（本科）金融学全书电子教案（1-14章全）.docx

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1、第一章货币与货币制度一、教学目标1 . 了解货币的职能及其在现代经济生活中的作用；2 .理解货币的本质及货币制度的基本内容；3 .理解货币流通的形式与渠道；4 .掌握现代信用货币制度的主要特征；5 .理解货币在经济领域的作用与影响，并能够分析日常生活中的 货币现象。二、课时分配6 四节，每节安排2个课时三、教学重点难点1 .货币的本质与职能2 .货币在经济领域的作用和影响四、教学大纲第一节货币的起源与开展一、货币的起源二、货币形态的演变与开展第二节货币的本质与职能一、马克思关于货币本质的论述二、西方学者关于货币本质的论述三、货币的职能第三节货币制度及其演变这也就终止了 2010年以来巴西央行三

2、次上调基准利率的步伐。与巴 西一样停滞不前的终止了加息步伐的还有日本和韩国，在美国等主要 国家的经济增长步伐放缓和欧洲债务危机依然存在的影响下，世界 经济不确定性增大，可以说经济景气缺乏使许多国家都维持基准利率 不变，就全球范围来看，依然是宽松的货币政策为主。以英国为例，与大多数国家一样，英国央行8月4日宣布，维持 0.5%的基准利率不变，这是一个历史最低点的利率水平。我们需要思 考的是，基准利率起着怎样的作用？为什么基准利率水平会这么低？ 难道不顾及存在着的通胀风险吗？案例分析基准利率也叫再贷款利率或再贴现利率。基准利率是在整个利率 体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。基准利率首先具

3、有 广泛的市场参与性，能够充分地反映市场供求关系，其次他是一个传 导性利率，在整个利率体系中处于支配地位，关联度强，影响大，最 后它要具备一定的稳定性，便于中央银行控制。在很多国际，基准利 率是重要的政策工具。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利 率（LIBOR）和美国联邦基准利率。尽管通货膨胀风险依然存在，但英国央行仍然将基准利率定在 0.5%的地位。今年7月份，英国的通货膨胀率到达3.7%,而英国央 行的通货膨胀目标是2%,记录显示，在英国中央银行货币政策委员 会的上次会议中，曾有人提出加息，但是英国央行目前的共识是,2011 年前英国政府将维持基准利率不变。经济学家们警告英国央行，如果

4、 不继续维持低利率，英国企业将会很难维持推动经济复苏进程。最近 数据显示，英国的贸易逆差在上升，虽然进口上升，但出口却下降了 进一个百分点，因此英国央行担忧，在经历了第二季度的1.2%的增 长后，英国经济增长有可能放缓。目前的形势确实很棘手，英国政府 一方面要维持低利率，以推动经济复苏，另一方面，又必须严防通胀。以上是根据2010年9月10日中央电视台CCTV-2环球财经 连线午间报道节目内容整理。我们认为，在目前经济恢复性增长还不稳定、失业问题较严重时, 面对经济复苏不稳与通胀预期加重的双重困难，英国政府首选了维持 经济的稳定和保障就业，这就必然要付出一定的通胀风险的代价。第四章外汇与汇率一

5、、教学目标理解外汇的概念与内容; 掌握汇率的定义、种类以及汇率的标价方法；掌握汇率决定理论； 掌握影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响;了解汇率制度的演变历程与中国现阶段的汇率制度。通过本章的学习，能够对人民币汇率制度及其改革进行分析与评价;能够对汇率作用与影响的相关案例进行分析。二、课时分配共四节，每节安排1个课时三、教学重点难点1 .汇率的种类以及标价方法2 .汇率决定理论3 .现阶段中国的汇率制度四、教学大纲第一节外汇与汇率概述一、外汇界定(-)外汇的概念(二)外汇的特征二、汇率的定义、种类与形式(-)汇率的定义(-)汇率的种类(三)汇率的形式第二节汇率的决定一、影响汇率的主要因素

6、二、汇率波动对经济的影响(-)汇率变动对贸易收支的影响()汇率变动对国际资本的影响(三)汇率变动对国内经济的影响三、汇率决定理论(-)铸币平价说(二)国际借贷学说(三)购买力平价说(四)利率平价理论第三节汇率制度一、汇率制度的类型(-)固定汇率制(-)浮动汇率制二、汇率制度的选择标准三、中国的汇率制度()中国汇率制度变迁(-)中国现行的汇率制度第四节外汇风险管理与外汇管制一、外汇风险(-)外汇风险的含义(二)外汇风险的种类二、外汇风险管理(-)企业外汇风险管理的方法(-)银行外汇风险管理的一般方法三、外汇管制(-)外汇管制的含义(-)外汇管制的内容(三)外汇管制的积极作用(四)外汇管制的消极影

7、响五、主要概念1 .外汇2 .汇率3 .汇率制度4 .汇率的决定六、教学案例墨西哥小镇上的免费啤酒众所周知，世界上没有免费的午餐，也不会有白喝的啤酒。不过 万事皆有例外，有一个人就喝到了不花钱的啤酒。故事发生在美国和 墨西哥边界的小镇上。一个游客在墨西哥一边的小镇上，用0. 1比索 买了一杯啤酒，他付了 1比索，找回0.9比索。他到美国一边的小镇 上，发现1美元可以兑换0. 9比索。于是他把剩下的0. 9比索换成了 1美元，又用0.1美元买了一杯啤酒，找回0.9美元。当他又回到墨 西哥的小镇上时，他发现比索和美元的汇率是1比索兑换0.9美元。于是，他把0.9美元换为1比索，又买了一杯啤酒喝。这

8、名游客在小 镇的两边喝来喝去，总是还是有1美元或1比索。也就是说，他喝到 了免费的啤酒。具体而言，这位游客之所以能在两国不断地喝到免费啤酒，在于 这两国的汇率是不同的。在美国，美元与比索的汇率是1 ：0.9,但 在墨西哥，美元和比索的汇率约为1 ： 1.1。这位游客正是利用两国 汇率的差异，喝到了免费啤酒。喝啤酒的游客没花钱，但酒店还是得 到了卖啤酒的钱。谁付了钱呢？如果美国的汇率正确，墨西哥低估了 比索的价值，啤酒钱是由墨西哥出的。如果墨西哥的汇率正确，美国 低估了美元的价值，啤酒钱是由美国出的。这名游客的做法属于套汇活动。当汇率定得不正确时，就会有人 从事套利活动，即在价格低的地方买入一国

9、货币，在价格高的地方卖 出此货币，获取价差。如果只有美墨边界上的游客喝点免费啤酒，损 失倒不大。但是两国的交易不只一杯啤酒，套汇者也不止一个游客， 持续套汇行为的发生，将给一国的国际贸易带来巨额损失。第四章金融市场一、教学目标1 .掌握金融市场的含义、构成要素、体系构成、交易组织方式 与功能；2 .掌握货币市场、资本市场和衍生金融市场的概念、特征与交 易类型；3 . 了解各种衍生金融工具的风险和证券的发行与上市条件；掌 握证券的发行和交易机制。二、课时分配共五节，每节安排2个课时三、教学重点难点1 .金融市场的构成要素与体系构成2 .货币市场、资本市场和衍生金融市场的概念与特征3 .证券的发行

10、和交易机制四、教学大纲第一节金融市场概述一、金融市场的含义二、金融市场的构成要素（-）金融市场主体（-）金融市场工具（三）金融市场中介（四）金融市场交易价格三、金融市场体系（-）按金融资产的交易程序划分（-）按有无固定场所划分（三）按金融资产的性质划分（四）按金融市场所在地域的范围划分四、交易组织方式五、金融市场的功能第二节货币市场一、货币市场的概念与特点二、货币市场的构成（-）同业拆借市场（二）回购协议市场（三）商业票据市场（四）大额可转让定期存单市场（五）短期政府债券市场第三节资本市场资本市场的概念与特征二、资本市场的结构（-）银行中长期信贷市场和证券市场（二）股票市场、债券市场和投资基金

11、市场（三）主板市场和创业板市场第四节衍生金融市场一、衍生金融工具的性质与特点二、衍生金融工具的经济功能三、主要衍生金融工具及其风险（-）金融远期（-）金融期货（三）金融期权（四）金融互换第五节证券发行与交易一、证券发行条件与方式(-)证券发行的条件(二)证券发行的方式二、证券上市的条件(-)股票上市的条件(-)公司债券上市的条件三、证券交易程序、方式与机构(-)证券交易程序(二)证券的交易方式(三)证券交易机构四、股票价格及股票价格指数(-)股票价格指数2 .货币市场3 .资本市场4 .同业拆借5 .商业票据6 .回购协议7 .大额可转让定期存单8 .股票价格指数9 .证券交易所10 . OT

12、C11 .衍生金融工具12 .金融远期13 .金融期货14 .金融期权15 .金融互换16 .信用交易六、教学案例股指期货启动后的股市反响2010年4月16日，在经过八年的反复调研和四年的扎实筹备之 后，股指期货终于启动，首批四个沪深300股票指数期货合约以3399 点在中国金融期货交易所挂牌上市。股指期货作为股票市场的稳定 器，被人们寄予厚望。在股指期货推出之前，A股市场上证指数已在 3000点上方盘桓数月。受股指期货开启和国务院发布对二套房贷首 付不低于50%、利率不低于1.1倍的房价遏制政策影响，当日，上证 指数和沪深300股票指数分别下跌了 1. 1%和1.13%。在第二个交易日 即4

13、月19日，上证指数和沪深300指数再次分别下跌了 4. 79%与 5. 36%0 5月21日是首个股指期货合约的结算日。根据国际其他市场 经验，期指合约交割一般会引发现货市场大幅波动，即出现所谓“结 算日效应”。但上证指数和沪深300指数一反上一个月的连续跌势， 在5月21日分别以2492. 57和2656. 42开盘，盘中最低到2481.97一、货币制度及其构成要素二、货币制度的演变三、我国的货币制度四、国际货币制度五、地区货币制度和跨国货币制度第四节网络环境下电子货币对货币制度的冲击一、电子货币及其类型二、电子货币对传统的宏观金融及货币理论与政策的影响三、电子货币可能带来的金融风险五、主要

14、概念实物货币 金属货币 信用货币 价值尺度 流通手段 贮藏手段 支付手段 世界货币 货币制度 主币 辅币 银本位制 金银复本位制 跛行本位制 国际货币制度跨国货币制度 电子货币六、教学案例战俘营里的货币二战期间，在纳粹的战俘集中营中流通着一种特殊的商品货币一 一香烟。当时的红十字会设法向战俘营提供了各种人道主义物品，如 食物、衣服、香烟等。由于数货有限，这些物品只能根据某种平均主 义的原那么在战俘之间进行分配，而无法顾及每个战俘的特定偏好。但 是人与人之间的偏好显然是有所不同的，有人喜欢巧克力，有人喜欢 奶酪，还有人那么可能更想得到一包香烟。因此，这种分配显然是缺乏 效率的，战俘们有进行交换的

15、需要。但是即便在战俘营这样一个狭小和2647.60,然后一路走高，最终以2583. 52和2768. 79收盘，分别较上一日上涨了 1.08%和1.57%O第六章金融机构体系一、教学目标1 .掌握金融机构的职能；2 .掌握金融机构体系的构成模式；3 . 了解我国的金融机构体系；4 . 了解几大主要的国际金融机构。二、课时分配5 一节，安排2个课时三、教学重点难点1 .掌握国内外主要金融机构从事的主要业务；2 , 了解巴塞尔委员会对国际金融机构监管内容的变化。四、教学大纲第一节金融机构体系概述一、金融机构的概念二、金融机构的职能三、金融机构体系的构成模式第二节我国的金融机构体系一、中央银行和金融

16、监管机构二、银行类金融机构三、非银行类金融机构四、外资金融机构五、政策性金融机构第三节国际金融机构体系一、国际金融机构概述二、国际货币基金组织三、世界银行集团四、区域性金融机构五、国际清算银行与巴塞尔银行监管委员会五、主要概念1 .金融机构2 .国际金融机构3 .巴塞尔协议六、教学案例案例：韩国金融体系改革的成败一、基本原理金融体系包括金融机构体系、金融运行体系和金融监管体系三个 组成局部。其中，金融机构体系是一国金融体系的骨筋和载体，是金 融运行和金融监管的组织保证，是金融体系的核心局部，而金融运行摘自：曹龙骐.金融学案例与分析.北京：高等教育出版社，2005 体系是金融体系的血管神经，金融

17、监管体系是金融体系的免疫系统。 三者完善的有机结合，才能保证金融体系的健康与活力。各国的金融 机构体系在形式上大同小异，都是由包括中央银行、商业银行、专业 银行、投资银行和政策性银行在内的银行系统和包括保险公司、证券 公司、养老基金、信托投资基金、邮政储蓄基金、互助基金和信用合 作社等的非银行金融机构所组成。但在金融机构的管理体制上，尤其 是金融运行体系和金融监管体系方面却存在着很大的差异。这些方面 的差异反映了一国金融体系成熟的程度和运行的效率。随着一国经济 的不断增长和金融深化、金融开放的开展，其金融体系必然要进行相 应的改革，以适应不断变化的经济形势。20世纪70年代以来，尤其 是199

18、7年亚洲金融危机以来，韩国金融体系经历了屡次重大的改革。 其改革成效的经验和教训I,对于正在进行金融体制改革的中国具有重 要的借鉴意义。二、案例内容1 .韩国金融体系危机前的基本情况1997年的亚洲金融危机，使韩国经济遭受了沉重打击和巨大损 失。韩元大幅贬值50%股市暴跌70%以上，利率急剧上涨.外汇储藏 锐减至40亿美元，多家大企业和银行倒闭，韩国金融体系的安全受 到严重威胁。韩国的金融体系形成于20世纪50年代，主要由中央银行、国民 城市银行、地方银行、专门银行、外国银行分行、开发金融机构和其 他非银行金融机构如保险公司、投资公司、证券公司等组成。其中， 中央银行是金融体系的主导，商业性金

19、融机构为金融体系的主体，包 括国民城市银行、地方银行、外国银行分行、其他金融机构和局部专 门银行，政策性金融机构处于重要的补充地位。韩国中央银行是韩国银行，它是依照韩国银行法于1950年 6月建立的，主要目的是开展经济，稳定通货，管理并完善银行信用 制度.制定并实施货币和信贷政策。商业性金融机构包括：5家国民城市银行、10家地方银行、32 家外国银行分行组成的商业银行；韩国外汇银行、平民银行两家专门 银行；长期信贷银行以及假设干储蓄机构、保险公司、金融公司、证券 公司、投资公司等专业性银行和非银行金融机构。政策性金融机构包括韩国开发银行、中小工业银行、住房银行、 进出口银行、国民农业合作社联合

20、会、渔业合作社联合会等。尽管从20世纪60年代起，韩国政府就开始注意扶持和培育金融 市场的开展，不断修订和完善金融法规和金融体系，但韩国的金融体 系与亚洲其他一些开展中国家相似，也因受制于政府的统制金融体制 而表现出明显的金融压抑现象。1997年韩国金融危机的爆发，表象 上看是国际金融投机导致了外汇储藏的短缺，但其根本原因是金融体 系的缺陷所致。概括来讲，韩国金融体系的弊病主要表现在以下方面:(1)官办金融色彩浓厚。韩国政府为扶植战略性工业，支持大 财阀所需的信贷资金.长期以来一直实行政府积极干预控制经济开展 的政策和政府主导型的资金供应体制，金融机构实际上成了政府的代 理人，基本上是按照政府

21、的指令和限定的利率把资金贷给指定的部 门。从20世纪60年代到70年代的二十年间，韩国全部贷款中政策 性贷款占了 50%上，尤其是对外金融几乎完全被政府所垄断。韩国中 央银行隶属财政部，货币政策缺乏自主性。商业银行虽然自1972年 起陆续民营化，但政府直接任命商业银行主管的陋习，迟至1993年 才完全废除，以致多家全国性商业银行仍担负政策性融资的任务。（2）银行机构缺乏风险管理意识。银行机构长期担负政策性融 资任务，信贷评估与风险管理的意识缺乏，经营效率低下。由于政府 长期主导放款，导致银行机构仅愿意对大财阀或提供担保品的中小企 业贷款，忽略信贷风险防范机制的建立。（3）财阀介入非银行金融机构

22、经营。韩国大财阀为扩张企业经 营规模，多自行设立非银行金融机构，以融通所需巨额资金。90年 代以来，韩国非银行金融机构大幅扩增，如：投资机构（包括综合金 融公司与信托投资公司）、储蓄机构与保险公司等相继设立，已取代 银行体系成为企业资金融通的主要来源，金融体质转趋恶化。据统计, 1997年6月，韩国银行与非银行金融机构资产占全体金融机构（不 含中央银行）资产的比率分别为38%与62%,假设扣除银行机构的信托 账户以及开发机构资产，非银行金融机构资产占全体金融机构资产的 比率仍高达33%O韩国企业通过非银行金融机构贷款占企业总筹资金 额的比率，由1993年的18. 3%升至1997年的23. 9

23、%0（4）资本市场发育不健全。韩国严格限制金融机构间的购并与 业务整合，加上各金融机构的业务区分十清楚显，导致金融机构过多， 金融市场过度分化，金融机构固定本钱届高不下，获利能力相对偏低, 财务状况普通不佳。90年代以来韩国商业银行平均资产报酬率与权 益报酬率大幅下肤，1996年仅分别为0.26%与3. 80%, 1997年转呈负 值，1998年已分别降至-3. 15%与-52. 53%。尤其是在资本市场上， 韩国上市公司信息披露标准松弛，财务报表无法反映企业与金融机构 的真实营运状况，股票市场透明度低，债券初级市场利率自由化进展 缓慢，债券交易指标收益率曲线无法建立，影响次级市场交易，流动

24、性缺乏。（5）资本工程开放失序。韩国自80年代初期开始推动金融自由 化，对政府拥有的商业银行实行了民营化，逐步放开存贷利率，给银 行更大的经营管理自主权。尤其是从90年代起，大幅放松了对外国 投资国内证券与债券市场的限制，并于1992年1月实施新的外汇管 制法，解除金融机构境外短期借款的限制，撤除短期外资流动的障碍, 取消了对资本工程的外汇管制。但政府干预色彩依然浓厚，为了保护 国内企业，对外国直接投资、企业海外借款等企业筹资管制仍未放宽。 资本工程开放的失序，促使金融机构承借巨额短期外债，融通国内企 业的长期资金需求，此种以短文长、依赖外债的做法，导致企业财阎 的财务结构明显恶化，金融机构呆

25、账增加。（6）金融监理制度不完善。韩国推动金融自由化之际，虽亦同 步建立金融监理规范，引进银行检查CAMEL等级制度（1995年），并 设立存款保险机制（1997年）等，但监理事权与标准不一，金融相 关规范过于宽松，未能发挥金融预警的功能。例如，银行机构的信托 业务监管标准较一般银行业务为低；银行资本适足率的计算，不需考 虑信托账户；信托账户的放款与存款储藏的提列亦无法令明文规定， 因此商业银行可利用信托业务部门规避金融监理。至于非银行金融机 构的监理标准，亦较商业银行松弛，无需遵循资产分类、损失提列等 标准，体质更为脆弱。对不良贷款的期限认定标准，韩国为5个月， 较OECD其他国家的3个月为

26、长。会计标准也不严谨，韩国不仅未要 求子、母公司合并财务报表，而且金融商品只有在市价连续三年低于 取得本钱时，才将其账面价值以及账面价值与市价之间的价差，分别 列入未符正常标准与回收困难等工程。对单一借款者的授信规范也过 于宽松。商业银行与非银行金融机构对单一借款者的授信上限分别设 为银行权益资本的45%与50%,较OECD其他国家为高，易使金融机构 大额贷放给单一借款者，尤其是大财阀等关系人。(7)银行流动性风险内部控制不佳。韩国银行计算流动性头寸 时，无需计入境外资金与海外分行的流动性头寸，一旦短期外债巨额 累增，易产生资产与负债到期日不对称的风险。1997年亚洲金融危 机爆发前，韩国商业

27、银行与综合金融公司流动资产占流动负债的比率 分别仅为55%与25%O总之，亚洲金融危机之前，韩国的金融体制基本上以政府干预为 主要特征。在这种体制框架之下，金融监管被作为宏观调节的手段之 一，主要服务于短期的宏观经济政策目标。金融监管的出发点，不是 为了提高金融机构自身的竞争力，而是力图通过政府提供无限担保对 国内金融机构实行过度保护，并通过多元化的分业监管体制保证金融 体系的安全。自20世纪80年代开始.韩国政府逐渐意识到过度干预 金融市场会带来较多弊端，于是开始减少对金融机构的干预，但与此 同时，由于一些人误以为减少干预即是放松监管，因而造成了金融纪 律松弛，监管力度不够，金融业风险逐渐加

28、大，最终导致1997年在 亚洲金融风暴的冲击下爆发了空前的金融危机。2 .韩国金融体系改革和重组的措施1997年12月，韩国接受国际货币基金组织(IMF)583亿美元的援 助后，开始了 IMF建议的一揽了改革，其中主要有；金融体系改革、 金融机构重组、处置不良贷款、调整金融环境等。这些改革尤其是金 融体系的改革对韩国经济复苏起到了至关重要的作用。韩国金融体系改革和重组的措施主要包括以下方面：(1)重整金融机构体系。金融机构体系重整是韩国金融改革的 首要工作。为重整金融机构体系，韩国政府迅速成立专门机构，负责 金融机构重整的监督、评估工作，并注入大量公共资金，改善银行资 产质量。例如，成立了独立

29、的金融监管委员会(FSC)和金融监管服务 部(FSS),专门负责全体金融机构的监理工作，并指定韩国存款保险 公司(KDIC)、韩国资产管理公司(KAMCO)等机构，协助金融机构加速 重整。此外.还成立了过渡银行(Bridge Bank),负责接管、清算被 裁定无法继续营运的金融机构的资产与负债。目前，韩国金融政策的制定和监管主要由财政经济部(MOFE)、金 融监管委员会(FSC)、金融监管服务部(FSS)和韩国银行(BOK)来承担。 其中，MOFE负责金融政策的制定和协调，它有权提出新法案，建议 修改相关金融法律；FSC和FSS负责实施金融政策，监管金融机构的 运行，颁发或撤销金融机构的经营许

30、可证；BOK负责货币政策的制定 并管理全国的清算系统。韩国金融机构重整的目的，是大力整顿有问题的金融机构，通过 金融机构的合并、重整，改善金融机构过多的现象，以提高经营效率。 重整始终在政府的主导下进行，首先由政府将问题金融机构区分为无 法继续营运与可继续营运（或在特定条件下可继续营运）两类。无法 继续营运的金融机构，以拍卖、清算或由他行接管等方式加速淘汰； 可继续营运者，那么在FSC的监督下，根据重整计划，以增资、合并、 寻求外资挹注，以及缩减营业范围或撤换管理层等方式，改善营运状 况。以韩国第一银行与汉城银行为例，由于两家银行金融资产规模庞 大，韩国政府唯恐其倒闭会触发整个金融体系崩溃的连

31、锁效应，因此 令其股东以降低实收资本的方式，负担局部损失。其后，韩国政府又 通过国营企业和KDIC购买其股权，以加速资产重整，再将国有股权 公开标售予外资。资本充足率未达8%的12家商业银行那么须提出重整 计划，其中5家被FSC裁定无法继续营运者，由财务健全的银行以购 买接管方式接收。同时，接管银行可于接收后六个月内，要求KAMCO 购买因标购程序仓促而未计算出的不良债权。可继续营运的商业银行 那么在FSC的监督下，加速改善营运体质。但为防止道德风险，银行股 东与管理阶层必须在自行承担局部损失与责任后，方可获得公共资金 的挹注。在对所有国有综合金融公司的重整计划评估后，对判定无法继续 营运者，

32、立即撤销执照，并由过渡金融公司接管，以进行清算。可继 续营运的综合金融公司那么须于1999年6月底到达资本适足率8%标准, 政府并不直接提供资金援助，主要是考虑综合金融公司多为大财阀所 有，资产规模亦相对较小等因素。截至1999年底，已有199家金融 机构被清理，80家被合并，还有68家的经营许可被暂停。韩国金融机构不良放款问题严重，清理所需紧急融通资金庞大。 为此，政府采用了以下措施：韩国资产管理公司（KAMC0）按市场价值 用自己发行的债券而非现金向银行购买不良贷款；政府为资产管理公 司的债券担保，并到期以现金形式支付利息；银行的资本重组也应用 了同样的策略；韩国存款保险公司（KDIC）用

33、自己发行的债券而非现金 支付银行的资本费用；政府为存款保险公司的债券担保并同意按期用 现金支付利息。以上做法增加了银行的资本充足比率。至1999年7 月止，韩国政府通过KAMC0与KDIC共投入51.1亿韩元，其中20. 3 亿韩元用于购买不良资产，30.8亿韩元用以协助金融机构进行合并 与资产重整工作，其后又投入12. 9亿韩元（总规模达64万亿韩元， 占6。比率高达14.2%）的资金，以加速金融机构重整。除此之外，韩国政府还通过追加预算、处分国有资产等渠道筹措 援助资金；金融机构那么采取增资、发行次级债、引进外资等方式，弥 平资金缺口。具体做法是KAMC0以市价（约为账面价值的一半）购买

34、金融机构的不良资产，并以政府保证债券（非现金）付给金融机构； 同时KDIC以政府保证债券认股的方式，提供资金协助金融机构；国 营企业那么购买商业银行的次级债券，并认购专门银行与开发机构的股 的范围内，物物交换也显得非常不方便，因为它要求交易双方恰巧都 想要对方的东西，也就是所谓的需求的双重巧合。为了使交换能够更 加顺利地进行，需要有一种充当交易媒介的商品，即货币。那么，在 战俘营中，究竟哪一种物品适合做交易媒介呢？许多战俘营都不约而 同地选择香烟来扮演这一角色。战俘们用香烟来进行计价和交易，如 一根香肠值10支香烟，一件衬衣值80支香烟，替别人洗一件衣股那么 可以换得两支香烟。有了这样一种记账

35、单位和交易媒介之后，战俘之 间的交换就方便多了。思考题：什么是货币？为何香烟能够成为战俘营中的“货币”？ 案例分析货币是指能够充当一般等价物的特殊商品。货币的币材在不同年 代和不同的情况下会有所不同，但必须具有能够储存，便于携带等特 点。本案例中，在战俘营中，由于物质缺乏，不可能用传统意义上的 金银等充当货币，但战俘们具有交换商品的需求，物物交换非常不方 便，于是选择了能够储存，便于携带的香烟作为物物交换的媒介。香 烟在这里行使了价值手段、支付手段、流通手段的职能，因此成为了 战俘营中的“货币”。第二章信用一、教学目标(-)知识目标1.掌握信用的含义及其本质;权。(2)进行金融法制再造。金融法

36、制再造主要围绕金融检查与监 理标准一元化和强化金融规范进行。韩国非银行金融机构的监理标准较商业银行松弛，主管机关不 一，因而出现财阀控制非银行金融机构，进行高风险贷放。为整顿金 融秩序，韩国政府通过设立金融监督委员会(FSC),由其制定统一的 监理规范，并统筹金融检查工作，监督全体金融机构的营运，实行金 融检查一元化。同时，撤销了韩国银行与财政经济部(MOFE)对金融机 构的控制权，以切断政策性融资渠道。为强化执行效力，1999年1 月在FSC下，又新设金融监理执行会，属特殊公共法人，专责执行 FSC的决策。在FSC制定的统一金融监理规范中，商业银行与非银行金融机构 适用同一法规，尤其是商业银

37、行的信托账户与一般银行业务适用同一 标准(例如：银行计算资本适足率时，须计人信托账户资产；信托账 户的损益亦须于财务报表上明列等)，防止商业银行规避金融监理。韩国缺乏严格的金融规范，加上金融机构与大财阀关系密切，未 能有效评估信贷质量，是引发金融危机的重要原因。因此，韩国政府 将强化金融监理规范，列为金融改革的重点。其主要措施包括：实施新的资信分类与备抵放款损失提列标准。新标准将警戒放 款与未符正常标准放款的认定期限分别由“36月”与“6个月以上二 紧缩为“1一3月”与“3个月以上；警戒放款损失的提列比率亦由 1%提高为2%o此外，计算资本充足率时，未符正常标准放款亦将由 自有资本中的补充工程

38、中扣除。强化会计标准。强制实施金融商品市价结算制，以市价估算末 结清金融契约或投资工具，评估其利润与损失；同时提高银行信息揭 露程度，以符合国际会计标准。提高对单一借款者的授信限制。包括降低商业银行与非银行金 融机构对单一借款者的授信上限，分别由占银行权益资本的45%与 50%降至20%；并依国际清算银行（BIS）标准，修改权益资本的定义 等方法。改善流动性风险管理制度。要求金融机构短期资产占短期负债 的比率须于1998年7月到达70%,将境外资金与海外分行的流动性 头寸包括在内。（3）整顿金融自由化与国际化。为改变金融自由化和金融开放 失序的状况，韩国政府采取的主要措施包括：改外国投资法规，

39、鼓励外国直接投资。1998年11月17日.韩 国公布外国投资促进法，简化行政申请手续。同时，放宽外国直 接投资的部门限制，目前在1148个部门中，仅余31个部门（如国家 安全、公共卫生等）未完全对外开放。在引进外国直接投资方面，采 取了租税奖励的措施，将外资的公司税、所得税与股利所得税等国税 的免税期，均延长为7年。同时还通过设立自由投资园区，并在困区 内提供公共基础建设与特别租税优惠的方法来吸引外资。实行资本交易自由化和外汇交易自由化。1998年9月，韩国 公布新的外汇交易法，取代原来的外汇管理法，奠定了第二阶 段外汇自由化时间表，以加速资本自由化，促进外汇市场开展。从 1999午4月起，韩

40、国金融机构承办外汇业务不必经过审核，资本项 目交易亦由正面表列改为负面表列。其中，除外国人在国内金融机构 开立一年期以下的韩元存款、未委托证券公司下单的海外证券投资， 以及直接与海外金融机构订立衍生金融商品契约等外汇交易仍受限 制外，未表列的外汇交易均已自由化。至2000年底，除威胁国际和 平的外汇交易（如国际犯罪、洗钱与赌博等）外，资本工程将全面目 由化。开放金融市场。为加速弓I进外资，缓和国内信用紧拙，韩国政 府陆续开放了债券市场、股票市场与货币市场。1998年底，政府公 债、公共债券与公司债券市场对外国投资者开放。1998年2月放宽 了对外国人投资短期金融工具（如商业本票与商业票据等）的

41、限制， 1998年5月开放了金融机构发行定期存单与回购协议的交易。1998 年5月，取消了外国投资股市的比例上限，并允许恶意并购，外国投 资国营企业的股权上限那么由25%提高为30%o（4）促进金融市场深度化。金融市场发育不健全也是导致韩国 金融体系危机的重要因震，为此，韩国政府采取了一系列消除金融压 制，促进金融市场开展和深化的措施。建立资产证券化制度。为加速不良放款的处理，并提高金融机 构资金募集的能力，韩国政府在健全资产证券化的法制环境上下功 夫，新制定的资产证券化法与不动产放款抵押证券公司法， 分别于1998年9月与1999年4月生效，从而为成立专责承办资产证 券化与不动产放款抵押证券

42、化的公司，扩大、活跃资本市场提供了法 律支持。这些承办资产证券化（不动产放款抵押证券化）的公司，可 以用资产（不动产放款）作为担保基础，发行资产抵押证券（不动产 放款抵押证券），再由资产（不动产放款）的收益偿付证券的利息。促进法人投资机构开展。1998年9月实施证券投资公司法, 内容包括开放封闭型基金（或称股额固定证券投资公司）的登记设立, 并规定证券投资公司投资某种股票。不得超过证券投资公司资产的 10%,及该股票总股数的10%等，以健全证券投资公司体制。开展债券市场。具体措施包括：扩充债券种类，如发行3年期、 5年期等政府公债，并建立债券操作指标；允许证券公司与综合金融 公司承销1年期以下

43、的公司债券；设立信用评级机构，以增强债券市 场流动性；允许外资设立信用评级机构，并鼓励国内外合资提供信用 评级服务。3.韩国金融体系重组的成效韩国政府通过重整金融机构体系、金融法制再造、整顿金融自由 化与国际化和促进金融市场开放，对韩国的金融体系进行了全面的改 革和调整，取得了显著的成效。（1）经济恢复增长。韩国1998年GDP增长为-5.8%, 1999年为 7%, 2000年为10.7%, 2002年为6.1%,到达4766亿美元,人均10013 美元。1998年韩国的失业率曾一度高达11.4%, 999年2月为8. 6%, 2000年下降到36%o（2）金融形势好转。银行利率由1998年

44、第一季度23. 6%最高峰 下降到1999年2月的5. 7%,低于危机前的水平，2001年进一步下降 至4. 75%O汇率也由危机时的最低点2000韩元/美元稳步回升，并 在较长时期内稳定在1200韩元/美元左右。韩国外汇储藏在爆发亚 洲金融危机后的1998年4月降到66.1亿美元的低点。其后逐年增加， 2001年底突破1000亿美元，2002年底达1214亿美元，2003年12 月突破1500亿美元，外汇储藏、总额列世界第四位。外国直接投资 自1998年5月起大幅回流，1998年全年累计已高达88. 5美元，较 1997年的69.7美元增加27.0%, 1999年上半年更较上年同期增加 81

45、.3%。短期外债占总外债的比例，亦由1997年底的40. 0%速降为1999 年6月的22. 7%o（3）金融市场更加活跃。1999年上半年股票与债券交易金额分 别由1997年下半年的753万亿韩元与2.1亿韩元，跃升为311.3亿 韩元与282. 7亿韩元，债券流通金额那么由1997年年底的195. 3亿韩 元上扬为1999年6月底的289. 7亿韩元。此外，企业部门发行商业 本票、股票与公司债券筹集的资金，1998年亦到达49. 7亿韩元，弥 补了非银行金融机构资金来源的缩减，改变了以往企业部门依赖金融 机构借贷的筹资方式。（4）银行营运状况得到逐渐改善。银行平均资本充足率由1997 年底

46、的7. 04%,上升至1988年底的8. 3%, 1999年6月底继续增至 9.84%,到达国际清算银行（BIS）所规定的标准。银行备抵放款损失 占总放款的比率，已由1997年第四季度的1.9%上升至1998年第二 季度的3. 0%, 1998年12月继续增至4. 8%,为多年来的历史高点。银行备抵放款损失的提列愈趋严谨，反映了银行内控制度的强化。三、案例分析韩国政府借助金融危机带来的压力及时推进金融体系改革.以解 决金融体系存在的弊端，不仅使经济起死回生，步入了新一轮的良性 循环，而且使金融体系变得更加健全和具有活力。韩国三星经济研究 所把改革结韩国金融体系带来的变化归结为五个方面：一是资金

47、分配 从过去的由金融机构负责将政策性资金分配给有关企业的做法，改变 成为以市场为中心。企业投资和筹资不再像过去那样依靠银行的政策 性分配，而转变为以自有资本和在市场上直接融资为主。二是金融交 易逐步计算机化，以票据为主要工具的金融正在转变为电子金融，网 上金融交易规模迅速扩大。三是金融业从过去的严格分工转变为综合 金融，金融业内银行、证券、保险、信托公司之间的相互渗透、相互 兼并不断增加。四是从封闭走向开放，向外资大幅开放金融市场，外 资对金融业的投资呈现不断上升趋势。五是“银行不死”成为历史。 据报道，仅2000年以前的金融业结构调整中，就有大大小小222家 银行和综合金融公司等被关闭。金融

48、业已不再是“安全港”。不仅如此，韩国的金融监管体系也有了很多大的改进。金融管理 相关部门的职责权限得到重新划分.财政经济部、韩国银行、金融监 督委员会及金融监督院之间的分工协作关系得到进一步明确，协调机 制初步形成，各金融管理相关机构各自为政、互相扯皮现象大大减少; 金融监管的覆盖面更加全面，监管力度有所加强；金融监管的工作效 率也有了较大提高。虽然韩国金融形势渐趋稳定，金融体系安全也有很大程度的提 高，但仍面临金融机构不良资产处置、深化财团重组、金融改革深化 等棘手问题。由于时间仍持续控制非银行金融机构，金融机构重整面 临阻力，加上企业再造遇到困难，金融机构逾期放款规模居高不下， 韩国的金融改革仍将步履艰难。其改革难点主要表现在以下方面：一是金融机构重整如