《资产质量分析 》PPT课件.ppt

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1、第二章第二章 资产质量分析量分析第一节第一节 资产质量分析理论资产质量分析理论第二节第二节 流动资产质量分析流动资产质量分析第三节第三节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析资产质量分析理量分析理论一、资产质量的内涵与特征一、资产质量的内涵与特征物理质量物理质量使用质量使用质量资产的质量特征资产的增值质量资产的增值质量 按账面价值变现按账面价值变现 低于账面价值变现低于账面价值变现 高于账面价值变现高于账面价值变现资产的盈利质量资产的盈利质量资产的变现质量资产的变现质量资产被利用的质量资产被利用的质量与其他资产组合增值的质量与其他资产组合增值的质量二、二、资产质量分析的主要内容量分析的

2、主要内容资产结构分析资产结构分析 1.经营资产经营资产/投资资产投资资产/其他资产其他资产 2.经营主导型战略与投资主导型战略经营主导型战略与投资主导型战略资产结构与利构与利润结构的关系构的关系资产资产投资资产投资资产经营资产经营资产利润利润投资活动收益投资活动收益经营活动收益经营活动收益交易性金融资产交易性金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产持有至到期投资持有至到期投资长期股权投资长期股权投资投资收益投资收益公允价值变动公允价值变动收益收益投资资产的资投资资产的资产减值损失产减值损失+核心利润核心利润经营资产减值损失经营资产减值损失第二节 流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成流动资产

3、（current assets)是指主要为交易目的而持有，在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币，或被销售、耗用的资产。流流动资产（续）二、货币资金二、货币资金 主要包括现金、银行存款和其他货币资金主要包括现金、银行存款和其他货币资金判断规模是否适当满足生产经营的需求（过多或过少？）判断偿债能力判断货币资金内部控制制度是否完善占流动资产或总资产的比重是否合理真实性与受限制性案例草原兴发（000780）草原兴发是1993年赤峰大兴公司发起并设立的，后更名为“内蒙古草原兴发股份有限公司”，1997年5月并在深交所A股上市，1999年、2002年两次配股，配股后总股本40.91万股，流通股1

4、8.62万股。公司主营肉鸡和肉羊仔细查看公司2005年的资产负债表1.现金比率极高，而且现金变化无几从下表公司的现金约占总资产（数据略）的1/4以上，现以上，现金比率非常高，而且金比率非常高，而且95%以上的现金都集中在母公司。母以上的现金都集中在母公司。母公司为什么要囤积这么多现金，为何现金没有太多变化呢公司为什么要囤积这么多现金，为何现金没有太多变化呢？是不是这些现金受到限制不能动用！？是不是这些现金受到限制不能动用！收入是草原兴发收入是草原兴发5倍的倍的“双汇发展双汇发展”货币资金只有货币资金只有5个亿个亿2.“双高”：高货币资金、高银行借款草原兴发在拥有10亿现金的情况下，依旧资金紧张

5、，2005年第4季度公司请大股东质押自己的股权申请贷款3.35亿元。第一大股东赤峰市银联投资有限责任公司已经质押87,154,840股（占总股本21.30%）给建设银行；第二大股东赤峰大兴经贸有限责任公司已经将27,476,480股（占总股本6.72%）质押给中国银行；第三大股东赤峰万顺食品有限责任公司已经将20,215,967（占总股本4.94%）股权押给中国银行，三大股东总共为草原兴发申请到3.35亿元授信额度，主要用于草原兴发主营业务的开展及经营性周转。2006年6月8日，草原兴发被证监会立案调查。一、虚列银行存款7.7亿元；二、公司禽流感赔付3.39亿元为虚假，实际上是冲销虚构的销售收

6、入；三、公司披露以银行存款购买草地使用权10.91亿元，没有实际款项支付；四、2003年1月，大股东通过借款向上市公司支付配股资金3.2亿元，配股完成后资金全部被抽逃2007年10月8日，平庄能源（000780.SZ）向内蒙古平庄煤业集团定向增发的4亿股正式上市。由此，草原兴发消失，一家煤炭资源型上市企业正式登场。流流动资产（续）三、交易性金融资产三、交易性金融资产分析交易性金融资产的持有损益分析交易性金融资产的持有损益 公允价值变动损益公允价值变动损益分析交易性金融资产的处置损益分析交易性金融资产的处置损益 投资收益投资收益分析企业是否存在不当行为分析企业是否存在不当行为 是否短期投资长期化

7、是否短期投资长期化流流动资产（续）四、应收票据四、应收票据 是指因赊销产品、提供劳务而受到的商业汇票。是指因赊销产品、提供劳务而受到的商业汇票。商业汇票具有法律效力，具有较强的变现性商业汇票具有法律效力，具有较强的变现性 注意：商业承兑汇票的比例和背书情况注意：商业承兑汇票的比例和背书情况流流动资产（续）五、应收账款五、应收账款 是指因销售商品、提供劳务等业务而形成的商业是指因销售商品、提供劳务等业务而形成的商业债权。债权。分析要点：分析要点：1.账龄分析账龄分析 2.债务人的构成分析债务人的构成分析 3.债权的周转情况债权的周转情况 4.与存货周转状况的关联度分析与存货周转状况的关联度分析

8、5.坏账会计处理方法的恰当性坏账会计处理方法的恰当性蓝田事件中央财经大学研究员刘姝威2001年10月26日在金融内参发表应立即停止对蓝田股份发放贷款引发湖北蓝田股份公司的财务危机随后,在中国青年报上发表了其研究推理的过程蓝田股份简介蓝田股份简介 于于1996年年6月在沪上市，是一家以高科技月在沪上市，是一家以高科技农业为主体的有限股份公司。主体的有限股份公司。拥有洪湖水域的有洪湖水域的鱼塘塘总面面积达达30多万多万亩，其，其中精养高科技中精养高科技鱼塘塘1万多万多亩。在在1996至至2000年年间，一直保持了，一直保持了业绩优良良和高速增和高速增长的良好表的良好表现。1.蓝田股份的偿债能力分析

9、蓝田股份的偿债能力分析 2000年年蓝田股份的流田股份的流动比率是比率是0.77。2000年年蓝田股份的速田股份的速动比率是比率是0.35。2000年年蓝田股份的田股份的净营运运资金是金是-1.3亿元。元。从从1997年至年至2000年年蓝田股份的固定田股份的固定资产周周转率和流率和流动比率逐年下降，到比率逐年下降，到2000年二者均年二者均小于小于1。这说明明蓝田股份的田股份的偿还短期短期债务能力越能力越来越弱。来越弱。1.蓝田股份的偿债能力分析蓝田股份的偿债能力分析 2000年年蓝田股份田股份“货币资金金”和和“现金及金及现金等价物金等价物净增加增加额”，均位于，均位于“A07渔业”上上市

10、公司的同市公司的同业最低水平最低水平这说明，在明，在“A07渔业”上市公司中，上市公司中，蓝田股田股份的份的现金流量是最短缺的，短期金流量是最短缺的，短期偿债能力是最能力是最低的。低的。2.蓝田股份的农副水产品销售收入分析蓝田股份的农副水产品销售收入分析 2000年年蓝田股份的田股份的农副水副水产品收入占主品收入占主营业务收入的收入的69%，饮料收入占主料收入占主营业务收入的收入的29%，二者合二者合计占主占主营业务收入的收入的98%。2001年年8月月29日日蓝田股份田股份发布公告称：由于公布公告称：由于公司基地地司基地地处洪湖市瞿家湾洪湖市瞿家湾镇，占公司，占公司产品品70%的水的水产品在

11、养殖基地品在养殖基地现场成交，上成交，上门提提货的客的客户中个体中个体比重大，因此比重大，因此“钱货两清两清”成成为惯例，例，应收款占主收款占主营业务收入比重收入比重较低。低。2.蓝田股份的农副水产品销售收入分析蓝田股份的农副水产品销售收入分析 2000年蓝田股份的应收款回收期位于年蓝田股份的应收款回收期位于“A07渔业渔业”上上市公司的同业最低水平，低于同业平均值大约市公司的同业最低水平，低于同业平均值大约31倍。这说倍。这说明，在明，在“A07渔业渔业”上市公司中，蓝田股份给予买主的赊上市公司中，蓝田股份给予买主的赊销期是最短的、销售条件是最严格的。销期是最短的、销售条件是最严格的。200

12、0年蓝田的平均收帐期为年蓝田的平均收帐期为6天，武昌鱼公司应收款回天，武昌鱼公司应收款回收期是收期是577天，水产品收入只是蓝田股份水产品收入的天，水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%，洞庭水殖应收款回收期是，洞庭水殖应收款回收期是178天，但是其水产品收入只天，但是其水产品收入只是蓝田股份的是蓝田股份的4%据此，蓝田股份不可能以据此，蓝田股份不可能以“钱货两清钱货两清”和客户上门提货和客户上门提货的销售方式，一年销售的销售方式，一年销售12.7亿元水产品亿元水产品 2.蓝田股份的农副水产品销售收入分蓝田股份的农副水产品销售收入分析析根据以上分析，我研究推理：根据以上分析，我研究推理：蓝田股

13、份不可能以田股份不可能以“钱货两清两清”和客和客户上上门提提货的的销售方式，一年售方式，一年销售售12.7亿元水元水产品。品。3.蓝田股份的现金流量分析蓝田股份的现金流量分析 2000年年蓝田股份的田股份的“销售商品、提供售商品、提供劳务收到的收到的现金金”超超过了了“主主营业务收入收入”，但是其短期，但是其短期偿债能能力却位于同力却位于同业最低水平。最低水平。这种矛盾来源于种矛盾来源于“购建固定建固定资产、无形、无形资产和其它和其它长期期资产所支付的所支付的现金金”是是“经营活活动产生的生的现金流金流量量净额”的的92%。2000年年蓝田股份的在建工程增加投田股份的在建工程增加投资7.1亿元

14、，其中元，其中“生生态基地基地”、“鱼塘升塘升级改造改造”和和“大湖开大湖开发项目目”三个三个项目占目占75%，3.蓝田股份的现金流量分析蓝田股份的现金流量分析根据根据2001年年8月月29日日蓝田股份田股份发布的公告，布的公告，2000年年蓝田股份的田股份的农副水副水产品收入品收入12.7亿元元应该是是现金收入。金收入。如果如果蓝田股份水田股份水产品基地瞿家湾每年有品基地瞿家湾每年有12.7亿元元销售水售水产品收到的品收到的现金，各家金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾行会争先恐后地在瞿家湾设立分支立分支机构，会机构，会为争取争取这“12.7亿元元销售水售水产品收到的品收到的现金金”业务而展开激

15、烈的而展开激烈的竞争。争。3.蓝田股份的现金流量分析蓝田股份的现金流量分析根据以上分析，我研究推理：根据以上分析，我研究推理：2000年年蓝田股份的田股份的农副水副水产品收入品收入12.7亿元的数据是虚假的。元的数据是虚假的。4.蓝田股份的资产结构分析蓝田股份的资产结构分析蓝田股份的流田股份的流动资产逐年下降，逐年下降，应收款逐年下降，收款逐年下降，到到2000年流年流动资产主要由存主要由存货和和货币资金构成，到金构成，到2000年在年在产品占存品占存货的的82%；蓝田股份的田股份的资产逐年上升主要由逐年上升主要由于固定于固定资产逐年上升，到逐年上升，到2000年年资产主要由固定主要由固定资产

16、构成。构成。2000年年蓝田股份的固定田股份的固定资产占占资产百分比位于百分比位于“A07渔业”上市公司的同上市公司的同业最高水平，高于同最高水平，高于同业平均平均值1倍多。倍多。4.蓝田股份的资产结构分析蓝田股份的资产结构分析2000年年蓝田股份的在田股份的在产品占存品占存货百分比位于百分比位于“A07渔业”上市公司的同上市公司的同业最高水平，高于同最高水平，高于同业平均平均值1倍；倍；在在产品品绝对值位于同位于同业最高水平，高于同最高水平，高于同业平均平均值3倍。倍。2000年年蓝田股份的在田股份的在产品占存品占存货百分比位于百分比位于“C0食品、食品、饮料料”上市公司的同上市公司的同业最

17、高水平，高于同最高水平，高于同业平均平均值约3倍。倍。根据以上分析，我研究推理：根据以上分析，我研究推理：蓝田股份的在田股份的在产品占品占存存货百分比和固定百分比和固定资产占占资产百分比异常高于同百分比异常高于同业平均水平均水平，平，蓝田股份的在田股份的在产品和固定品和固定资产的数据是虚假的。的数据是虚假的。5.总结总结根据以上分析，我研究推理：根据以上分析，我研究推理：蓝田股份的田股份的偿债能力越来越能力越来越恶化；扣除各化；扣除各项成本和成本和费用后，用后，蓝田股份田股份没有没有净收入来源；收入来源；蓝田股份不能田股份不能创造足造足够的的现金流量金流量以便以便维持正常持正常经营活活动和保和

18、保证按按时偿还银行行贷款的本款的本金和利息；金和利息；银行行应该立即停止立即停止对蓝田股份田股份发放放贷款。款。点评点评1主营业务收入主营业务收入逐年上升逐年上升经营活动产生现金流量经营活动产生现金流量净额逐年上升净额逐年上升应收帐款逐年下降应收帐款逐年下降经营活动产生现金流量经营活动产生现金流量净额绝大部分转化固定净额绝大部分转化固定资产资产证实真实销证实真实销售收入的凭售收入的凭证越来越少证越来越少“钱货两清钱货两清”交易越来越多，交易越来越多，无法查询交易无法查询交易凭证，以便证凭证，以便证实实际销售收实实际销售收入入转化为如转化为如“渔渔塘升级改造塘升级改造”等固定资产项等固定资产项目

19、的实际投入目的实际投入资金资金点评点评2资产逐年上升资产逐年上升固定资产逐年上升固定资产逐年上升流动资产逐年下降流动资产逐年下降存货逐年上升存货逐年上升应收账款逐应收账款逐年下降年下降82%82%存货是在产品存货是在产品难以测量水难以测量水产业在产品产业在产品的实际价值的实际价值流流动资产（续）预付账款预付账款 是指采购材料所预先支付的定金。是指采购材料所预先支付的定金。其他应收款其他应收款 是指以上应收项目以外的各种应收款项。是指以上应收项目以外的各种应收款项。包括应收的各种赔款、罚款，应向职工个人收取包括应收的各种赔款、罚款，应向职工个人收取的各种垫付款项，对关联方的贷款。的各种垫付款项，

20、对关联方的贷款。流流动资产（续）六、存货六、存货 是企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商是企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、材料等。品、处在生产过程中的在产品、材料等。存货是以销售或耗用为目的。通常在存货是以销售或耗用为目的。通常在1年内被消年内被消耗或者出售转换为现金。耗或者出售转换为现金。分析要点：1.存货周转速度的变化2.存货的会计处理方法3.存货的物理质量和实效性4.存货的内部结构美邦服饰2011年三季年三季度度2010年年2009年年2008年年营业成本371,964 466,174 311,434 243,406 存货298,219 254,8

21、38 90,199 66,407 周转率1.352.73.984.49周转天数200.73135.0891.7781.31美邦服饰的经营模式美邦服饰的 13亿元募集资金主要用于营销网络建设项目直营店销售规模从上市前2008年的1/4上升到2010年的约50%，在渠道数量上，报告期内直营店铺数量由2009年年末的523家增加到2010年末的690家，净增加167家存货的结构第三节 主要非流动资产质量分析一、可供出售金融资产一、可供出售金融资产是指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期是指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产，如企业购入投资、贷款和应收款项的金融

22、资产，如企业购入的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等。的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等。福建水泥：可供出售金融资产的操纵2009年4月21日，公司一季报曾预测，预计上半年累计净利润亏损4500万-6000万元，亏损额是去年同期亏损1266万元的4倍左右。5月20日，福建水泥发布半年度业绩预告修正公告，今年上半年盈利预测修正为净利润1500万元以上。原因是：5月14、15日，福建水泥通过上交所交易系统以均价27.642元，累计出售所持兴业银行423万股，套现11,692.47万元，实现投资收益约11,181.01万元。5月19日，福建水泥通过同样途径，以高出1元的28.907元均价，

23、将卖出的423万股兴业银行悉数买回，累计使用金额12,227.93万元。一出一进，福建水泥保证了持股数量不变，并以多支付535.46万元的代价，取得上半年账面盈利。非流动资产（续）持有至到期投资持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。产。非流动资产（续）长期股权投资长期股权投资是指企业持有的不准备随时变现、持有期超过是指企业持有的不准备随时变现、持有期超过1年，年，因对外出让资产而形成的股权。因对外出让资产而形成的股权。非流动资产（续）投资型房地产投

24、资型房地产是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房产和地产。有的房产和地产。一是已出租的建筑物及土地使用权一是已出租的建筑物及土地使用权二是持有并准备增值后转让的土地使用权二是持有并准备增值后转让的土地使用权核算模式的选择对业绩的影响：成本模式核算模式的选择对业绩的影响：成本模式/公允价值公允价值模式模式非流动资产（续）固定资产固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产的质量分析l固定资产的净值率过低

25、，关注减值准备是否充分，有无报废未处理的资产l 固定资产折旧政策是否稳健及符合行业情况l 在建工程是否长期金额不发生变化或微小的变化（涉及不转入固定资产问题）两面针的关联交易虚构销售通过5家公司虚构牙刷销售，虚构利润5000万预付账款挂账：少计广告费（关联公司代付)3000万长期股权投资出售：确认投资收益2400万非流动资产（续）无形资产和商誉无形资产和商誉无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性长期资产的可辨认的非货币性长期资产表外表外资产管理者和员工的能力管理者和员工的能力专利权价值专利权价值长期合同长期合同政治关系政治关系品牌价值品牌价值ThanksThanks