2022年-中级会计《财务管理》预习（综合二）.docx

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1、2022中级会计财务管理抢先预习(综合二)综合题1、ABC公司是一家大型国有企业，适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的 最低报酬率为10%0目前ABC公司面临甲、乙两个投资方案的决策。资料如下： 资料一：甲、乙两个方案有关投资的数据资料如下表：单位：万元假设两个方案原始投资均是在0时点一次性投入，立即投产经营，最终实际残值 均与税法规定的残值一致；方案甲乙原始投资800010000预计使用限85税法规定残值00资料二：甲方案预计每营业收入6000万，付现本钱2000万。乙方案各的净利润 分别为：2000万元、2500万元、3000万元、3500万元、4000万元。资料三：相关货币时间价值

2、系数下表所示。货币时间价值系数10%, n娜艮(n)12345678(P/F,10%, n0. 90910. 82640. 75130. 68300. 62090. 56450.51320. 4665(P/A,0. 90911.73552. 48693. 16993. 79084. 35534. 86845. 3349要求：（1）计算与甲方案有关的以下指标：税后营业收入；税后付现本钱；每折旧抵税；第18的现金净流量；净现值；（计算结果保存两位小数）（2）计算与乙方案有关的以下指标：每折旧额；第15的现金净流量;净现值；（3）求甲方案的静态回收期与动态回收期；（4）求乙方案的静态回收期与动态回收

3、期；（5）用金净流量法决策应该用哪个方案。（计算结果保存两位小数）份现金净流量累计净流量折现系数净流量现值累计现值0-10000-100001-10000-1000014000-60000.90913636. 4-6363. 624500-15000. 82643718.8-2644.83500035000.75133756. 51111. 74550090000. 6833756. 54868. 256000150000.62093725. 48593. 62、：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示:现金与销售收入变化情况表单位：万元资料

4、二：乙企业2022 12月31日资产负债表（简表）如表所示: 乙企业资产负债表（简表）度销售收入现金占用2022204001360202220000140020222160013802022222001420202223000146020222400015002022 12月31日单位：万元资产负债和所有者权益应付费用1500现金750应付账款750应收账款2250短期借款2750存货4500公司债券2500固定资产净值4500实收资本3000留存收益1500资产合计12000负债和所有者权益合计12000该企业2022的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金

5、总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0. 05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表工程预测数据如表所示:相关资产负债工程与销售收入变化情况表资料三：丙企业2022末总股数为600万股，该利息费用为1000万元，假定 该局部利息费用在2022保持不变，预计2022销售收入为30000万元，预计息税 前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2022初从外部筹集资金1700万 元。具体筹资方案有两个：度度不变资金但）（万元）每元销售收入所需变动资金（b）（元）应收账款存货5700. 14固定资产15000.25净值45000应付费用3000. 1应付账款3900.03方案1：发行普通股股

6、票200万股，发行价每股8. 5元。2022每股股利为0. 5 元，预计股利增长率为5%o方案2：平价发行债券1700万元，债券票面利率为10%,期限为5 ,每末付息一 次，到期一次还本。适用的企业所得税税率为25虬假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求：（1）根据资料一，运用上下点法测算甲企业2022的现金需求量。（2022预 计销售收入23000万元）（2）根据资料二为乙企业完成以下任务：按步骤建立总资金需求模型；测算2022资金需求总量；测算2022外部筹资量。（3）根据资料三为丙企也完成以下任务：计算2022预计息税前利润；计算每股收益无差异点；根据每股收益无差异点法做出最优筹资方案

7、决策，并说明理由。参考答案：综合题【正确答案】 m 税后营业收入=6000义（1-25%） =4500 （万元）税后付现本钱= 2000X （1 25%） =1500 （万元）折旧= 8000/8 =1000 （万元）每折旧抵税=1000X25%=250 （万元）NCF18 = 45001500 + 250 = 3250 （万元）净现值= 3250X （P/A, 10%, 8） -8000 = 3250X5. 3349-8000 = 9338. 43 （万元） 每折旧额= 10000/5 = 2000 （万元）NCF1 = 2000 + 2000 = 4000 （万元）NCF2 = 2500

8、+ 2000 = 4500 （万元）NCF3 = 3000+2000=5000 （万元）NCF4=3500+2000=5500 (万元)NCF5 = 4000 + 2000 = 6000 (万元)净现值= 4000X (P/F, 10%, 1) +4500X (P/F, 10%, 2) +5000X (P/F,10%, 3) +5500X (P/F, 10%, 4) +6000X (P/F, 10%, 5) -10000= 4000 X 0. 9091 +4500 X 0. 8264 + 5000 X 0. 7513 + 5500X 0. 6830 +6000X0. 6209-10000= 8

9、593. 6 (万元)(3)静态投资收回期= 8000/3250 = 2. 46令动态回期为 N,那么 3250X (P/A, 10%, N) =8000(P/A, 10%, N) =8000/3250=2.46由于(P/A, 10%, 2) =1.7355, (P/A, 10%, 3) =2.4869,根据内插法列式:(N2) / (3 2) = (2.46-1.7355) / (2.4869-1.7355)解得：N=2. 96(4)乙方案现金流量表如下：单位：万元从“累计净流量 一列中看出，静态回收期在23之间静份现金净流量累计净流量折现系数净流量现值累计现值0-10000-100001-

10、10000-1000014000-60000. 90913636. 4一6363.624500-15000. 82643718.8-2644.83500035000. 75133756. 51111. 74550090000. 6833756. 54868. 256000150000. 62093725. 48593. 6态回收期=2+1500/5000 = 2. 3从“累计现值 一列中可以看出，动态回收期也在23之间动态回收期= 2 + 2644. 8/3756. 5 = 2. 70 甲方案金净流量=9338. 43/ (P/A, 10%, 8) =9338.43/5. 3349 = 175

11、0. 44 (万元)乙方案金净流量=8593. 6/ (P/A, 10%, 5) =8593. 6/3. 7908=2266. 96 (万元) 由于乙方案的金净流量比拟大，所以应该选择乙方案。【答案解析】【该题针对“互斥投资方案的决策知识点进行考核】【正确答案】(1)首先判断上下点，因为此题中2022的销售收入最高，2022的 销售收入最低，所以高点是2022 (24000, 1500),低点是2022 (20000, 1400)。 每元销售收入占用现金=(1500-1400) / (24000-20000) =0. 025 (元) 销售收入占用不变现金总额=1400 0. 025X20000

12、 = 900 (万元) 或= 1500 0.025X24000 = 900 (万元)2022的现金需求量= 900 + 0. 025X23000 = 1475 (万元)(2)根据列示的资料可以计算总资金需求模型中：a= 1000 + 570+1500+4500-300-390=6880 b = 0. 05 + 0. 14 + 0. 25-0. 1-0. 03 = 0.31所以总资金需求模型为：y = 6880 + 0.31x【思路点拨】由于在逐项分析法下，确定总资金需求模型中的不变资金总额a和单位变动资金 b时、需要将各资金占用工程与资金来源工程相抵，因此，按此模型计算得出的 资金需求总量=预

13、计资产总额一预计应付费用一预计应付账款=预计短期借款 +预计公司债券+预计实收资本+预计留存收益。2022 资金需求总量= 6880+0. 31X20000=13080 (万元)2022外部筹资量= 13080- (2750+2500 + 3000+1500) -100= 13080 (12000-1500-750) -100= 3230 (万元)(3)2022预计息税前利润= 30000X12% = 3600 (万元)增发普通股方式下的股数= 600 + 200 = 800 1万股)增发普通股方式下的利息= 1000 1万元)增发债券方式下的股数= 600 (万股)增发债券方式下的利息= 1000+1700X 10%=1170 (万元)每股收益无差异点的EB1T可以通过列式解方程计算，即：(EBIT1000) X (1-25%) /800= (EBIT 1170) X (1-25%) /600解得：EBIT=1680 (万元)由于2022息税前利润3600万元大于每股收益无差异点的息税前利润1680万元，故应选择方案2 （发行债券）筹集资金，因为此时选择债券筹资方式，企业的每股收益较大。【答案解析】【该题针对“资本结构知识点进行考核】