割地点D、最后交割日 E、最小价格变动5、套期保值原则主要有。A、商品种类相同B、交易方向相反 C、交割月份相同或相近D、商品数量相等E、交易所

16、特别规定6、期货交易制度主要包括。A、会员管理制度B、持仓限额制度 C、盯市结算制度D、保证金制度E、大户报告制度7、可转换债券的特点有。A、股权性 B、债权性C、参与性 D、偿还性E、可转换性8、存托凭证的优点有。A、市场容量大 B、上市手续简单C、筹资能力强D、发行成本低E、提高知名度9、期货交易的价格模式有。A、混合型B、正向型 C、逆转型D、反向型E、正常型10、影响认股权证内在价值的因素有。4/8A、普通股的市价B、剩余有效期间C、换股比例D、投机价值E、认股价格的确定11、世界著名的黄金市场有。A、伦敦市场B、纽约市场 C、芝加哥市场 D、苏黎世市场 E、XX 市场12、期货交易中

17、实物交割制度包含。A、标准仓单B、仓单转让 C、缴纳税金D、仓库管理E、违约处理13、金融期货的主要种类有。A、利率期货B、货币期货C、股票价格指数期货D、外汇期货 E、股票期货14、期权的构成因素有。A、执行价格B、权利金C、履约保证金D、价格期货 E、履约价格15、债券的特征有。A、权益性 B、流通性C、期限性 D、偿还性 E、安全性16、平仓主要有。A、对冲平仓B、买空平仓 C、卖空平仓D、实物平仓E、交割平仓17、认股权证的要素有。A、认股价格 B、上市公司C、认购数量 D、股票价格E、认股期限18、套期保值中期货合约的选择主要考虑。A、期货合约的标的资产B、套期保值品种的交割月份 C

18、、套期保值品种交易的流动性D、套期保值者的目的E、交易所特别规定 1、期权的构成因素有。A、执行价格B、期权卖方 C、期权买方D、履约保证金 E、期权价格19、属虚值期权的情况如下。A、对于看涨期权，当标的物市场价格高于执行价格时。B、对于看跌期权，当标的物市场价格低于执行价格时。C、对于看涨期权，当标的物市场价格低于执行价格时。D、对于看跌期权，当标的物市场价格高于执行价格时。E、是指标的物的市场价格与期权的执行价格相等的状况。20、套利包括。A、跨市套利B、跨行业套利 C、跨期套利D、跨机构套利 E、跨商品套利21、认股权证的要素包括。A、普通股的市价B、认股价格C、认股期限 D、换股比例

19、E、认购数量22、期货交易的阶段包括。A、开仓B、买空 C、卖空D、持仓E、平仓23、美国证券市场股票价格指数有。A、恒生指数 B、道*琼斯指数C、纳斯达克指数 D、金融时报指数 E、标准普尔指数24、期货交易中持仓限额制度包含。A、一般月份持仓限额B、交割前一月持仓限额 C、交割当月份持仓限额D、单边持仓限制E、套期保值25、存托凭证主体包括。A、外国公司B、经纪人 C、存券银行D、托管银行E、中央存券信托公司5/826、可转换债券的发行条件有。A、转换价格B、赎回权 C、转换期限D、回售权 E、票面利率27、金融衍生工具的功能有A、风险转移B、多元化筹资 C、套期保值D、降低融资成本 E、

20、价格发现参考答案：1、ABCDE2、ACE3、ABCE4、ABCDE5、ABCD6、ABCDE7、ABE8、ABCDE9、ACE10、ABCE11、ABCDE 12、ABCDE13、ACD 14、ABCE15、ABCD 16、AE 17、ACE18、ABC19、CD20、ACE 21、BCE22、ADE23、BCE 24、ABCDE25、ABCDE26、ABCDE27、ABDE三、判断题1、如果 K=交割价格，S=到期时资产的现货价格则每份期货合约空头损益=S-K。A、对 B、错2、购买权利并有义务的执行者为期权合约的买方。A、对 B、错3、期货溢价是指期货价格高于即期价格。A、对 B、错4、

21、股票市场非系统性风险不能通过分散化组合来消除。A、对 B、错5、套期保值就是通过在现货市场上做一笔与期货市场品种相同,但交易方向相反的合约交易来抵消期货市场中所存在的风险的交易。A、对 B、错6、美式期权是指只有在到期日才能执行买卖权利的期权。A、对 B、错7、债券期限越长，其收益率越低，这种曲线形状属正常型收益率曲线类型。A、对 B、错8、远期利率是指从今天开始计算并持续 n 年期限的投资利率。A、对 B、错9、市场分割理论认为市场是低效的。A、对 B、错10、FRA 是一个远期合约。A、对 B、错11、欧洲美圆期货合约是基于利率的期货合约。A、对 B、错12、互换是两个公司之间私下达成的协

22、议，以按照事先约定的公式在将来彼此交换现金流。A、对 B、错13、百慕大期权是在有效期内特定天数执行。A、对 B、错14、一般来说，免税债券的到期收益率要比类似的应纳税债券的到期收益率高。A、对 B、错15、年通货膨胀率为 12%，该通货膨胀是温和的通货膨胀。A、对 B、错16、出售权利没有义务的执行者为期权合约的卖方。A、对 B、错17、现货溢价是指期货价格低于预期将来的即期价格。6/8A、对 B、错18、股票市场中，当承担的系统性风险为负时，投资者通常会接受高于无风险利率的收益。A、对 B、错19、记帐式不可在交易所挂牌交易。A、对 B、错20、利率期货合约是标的资产价格仅依附于利率水平的

23、期货合约。A、对 B、错21、即期利率也称 n 年期零息收益率。A、对 B、错22、如果债券价格上涨，则其收益率必然提高。A、对 B、错23、利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。A、对 B、错24、欧式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。A、对 B、错25、流动性溢价是远期利率与未来的预期的即期利率之间的差额。A、对 B、错26、如果短期国债期货价格中隐含的远期利率不同于短期国债本身所隐含的远期利率，就存在潜在的套利机会。A、对 B、错27、在期货套期保值交易的反向市场中，基差 0。A、对 B、错28、便利收益反映了市场对未来商品可获得性的期望，商品短缺的可能性

24、越大，便利收益就越低。A、对 B、错29、互换就是每个时期远期利率协议（F R A）的组合。A、对 B、错30、凭证式国债可以在交易所挂牌交易。A、对 B、错31、有效的股价指数期货合约对冲将使得对冲者的头寸近似以无风险利率增长，证券组合的超额收益都被指数期货合约的损益所抵消。A、对 B、错32、便利收益反映了市场对未来商品可获得性的期望，商品短缺的可能性越小，便利收益就越高。A、对 B、错33、股票市场系统性风险不能通过分散化组合来消除。A、对 B、错34、如果债券价格下降，则其收益率必然下降。A、对 B、错35、上倾斜收益率曲线中，零息票债券收益率要比附息票债券收益率高。A、对 B、错36

25、、收益率曲线表示的就是债券的利率期限结构。A、对 B、错37、市场预期理论中，投资者不认为长期债券是短期债券的理想替代物。A、对 B、错38、互换可看作是一种债券多头与另一种债券空头的组合，互换的价值即是两种债券价值的差额。7/8A、对 B、错39、冲销指令指原来购买期权的投资者通过发出一个出售相同期权的指令来了结原始期权头寸。A、对 B、错40、一般来说，免税债券的到期收益率要比类似的应纳税债券的到期收益率高。A、对 B、错41、年通货膨胀率为 12%，该通货膨胀是温和的通货膨胀。A、对 B、错42、出售权利没有义务的执行者为期权合约的卖方。A、对 B、错43、久期是用来衡量债券持有者在收到

26、现金付款之前，平均需要等待多长时间。A、对 B、错44、在期货套期保值交易中，基差在期货合约的交割日下降为零。A、对 B、错45、债券的期限越短，流动性溢价越大。A、对 B、错46、欧洲美圆利率是银行间存放欧洲美圆的利息率，也称伦敦银行同业放款利率。A、对 B、错参考答案：1、B2、B3、B4、B5、B6、B7、B8、B9、A10、A11、A 12、A 13、A 14、B 15、B16、B 17、A 18、B 19、B 20、A21、A 22、B 23、A 24、B 25、A26、A 27、A 28、B 29、A 30、B31、A 32、A 33、A34、B 35、A36、A 37、B 38、A39、A 40、B41、B 42、B 43、A44、A 45、B46、A8/8