《金融市场创新》PPT课件.ppt

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1、第八章第八章 金融市场创新金融市场创新商业银行创新业务商业银行创新业务 第二节第二节第二节第二节 金融衍生品市场金融衍生品市场金融衍生品市场金融衍生品市场 第一节第一节第一节第一节 欧洲货币市场欧洲货币市场欧洲货币市场欧洲货币市场 第八章第八章 金融市场创新金融市场创新 第一节第一节 欧洲货币市场欧洲货币市场欧欧洲洲货货币币市市场场是是经经营营离离岸岸金金融融业业务务的的市市场场，也也称境外货币市场。称境外货币市场。一、欧洲货币市场的含义一、欧洲货币市场的含义欧欧洲洲货货币币就就是是境境外外货货币币，是是在在货货币币发发行行国国境境外外流流通通的的货货币币，或或者者说说是是在在市市场场所所在在

2、国国流流通通的的外外国国货货币币，具具体体表表现现为为以以境境外外货货币币表表示示的的银银行行存存款款和和银银行贷款。行贷款。二、欧洲货币市场的形成和发展二、欧洲货币市场的形成和发展内内在在原原因因：二二战战后后，资资本本主主义义国国家家经经济济复复苏苏，各各国国间间经经济济联联系系越越来来越越紧紧密密，西西方方国国家家的的生生产产、市市场场日日趋趋国国际际化化，促促进进了了货货币币市市场场和和资资本本市市场场的国家化。的国家化。第八章第八章 金融市场创新金融市场创新外在原因 1.美国国际收支逆差 2.美国政府对金融政策的影响 3.其他国家的政策影响，如新兴工业国家如苏联、东欧等国，为加快经济

3、发展，积极进入欧洲 市场筹资，进一步扩大了欧洲市场的业务 4.美元币值降低三、欧洲货币市场的业务活动三、欧洲货币市场的业务活动欧欧洲洲货货币币市市场场的的业业务务由由两两部部分分组组成成，一一部部分分是是银银行行同同业业之之间间的的交交易易，另另一一部部分分是是非非银银行行之之间间的的交交易易。这这些些交交易易活活动动主主要要通通过过欧欧洲洲信信贷贷市市场场和欧洲债券市场进行。和欧洲债券市场进行。第八章第八章 金融市场创新金融市场创新欧洲信贷市场欧洲信贷市场的国际信贷业务，主要由设在欧欧洲信贷市场的国际信贷业务，主要由设在欧洲货币市场的西方各国商业银行及分行经营，洲货币市场的西方各国商业银行及

4、分行经营，这种国际信贷，分短期和中长期两种。这种国际信贷，分短期和中长期两种。短期信贷的期限大多数为短期信贷的期限大多数为1-7天，或天，或1-3个月，个月，少数为半年或少数为半年或1年，最长不超过一年。这种业年，最长不超过一年。这种业务主要凭信用，无须提供担保，一般也不签务主要凭信用，无须提供担保，一般也不签订合同，只通过电话或电传进行，利率也较订合同，只通过电话或电传进行，利率也较低。低。中长期信贷的期限在中长期信贷的期限在1年以上，一般为年以上，一般为2年、年、3年、年、5年、年、7年、年、10年甚至年甚至10年以上。中长期年以上。中长期信贷一般实行浮动化利率，利息率一般为每信贷一般实行

5、浮动化利率，利息率一般为每6个月调整一次个月调整一次。第七章第七章 金融衍生工具金融衍生工具欧洲货币市场经营非常自由；欧洲货币市场经营非常自由；四、欧洲货币市场的特点四、欧洲货币市场的特点欧洲货币市场资金规模庞大；欧洲货币市场资金规模庞大；欧欧洲洲货货币币市市场场资资金金调调度度灵灵活活、乎乎续续简简便便，有有很很强强的竞争力；的竞争力；欧洲货币市场是一个欧洲货币市场是一个“批发市场批发市场”；欧洲货币市场具有独特的利率体系；欧洲货币市场具有独特的利率体系；欧欧洲洲货货币币市市场场是是完完全全由由非非居居民民交交易易形形成成借借贷贷关关系系的市场的市场 。五、欧洲货币市场的影响五、欧洲货币市场

6、的影响欧欧洲洲货货币币市市场场提提供供了了一一个个调调剂剂资资金金余余缺缺的的新新的的场场所所；欧欧洲洲货货币币市市场场打打破破了了各各金金融融中中心心之之间间相相互互独独立立的的状状态态，促促成成了了国国际际金金融融市市场场全全球球一一体体化化第八章第八章 金融市场创新金融市场创新欧欧洲洲货货币币市市场场的的存存在在，同同时时也也削削弱弱了了各各国国货货币币政政策策的的效效力力、加加剧剧了了金金融融市市场场的的动动荡荡、给给经经营营欧洲货币业务的银行带来更大的风险欧洲货币业务的银行带来更大的风险欧洲货币市场对世界经济的发展有利有弊。但由于欧洲货币市场是一个高度自由化的国际金融市场，不受任何一

7、个国家货币金融政策左右，任何一个国家也不能单独控制和操纵这个市场，其作用是其他国际金融市场所不能替代的。六、亚洲货币市场六、亚洲货币市场 亚亚洲洲货货币币市市场场是是亚亚太太地地区区的的银银行行经经营营境境外外美美元元和和其其他他境境外外货货币币的的借借贷贷业业务务的的场场所所，由由于于该该市市场场最最初初交交易易额额的的9090是是境境外外美美元元，所所以以，又又被被称为亚洲美元市场。称为亚洲美元市场。第八章第八章 金融市场创新金融市场创新亚洲货币市场不仅集中了本地区的外汇盈余资金，而且还吸引了大量欧洲货币市场及其他金融中心的资金，这些资金流向本地区经济增长最快、经济效益最好，资金相对缺乏的

8、国家和地区，极大地促进了亚洲地区乃至全球经济的发展。第八章第八章 金融市场创新金融市场创新 第二节第二节 金融衍生品市场金融衍生品市场金金融融衍衍生生产产品品最最初初产产生生于于2020世世纪纪7070年年代代初初期期的的美美国国。19721972年年5 5月月1616日日，美美国国芝芝加加哥哥商商业业交交易易所所（CMECME）推推出出世世界界上上第第一一张张外外汇汇期期货货合合约约，标标志志着着金金融融期期货货的的产产生生，也也标标志志着着第第一一代代金金融融衍衍生生品的诞生品的诞生 一、金融衍生品市场的产生和发展一、金融衍生品市场的产生和发展芝芝加加哥哥期期货货交交易易所所于于19751

9、975年年1010月月推推出出世世界界上上第第一一张张利利率率期期货货合合约约-政政府府国国民民抵抵押押协协会会抵抵押押凭凭证证期货合约。期货合约。20世纪80年代出现的货币互换和利率互换。20世纪80年代中期，随着金融衍生工具的出现，金融和商品领域发生了关于风险管理的革命。90年代信用衍生品的产生，又将金融衍生品市场的发展推入一个新的阶段。现在金融衍生品市场已经进入相对成熟的阶段。二、金融衍生品市场的组织形式二、金融衍生品市场的组织形式按按市市场场的的组组织织形形式式划划分分,金金融融衍衍生生品品市市场场可可分分为为场场内内交交易易市市场场 (也也称称为为交交易所市场、易所市场、ETDETD

10、市场市场)和场外交易市场和场外交易市场 (也称为也称为OTCOTC市场市场)。OTC市场和ETD市场的区别OTC市场为批发性质，而交易所市场适合各类投资者；可交易品种不同，OTC市场上可交易的金融衍生品种繁多，而交易所市场内的衍生品相当有限；流动性不同，交易所市场流动性较好，而OTC市场上的流动性相对较差；透明度不同，OTC市场是一种无形市场，公开的信息较少，且不够及时，而交易所市场透明度较高；信用风险不同，交易所市场信用风险较小，而OTC市场信用风险较大。三、金融衍生品市场的基本功能三、金融衍生品市场的基本功能微微观观功功能能：规规避避风风险险、价价格格发发现现、套套利利、投投机机和构造组合

11、和构造组合第八章第八章 金融市场创新金融市场创新宏宏观观功功能能：资资源源配配置置、降降低低国国家家风风险险、容容纳纳社社会融资会融资四、金融衍生品市场的风险四、金融衍生品市场的风险巴巴塞塞尔尔委委员员会会将将与与金金融融衍衍生生品品交交易易相相关关的的风风险险分为企业特定风险和系统性风险。分为企业特定风险和系统性风险。第八章第八章 金融市场创新金融市场创新其其中中，企企业业特特定定风风险险主主要要有有市市场场风风险险、信信用用风风险、流动性风险、操作风险和法律风险五种险、流动性风险、操作风险和法律风险五种 五、金融衍生品市场发展现状五、金融衍生品市场发展现状（一）利率衍生品（一）利率衍生品 2004 2004年，债券买断式回购年，债券买断式回购 2005 2005年，银行间债券远期交易年，银行间债券远期交易 2006 2006年，利率互换年，利率互换 2007 2007年，退出远期利率业务年，退出远期利率业务（二）汇率衍生品 1992年，外汇期货交易 1997年，人民币远期结售汇业务 2005年，人民币远期业务（三）股权衍生品（四）商品衍生品（五）信用衍生品结束