宏观经济学第十五章宏观经济政策分析(精品).ppt

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1、第十五章第十五章 宏宏观经济观经济政策分析政策分析15.1 15.1 本章框架本章框架结结构构图图财政政策和货币政策的影响财政政策效果财政政策的挤出效应财政政策效果与 曲线斜率的关系财政政策效果与 曲线斜率的关系挤出效应的含义影响挤出效应大小的因素古典情形一般情形极端凯恩斯情形货币政策效果货币政策效果与 曲线斜率的关系古典情形一般情形极端凯恩斯情形货币政策效果与 曲线斜率的关系财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策各有其特点财政政策与货币政策的各种配合15.2 15.2 重点与重点与难难点点导导学学凯恩斯以来的宏观经济理论认为，自由市场并不是完美无缺的，单纯依靠市场机制的调节，无法实现充分

2、就业的国民收入均衡，引发国民经济的周期性波动。而战后各国在推行凯恩斯倡导的国家干预经济的理论和政策后对经济的促进又进一步证实了国家干预经济的必要性。一、财财政政策和政政策和货币货币政策的影响政策的影响1 1财财政政策政政策财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。财政政策工具的共性是都在产品市场发生作用，通过移动 曲线来发生作用。2 2货币货币政策政策货币政策是指政府通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。货币政策的工具有公开市场操作、改变贴现率、改变法定

3、准备率以及道义上的劝告等措施。这些货币政策的工具作用的直接目标是通过控制商业银行的存款准备金，影响利率与国民收入，从而最终实现稳定国民经济的目标。3 3总结总结财政政策和货币政策的影响如表15-1所示。表15-1 财政政策和货币政策的影响二、二、财财政政策效果政政策效果1 1财财政政策的政政策的挤挤出效出效应应（1）挤出效应的含义挤出效应（crowding out effect）是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。在 模型中，若LM曲线不变，政府支出增加，IS曲线向右移动，两种市场重新均衡时引起利率的上升和国民收入的增加。但是，利率的上升会抑制一部分私人投资，降低原有的乘数效应，

4、因此，财政支出增加引起国民收入增加的数量小于不考虑货币市场的均衡（即LM曲线）或利率不变条件下的国民收入的增加量。这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升引起的“挤出效应”。如图15-1所示。图15-1 挤出效应（2）影响挤出效应大小的因素挤出效应的大小取决于支出乘数的大小、货币需求对产出变动的敏感程度、货币需求对利率变动的敏感程度、投资需求对利率变动的敏感程度等因素。第一，支出乘数的大小。支出乘数越大，政府支出所引起的产出增加越多，但利率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多，即“挤出效应”越大。第二，货币需求对产出变动的敏感程度。货币需求对产出变动的敏感程度即货币需求函数（）中的k的

5、大小。k越大，政府支出增加所引起的一定量产出水平增加所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而“挤出效应”也就越大。第三，货币需求对利率变动的敏感程度。货币需求对利率变动的敏感程度即货币需求函数中h的大小，也就是货币需求的利率系数的大小。这一系数越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。因此，当政府支出增加引起货币需求增加所导致的利率上升就越多，因而对投资的“挤占”也就越多。相反，如果h越大，则“挤出效应”就越小。第四，投资需求对利率变动的敏感程度。投资需求对利率变动的敏感程度即投资的利率系数的大小（）。投资的利率系数d越大，则一定量利率水平的变动对投资

6、水平的影响就越大，因而“挤出效应”就越大；反之，则“挤出效应”就越小。在这四个因素中，支出乘数主要取决于边际消费倾向。而边际消费倾向一般被认为是比较稳定的。货币需求对产出水平的敏感程度k主要取决于支付习惯和制度，一般也被认为比较稳定。因此“挤出效应”大小的决定性因素是货币需求及投资需求对利率的敏感程度，即货币需求的利率系数及投资需求的利率系数的大小。2 2财财政政策效果与政政策效果与LM曲曲线线斜率的关系斜率的关系（1）一般情况下，IS曲线不变时，LM曲线越陡，财政政策效果越小；反之，则财政政策效果越大。图15-2 财政政策效果因LM曲线的斜率而异如图15-2所示，一条逐渐变陡的LM曲线和不同

7、情形下的IS曲线。可以看出，LM曲线斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小，反之，LM曲线越平坦，则财政政策效果就越大。根据LM曲线的代数表达式 ，LM曲线越陡，即货币需求对收入的敏感性k较大或者货币需求对利率的系数h较小，由于k一般由人们的消费习惯决定，所以LM曲线的斜率主要取决于h，h较小意味着一定量的货币需求增加使利率上升较多，故政府支出一定量增加，会使利率上升很多，从而“挤出效应”较大，结果财政政策效果很小。（2）古典主义情形（垂直的LM曲线），完全“挤出效应”（财政政策完全无效）图15-3 古典主义情形下财政政策效果如图15-3所示，IS曲线向

8、上移动，只会造成利率的上升，而不会带来国民收入的增长，此时，财政政策的效果为零，存在完全的挤出效应。根据LM曲线的代数表达式 ，此时h无限小，趋近于0，即一定的货币需求变动会造成利率极大的变动，因而财政政策的挤出效应就越大。之所以称之为古典主义情形，是因为古典学派认为，货币需求只同产出水平有关，同利率没有多大关系，货币需求的利率系数几乎近于零。（3）极端凯恩斯主义流动性陷阱情形（水平的LM曲线），零挤出效应（财政政策完全有效）图15-4 极端凯恩斯主义情形的财政政策效果如图15-4所示，LM曲线水平，IS曲线移动到 ，利率不发生变化，而收入得到较大的提高，这是因为当LM曲线水平时，h将无限大，

9、从而一定的货币需求变动造成利率几乎不变动，“挤出效应”为零，从而财政政策完全有效。3 3财财政政策效果与政政策效果与IS曲曲线线斜率的关系斜率的关系在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。图15-5 财政政策效果因IS斜率而异如图15-5所示，、表示财政政策效果，、表示“挤出效应”。显然，其他条件不变时，IS曲线越陡峭，“挤出效应”越小。由于IS曲线的斜率主要取决于投资的利率系数d。当投资的利率系数d较大时，IS曲线较平坦，利率变动一定幅度所引起的

10、投资变动也越大。扩张性财政政策使利率上升时，就会导致私人投资下降很多，因此“挤出效应”较大。反之，投资的利率系数d较小时，“挤出效应”也越小。三、三、货币货币政策效果政策效果1 1货币货币政策效果与政策效果与LM曲曲线线斜率的关系斜率的关系（1）一般情形：在IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率越小，货币政策对国民收入变动的影响就越小；反之，则货币政策的效果越大。图15-6 货币政策效果因LM曲线斜率而异如图15-6所示，IS0和IS1的斜率相同，货币供给增加使LM曲线从LM0右移到LM1时，LM曲线较平坦时，收入增加较少，而LM曲线陡峭时，收入增加较多，图中表现为 。LM曲线斜率较小，意味着货币需

11、求对利率的敏感性h较大，一定量的货币需求变动，对利率的影响较小，故货币供应量变动对利率变动的作用较小，从而对投资和国民收入影响较小；反之，则相反。（2）古典主义情形（垂直的LM曲线），货币政策完全有效图15-7 古典主义情形的货币政策效果如图15-7所示，IS曲线与LM曲线相交于LM曲线的垂直部分。LM曲线垂直意味着货币需求的利率系数h为零，此时，利率极高，人们预期债券价格只会上涨而不会下跌，故不会存在投机性货币需求。当中央银行购买公债增加货币供应量时，人们卖出公债持有货币，由于没有投机性货币需求，故该部分货币将用于新的资本投资（新证券），从而将提高生产和收入水平。这一过程要持续到新投资（购买

12、生息资产）把收入水平提高到正好把所有增加的货币额全部吸收到交易性货币需求中。（3）极端凯恩斯主义流动性陷阱情形（水平的LM曲线），货币政策完全无效图15-8 极端凯恩斯主义情形的货币政策效果如图15-8所示，LM曲线水平说明货币需求的利率系数无限大，利率水平非常低，此时人们持有货币而不买债券的利息损失极小。而购买债券的风险则很大，因为此时利率极低，债券价格极高，债券价格只会跌而不会涨。这时不管有多少货币人们都愿意持在手中，经济处于“流动性陷阱”中。中央银行增加货币供应量，LM曲线向右下方移动，但是，IS曲线和新LM曲线的交点并不改变，所以均衡收入水平也不变，故货币政策完全无效果，而财政政策效果

13、十分明显。2 2货币货币政策效果与政策效果与IS曲曲线线效率的关系效率的关系在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。如图15-9所示。图15-9 币政策效果因斜率而异如图15-9所示，IS0较陡峭，IS1较平坦。当货币供给增加使LM从LM0右移到LM1时，IS较陡时，国民收入增加较少，即货币政策效果较小；而IS较平缓时，国民收入增加较多，即货币政策效果较大。这是因为，IS曲线的斜率主要取决于投资的利率系数，当IS曲线较陡时，投资的利率系数较小，当货币供给增

14、加导致LM曲线右移，利率下降时，投资不会增加很多，从而国民收入也不会有较大增加；反之，IS较平坦时，表示投资利率系数较大，因此，货币供给增加使利率下降时，投资和收入会增加较多。3 3货币货币政策的局限性政策的局限性（1）在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。（2）从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。（3）货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。（4）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。四、四、两种政

15、策的混合使用两种政策的混合使用1 1财财政政策与政政策与货币货币政策的各种配合及其效果分析政策的各种配合及其效果分析扩张性的财政政策表现为 曲线右移，在使收入增加的同时会带来利率的上升，反之亦然。扩张性的货币政策表现为 曲线右移，在使收入增加的同时会带来利率的下降，反之亦然。由此可见，通过两种政策的搭配，可实现收入和利率的不同组合。不同政策混合使用的效果如表15-2所示。表15-2 财政政策和货币政策的混合使用2 2不同不同经济环经济环境下的政策境下的政策组组合合政府和中央银行可以根据经济环境的具体情况和不同目标选择不同的政策组合，具体如表15-3所示。表15-3 不同经济环境下的政策组合15

16、.3 15.3 名校名校历历年考研真年考研真题题回回顾顾一、名一、名词词解解释释1 1“挤挤出出”效效应应武汉大学2004研；东北大学2003、2004研；大连理工大学2005研；华中科技大学2005、2006研；东华大学2006研；北京师范大学2007、2009研；厦门大学2009研答：答：挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。在 模型中，若LM曲线不变，政府支出增加，IS曲线向右移动，两种市场重新均衡时引起利率的上升和国民收入的增加。但是，利率的上升会抑制一部分私人投资，降低原有的乘数效应，因此，财政支出增加引起国民收入增加的数量小于不考虑货币市场的均衡（即LM曲线）或

17、利率不变条件下的国民收入的增加量。这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升引起的“挤出效应”。挤出效应的大小取决于以下四个因素：（1）支出乘数的大小；（2）货币需求对产出变动的敏感程度；（3）货币需求对利率变动的敏感程度；（4）投资需求对利率变动的敏感程度，即投资的利率系数的大小。在凯恩斯主义极端情况下，货币需求利率系数为无限大，而投资需求的利率系数等于零。因此，政府支出的“挤出效应”为零，财政政策效果极大。反之，在古典主义极端情况下，货币需求利率系数为零，而投资需求的利率系数极大。因此，“挤出效应”是完全的。2 2财财政政策政政策东北大学2004研；东北财经大学2006研答答：财政政策是

18、指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是指改变税率和税率结构；变动政府支出是指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。它是利用政府预算（包括税收和政府支出）来影响总需求，从而达到稳定经济目的的宏观经济政策。其特点是政府用行政预算来直接控制消费总量和投资总量，调节国家的需求水平，使总需求和总供给达到理想的均衡状态，从而促进充分就业和控制通货膨胀。从其内容上看，财政政策包括财政收入政策和财政支出政策。其中，前者的政策手段主要是税率，后者的政策手段主要是政府购买（支出）。从对经济发生作用的结果上看，财政政策分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。其中，前者是指降低税

19、率、增加转移支付、扩大政府支出，目的是刺激总需求，以降低失业率；后者则包括提高税率、减少转移支付、降低政府支出，以此抑制总需求的增加，进而遏制通货膨胀。财政政策是需求管理的一种主要手段。二、二、简简答答题题1 1说说明明货币货币政策的含政策的含义义及其局限性。及其局限性。华中科技大学2005研答：答：（1）货币政策的含义货币政策是指政府通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。货币政策的工具有公开市场操作、改变贴现率、改变法定准备率以及道义上的劝告等措施。这些货币政策的工具作用的直接目标是通过控制商业银行的存款准备金，影响利率与国民收入，从而最终实现稳定国民经济的目标。（2）货

20、币政策的局限性货币政策实施中遇到的困难及局限性表现在：在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。那时候，厂商对经济前景普遍悲观，即使中央银行松动银根，降低利率，投资者也不肯增加贷款从事投资活动，银行为安全起见，也不肯轻易贷款。特别是由于存在着流动性陷阱，不论银根如何松动，利息率都不会降低。这样，货币政策作为反衰退的政策，其效果就相当微弱。即使从反通货膨胀看，货币政策的作用也主要表现于控制需求拉上的通货膨胀，而对成本推进的通货膨胀，货币政策的效果就很小。因为物价的上升若是由工资上涨超过劳动生产率上升幅度引起或由垄断厂商为获取高额利润引起，

21、中央银行想通过控制货币供给来抑制通货膨胀就比较困难了。从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。在经济繁荣时期，中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率，然而，那时公众一般说来支出会增加，而且物价上升快时，公众不愿把货币持在手上，而希望尽快花费出去，从而货币流通速度会加快，这无异在流通领域增加了货币供给量。这时候，即使中央银行减少货币供给，也无法使通货膨胀率降下来。反之，当经济衰退时期，货币流通速度下降，这时中央银行增加货币供给对经济的影响也就可能被货币流通速度下降

22、所抵消。货币流通速度加快，意味着货币需求增加，流通速度放慢，意味着货币需求减少，如果货币供给增加量和货币需求增加量相等，LM曲线就不会移动，因而利率和收入也不会变动。货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。中央银行变动货币供给量，要通过影响利率，再影响投资，然后再影响就业和国民收入，因而，货币政策作用要经过相当长一段时间才会充分得到发挥。尤其是，市场利率变动以后，投资规模并不会很快发生相应变动。利率下降以后，厂商扩大生产规模，需要一个过程，利率上升以后，厂商缩小生产规模，更不是一件容易的事。总之，货币政策即使在开始采用时不要花很长时间，但执行后到产生效果却要有一个相当长的过程，在此过程中，经济情

23、况有可能发生和人们原先预料的相反的变化。比方说，经济衰退时中央银行扩大货币供给，但未到这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣，物价已开始较快地上升，则原来扩张性货币政策不是反衰退，却为加剧通货膨胀，起了火上加油的作用。在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响，例如，一国实行紧的货币政策时，利率上升，国外资金会流入，若汇率浮动，本币会升值，出口会受抑制，进口会受刺激，从而使本国总需求比在封闭经济情况下有更大的下降。若实行固定汇率，中央银行为使本币不升值，势必抛出本币，按固定汇率收购外币，于是货币市场上本国货币供给增加，使原先实行的紧的货币政策效果大打折扣。货币政策在实践中

24、存在的问题不止这些，但仅从这些方面看，货币政策作为平抑经济波动的手段，作用也是有限的。2 2财财政政政政策策和和货货币币政政策策都都是是政政府府进进行行宏宏观观调调控控经经济济的的手手段段，为为什什么么有有时时用用财财政政政政策策，有有时时用用货货币币政政策策，而而有有时时两者同两者同时时使用？使用？东南大学2010研答答：虽然财政政策和货币政策都是政府进行宏观调控经济的手段，但是由于在不同的阶段使用财政政策和货币政策的效果不同，因此有时用财政政策，有时用货币政策，而有时两者同时使用。比如，在凯恩斯极端的情况下，LM曲线水平，IS曲线垂直，此时货币政策完全失效，而财政政策完全有效，此时就可以使

25、用财政政策；而在古典主义极端情况下，IS曲线水平，LM曲线垂直，此时财政政策完全失效，而货币政策完全有效，此时就可以使用货币政策。但是一般情况下，政府结合着这两种政策进行宏观经济的调控。比如在经济萧条时，政府可以一方面采取扩张性的财政政策以刺激总需求，使产出水平上升，另一方面可以相应地实行扩张性的货币政策（此时被称为“适应性”货币政策），使利率保持原有水平以避免产生“挤出效应”。三、三、计计算算题题设设一一经济经济中自中自发发性消性消费费 ，边际边际消消费倾费倾向向为为0.750.75，政府支出，政府支出为为100100，政府收支平衡，投，政府收支平衡，投资资函数函数为为 ，货币货币需求函数需

26、求函数为为 ，。（1 1）写出消）写出消费费函数；函数；（2 2）求出）求出IS和和LM曲曲线线，并求出均衡收入、利率和投，并求出均衡收入、利率和投资资；（3 3）政府支出从）政府支出从100100增加到增加到150150时时，收入、利率和投，收入、利率和投资资如何如何变变化；化；（4 4）政府支出增加存在）政府支出增加存在“挤挤出效出效应应”吗吗？解？解释为释为什么存在或不存在什么存在或不存在“挤挤出效出效应应”。上海财经大学2010研解：解：（1）因为政府收支平衡，政府支出为100，所以税收也为100，故而消费函数为 。（2）根据产品市场的均衡条件 ，可得 ，整理可得IS曲线为 ；再根据货

27、币市场的均衡条件 ，可得 ，整理可得LM曲线为 。将IS曲线方程和LM曲线方程联立起来求得均衡收入为 ，均衡利率为 。将 代入投资函数，可得投资 。（3）政府支出从100增加到150时，采用上述计算方法，可得均衡收入为 ，均衡利率为 。将 代入投资函数，可得投资 。（4）政府购买支出乘数为 ，因此假如不存在“挤出效应”的话，政府支出增加50，国民收入则相应增加200，但是实际上仅增加了100（），说明存在着“挤出效应”。之所以存在“挤出效应”，是因为扩张性的财政政策（这里是政府支出增加）导致了IS曲线右移，从而导致均衡利率上升（实际上上升了1个百分点），这样导致投资的减少，从而产生了“挤出”私人投资的效应。