企业资本结构及其优化政策—以宿迁市洋河有限公司为例.docx

《企业资本结构及其优化政策—以宿迁市洋河有限公司为例.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业资本结构及其优化政策—以宿迁市洋河有限公司为例.docx（15页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、编号淮安信息职业技术学院毕业论文题目企业资本结构及其优化政策 一以宿迁市洋河为 例学生姓名张晴晴学 号59016314系 部商学院专 业财务管理班 级590163指导教师李梦媛 顾问教师二o一八年六月淮安信息职业技术学院毕业设计论文的趋势会受到一些特定市场环境的约束。在不同的经济条件下我们洋河公司的融 资行为是会有一些明显的差异，但是也是会随着市场环境的变化而发生一些变化 的。因此，如果我们洋河公司的资本结构一但形成，我们洋河公司的市场将比拟 稳定也是相对的稳定。根据本地的市场调查说明，我们洋河公司的资产负债呈现 的结构与短期资本所形成的结构是具有稳定性的，但是这种稳定性是不一定能排 除掉结构

2、调整的可能性的。目前，我们公司由于缺少其他的融资渠道和多样的金 融管理工具，以及洋河公司金融人员的自身局限性有限，洋河公司大多数人在资 本结构调整方面缺乏灵活性。2.3 资本结构的管理目的资本结构的管理目的主要如下：洋河公司的内部资本结构会决定财务管理的目标。我们需要选择最有效的资 本结构，企业的价值才能够最大化的实现，也就是财务管理最好的方向。根据我 所学的知识结合我们洋河公司的实际情况这种理解的方法是比拟正确的。如果需 要严格的根据概念来说的话是没有直接的关系的也是不能完全依靠概念，概念只 能在特定的环境里面进行讨论和实践。还有比拟实际话的来说洋河公司需要优化 的资本的结构才是洋河公司实现

3、公司价值最大化的保证。分析企业自主资本结构和资的本本钱是企业开展生产经营活动的必要物质 条件。企业所需资金必的须通过适当的渠道和融资方的式筹措。我们通过对洋河 公司资本的结构还有资本的本钱的简单分析，洋河公司是可以找到最好相对来说 最好的公司资本的结构，我们会用最好的方法以最少的本钱还有最低风险来获得 洋河公司最大的经济利益。洋河公司资本的结构和资本本钱的关系是洋河公司进 行公司资本结构决策的基础和条件。我们再从投资的角度来看公司，洋河公司的 资本本钱是和公司领导人的投资机会和本钱与风险和直接的关系。从洋河公司融 资的角度来看的话，洋河公司的资本本钱是洋河公司获得额外资本所必须付出 的。这个付

4、出它是指资本的结构决策还有可以选择追加资本的一些基础。融资计 划的一些根据。洋河公司如果投资的回报低于洋河公司的资本本钱，那么投资风 险就会变高，这样的话可能会给洋河公司带来一定量的损失。所以洋河公司的资 本本钱必须要是工程投资的最低回报这个是公司必要的。还有洋河公司合理的资 本与构建以及资本的本钱降低可以分为两类，一个是广义的一个是狭义的。洋河 公司在资本结构的决策中，应该也需要合理的利用债务来融资，也是在安排债务 资本的比例中具有很重要的意义。洋河公司在一定的限度内合理的增加债务资本 所占的大小比例，可以考虑降低一下综合资本的本钱，可以取得一些相应的财务 杠杆的效益。在洋河公司的融资管理这

5、个方面的内容，洋河公司可以考虑资本成 本以及融资风险。我们是需要努力的选择最正确的资本结构，努力实现洋河公司最 大的经济效益，用来创造更高的价值，对于公司最有利的价值。最优资本结构通第二章应收账款管理相关理论常是由加权平均资本本钱率和税前未分化利润决定的。下面以实例说明。我们洋 河公司通过财务管理内容中的计算加权平均法来算出资本的本钱，也是可以分析 初始的融资方案还有用来补充融资方案的一些资本结构。2.4 资本结构管理的内容资本结构管理的内容具体如下：洋河公司的资本结构管理的内容以及总体的目标是建立在洋河公司最正确资 本的结构。洋河公司的融资方式是会影响一些公共部门的资本结构的，洋河公式 的融

6、资方式选择也是需要根据资本结构管理的重要进行判断的。我们还有在选择 融资的方式时，不应该只考虑到不同融资方式的一些特点和相应的金融工具，更 应该考虑到洋河自身及其环境的具体情况，还要考虑两种基本融资方式，即债权 人权益法和债权人权益法之间的的内在联系的影响。的洋河的资本结构。淮安信息职业技术学院毕业设计论文第三章宿迁市洋河有限洋河企业资本结构问题分析宿迁市洋河有限洋河简介江苏宿迁洋河酒厂是在江苏省宿迁市洋河河新区的、公司的具体位 置是在宿豫区和树阳县的交界处，洋河公司2012年销售额到达1. 7亿元，从业 人员1000人“洋河”作为苏白酒复兴的“龙头”，公司一直努力的开拓市场，全力以赴 的实施

7、洋河公司全体人员素质工程，加强洋河公司内部管理，优化企业的劳动制 度。在激烈的竞争中，不断形成新的优势。特别是党的十六届全国代表大会以来, 洋河全体干部和职工都建设美好洋河作为工作主题。大力实施企业规模化、市场 国有化、科学管理、人本战略。以的战略、体制、文化、能力等方面的突破，努 力实现企业健康快速的开展。企业销售额连续几年保持在70%的左右的增长速度, 国内同行业增长最快的已成为一种“洋河现象”，引起了行业和社会的广泛关注。 3.2宿迁洋河资本结构现状目前的话，在本地市场影响和制约洋河开展的不利因素是有很多的。在这些 因素中最关键的因素是洋河公司的资本结构是不合理的。这是会影响洋河公司的

8、融资能力，而且对企业融资乃至实现投资战略目标起着决定的性的作用。就目前 位置，洋河公司的资本结构主要是会表达在下面所述的两个方面权益资本与负债的资本结构失衡洋河股权资本中的非正规股票和上市股票融资的比例很低，与西方兴旺国家 有很大差异。从洋河公司的内债基金的角度来分析查看的话，其实企业只要负债 还是来自银行贷款和商业信贷。我们洋河发行的债券融资的比例的是很少的几乎 可以忽略不计。此外，我还调查了一下相关数据，洋河公司现在银行贷款的固定 资产是越来越少，洋河供暖公司流动性的贷款时间也越来越短。2017年上半年洋 河市存贷款增加，洋河公司的中长期流动资金的贷款是占洋河公司存款还有贷款 的比例为24

9、： 100,洋河公司的短期贷款占洋河公司本身的存款和居民活期存款 的比例为116： 100。根据我的调查洋河公司的贷款资金期限是比拟短的较短。2018 年上半年，流动性贷款仅增长9亿元，比2017年同期增长3. 3亿元。绝大多数 短期贷款在3至6个月之间。洋河公司的股权资本与债务资本结构几乎失衡，使 洋河公司的融资方面严重缺乏活性。3.3 宿迁洋河资本结构问题分析企业渠道有限一是扬河洋河规模小，效益不稳定，难以吸引信贷资金；二是扬河洋河管理薄弱, 抗风险能力薄弱；三是商业银行制度对扬河洋河贷款的影响；四是洋河规模小， 资产少。抵的第六，由于缺乏相关的法律制度，难以建立正常的市场秩序。止匕外,第

10、三章宿迁市亚华科教器材有限洋河应收账款管理中存在的问题许多扬河洋河的经理对融资工具知之甚少或使用不当，这是一个重要因素。3.2 企业自身资本结构弹性小与大型企业相比，洋河企业难以利用资本市场来规避金融风险，因此更需要 有一定的金融灵活性。大型企业的财务灵活性普遍成熟，主要依靠内部融资和担 保债务调整。小企业通常杠杆水平较低，更愿意发行股票和增加库存现金，以应 对缺乏财务灵活性的情况。显然，小微企业的资本结构要求不同于的其他类型的 企业。在现有的研究中，的主要涉及财务弹性的定义和弹性管理的研究，财务弹 性与企业投资或洋河价值的关系，以及财务弹性指数的研究。然而，对于金融弹 性对资本结构决策的影响

11、，特别是小微企业在资本的结构决策中应如何考虑金融 弹性因素的研究还比拟少。因此，本文选择盈利资本与总资本比率、库存现金、 现金流量与价值比率和经营规模作为替代变量，分的析了金融弹性对中小企业资 本结构决策的影响，并利用回归模型进行实证检验，探讨了影响中小企业资本结 构决策的因素。他们之间的关系。3.3.3 负债资金比例变大筹资缺乏弹性企业长期没有融资迹象，企业投资主体和产权单一。在财务上，不仅缺乏融 资灵活性，而且固定资的产和流动性比例严重失衡。在我实习期间，洋河从租厂 生产改为自购场地，增加了三期基建支出，即企业固定资产的和负债比例相对增 加，使财务负担的流动性增加较大。如果流动性比例较大的

12、，资产负债的相比照 例就会变轻，运营中可能存在资的金筹措缺乏、压力增大、负债比例失衡等问题。 结果，该洋河向银行大量借款并筹集资金。同时，它也导致了流动性的减少，业 务量的减少，以及银行债务的相对增加。在这一点上，洋河的金融危机变得更加 严重。在这种情况下，洋河的资本结构缺陷无疑会暴露出来。淮安信息职业技术学院毕业设计论文第四章江苏省宿迁市洋河有限洋河资本结构管理优化政策4.1扩张企业融资渠道遵循“内部融资”和“外部融资”的优先原那么根据现代资本结构理论中的“优 先顺序理论”，企业融资的首选是内部资本，主要是指企业留存的税后利润，其 次是内部融资缺乏时的外部融资。在外部融资中，我们首先选择低风

13、险的债务融资方式，然后选择发行新股。 选择融资方式的原因如下：内部融资本钱相对较低，风险最小，使用灵活、自主。以内部融资为主要融 资方式的企业，能够有效控制财务风险，保持良好的财务状况。负债率的增加，特别是高风险负债率的增加，将增加企业的财务风险和破产风险。企业股权融资偏好倾向于降低资本使用效率。一些洋河将募集的股本资金投 资于他们不熟悉的工程，投资的回报率不高。有些上市洋河甚至在招股说明书中 擅自更改资金用途。改变资金用途后无法保证资金使用的盈利能力。在业务业绩 没有显著改善的情况下，新的股本融资将会削弱业务业绩，减少每股收益，并损 害投资者。止匕外，随着我国资本市场体系的开展，股权再融资门

14、槛将会提高，再 融资本钱将会增加。4.2 加强企业的财务约束洋河公司需要加强公司的管理从公司管理的角度弥补洋河公司内部审计的 缺乏。洋河公司的管理人员需要进一步的明确财务、税务、审计等一些部门在洋 河公司内部管理制度建设中的责任，而且需要落实会计中介机构还有其他的洋河 公司从业人员的职责，需要逐步的区完善会计中介机构的一些相关诚信档案的管 理。认真监督注册会计师的业务素质，落实注册会计师的社会监督责任。加强信 息交流和信息交流，加强对企业内部会计控制的认识、检查和监督，加强执法和 威慑，充分发挥舆论监督作用。鼓励和支持广播电视、报刊等媒体揭发违法违规 行为。4.3 提高企业盈利能力实现合理化提

15、高企业盈利能力的途径有的：一是增加销售收入，提高毛利率，增加 销售收入途径一般有三种：自我开展，这种途径一般风险小但是速度慢；通 过战略联盟，这种一般风险和速度比拟适中；通过并购的手段来扩大销售规 模（速度快但是风险大）；其次尽可能地经营高附加值产品，一般有产品分 四类：1、低价值低价格产品如快消的产品；2、低价值高价格产品像一些保 健品；3、高价值低价格产品像一些IT产品虽然价值高但是更新换代快，容 易淘汰成为低价产品；4、高价的值高价格产品像技术含量高的科技产品；再者不断地开发新产品和新市场，比方在原的有的产品原有的市场基础 上通营销创新、产品创新不断地扩大市场份额。如格力、小米等企业。第

16、五章加强宿迁市亚华科教器材有限洋河应收账款管理的措施最后要保持企业持续增长持的续获利的一个结构，一般分三层：拓展和 保持的核心业务、建立新兴业务的、创造种子业务（前瞻性业务）像海尔洋 河第一层业务是冰箱、第二层业务是全家电、第三层是互联网平台； 这里需要注意：合理的的产品结构是聚焦核心业务，管好多元化。不要盲目 多元化，否那么管理资源不够、淮安信息职业技术学院毕业设计论文第五章总结与展望5.1 总结综上所述，洋河资本结构的管理是一项复杂且长期的工作，其需要企业从制 度和流程上进行科学规划，需要企业内部各部门良好配合，还需要企业的管理者 具备资本结构管理的意识和必要的综合素质，只有这样，洋河才能

17、切实做好资本 结构的管理工作，也才能有效降低资本结构风险，更好地推动企业健康开展。对 于洋河来说，应该采取扩张企业融资渠道，加强企业的财务约束，提高企业盈利 能力实现合理化等方法来加强对企业应收账款的管理。5.2 展望由于本人经历、水平有限，关于企业资本结构管理的研究还存在一定的缺乏 和局限，例如，所提出的相关建议有待实践的检验。除此之外，关于资本结构管 理的其他方面，也有待于进行更加深入的研究，例如，怎样减少财务支出，扩张 融资渠道。与此同时，由于会计政策是与时俱进的，而资本结构的管理制度也具 有自身的局限性，因此，其也会随着市场的开展而进行更新，而关于资本结构管 理的研究也要加以进化，之前

18、的研究结果未必会适应以后的洋河，这些都需要展 开后续研究。10第六章总结与展望致谢时间飞逝，很快大学生涯到了最后这一步骤。在一段段充实的日子里，我们 完成这最后一步的论文。对于论文完成，我很感谢李梦媛老师对于我的指导，一 遍一遍替我解答疑惑，修改错误的地方。她提供给我们思路让我们去思考与创新, 不厌其烦的进行指导。让我们先有目录作前提指导，她把她的知识传授于我们， 在指导过程中有耐心，对待我们平易近人。在这同时再次感谢李梦媛老师的意见 与鼓励，让我能继续完成论文的内容。在此感谢所有老师的帮助，同学的鼓励， 朋友的宽容。再次像他们表示崇高的敬意与感谢。11淮安信息职业技术学院毕业设计论文参考文献

19、1钱建豪.资本结构理论与我国企业资本结构优化J.江西:江西社会科学2005. 04.卢茂；秦丽娜.资本结构理论及资本结构优化探讨J .重庆:技术与市场，2010. 10.冯艾兰.浅析财务管理目标与最优资本结构J.会计之友,2018. 124李圆圆.上市洋河资本结构与经营绩效影响因素实证研究J.5.韩鹏.财务弹性、财务杠杆与洋河价值来自洋河板的经验证据.理论月刊，2010;46ZhangYuntingo高级财务总监：财务治理、价值管理和战略控制。2003年9 月，中信出版社7。Sun Ping财务决策新经理财务分析手册。中国纺织出版社，2003年2月1日。8风根府，Liu Wulinjiang,

20、 Liu Shiyan扬河资本结构形成对我国的影响主要分析5。.经济学家，2005年(5) ： 59-66o9LiYuanyuano扬河上市资本结构与经营绩效影响因素实证研究j。.10Gao Hongo扬河上市资本结构的决定因素与动态调整d。.上海：复旦 大学。2009年11刘朝玉，宋健。宏观经济因素与扬河资本结构变化的关系研究。.商业 必须阅读。2015年(3):13013112徐军涛。关于资本结构与企业价值之间关系的讨论团。.m.2014： 3914Barsky Robert B. And MironJeffrey A.季节性类型和金融风格j。.政 策经济杂志，1989年,97(3)： 5

21、03-535o12摘要随着我国企业的快速开展，洋河在经营过程中出现越来越大的竞争，不少洋 河为了增加企业资本结构，盲目采取各类优化政策，导致企业出现各种资本结构 问题。本文以宿迁市洋河有限洋河为例，采用会计学、管理学等相关知识理论作 指导，通过对企业资本结构现状、资本结构管理的基本情况和存在的问题分析等, 深入地分析了企业资本结构管理现状，从而建立产权清晰的治理结构、完善企业 内部结构信息、提高企业内部资本能力、扩张企业规模等措施，来强化洋河资本 结构管理，从而促进企业实现更好的开展。关键词：财务管理洋河优化途径AbstractAbstractWith 1 the rapid developf

22、ment of small and medifum-sized enterprisefs in Chfina,S mall anfd mediufm-sized enterprises aref facing more and fmore competition in the pro cess of ofperation.Mfany small and medium-sized enterprises have to increase their ca pital structure.Blindly adopt various optimization policiesIt leads to

23、various capitalstructure problems.This article takes Suqian the Yanghe River limited company as an example.Using accounting, management and other related knowledge theory as guidan ceThrough the analysis of the current situation of capital structure, the basic situation o f capital structure managem

24、ent and the existing problems, etc.The present situation of enterprise capital structure management is thoroughly analyzed.So as to establish clear governance structure and perfect internal structure information of enterprises.Measures to improve enterprises internal capital capability and expand en

25、terprise scaleTo streng then the capital structure management of small and medium-sized enterprises, so as to promote enterprises to achieve better development.Keywords： Financial management Small and medium sized enterprisesOptimization approach目录目录摘要IABSTRACTII第一章绪论11.1选题背景1L 2选题意义1L 3论文简述2第二章企业资本

26、结构管理相关理论31.1 1资本结构的含义31.2 资本结构的特征31.3 资本结构的管理目的32. 4企业资本结构管理的内容5第三章宿迁市洋河企业资本结构问题分析63.1宿迁市洋河的简介63. 2宿迁市洋河资本结构现状63. 3宿迁市洋河资本结构问题分析63. 3.1宿迁市洋河渠道有限63. 3. 2宿迁市洋河自身资本结构弹力小63. 3. 3宿迁市洋河负债资金比例变大筹资缺乏弹性7第四章江苏省宿迁市洋河资本结构管理优化政策84.1扩张企业融资渠道84. 2加强企业的财务约束84. 3提高企业盈利能力实现合理化8第五章 总结与展望10致谢11参考文献12in第一章绪论第一章绪论1.1 选题背

27、景自从改革开放以来我们地区的经济的体制与经济的形势都发生了非常的变 化。本篇文章针对大局部洋河资本结构的优化管理在以下几个方面做一些尝试， 希望能有所突破。首先，在资本结构研究对象上，确定以矿业上市洋河为研究背 景，突破了以往不分行业研究的窠臼。针对我国矿业界对矿业上市的洋河的模糊 认识，提出以是否缴纳资源税作为界定矿业上市洋河的新标准。按此标准作实证 分析，能较好地表达出矿业行业的特征。其次，在分析洋河资本结构的影响因素 的同时根据行业特征不同，从来带来的影响因素对不同行业的洋河影响程度是不 一样的。1.2 选题意义洋河资本结构管理的质量的企业的开展有着直接的关系，如假设管理不当会造 成企业

28、倒闭的结果，关于企业资本结构的研究，主要有以下几点现实意义： (1)资本的结构会直接影响到洋河的融资行为与价值，这在很大程度上决定了洋 河的还款能力与洋河未来的盈利能力。这是洋河财务状况的非常重要的指标。是 否与洋河产业的生存与开展有直接关系。更新后的资本结构做到金融风险、资本 本钱和洋河之间的最优平衡，有助于实现所有者财富和企业价值的最大化。目前, 洋河的资本结构还不够合理,这已经成为影响洋河开展的主要障碍,本文通过分 析我的国洋河资本结构的现状和原因，提出了优化洋河的司资本结构的途径。(2)合理安排债务资本比率可以很大程度上降低洋河的资本本钱。由于洋河债 务利率会低于股票利率，洋河的所得税

29、可以适当降低，因此，洋河债务资本本钱 明显会低于股本资本本钱。因此，在一定范围内合理的提高债务资本的比例，可 以降低当前股本的资本的本钱率。(3)确立资本结构是在融资的管理中。我们会在考虑资本本钱于融资风险的前提 下，洋河会努力选择最优的资本结构，实现最大的经济效益，创造更高的价值。 最优资本结构通常的是由加权平均资本本钱率和税前未分化利润决定的。(4)企业的盈利能力往往是债务规模和偿付能力的保证和标志。盈利能力强的企 业可以适当提高资本结构中的负债率。三个。企业的现金流量状况及其负债的融 资，以现金支付利息和本金。负债越大，期限越短，支付的现金越多。当现金流 出超过现金流入时，就会出现支付困

30、难。淮安信息职业技术学院毕业设计论文1.3 论文简述本文以宿迁市洋河有的限公司为例，对企业资本结构管理进行了分析，并提 出了对应的建议，具体的话的包括五个局部：第一章是绪论，分为选题背景、选 题意义和论文简述；第二章是企业资本结构管理相关理论，首先介绍了资的本结 构的含义，资本结构的内容，其次是资本结构的管理目的及其的管理的内容；第 三章是宿迁市洋河有限洋河企业的资本结构问题分析，首先介绍了宿迁市洋河有 限洋河的简介，其次分析了其资本结构现状，包括应收账款的财务指标、应收账 款的年龄和应收账款客户，第三，研究了宿迁市洋河的资本结构问题的分析：包 括企业渠道有限，企业自身资本结构弹性小，负债资金

31、比例变大筹资缺乏弹性等。 第四章是江苏省洋河有限洋河资本结构管理优化政策：包括扩张企业融资渠道， 加强企业财务约束，提高企业盈的利能力，实现合理化。最后一局部是总结与展 望。第二章应收账款管理相关理论第二章应收账款管理相关理论2.1 资本结构的含义资本结构与该企业资本总体结构中的资本和资本资本以及比例关系有关。 首都的结构具有广泛而狭隘的含义。资本的总体结构与这项事业的资本总额有 关，这不仅包括长期资本，还包括短期资本。具有感官之角的资本结构与资本 的长期结构有关。2.2 资本结构的特征在整个洋河的资本的结构中，私人资本或股本是洋河成立和开展的基本资本 来源。股权资本集中度较高。以银行信贷为主

32、的正规金融的资本是洋河对外融资 的第二来源。民的间借贷和内部融资是洋河对外融资资金的重要补充，商业信贷 是洋河对外融资资金。企业资本结构的作为一种重要的来源融资渠道，不同于大 型企业。（一）洋河的资产负债率低。在资本市场比拟兴旺而且资本流动性比拟强的情况下，我们的企业可以获得 大量的资金，资本的本钱是较低的。洋河公司面临的问题是资本市场的刚刚起步, 洋河资金的主要源头是私人的贷款和银行借贷款，融资的渠道是比拟狭窄的。与 其他本地企业比拟的话，洋河公司在地区的资产负债率和其他公司比拟的话是比 较低的。由不过由于洋河公司无法从现在的正规金融管理体系筹集所需要的资 金，只能通过私人的借贷款和员工集资

33、等一些方法筹集需要的资金。这种投资活 动是有很大的风险性的，是根据与洋河公司法人的社会关系而决定资金的多少。 还有一种是选择是向亲戚朋友借一些钱，接下来就是是内部的融资，面向一般社 会的关系借贷款，最后迫不得已的是向高利贷借贷款。进行一些独家的借贷活动。 一方面，这些资金的话大多数都是短期贷款。由于长期贷款的比例在总借款比例 只有一小局部，洋河公司是不能采用长期借款的资金来弥补企业固定资金的缺 口。洋河公司只能采用短期的债务来弥补公司的资金缺乏，从而无形中增加了洋 河公司的资金风险。另一方面，由于无法从金融机构获得足够的资金，通过其他 方式获得资金的本钱高于大型企业。，影响了企业的价值和业绩。（二）洋河公司贷款的结构主要是由流动贷款和短期借款构成。流动负债与总负债的比率反映了洋河的负债结构及其对洋河公司的短期债 权人的依靠，我们对短期资金的需要越高，对短期债务的归还的压力就会越大。 结果说明，洋河过于依赖短期基金，我们的长期负债占总负债的比率是比拟低的。 是由于市场的波动和公司规模的限制，我们洋河公司的生产经营很不稳定。季节 性还有临时性的一些因素会影响洋河的公司经营活动。洋河的资金需要主要表现 为，小而且多。一旦资金需求往往具有很强的及时性，单位需求就不是很大，主 要是短期使用。融资本钱的结果。洋河公司融资的行为和资本的结构所呈现出来