《商业计划-可行性报告》金融危机下西方和中国经济走势的分析.ppt

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1、 “一个蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。”美国气象学家洛仑兹美国气象学家洛仑兹 最近，一场异常凶猛的经济龙卷风在各国登陆，它的出最近，一场异常凶猛的经济龙卷风在各国登陆，它的出现的确印证了洛伦兹的蝴蝶效应理论。现的确印证了洛伦兹的蝴蝶效应理论。1 美金融危机对我国的影响美金融危机对我国的影响一、美金融危机发生的根本原因一、美金融危机发生的根本原因二、美国金融危机对全球的影响二、美国金融危机对全球的影响三、美国金融危机对我国的影响三、美国金融危机对我国的影响四、未来通胀走势及我国的应对四、未来通胀走势及我

2、国的应对中国电子信息产业发展研究院中国电子信息产业发展研究院刘烈宏刘烈宏2一、一、美国金融危机发生的根本原因美国金融危机发生的根本原因1 1、次级贷款公司与仓式贷款次级贷款公司与仓式贷款o美国人买房子贷款不是我们想象中的找银行，美国人买房子贷款不是我们想象中的找银行，而是找而是找抵押贷款公司抵押贷款公司，这些抵押贷款公司从，这些抵押贷款公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。银行获得信用贷款放款给贷款人。o抵押贷款公司分为抵押贷款公司分为普通贷款公司普通贷款公司和和次级贷款次级贷款公司公司。普通贷款公司只把钱贷给那些信用评。普通贷款公司只把钱贷给那些信用评级比较高的贷款人，次级贷款公司把钱贷给级比

3、较高的贷款人，次级贷款公司把钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。那些信用评级比较低的贷款人。31 1、次级贷款公司与仓式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o那信用评级怎么来的？美国的贷款系统可以那信用评级怎么来的？美国的贷款系统可以说设计得比中国严格得多，一个人的信用评说设计得比中国严格得多，一个人的信用评级比起中国来复杂且严密，其评分范围（按级比起中国来复杂且严密，其评分范围（按标准标准FICOFICO评分）从评分）从300-850300-850分不等。分不等。o得分在得分在620620分以上的可被认为是优质贷款对象；分以上的可被认为是优质贷款对象；o得分在得分在500-620500-620分的被评

4、为次级贷款对象，这分的被评为次级贷款对象，这些人便成了次级贷款公司追逐的对象。些人便成了次级贷款公司追逐的对象。41 1、次级贷款公司与仓式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o那这些次级贷款公司钱又是从哪里来的呢？美国注册那这些次级贷款公司钱又是从哪里来的呢？美国注册公司是没有像中国这样要一定的注册资金门槛限制的，公司是没有像中国这样要一定的注册资金门槛限制的，但是对贷款公司是有门槛限制的（对次贷公司来说，但是对贷款公司是有门槛限制的（对次贷公司来说，具体限制至少要具体限制至少要2020万美金以上）。有了次贷公司以后，万美金以上）。有了次贷公司以后，银行就对那些有自有资金的次贷公司发放所谓的银行就对

5、那些有自有资金的次贷公司发放所谓的仓式仓式贷款贷款。o仓式贷款就是你存仓式贷款就是你存2020万美金，银行给你万美金，银行给你10001000万的贷款万的贷款额度，当然，这一贷款额度也是要你次贷公司把贷款额度，当然，这一贷款额度也是要你次贷公司把贷款文件给到银行，得到银行批准才能得以实施的。这样文件给到银行，得到银行批准才能得以实施的。这样的做法可以算出，其实资金已经放大了的做法可以算出，其实资金已经放大了5050倍，这是我倍，这是我们经常听到的所谓们经常听到的所谓杠杆效应杠杆效应的一个例子。的一个例子。51 1、次级贷款公司与仓式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o那贷款公司又如何去寻找客户呢？贷

6、款公司要跑银那贷款公司又如何去寻找客户呢？贷款公司要跑银行、要联系投行，没有那么多人手去跑那么多个体行、要联系投行，没有那么多人手去跑那么多个体的次贷客户，于是这项任务就落到了那些的次贷客户，于是这项任务就落到了那些抵押贷款抵押贷款经纪公司经纪公司上，要注意，这些经纪公司不是房产经纪，上，要注意，这些经纪公司不是房产经纪，他们只负责贷款方面。他们只负责贷款方面。o可以说，由于可以说，由于1-2%1-2%贷款手续费的利润冲动，使得这贷款手续费的利润冲动，使得这些贷款经纪开始乱来了，这一乱来可以说是次贷危些贷款经纪开始乱来了，这一乱来可以说是次贷危机的导火索。机的导火索。61 1、次级贷款公司与仓

7、式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o首先，这些贷款经纪是干什么的？美国那些信用评首先，这些贷款经纪是干什么的？美国那些信用评级很好的贷款人，可以轻易地贷到款，同时享有较级很好的贷款人，可以轻易地贷到款，同时享有较低的贷款利息和优惠的还款方式等，但信用评级比低的贷款利息和优惠的还款方式等，但信用评级比较差的贷款人（就是次级贷款人）很难贷到款或者较差的贷款人（就是次级贷款人）很难贷到款或者根本就无法贷到款，即便是贷到款，应付的利息也根本就无法贷到款，即便是贷到款，应付的利息也相当高。甚至很多人连次级贷款的相当高。甚至很多人连次级贷款的500500分的信用评分的信用评级都达不到，也就是说不少人想贷次级贷

8、也没门。级都达不到，也就是说不少人想贷次级贷也没门。71 1、次级贷款公司与仓式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o那这些经纪公司的任务就是包装这些人，让这些人那这些经纪公司的任务就是包装这些人，让这些人能达到所谓的评级标准。一方面提高这些人的信用能达到所谓的评级标准。一方面提高这些人的信用评分，以让这些贷款人能在较低利息的诱惑下就范，评分，以让这些贷款人能在较低利息的诱惑下就范，另外，成功地完成贷款后又能得到一笔不菲的佣金。另外，成功地完成贷款后又能得到一笔不菲的佣金。利益的驱动，让美国的次贷信用评级比中国的奶粉利益的驱动，让美国的次贷信用评级比中国的奶粉还不可信。还不可信。81 1、次级贷款公司

9、与仓式贷款、次级贷款公司与仓式贷款o那次贷公司不清楚这些问题吗，清楚，次贷公司也那次贷公司不清楚这些问题吗，清楚，次贷公司也是利益驱动的。要知道，金融行业有一个钢铁名句：是利益驱动的。要知道，金融行业有一个钢铁名句：风险越高，收益越高。风险越高，收益越高。o那风险大家都没看到吗，看到了，但是从那风险大家都没看到吗，看到了，但是从19961996年以年以来美国房地产价格的持续上涨，让人昏头了。不只来美国房地产价格的持续上涨，让人昏头了。不只中国人会昏头，美国人也会昏头。中国人会昏头，美国人也会昏头。o那昏头的驱动力是什么呢，是巨大的利差。在美联那昏头的驱动力是什么呢，是巨大的利差。在美联储宽松的

10、货币政策，特别是降息政策下，让次级贷储宽松的货币政策，特别是降息政策下，让次级贷款公司利令智昏。因为，对于那些次贷贷款人可以款公司利令智昏。因为，对于那些次贷贷款人可以给出给出10%10%的利息，巨大的利差让次贷公司可以有了像的利息，巨大的利差让次贷公司可以有了像马克思所说的马克思所说的“可以让人杀人放火的程度可以让人杀人放火的程度”。92 2、次级贷款公司与投资银行、次级贷款公司与投资银行o但泡沫如何会进一步吹大的呢？美国有大量的但泡沫如何会进一步吹大的呢？美国有大量的次贷公司，这些次贷公司的规模都不大。前面次贷公司，这些次贷公司的规模都不大。前面说过，说过，2020万美金也就能放出万美金也

11、就能放出10001000万美金的款来，万美金的款来，那款放完了怎么办。别急，这回他们还有那款放完了怎么办。别急，这回他们还有投行投行，包括房利美和房地美，包括我们知道的雷曼兄包括房利美和房地美，包括我们知道的雷曼兄弟公司。弟公司。102 2、次级贷款公司与投资银行、次级贷款公司与投资银行o那次贷公司这那次贷公司这10001000万的额度用完了怎么办，万的额度用完了怎么办，公司如果只靠吃利差过活的话钱就转不起来公司如果只靠吃利差过活的话钱就转不起来了。于是，次贷公司开始寻找投行（开始是了。于是，次贷公司开始寻找投行（开始是次贷公司找投行的比较多，后来变成了投行次贷公司找投行的比较多，后来变成了投

12、行满地找次贷公司），次贷公司的目的是想满地找次贷公司），次贷公司的目的是想把把贷款卖给投行贷款卖给投行。o但是买卖怎么卖法，不是在网上说的什么我但是买卖怎么卖法，不是在网上说的什么我拿来拿来10%10%利息，我给你利息，我给你9%9%的利息，这种卖法可的利息，这种卖法可能是中国人自己的想象，因为这样操作最后能是中国人自己的想象，因为这样操作最后首尾太复杂。首尾太复杂。112 2、次级贷款公司与投资银行、次级贷款公司与投资银行o美国次贷公司的卖法就是把这个贷款直接卖给投行，美国次贷公司的卖法就是把这个贷款直接卖给投行，次贷公司一次性收取手续费。卖完以后，债权全部次贷公司一次性收取手续费。卖完以后

13、，债权全部转移到了投行。开始的时候生意比较好，可以收到转移到了投行。开始的时候生意比较好，可以收到7%7%的手续费，后来卖贷款的人多了，手续费降到了的手续费，后来卖贷款的人多了，手续费降到了3%3%左右。左右。o投行把次级贷公司的钱还掉，然后，次级贷公司又投行把次级贷公司的钱还掉，然后，次级贷公司又恢复了原来的信用额度恢复了原来的信用额度（就像信用卡一样，但这可（就像信用卡一样，但这可以说是巨额信用卡），以说是巨额信用卡），这一个轮回，次贷公司得到这一个轮回，次贷公司得到了了3-7%3-7%的贷款手续费。于是，在投行的帮助下，次的贷款手续费。于是，在投行的帮助下，次贷公司得以继续它的次贷业务。

14、贷公司得以继续它的次贷业务。122 2、次级贷款公司与投资银行、次级贷款公司与投资银行o那投行拿到这些次级贷后怎么办呢，投行也知道什那投行拿到这些次级贷后怎么办呢，投行也知道什么叫高利润，高风险。于是便有了创新：这个创新么叫高利润，高风险。于是便有了创新：这个创新就是把就是把次贷变成债券次贷变成债券(CDO)(CDO)。这里就有了一个所谓的。这里就有了一个所谓的打包概念。打包概念。o为什么要打包？如果投行到那些次贷公司收来的所为什么要打包？如果投行到那些次贷公司收来的所谓零星贷款，数额太小，那是不可能变成证券的。谓零星贷款，数额太小，那是不可能变成证券的。于是，投行就于是，投行就大量收购次贷以

15、便打包大量收购次贷以便打包，投行对次级，投行对次级贷的大量需求也导致了次级贷公司的积极性高涨，贷的大量需求也导致了次级贷公司的积极性高涨，也是这一泡沫飞速吹大的原因之一。当投行收集次也是这一泡沫飞速吹大的原因之一。当投行收集次级贷到一定数量时，这时候，发行最要命的债券的级贷到一定数量时，这时候，发行最要命的债券的时机到了。时机到了。133 3、投资银行与衍生产品、投资银行与衍生产品o要想发行债券，那必须有债券评级，要想发行债券，那必须有债券评级，AAAAAA级为最高级，级为最高级，AAAA级为次，以此类推。像中国政府这样的买家是特级为次，以此类推。像中国政府这样的买家是特别注重评级标准的。因为

16、中国金融机构规定，买国别注重评级标准的。因为中国金融机构规定，买国外债券，必须买外债券，必须买AAAAAA级别的，所以，把这些次级贷债级别的，所以，把这些次级贷债券做成为券做成为AAAAAA级是这个泡沫继续吹的关键。级是这个泡沫继续吹的关键。o这时，这时，评估公司评估公司的作用就大了。在美国，评估公司的作用就大了。在美国，评估公司多的是，投行是甲方，选择权很多。如果评估公司多的是，投行是甲方，选择权很多。如果评估公司你没有能力或不肯把这些债券评为或包装为你没有能力或不肯把这些债券评为或包装为AAAAAA级，级，我投行自然有权选择别人，直到找到愿意给出我投行自然有权选择别人，直到找到愿意给出AA

17、AAAA级级评级的公司来。评级的公司来。143 3、投资银行与衍生产品、投资银行与衍生产品o在美国，绝对是有钱能使鬼推磨！于是，在这些现在美国，绝对是有钱能使鬼推磨！于是，在这些现在可以说是无良的评估公司的评级下，在可以说是无良的评估公司的评级下，85%85%的被打包的被打包好的次级贷变成了好的次级贷变成了AAAAAA级别的优质债券，于是这些所级别的优质债券，于是这些所谓的优质债券就被资金充裕的国家银行买去了。谓的优质债券就被资金充裕的国家银行买去了。o当然，顺便提一句，为了增加这个所谓当然，顺便提一句，为了增加这个所谓AAAAAA级的可信级的可信度和所谓安全性，度和所谓安全性，保险公司保险公

18、司也参与到了这个所谓债也参与到了这个所谓债券的保险。但最后的结果是投行倒闭、保险公司倒券的保险。但最后的结果是投行倒闭、保险公司倒闭，最后倒霉的是买这些债券的金融机构。闭，最后倒霉的是买这些债券的金融机构。153 3、投资银行与衍生产品、投资银行与衍生产品o当次级贷款卖到了投行并被投行打了包以后，其实已经当次级贷款卖到了投行并被投行打了包以后，其实已经面目全非了。到了债券这块，已经根本看不到也搞不面目全非了。到了债券这块，已经根本看不到也搞不清楚原来次级贷款人是怎么回事，买债券的人只知道清楚原来次级贷款人是怎么回事，买债券的人只知道这个这个AAAAAA级，根本不知道其中的风险其实在贷款经纪人级

19、，根本不知道其中的风险其实在贷款经纪人的作假包装上就已经开始了。当房地产泡沫破裂，次的作假包装上就已经开始了。当房地产泡沫破裂，次级贷款人无力还贷的时候，美国人只好用最无耻的破级贷款人无力还贷的时候，美国人只好用最无耻的破产来吞噬包括中国人在内的血汗钱了。产来吞噬包括中国人在内的血汗钱了。o美国华尔街流行着对次级贷的一个形象比喻：次级贷是美国华尔街流行着对次级贷的一个形象比喻：次级贷是“次贷公司把一盆鸡屎做成了一盘鸡骨酱，而投行把次贷公司把一盆鸡屎做成了一盘鸡骨酱，而投行把鸡骨酱做成了一盆烤牛排卖了出去鸡骨酱做成了一盆烤牛排卖了出去”。163 3、投资银行与衍生产品、投资银行与衍生产品o可以这

20、么说：贷款经纪公司包装不符合贷款可以这么说：贷款经纪公司包装不符合贷款标准的贷款人，次贷公司向这些人提供贷款标准的贷款人，次贷公司向这些人提供贷款并把这些贷款卖给投行，投行打包这些高风并把这些贷款卖给投行，投行打包这些高风险的贷款并证券化，评级机构为这些证券化险的贷款并证券化，评级机构为这些证券化的产品评为低风险的投资级产品盖章放行，的产品评为低风险的投资级产品盖章放行，保险公司为这些证券化产品保险，当这些不保险公司为这些证券化产品保险，当这些不合格贷款人无力还贷并成规模的时候，金融合格贷款人无力还贷并成规模的时候，金融危机就来了危机就来了174 4、几种金融名词解释、几种金融名词解释o资产证

21、券化资产证券化 是指将缺乏流动性但能产生未来现金流是指将缺乏流动性但能产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券，并据此融资的融市场上销售和流通的证券，并据此融资的过程。资产证券化是近年来世界金融领域内过程。资产证券化是近年来世界金融领域内最大的创新之一。最大的创新之一。184 4、几种金融名词解释、几种金融名词解释o住房抵押贷款支持债券（住房抵押贷款支持债券（MBSMBS）指发起银行将缺乏流动性但能产生未来指发起银行将缺乏流动性但能产生未来现金流的住房抵押贷款出售给特殊目的机构，现金流的住房抵押贷款出售给特殊目的机构，由

22、后者对其进行结构性重组，在金融市场上由后者对其进行结构性重组，在金融市场上发行证券并据此融资的过程，是最早的资产发行证券并据此融资的过程，是最早的资产证券化品种。证券化品种。194 4、几种金融名词解释、几种金融名词解释o信贷违约掉期（信贷违约掉期（CDSCDS）信贷违约掉期（或信用违约互换）是一信贷违约掉期（或信用违约互换）是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种资

23、者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费保费”就上涨，随之增值。就上涨，随之增值。204 4、几种金融名词解释、几种金融名词解释o担保债务凭证（担保债务凭证（CDOCDO）担保债务凭证是资产证券化家族中的重要成员。一般以信担保债务凭证是资产证券化家族中的重要成员。一般以信贷资产和债券作为标的，通过类似内地分级封闭式基金的方式，贷资产和债券作为标的，通过类似内地分级封闭式基金的方式，将持有人分为不同的级别。高级别持有人承担更高的本金风险将持有人分为不同的级别。高级别持有人承担更高的本金风险同时获得更高的收益。以此为风险偏好的持有人在持有资产信同时获得更高的收益。以此为风险偏好的持有人在持有资产

24、信用级别不变的情况下，获得更高的潜在收益。在用级别不变的情况下，获得更高的潜在收益。在CDOCDO家族中，以家族中，以CDSCDS为标的合成为标的合成CDOCDO是风险最高的一类。是风险最高的一类。21 美金融危机对我国的影响美金融危机对我国的影响一、美金融危机发生的根本原因一、美金融危机发生的根本原因二、美国金融危机对全球的影响二、美国金融危机对全球的影响三、美国金融危机对我国的影响三、美国金融危机对我国的影响四、未来通胀走势及我国的应对四、未来通胀走势及我国的应对22美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响 美国金融体系的崩塌给世界带来的震动是巨大的，首先遭遇直接美国金融体系的崩塌

25、给世界带来的震动是巨大的，首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密的各国金融体系，亏损和坏账不可冲击的是与美国金融体系关联紧密的各国金融体系，亏损和坏账不可避免。其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心，人们对银行信避免。其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心，人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑，全球范围内流动资金骤然紧缩，直接影誉和现行金融体系产生质疑，全球范围内流动资金骤然紧缩，直接影响实体经济的增长速度。第三是美国作为全球最大的消费型国家，一响实体经济的增长速度。第三是美国作为全球最大的消费型国家，一旦其消费需求出现大规模萎缩，那些对美国消费依存度强的经济体将旦其消费需求出现大规模

26、萎缩，那些对美国消费依存度强的经济体将失去发展动力。失去发展动力。以前有人说过，以前有人说过，“华尔街打个喷嚏，全球经济都会感冒华尔街打个喷嚏，全球经济都会感冒”，而现，而现在华尔街病入膏肓，全球经济的确陷入困顿，让我们通过最近刚刚结在华尔街病入膏肓，全球经济的确陷入困顿，让我们通过最近刚刚结束的束的2008APEC2008APEC会议上各国所表述的救市举措来感受此次金融危机所带会议上各国所表述的救市举措来感受此次金融危机所带来的影响。来的影响。23美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-欧盟欧盟 经济规模：经济规模：作为全球一体化程度最高的经济实体，欧盟作为全球一体化程度最高的经济

27、实体，欧盟20072007年国内生产年国内生产总值共计总值共计169000169000亿美元，为全球第一。亿美元，为全球第一。危机影响：危机影响：美国金融危机蔓延的第一站；作为和美国经济联系最紧密的美国金融危机蔓延的第一站；作为和美国经济联系最紧密的经济体，金融危机对欧洲影响日益显现，各国金融机构受到冲击；不过整体经济体，金融危机对欧洲影响日益显现，各国金融机构受到冲击；不过整体来看，实体经济受影响较小；中小国家抵抗风险能力薄弱来看，实体经济受影响较小；中小国家抵抗风险能力薄弱。政府救援：政府救援：各国纷纷降息自救，并划拨巨额资金救援；欧盟委员会宣布各国纷纷降息自救，并划拨巨额资金救援；欧盟委

28、员会宣布出台一项内容广泛的经济复苏方案，以避免实体经济受到金融危机重创。出台一项内容广泛的经济复苏方案，以避免实体经济受到金融危机重创。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：欧盟通过集体宣言，提出金融欧盟通过集体宣言，提出金融“百日维新百日维新”路线路线图，要求在华盛顿峰会上通过一系列图，要求在华盛顿峰会上通过一系列“强硬、有雄心、可行强硬、有雄心、可行”的具体措施，的具体措施，作为峰会后作为峰会后100100天内的改革重点，并希望在明年天内的改革重点，并希望在明年2 2月的第二次全球峰会后，最月的第二次全球峰会后，最终建立起一个全新的全球金融体系，以取代终建立起一个全新的全

29、球金融体系，以取代19441944年布雷顿森林会议遗留下的年布雷顿森林会议遗留下的以美元为中心的国际金融体系。以美元为中心的国际金融体系。24美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-美国美国 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值139800139800亿美元，排名全球第一。亿美元，排名全球第一。危机影响：危机影响：世界头号经济强国成为此次全球金融危机的世界头号经济强国成为此次全球金融危机的“罪魁祸首罪魁祸首”，而美国也将经受而美国也将经受19291929年大萧条以来最严重考验。目前已有超过年大萧条以来最严重考验。目前已有超过2020家银行破产；家银行破产；

30、实体经济遭受冲击，三大车厂通用、福特与克莱斯勒濒临破产；不少民众因实体经济遭受冲击，三大车厂通用、福特与克莱斯勒濒临破产；不少民众因次级贷和失业问题负债累累。次级贷和失业问题负债累累。政府救援：政府救援：政府全面救市，先后投入总额超过政府全面救市，先后投入总额超过85008500亿美元救市资金；奥亿美元救市资金；奥巴马上台后的新政府预计还将提出新的救援计划。巴马上台后的新政府预计还将提出新的救援计划。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：作为国际金融体系的最大既得利益者，美国希望作为国际金融体系的最大既得利益者，美国希望尽可能保持现有国际金融体系，支持部分改革主张；此外通过此

31、次峰会谋求尽可能保持现有国际金融体系，支持部分改革主张；此外通过此次峰会谋求外部支援，帮助美国化解金融危机。外部支援，帮助美国化解金融危机。黑色记忆：黑色记忆：始于始于19291929年的金融危机演变为经济危机；经济发展倒退年的金融危机演变为经济危机；经济发展倒退2020多多年。年。25美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-日本日本 经济规模：经济规模：20072007年的国内生产总值为年的国内生产总值为5290052900亿美元，排名全球第二。亿美元，排名全球第二。危机影响：危机影响：金融危机直接导致日本东京股市连日暴跌，日元被迫升值；金融危机直接导致日本东京股市连日暴跌，日元被

32、迫升值；对日本实体经济影响逐步显现，日本经济增长陷入停滞。对日本实体经济影响逐步显现，日本经济增长陷入停滞。政府救援：政府救援：日本政府央行接连发布紧急对策，稳定股市；首相麻生太日本政府央行接连发布紧急对策，稳定股市；首相麻生太郎公布总额达郎公布总额达26.926.9万亿日元的一揽子经济刺激方案。万亿日元的一揽子经济刺激方案。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：向向IMFIMF提供千亿美元援助贷款；希望维持目前提供千亿美元援助贷款；希望维持目前以美元为主导的金融体制。麻生希望日本和亚洲的另外两个大国中国、印以美元为主导的金融体制。麻生希望日本和亚洲的另外两个大国中国、印度合

33、作，在峰会中体现亚洲度合作，在峰会中体现亚洲“声音声音”。黑色记忆：黑色记忆：19851985年日本经济泡沫破裂，爆发经济危机，陷入长达十年年日本经济泡沫破裂，爆发经济危机，陷入长达十年的经济停滞状态；在日本历史上称为的经济停滞状态；在日本历史上称为“失去的十年失去的十年”。26美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-德国德国 经济规模：经济规模：20072007年的国内生产总值年的国内生产总值3280032800亿美元，排名全球第三。作亿美元，排名全球第三。作为世界第二大外贸国，为世界第二大外贸国，20072007年，德国外贸顺差年，德国外贸顺差19881988亿欧元，同比增加亿欧

34、元，同比增加2.5%2.5%。德国和法国是欧盟的两大发动机，在欧洲内部有很大的发言权。德国和法国是欧盟的两大发动机，在欧洲内部有很大的发言权。危机影响：危机影响：金融危机已严重危及德国实体经济。欧盟预测德国明年的金融危机已严重危及德国实体经济。欧盟预测德国明年的经济为零增长，国际货币基金组织的最新预测为负经济为零增长，国际货币基金组织的最新预测为负0.8%0.8%。而德国联邦经济。而德国联邦经济部最新公布数字表明，今年部最新公布数字表明，今年9 9月工业订单比上个月猛降月工业订单比上个月猛降8%8%，创下德国统一，创下德国统一以来最大单月降幅。德国经济已到危机边缘。以来最大单月降幅。德国经济已

35、到危机边缘。政府救援：政府救援：德国政府德国政府1111月月5 5日通过名为日通过名为“以促进增长保障就业以促进增长保障就业”的振的振兴经济方案，采取兴经济方案，采取1515点措施。点措施。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：德国希望尽快落实金融市场的改革措施，重建德国希望尽快落实金融市场的改革措施，重建国际金融秩序，特别是建立新的金融监管体系。国际金融秩序，特别是建立新的金融监管体系。27美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-中国中国 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值246619246619亿元（亿元（3010030100亿美元

36、），排名亿美元），排名全球第四。全年进出口总额全球第四。全年进出口总额2173821738亿美元，贸易逆差超过亿美元，贸易逆差超过25002500亿美元。中亿美元。中国在构建东北亚、东亚经贸一体化过程中发挥着领头羊的作用。国在构建东北亚、东亚经贸一体化过程中发挥着领头羊的作用。危机影响：危机影响：和世界各大经济体相比，金融危机对中国影响较小，但是和世界各大经济体相比，金融危机对中国影响较小，但是以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭潮。以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭潮。政府救援：政府救援：中国政府宣布对财政和货币政策重大调整，出台扩大内需中国政府宣布对财政和货币政策重大调整，出台扩大内需十项举

37、措，十项举措，20102010年前完成年前完成4 4万亿元人民币投资项目，提振全球救市信心。万亿元人民币投资项目，提振全球救市信心。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：中国希望能推进金融改革，加强调控以确保全中国希望能推进金融改革，加强调控以确保全球金融稳定；同时，希望提高发展中国家在国际金融组织中的代表性和发球金融稳定；同时，希望提高发展中国家在国际金融组织中的代表性和发言权。言权。28美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-英国英国 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值2570025700亿美元，排名全球第五。亿美元，排名全球第五。

38、危机影响：危机影响：英国成为继美国之后第一个陷入衰退的主要发达国家经济英国成为继美国之后第一个陷入衰退的主要发达国家经济体。最新的数据显示，英国目前除了种植业、渔业、林业和公共产业受影体。最新的数据显示，英国目前除了种植业、渔业、林业和公共产业受影响较小外，其他都出现明显衰退。响较小外，其他都出现明显衰退。政府救援：政府救援：英国政府提出总额高达英国政府提出总额高达50005000亿英镑的大规模救市方案，并亿英镑的大规模救市方案，并放松了保险业监管，央行降息放松了保险业监管，央行降息150150个基点至个基点至3%3%；英国首相布朗呼吁中国和；英国首相布朗呼吁中国和海湾富国出资救市。海湾富国出

39、资救市。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：布朗呼吁的改革措施包括大力加强金融体系监布朗呼吁的改革措施包括大力加强金融体系监管方面的国际协作；对国际货币基金组织管方面的国际协作；对国际货币基金组织(IMF)(IMF)进行改革，使该组织能够进行改革，使该组织能够发挥更大的经济风险预警作用。发挥更大的经济风险预警作用。29美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-法国法国 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值2520025200亿美元，排名全球第六。亿美元，排名全球第六。危机影响：危机影响：金融危机已对法国实体经济造成较大冲击，如汽车、医药、

40、金融危机已对法国实体经济造成较大冲击，如汽车、医药、纺织、化工等行业不得不大量裁员。但相对英国和德国，损失较小。纺织、化工等行业不得不大量裁员。但相对英国和德国，损失较小。政府救援：政府救援：法国政府成立了战略投资基金法国政府成立了战略投资基金,加大直接投资力度以及加加大直接投资力度以及加强银行贷款监管和减免税收等；正式推出强银行贷款监管和减免税收等；正式推出36003600亿欧元的救市计划。亿欧元的救市计划。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：法国借欧盟轮值主席国之机，希望改变美元在法国借欧盟轮值主席国之机，希望改变美元在国际货币体系中的独霸地位，提高欧元和其他主要货币的

41、国际地位；力争国际货币体系中的独霸地位，提高欧元和其他主要货币的国际地位；力争以中国、印度为首的新兴国家的支持。以中国、印度为首的新兴国家的支持。30美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-意大利意大利 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值2090020900亿美元，排名全球第七。亿美元，排名全球第七。20072007年出口额为年出口额为3586.513586.51亿欧元，进口额为亿欧元，进口额为3681.813681.81亿欧元。亿欧元。危机影响：危机影响：本次金融危机对意大利影响相对较小。本次金融危机对意大利影响相对较小。政府救援：政府救援：政府承诺在

42、必要时会向银行注入资金，并支持汽车、家用政府承诺在必要时会向银行注入资金，并支持汽车、家用电器的消费；同时准许使用银行资本金中的公共基金。电器的消费；同时准许使用银行资本金中的公共基金。20082008年年APECAPEC峰会主张峰会主张：意大利呼吁加强金融市场监管和协调，强调中：意大利呼吁加强金融市场监管和协调，强调中国等新兴经济体的作用。国等新兴经济体的作用。黑色记忆：黑色记忆：20052005年，意大利一度出现经济危机。年，意大利一度出现经济危机。31美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-加拿大加拿大 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值13600

43、13600亿美元，全球排名第九。亿美元，全球排名第九。危机影响：危机影响：本次金融危机目前加拿大所受影响较小，但是本次金融危机目前加拿大所受影响较小，但是85%85%的出口的出口额都是在美国，同时加元开始贬值。额都是在美国，同时加元开始贬值。政府救援：政府救援：加拿大也未雨绸缪进行了部署：谋求扩大与中国、印度等加拿大也未雨绸缪进行了部署：谋求扩大与中国、印度等新兴市场的贸易往来，实行贸易多样化，尽可能降低美国金融危机对加经新兴市场的贸易往来，实行贸易多样化，尽可能降低美国金融危机对加经济的不利影响。济的不利影响。20082008年年APECAPEC峰会主张峰会主张：加拿大支持激励金融体系的全球

44、联合行动，建：加拿大支持激励金融体系的全球联合行动，建议各国参照加拿大模式。议各国参照加拿大模式。32美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-俄罗斯俄罗斯 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值为年国内生产总值为1140011400亿美元，排名全球第十。亿美元，排名全球第十。危机影响：危机影响：俄罗斯金融系统长期缺乏有效监管，漏洞颇多；危机爆发俄罗斯金融系统长期缺乏有效监管，漏洞颇多；危机爆发后，大量外资撤离导致股市数次跌停；不少大型企业外债增加。后，大量外资撤离导致股市数次跌停；不少大型企业外债增加。政府救援：政府救援：普京领导下，成立金融市场发展委员会，划拨普京领导下

45、，成立金融市场发展委员会，划拨20002000亿卢布亿卢布注入国有储蓄保险公司；划拨注入国有储蓄保险公司；划拨17501750亿卢布支持金融体系和实体经济；制定亿卢布支持金融体系和实体经济；制定了清理银行债务、保障银行系统流动性、支持抵押贷款机构等措施。同时了清理银行债务、保障银行系统流动性、支持抵押贷款机构等措施。同时采取鼓励民众消费，扩大内需。采取鼓励民众消费，扩大内需。20082008年年APECAPEC峰会主张峰会主张：峰会上，俄罗斯预计将积极参与重建金融体系，：峰会上，俄罗斯预计将积极参与重建金融体系，推动国际货币多元化，并建立全球金融体系风险管理机制。推动国际货币多元化，并建立全球

46、金融体系风险管理机制。黑色记忆：黑色记忆：19971997年年1010月到月到19981998年年8 8月俄罗斯曾经历一次金融危机，一度月俄罗斯曾经历一次金融危机，一度将俄罗斯经济推向深渊。将俄罗斯经济推向深渊。33美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-韩国韩国 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值99209920亿美元，排名全球第十一。亿美元，排名全球第十一。危机影响：危机影响：金融危机爆发后，出口型产业为主的韩国股市下跌金融危机爆发后，出口型产业为主的韩国股市下跌61.4%61.4%，韩元大幅贬值。韩元大幅贬值。政府救援：政府救援：政府随即公布政府随

47、即公布1414万亿韩元经济刺激方案，通过国有银行注万亿韩元经济刺激方案，通过国有银行注资资1414万亿韩元（约万亿韩元（约108108亿美元）筹资亿美元）筹资3.893.89亿美元投入股市，将基准政策利率亿美元投入股市，将基准政策利率下调下调2525个基点至个基点至4.00%4.00%等等，稳定韩国货币市场。等等，稳定韩国货币市场。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：以寻求各国的帮助为主要议题。以寻求各国的帮助为主要议题。黑色记忆：黑色记忆：韩国经历了韩国经历了19971997年金融风暴噩梦，在接受国际货币基金组年金融风暴噩梦，在接受国际货币基金组织织580580亿美元援助

48、款后免于国家破产。亿美元援助款后免于国家破产。34美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-巴西巴西 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值93409340亿美元，全球经济排名第十二。亿美元，全球经济排名第十二。作为金砖四国之一，巴西在南美洲发挥着领头羊的作用。作为金砖四国之一，巴西在南美洲发挥着领头羊的作用。危机影响：危机影响：金融危机爆发后，巴西货币雷亚尔大幅度贬值。但是相对金融危机爆发后，巴西货币雷亚尔大幅度贬值。但是相对欧美，受影响较小。欧美，受影响较小。政府救援：政府救援：巴西央行注资超过巴西央行注资超过229229亿美元以稳定汇率。亿美元以稳定汇率

49、。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：巴西主张新兴经济体应当在国际金融领域拥有巴西主张新兴经济体应当在国际金融领域拥有更多的话语权，新兴国家的经济需要在全球金融系统下被重新认同。更多的话语权，新兴国家的经济需要在全球金融系统下被重新认同。黑色记忆：黑色记忆：巴西和拉美多数国家一样，经历过巴西和拉美多数国家一样，经历过2020世纪世纪8080年代、年代、2020世纪世纪末、末、2121世纪初等多次经济危机。世纪初等多次经济危机。35美国金融危机对全球的影响美国金融危机对全球的影响-印度印度 经济规模：经济规模：20072007年国内生产总值年国内生产总值92809280亿美元

50、，全球排名第十三。亿美元，全球排名第十三。新新兴经济体中的突出角色，南亚最强大的一支经济力量。兴经济体中的突出角色，南亚最强大的一支经济力量。危机影响：危机影响：危机爆发后，印度股市下跌，房地产价格开始走低，并危机爆发后，印度股市下跌，房地产价格开始走低，并出现大量失业；不过整体影响不大。出现大量失业；不过整体影响不大。政府救援：政府救援：印度央行两周内两次降息印度央行两周内两次降息150150个基点，下调商业银行存款个基点，下调商业银行存款准备金率准备金率1 1个百分点。个百分点。20082008年年APECAPEC峰会主张：峰会主张：呼吁让发展中国家拥有更大代表权。呼吁让发展中国家拥有更大