2023年财务报表分析第四次形成性考核.docx

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1、财务报表分析第四次形成性考核徐工科技综合分析一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析：权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的 综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面一一权益乘数、销售净利率和总资产周转 率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比 A分 别反映了公司的负债比率、赚钱能力比率和资产管理比率。 这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的因素具体化，定量地说明公司经营管理中 存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数 越高，说明公司有较高的负债限度，给公司带来较多地杠杆利益，同

2、时也给公司带来了较多地风险。资产净 利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和 A资 产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面 进行。这方面的分析是有关赚钱能力的分析。这个 指 标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。 销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。进一步的指标分解可以将销售利润率变动的因素定 量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据公司的一系列内部报表和资料 进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需 对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的

3、 A各 构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流 动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等 A有关 资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出 在哪里。二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳 工：财务比率汇总表计算公式如下：权益净利率=资产净利率X权益乘数徐工柳工年度2 0 23年度2 023 年度2 0 23 年度2023 年 度2 023 年度2 0 2 3年度权益净利率0. 0 10.020. 090. 190. 230 . 13权益乘数0. 060 . 030. 030. 0 160.0150.0 2资产负债率0. 670.610. 6 40.40.

4、 450.5 8资产净利 率0. 170.7 93. 0711.8715.246.4 9销售净利率0.2 10. 773. 046. 637. 473. 69总资产周转 率0. 81.031.011. 792.041. 76固定资产周 转率4. 153.343. 239. 328. 256. 45流动资产周 转率1. 1 31. 481. 462. 3 32.712. 41应收账款周 转率4. 65.997. 6716. 6 216. 1 61 3. 56存货周转率1. 942.822.9 63. 384.123. 75资产负债率=负债总额/资产总额X10 0%资产净利率=销售净利率X资产周转

5、率A销售净利率二 净利润/销售收入X 1 00 %总资产周转率二主营业务收入/总资产平均余额固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额流动资产周转率二主营业务收入/流动资产平均余额 A应 收账款周转率二主营业务收入/应收账款平均余额 A存货 周转率二主营业务收入/存货平均净额 三、分析 、权益净利率的分析权益净利率指标是衡量公司运用资产获取利润能力的指标。 权益净利率充足考虑了筹资方式对公司获利能力的影 A响，因此它所反映的获利能力是公司经营能力、财务决策和 筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以 看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，但是和柳工相比较 还存在着比较大的差异。公司的投

6、资者在很大限度上 A 依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者 业绩和决定股利分派政策。所以这个指标对公司的管 理者也至关重要。2A、权益乘数的分析一般说来，权益乘数越大，公司负债限度越高，偿还债务能 力越差，财务风险限度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作 用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增长，但股东要承担因负债增长而引起的风险；在收益不 好的年度，则也许使股东潜在的报酬下降。3、资产负债率的分析 A从投资者角度而言，只要资产报 酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。公司的经营 者则应审时度势，全 a面考虑，在制定借入

7、资本决策时, 必须充足估计预期的利润和增长的风险，在两者之间权衡， 从而做出对的决策。 会由上表可知，在2023年至2 0 23 年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益 乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数 逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。会4、资产净利率的分析资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的 综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销 售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，A徐 工科技资产净利率从20 2 3年至2023年逐年上升，特别是 2 0 2 3年上升到3. 07,相较于2 0 2 3年和2 0 23的0.1 7、0. 79有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异，管理 者应当加强销售和资产周转的管理。 5A、其他指标分 析其他指标前面几次作业中已经做过具体分析，这里不在反 复。 A四、总结 A通过四次作业对徐工科技的分析， 可以看出各项财务指标之间彼此依存，互相制约。而在这所 有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是 杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映公司的财务状 况