阿里巴巴财务分析49528.docx

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1、阿里巴巴财务分析一、行业背景阿里巴巴集团由本为英语教师的中国互联网先锋马云于1999年带领其他17人在杭州 创立，他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具,让大众受惠。阿里巴巴集团由私 人持股，现在大中华地区、新加坡、印度、英国及美国设有70多个办事处，共有20,400多 名员工。阿里巴巴集团经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道。自成立以 来, 阿里巴巴集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系缅口互联网电视等领域（ 集团以促放、协同、 繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对肖费者、商家以及经济发展做

2、出贡献。二、定性分析资产分析流动资产分析：企业资产负债率的高低与流动资产所占总资产的比重、流动资产的结 构以及流动资产的质量有着至关重要的联系。如果流动资产占企业总资产的比重较大，说明 企业资金周转速度较快、变现能力强的流动性资金占据了主导位置，即使资产负债率较高也 不十分可怕了。流动资产结构主要是指企业的货币资金、应收账款、预付账款、存货等资产 占全部流动资产的比重。这些是企业流动资产中流动性最快、支付能力最强的资产。我们知 道货币资金是即付资金，应收账款是随时回笼兑现的资金，存货是随着销售的实现而变现的 资金，这些资产的多少直接影响着企业付现的能力。如果该比重大，说明企业流动资产结构 比较

3、合理，有足够的变现资产作保证。反之，则说明企业流动资产中待处理资产、待摊费用二零一三年二窑一二年衍丘襟元口;八.叶D33 ,465331131偕筋1.633,1782,328,104公司榷靛待有人恋估桔益1. 666.6432.361 立 35非控制性程益距43886,734向非控制性信益签出花石期悟II C)(2 2,9的)褪振益2 680,i812.447,969并顽鱼消枳行贷款3O3J33保修击报慌i!(坊279.255291 III透延收益403 5 的381 J退休悟利女任163,883204 IB迁延后甘导桓项鱼倭113.99283 5tt其他非流勤鱼石12846.539“ l;9

4、86110,341 要做tel1,的 3,W2煦f留易限款9(b)斗624.5的4.0) .0 2运付要搂99,50127J 1 5行生金地鱼滨的出5349;)猴朦及存君十委电i ! (a)丸852.3446.349, i34掖闹 (b)776 40?25.仪心湮迂收益393,417310.159恋付所得税消100,1,7913 5 ,53 0钳行竺款1,75 83862.952.a 1 Uft 8 tiWK习一报行贷款17;. 83862 95212：11.8的.677患食将14,2) 1.81613.412779.出悟益及鱼潢Ifl.881,99715,8的,74流勤资率淫额劝礼263!1

5、0 723耗资湮碌流劭鱼傥4,?190.,5234.0.5 L0?l2014年和2013年现金流量表综合项金流星表廷二罕一pq年三月三十一巳上年,要附柱ii世活劲的瑕金沉里经誉第跻歪生的现金泽丽35巴忖利启已忖税淡妞兮活勤垄兰的现金涅莘投浅活勃的说金流云-豆彻第 陋房及故传出舌初菜,陋房及投悟收腑附屁公司，扣涂所召现金浑额隅入窑兮公司及合营公司濯益支付在连工程款项支忙宗形姿至敌泪支付顶恒土地程贡录习院人可供出告金缸当至出至可供上告金吾良姿程所f导款项钱行存款疲少己收.股思改利息题目酬噩 769)(8,238)二军一三年于美元国5.农沿 (33,462) 192,401)19,51 0：1 06

6、, 331 ) 2 266 (137,052)277,003) (o7,： :17a) (5,026) (4J04):29 4,617 阳2牡邸1已收利息投泾盅酌所生的理金净哲氐姿污助的现金流兰行使使般祖浅司股份佞目肢栗基金供致非在和性诸益注资终止磕拐或有代代已忙股息老扛一闭附品公司所有极拦益银行音门序得款惯递银行贸敖记姿溢酌轿耗眈理翻铁境佥及现金等假物忑加/ （浪少）266、692Ml292B你兑卖劲的彩外,4,190)年初现金及填金等石初竺天跳金及残金兰1贾初25匿雹匠2013年和2012年现金流量表44.BA1(245心 88)6403 (44,122 (97,280)147,700 (

7、119 1 | (194 a1 61(1,493 360,230(1:30 .9： 416812061.(294.041)(9.5129)8.,45 4,082棕合现金流量表愍佑二零一三年 予二窑一二年于美元轻营活勤的话在金流呈桎莹栗稍室生的现金净领162 书.3832 136 U)已付利启(33.451)(38A77)己忖税项(192.401)(14 8.3 32)释昔活助湮牛芍现会浮颉19,5 刊1 9 39 .9 56投资活助的理金流星.嘻屉物莱:0男及段箭(1 的,331)(10 1,1 38)出笞物栗 阮房及段箭2,2的6,311收瞄附同公司 扣除齐河现金净额(I 3 7,05 2)

8、(1 71 ,3 16)腐久共同控制主没淙益(3, 23 7 )支付在建工程款项(277胸(205 .6 0 I)支付熙形吉室款项(57.9 78)(22.354)支付预付十地租竺款项(5、026)占入可供出告金釉姿奎（4叫）(10 .055.)出菩扁菩公司所待款疽145.银行存款顽少/ （晤加）294.6 I 7(371S 14)巳收股息36295已收利息44 .88i心,6 93投宝活勃所耗的理金净颌(245.368)( 83 7.071)1 . .t A 1 I t 展资活教的用金浣盘斤便茸蹦0310 H住躺 心续行使陪股楮6,40310,889瞄回段份(44. n 2;俚吴,投票至金供

9、款(91,280北投制性括之注魂e i.700就代惯(119.(ft IJ付段怠(194 .676)(114 687)不冯致失去控制悟的附局公司榇益垂助鱼疗苗贷所得款3 的.23041-498湛速银彳J贷款(130.974)(253 224)融姿活就所耗的现金净颉(68.2D3)(J.I5.524) 一 t f 理金发现金等馈物（戏少/南加(294 .1MIJ787.3 bl阮党呈劭呐影卷g$2.J15.793年初混金发表金等信物2.9549 9 8年末瑕金及现金等物3,454 .0823 /2014年和2013年综合损益表收入533,873 ,401捎舌成本 (29 d4B - 1毛利4,4

10、27,043冥他收入一浑吞619.907销普及分捎费用(1,888.101i行改委用(1.99,841)研磅赍用(623,9,8,冥他还营收入一淫狸64 984赶詈溢和7800.005财祁收入8(a)44,881财捞受用8(b)(42,869限估博性公百及合性公司溢利/ （吞揉）1g(718涂柳前渔利801.299g1 -69- U 7渔利/ 口抖的器耍：公司槛益持有人17,2 28,635,1481目空刮性栏益持有人寄(3.5566311556公司投益持有人煦估芸股盈利基忑12816知凭君12b)_ i.l 1陕忌13_；321 87S247,6742013年和2012年综合损益表韵成本毛利

11、其他I攵入将额圈二棍芸溢利胃 也司及共同控剖主泄积聒除税前溢利税项年内溢利霆134揣6二零1美生元 二孚一 J英二宛3茶73I(29 99,511)力 4,073)890,对888 |0|6.63 92 为 14938(26, 前98的.00511.5&4,08 54348sl却腑(4混罚部 1,29-95 8 2.443(169.70/7)(10 印2 ?)63:1,59 2475 41 6帘社西己？人公司灌益持有人唔估每股盈利 茎本J雍薄股息、郃(3.556)472,9922.4244 7 气41(,?他)叩)86.16芙仙6.07美仙247,67483,214以及相对固化或费用化挂账资产

12、居多，这些资产都是尚待企业自行消化的费用，不仅不能变现偿债，反而会耗用、侵蚀企业利润，这也是一个危险的信号。流动资产的质量，主要看企业应收 账款中有无呆坏账，其比重有多大，存货中有无滞销商品、长期积压物资,企业是否计提了坏 账准备、销价准备，所提坏账准备、销价准备是否足以弥补呆坏账损失、滞销商品损失和积压 物资损失。固定资产分析：固定资产的规模，对于企业很重要。一是固定资产占企业总资产比重迟大，列入企业当期损迟大，列入企业当期损的情况。通常是固定资产的数额应小于企业净资产，占到净资产的2/3为好，这样可使企 业净资产中有1/3流动资产，到头来不至于靠拍卖固定资产来偿债。固定资产比重过高，说 明

13、企业变现能力差，企业偿还债务的能力就差。二是固定资产中生产用固定资产所占比重是否合 理。如果生产用固定资产占比重低，说明非生产用固定资产比重大。由于生产用固定资产少就很 可能艇不了竹喔营所需，企业经营目标就难以翅L三件产用 益中的折旧额就多，折旧额多造成企业效益少，效益少现金流入就少，使企业偿还债务的能力 变弱。负债分析流动负债分析一般说来，资产流动比率越高，债权人越有保证，但流动比率过高，就会使一部分资 金滞留在流动资产形态上,影响企业的获利能力。因此企业应将流动上阵测定一个较为合理的界 限轩这个界限，说明资产负债率有可能会高，企业信用受到损害，再举债会发生困难；高 于这个界限，说明一部分资

14、金被闲置，资金使用效率不高，造成资金浪费。短期借款分析：企业资产负债率越高，说明企业向银行借入资金越多，因此企业决定 举债时，首先要分析市场形势，通过市场的经济环境、经济条件、经济形势做出是否举债经营的判断。市场前景好时举债就可行，否则就不宜举债。其次要分析企业举债后获利水平是 否高于借款利息水平，如果企业获利水平高于借款利息水平，说明企业举债经营是有利可图 的。再次要分析企业流动资产是否大于流动负债，如果流动资产大于流动负债,说明企业有 偿付能力，能够保证债权人的权益。定额负债分析：定额负债是一种无息资金来源，主要包括应缴税金、应付利润等。企 业不应小视无息资金的使用，它不仅能够带来可以计算

15、的直接效益，还可以带来由直接效益 引发的间接效益，而这种间接效益是无法计算的。三、财务分析(-)财务能力分析1、短期偿债能力分析2014 年2013 年2012 年流动资产134005481238973711820400流动负债134623221209147411809677存货270101519647911218494现金及银行结存3858144345408237576522014 年流动比率:流动资产/流动负彳责=13400548/13462322=0.99541速动比率:速动资产/流动负债二(流动资产-存货)/流动负债二(13400548-2701015 )/13462322=0.794

16、78现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3858144/13462322=0.286582013 年流动比率:流动资产/流动负债=12389737/12091474=1.02467速动比率二速动资产/流动负债二(流动资产-存货)/流动负债=(12389737-1964791)/12091474=0.86217现金比率:现金及现金等价物/流动负债=3454082/12091474=0.285672012 年标比率:流动资产/流动负彳责=11820400/11809677=1.00091速动比率:速动资产/流动负债二（流动资产-存货）/流动负债=（11820400-1218494）/118096

17、77=0.89773现金比率:现金及现金等价物/流动负债=3757652/11809677=0.31818分析：2014年、2013年和2012年相比，阿里巴巴的流动比率维持在行业水平1左右，企业经营周期较短，资金周转较快。企业的速动比率有所提高，但小于1 ,说明变现能力较差。企业偿还短期债务的能力企业流动资产大于流动负债时，净营资本为正说明净营资本没有出短缺此时该公司的偿债能力很好，企业不能偿债的风险小。2、长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额=15332373/18357093=0.83523股东权益匕睥二股东权益总额/资产总额=691772/18357093=0.03768利息

18、周转倍数;息税前盈余/利息费用二10141951199=14.24451负债权益比二负债总额/权益总额=0.83523/0.1424=5.865382013 年资产负债率=负债总额/资产总额=14201816/16881997=0.84124股东权益匕建二股东权益总额/资产总额=513455/16881997=0.03041利息周转倍数二息税前盈余/利息费用=801299/33452=23.95负债权益比:负债总额/权总额=0.841/0.2395=3.5112012 年 资产负债率=负债总额/资产总额=13412779/15860478=0.84567股东权益匕眸二股东权益总额/资产总额=3

19、89366/15860478=0.02455利息周转倍数;息税前盈余/利息费用= 582443/38477=15.137负债权益比二负债总额/权益总额=0.84567/0.15137=5.586分析：由2014年、2013年和2012年相比，资产负债率有所下降,权益比率并没有太大的变化，利息麒专率有明显的下降，负债权益有所提高，说明负债在总资产中所占的匕骁大，对 股东来说债券保端疆低，财务风险大，属于高风险，高报酬的财锥构。企业过 减公司抵鄱邰;幡的能力。企业支付息的能力较强，有较强的偿还债务的 能力。（二）营运能力分析2014 年2014年（千美元）2013年（千美元）2012年（千美元）股

20、东应占盈利301013026666432361235营业额387071293387340129574438销售成本336434802944635826128216总资产183570931688199711820400毛利506364944270433446222应收账款317135428850392354909总资产周转率0.2758415510.2622345570.291548679存货周转率12.4558656714.9870179621.44304034应收账款周转率1.5966836251.5344828961.463420455总资产周转率=净收入/总资产二（营业额-销售成本）/总

21、资产=（38707129-33643480 ）718357093=0.2758 存货周转率=销售姗府货=33643480/2701015 = 12.455应收账款周转率二号IJ/应雌款=5063649/3171354=1.5962013 年总资产周转率:净收入/总资产二（营业额-销售成本）/总资产:（33873401-29446358 ） /16881997=0.2622存货周转率二销售成本/存货二29446358/1964791=14.987应收账亲艰转率二号I/应收账款=4427043/2885039=1.53442012 年总资产周转率=净收入/总资产二（营业额-销售成本）/总资产二（2

22、9574438-26128216 ） /11820400=0.2915存货周转率:销售成本/存货=26128216/1218494=21.44应收账款周转率=甘I/应收账款=3446222/2354909=1.463分析：2014年、2013年相比，总资产率和应收账款周转率有所提高，而存货周转率有所 下降，说明企业总资产周转速度下降了，销售能力变弱，资产利用率变低。企业存货资产变现能 力一般,存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速鳏慢,平均贝变长，资产流 动慢，偿债能*变弱。而2013年和2012年相比，总资产周转率、存货周转率下降，应收账 款周转率提高，说明企业总资产周转速度较快销

23、售能力较强，资产利用效鞘交高。企业存货资产 变现能力TS ,存货及占用在存货上的资金周的1度公司收账速度快，平均收账期短,坏账 损失少，资产流动快偿债能力强 （三）盈利能力分析2014 年2014年(千美元)2013年(千美元)2012年(千美元)毛利506364944270433446222股东应占盈利301013026666432361235营业额387071293387340129574438除税后盈利(亏损)817470631592475416总资产183570931688199711820400销售毛利率0. 1418508320.1418616760. 126637868销售净利率

24、0. 0843244550.0854508180.017470049总资产报酬率0. 0445315610.0374121620.040219959销售羽率=销售羽/销售收入=5063649/(38707129-3010130)=0.14185销售净利率;税后净利/销售收入=817470/(38707129-3010130)=0.08432总资产报酬率=税后净利/总资产=817470/18357093=0.04452013 年销售毛利率=销售钥/销售收入=4427043/(33873401-2666643)=0.14186销售净利率;税后净禾IJ/销售收入=631592/(33873401-2

25、666643)=0.08545总资产报酬率=税后净利/总资产=631592/16881997=0.03742012 年销售专 1率=销售羽/销售收入=3446222/(29574438-2361235)=0.1266销售净利率=税后净利/销售收入=475416/(29574438-2361235)=0.0174总资产报酬率;税后净利/总资产=475416/11820400=0.0402分析：2014年和2013年的销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率比较的平稳，说明企 业的销售收入，获利能力、投入产出状况都比较的稳定。2013年和2012年相比，销售毛 利率增加，销售净利率、总资产寸反酬率下降

26、，说明企业的销售情况逐步上升，但获利和投入比较 的稳定。(四)综合分析阿里巴巴经过这些年的飞速发展，企业的规模不断地扩大，在资产运用上效率也较高, 在发展能力上更是具有良好的增长势头，具有广阔的市场，在电子行业中飞速发展，是一个后 劲十足的后起企业，企业的偿债能力不是很高，盈利能力和发展能力不是很好，企业的各项指 都在持续增长，虽然增长幅度不是很稳定，但并不影响企业规模的不断扩大，市场也在不断地 扩大。四、报表2014年和2013年资产负债表附注千英元二军一二年千美元非流UiS毒物柒、 廉层及没借14在建工程16年形瓷壹17於附矍公司投资18(a)可共出售金融资羟22其他非冷勃资奎2,4781

27、7439,2692,888,7128,50011,6902.2183.96752J332.807,1032,950,8232.865,421流勤iS左按金 *付款/及其他照收限款24(c)愿收附型公司账款18(b)现金及现金等值物254,999227,8595,4141,722412,6606,511238,272420,893德资交3,189,0953,286,314段本30佛像311,650,101370,52033.4651,956,823穗植益2,020,6211,990.288非流觑an篁行贷数28其他非汜勤负债29306,236300,000301,710306,236601,71

28、0流勤箕使衍生金融情其他原付凄款及建If费用27(a)转行甘款2A36,68523817,415颔莅尝款28惩付附器公司眼款18(b)300,000525,553676.663862,238694,316绕贯慎1,168,474mu媳槛益及负113,189,09532881314流励负11浮额623,96627 3 .423纯隹痊减流勒奂倜2,326,8572 59 11 9 9 82013年和2012年资产负债表I州- 1于美元节于期非流勃寅湮物亲,店房及投简479,? 7 T3 9 2A74预付土地租赁款消365 2!1 3.552在建【:程”二曲I103.986熊形资牵3,3 36-4

29、IS3.M 1.205.於聊苦公司及共同控制主箍桓益Z763J .41.0冯延所得税乃打昔洼349,389332.493可供出告金胜安荏的iB7 1.946其他非浣酌姿奎4 31 3783 1.282r, r T *r.5i一一一流就资湮存肯1.9 6417911.2 8.494悉收望易限款9如2.885A392,354.909烹收栗持5729 4,9J31衍生金刮姿圣11、99 , 49162:583按宝寸沼付款项及其他恁收限款3，6 J可收回所待税款58.:8227 0:406蛋行存款1 9.0 5 5一.672瑕金及现金等恨物3. 75 7.65212-389 .173:111 &20.400持资杏1 (.8-81.997150.748